Главная » Бесплатные рефераты » Бесплатные рефераты по финансовому менеджменту »

Оптимизация структуры капитала (Вариант 4)

Тема: Оптимизация структуры капитала (Вариант 4)

Раздел: Бесплатные рефераты по финансовому менеджменту

Оптимизация структуры капитала

Вы являетесь финансовым менеджером ОАО “Центр”, производящего продукты питания. Сформирован баланс на 01.01.2003 г. (табл. 1).

Требуется:

1. Проанализировать структуру активов и пассивов баланса, рассчитать аналитические показатели и сделать предварительные выводы о политике формирования активов и финансовых ресурсов, финансовой устойчивости, платежеспособности и ликвидности.

2. Сформировать заключение о финансовом положении предприятия.

3. Дать рекомендации по оптимизации финансовой структуры капитала.

4. Построить прогнозную финансовую отчетность на следующих плановый период при условии роста выручки от реализации на 10%.

Таблица 1

Баланс ОАО “Центр” на 01.01.2004 г., руб.

АКТИВ	Начало периода	Конец периода
1	2	3
*I.Внеоборотные активы*
Нематериальные активы:
остаточная стоимость	41 173,00	41 396,00
первоначальная стоимость	53 497,00	53 772,00
износ	12 324,00	12 376,00
Незавершенное строительство	108 831,00	144 461,00
Основные средства:
остаточная стоимость	106 800,00	134 036,13
первоначальная стоимость	157 920,00	172 210,25
износ	51 120,00	38 174,12
Долгосрочные финансовые вложения:	44 539,00	52 880,00
учитываемые по методу участия в капитале других предприятий		4 500,00
прочие финансовые инвестиции	44 539,00	48 380,00
Долгосрочная дебиторская задолженность		12 982,31
Прочие необоротные активы
*Итого по разделу I*	301 343,00	385 755,44
*II. Оборотные активы*
Запасы:	20 628,00	22 836,89
производственные запасы	14 567,00	20 916,18
незавершенное производство	2 061,00	309,79
готовая продукция	4 000,00	1 610,92
Векселя полученные		6 000,00
Дебиторская задолженность за товары, работы, услуги:
чистая реализационная стоимость	12 342,00	55 050,80
первоначальная стоимость	14 710,00	58 585,00
Резерв сомнительных долгов	2 368,00	3 534,20
Дебиторская задолженность по расчетам:	242,00	7 761,70
с бюджетом		6 061,00
по выданным авансам
по начисленным доходам	242,00	1 700,70
Прочая текущая дебиторская задолженность		375,00
Текущие финансовые инвестиции	2 131,00	62 334,40
Денежные средства и их эквиваленты:	34 279,00	40 996,56
в начиональной валюте	20 467,00	33 858,00
в иностранной валюте	13 812,00	7 138,56
Прочие оборотные активы
*Итого по разделу II*	69 622,00	195 355,35
*III. Расходы будущих периодов*	1 408,00	2 813,00
Баланс	372 373,00	583 923,79
ПАССИВ	Начало периода	Конец периода
1	2	3
*I. Собственный капитал*
Уставный капитал	105 000,00	250 000,00
Дополнительный капитал	1 300,00	14 250,00
Прочий дополнительный капитал	1 012,00	17 332,41
Резервный капитал	26 250,00	62 500,00
Нераспределенная прибыль (непокрытый убыток)	21 677,00	19 556,22
Неоплаченный капитал		12 500,00
*Итого по разделу I*	155 239,00	351 138,63
*II. Обеспеение будущих расходов и платежей*
Обеспечение выплат персоналу	1 790,00	2 270,00
Прочие обеспечения
*Итого по разделу II*	1 790,00	2 270,00
*III. Долгосрочные обязательства*
Долгосрочные кредиты банков		124 933,30
Отсроченные налоговые обязательства
Прочие долгосрочные обязательства
*Итого по разделу III*	0,00	124 933,30
*IV. Текущие обязательства*
Займы и кредиты	30 000,00	8 000,00
Текущая задолженность по долгосрочным обязательствам	90 530,00
Векселя выданные	3 800,00
Кредиторская задолженность за товары, работы, услуги	85 719,00	74 784,56
Текущие обязательства по расчетам:	4 610,00	17 843,00
по полученным авансам		1 200,00
с бюджетом	3 680,00	2 693,00
по внебюджетным платежам	200,00
по страхованию	730,00	1 965,00
по оплате труда		11 535,00
с участниками		450,00
Прочие текущие обязательства	685,00	4 954,30
*Итого по разделу IV*	215 344,00	105 581,86
V. Доходы будущих периодов
Баланс	372 373,00	583 923,79

Решение.

Таблица 2

Значения основных аналитических коэффициентов

Наименование коэффициента	На начало периода	На конец периода
*Оценка имущественного положения*
Сумма хозяйственных средств, находящихся в распоряжении предприятия	372 373,00	583 923,79
Коэффициент износа основных средств	32,37%	22,17%
*Определение финансовой устойчивости*
Наличие собственных оборотных средств	-144 314,00	-32 346,81
Доля собственных оборотных средств	-203,17%	-16,32%
Нормальные источники покрытия запасов (НИПЗ)	-24 795	50 437,75
Доля НИПЗ:
в текущих активах	-35,61%	25,82%
запасах и затратах	-120,20%	220,86%
Тип финансовой устойчивости	критическая	нормальная
*Показатели ликвидности*
Коэффициент абсолютной ликвидности	0,169	0,979
Коэффициент промежуточного покрытия	0,228	1,634
Коэффициент общей ликвидности	0,323	1,850
Доля оборотных средств в активах	0,187	0,335
Доля производственных запасов в текущих активах	0,296	0,117
Доля собственных оборотных средств в покрытии запасов	-6,996	-1,416
Коэффициент покрытия запасов	-1,386	2,209
*Коэффициенты рыночной устойчивости*
Коэффициент концентрации собственного капитала	0,417	0,601
Коэффициент финансирования	0,721	1,523
Коэффициент маневренности собственного капитала	-0,930	-0,092
Коэффициент структуры долгосрочных вложений	0	0,391
Коэффициент инвестирования	0,521	0,916

Вывод:

- увеличение валюты баланса свидетельствует о стабильности в работе предприятия, об эффективности его деятельности в этом году.

- коэффициент износа рассчитывался как отношение суммы износа к первоначальной стоимости основных средств. Его снижение свидетельствует об обновлении основных средств за текущий год, это положительный момент работы предприятия, так как чем более новое оборудование используется рабочими, тем меньше простоев и больше производительность труда.

- значение собственных оборотных средств рассчитывается как сумма собственного капитала и долгосрочных обязательств за вычетом суммы внеоборотных активов. Отрицательное значение этого показателя свидетельствует о проблемах компании в сфере финансовой устойчивости, так как в случае задержек платежей дебиторов предприятие может потерять возможность оплачивать текущие долги кредиторам.

- доля собственных оборотных средств рассчитывается как отношение собственных оборотных средств к сумме оборотного капитала и расходов будущих периодов. Его значение отрицательное, так как сумма собственных оборотных средств отрицательная, поэтому экономического смысла в данном показателе нет.

- нормальные источники покрытия запасов (НИПЗ) рассчитываются как сумма собственных оборотных средств, краткосрочных кредитов и займов и кредиторской задолженности за товары, работы и услуги. Так как НИПЗ меньше суммы запасов на начало года, то предприятие имеет кризисное финансовое состояние. На конец года финансовое состояние предприятие можно оценить как нормальное, так как величина собственных оборотных средств меньше величины запасов, а НИПЗ больше.

- доля НИПЗ в текущих активах рассчитывается как отношение суммы НИПЗ к сумме оборотного капитала. Эта доля показывает какая часть оборотных средств финансируется за счет нормальных источников покрытия запасов;

- доля НИПЗ в запасах и затратах рассчитывается как отношение суммы НИПЗ к сумме запасов. Эта доля показывает какая часть запасов финансируется за счет нормальных источников покрытия запасов. На конец года значение доли НИПЗ в запасах и затратах более 200%, следовательно, запасы и зараты полностью покрываются НИПЗ.

- коэффициент абсолютной ликвидности рассчитывается отношением суммы денежных средств и краткосрочных финансовых вложений к сумме краткосрочных обязательств. Этот коэффициент имеет очень большое значение (норматив по коэффициенту абсолютной ликвидности не менее 0,1). Следовательно, предприятие очень значительный объем оборотных активов сохраняет в высоколиквидных средствах. Это положительный момент с одной стороны – более 90% краткосрочных обязательств может быть покрыта только высоколиквидными активами. Но с другой стороны сохранение денежных средств продолжительный промежуток времени снижает оборачиваемость активов предприятия, снижая эффективность их использования.

- коэффициент промежуточного покрытия рассчитывается отношением суммы денежных средств, краткосрочных финансовых вложений и дебиторской задолженности к сумме краткосрочных обязательств. Так как его значение на конец года больше 1, то предприятие в случае нормального погашения платежей дебиторами сможет полностью погасить сумму краткосрочной задолженности.

- коэффициент общей ликвидности рассчитывается отношением суммы оборотных активов за минусом векселей полученных к сумме краткосрочных обязательств. Нормативное значение этого коэффициента более 2. Так как на конец года коэффициент общей ликвидности меньше 2, то предприятие может быть признано неплатежеспособным.

- доля оборотных средств в активах насчитывается как отношение суммы оборотных средств к величине валюты баланса. На конец года она составляет всего 33,5%, следовательно, предприятие ориентировано на выпуск такой продукции, которая требует больших вложений в собственные средства.

- доля запасов в текущих активах рассчитывается как отношение суммы запасов к сумме оборотных активов. С одной стороной в снижении доли запасов можем увидеть снижение затоваривания, реализация низколиквидных активов, с другой стороны могут увеличиваться затраты в будущем при покупке запасов, так как происходит постоянных рост цен. В сравнении с положением дел на начало периода можно сказать, что продажа запасов способствовала улучшению положения предприятия с точки зрения платежеспособности.

- доля собственных оборотных средств в покрытии запасов рассчитывается как отношение собственных оборотных средств к сумме запасов. Экономического смысла в этот коэффициент мы не вкладываем, так как его величина и на начало и на конец года отрицательный.

- коэффициент покрытия запасов рассчитывается и анализируется аналогично доле НИПЗ в запасах и затратах.

- коэффициент концентрации собственного капитала рассчитывается как отношение суммы собственного капитала к валюте баланса. Увеличение этого коэффициента свидетельствует о росте финансовой устойчивости предприятия на конец года, о снижении зависимости предприятия от заемных источников.

- коэффициент финансирования рассчитывается отношением собственного капитала к сумме заемных средств. По значению этого коэффициента видим, что на каждый рубль заемных средств на конец года стало приходиться 1,523 рубля собственного капитала, что больше, чем на начало года на 0,802 рубля. Это значительное увеличение свидетельствующее о снижении зависимости предприятия от заемных источников.

- коэффициент маневренности собственного капитала рассчитывается отношением собственных оборотных средств к собственному капиталу предприятия. Его отрицательное значение связано с отсутствие собственных оборотных средств у предприятия.

- коэффициент структуры долгосрочных вложений рассчитывается отношением долгосрочных заемных средств к сумме иммобилизованных активов. Под иммобилизованными активами понимается сумма внеоборотных активов. Его значение на конец года составляет 0,391, следовательно 39,1% внеоборотных активов финансируется за счет долгосрочных обязательств.

- коэффициент инвестирования находится отношением суммы собственного капитала и обеспечения будущих расходов и платежей к сумме иммобилизованных активов. Его значение на конец года составляет 0,916, следовательно 91,6% внеоборотных активов финансируется за счет нормальных источников инвестирования средств (собственного капитала и обеспечения будущих расходов и платежей).

В целом можем сделать вывод, что предприятие за счет увеличения собственного капитал путем дополнительной эмиссии акций, за счет снижения доли запасов в текущих активах смогло улучшить свое положение в части уровня платежеспособности и независимости от заемных источников.

В плановом периоде структура капитала нуждается в улучшении, поскольку у предприятия нет собственного оборотного капитала. Увеличение собственного оборотного капитала может произойти и как за счет увеличения собственных средств и как за счет роста долгосрочных займов на прокрытие покупки внеоборотных активов.

Выручка на конец года составляла 288 000 ден.ед., при этом цена реализации ыла равной 90 ден.ед., а объем реализации в каждом квартале составлял 800 ед. В прогнозном периоде планируется увеличить объем реализации на 10%, т.е. он составит 880 ед., а цена вырастет на 20% и составит 108 ден.ед.

Составим прогнозную отчетность.

Построение прогнозной финансовой отчетности

Рентабельность продаж по чистой прибыли составила 17,27%:

Коэффициент оборачиваемости собственного капитала (отношение выручки к величине собственного капитала):

Отчетный год:

Прогнозный год:

Следовательно, в прогнозном периоде выросла выручка, получаемая с каждого рубля собственного капитала.

Выводы: увеличение всех показателей в прогнозном периоде (прибыли, валюты баланса, собственного капитала, оборачиваемости СК и пр.) свидетельствует об эффективности работы предприятия в этом периоде. При этом с каждого рубля выручки получено 17,27 копеек чистой прибыли, что является высоким значением рентабельности продаж по чистой прибыли.

Внимание!

Если вам нужна помощь в написании работы, то рекомендуем обратиться к профессионалам. Более 70 000 авторов готовы помочь вам прямо сейчас. Бесплатные корректировки и доработки. Узнайте стоимость своей работы

Бесплатная оценка

Размер: 474.67K

Скачано: 440

Скачать бесплатно

23.12.09 в 13:01 Автор:

Понравилось? Нажмите на кнопочку ниже. Вам не сложно, а нам приятно).

Чтобы скачать бесплатно Контрольные работы на максимальной скорости, зарегистрируйтесь или авторизуйтесь на сайте.

Важно! Все представленные Контрольные работы для бесплатного скачивания предназначены для составления плана или основы собственных научных трудов.

Друзья! У вас есть уникальная возможность помочь таким же студентам как и вы! Если наш сайт помог вам найти нужную работу, то вы, безусловно, понимаете как добавленная вами работа может облегчить труд другим.

Добавить работу

Если Контрольная работа, по Вашему мнению, плохого качества, или эту работу Вы уже встречали, сообщите об этом нам.

Добавление отзыва к работе

Добавить отзыв могут только зарегистрированные пользователи.

Оптимизация структуры капитала (Вариант 4)

Добавление отзыва к работе

Похожие работы