Контрольная работа по Финансовому менеджменту Вариант 4

Тема: Контрольная работа по Финансовому менеджменту Вариант 4

Раздел: Бесплатные рефераты по финансовому менеджменту

Тип: Контрольная работа | Размер: 114.35K | Скачано: 885 | Добавлен 30.03.11 в 14:08 | Рейтинг: +3 | Еще Контрольные работы

Вуз: ВЗФЭИ

Год и город: Москва 2010

Вариант 4.

Оптимизация структуры капитала предприятия

Вы являетесь финансовым менеджером АО «Центр», производя­щего продукты питания. Сформирован баланс на 1 января 2009 г. (табл. 1.1.). Порядок расчета основных аналитических коэффици­ентов представлен в табл. 1.2.

Требуется:

1. Проанализировать структуру активов и пассивов баланса, рас­считать аналитические показатели и сделать предварительные вы­воды о политике формирования активов и финансовых ресурсов, финансовой устойчивости, платежеспособности и ликвидности.

2. Сформировать заключение о финансовом положении предпри­ятия.

3. Дать рекомендации по оптимизации финансовой структуры капитала.

1. Анализ баланса начинается с рассмотрения итоговых величин, на основе чего делается вывод о приросте или снижении активов фирмы. Рассмотрим баланс АО «Центр», производя­щего продукты питания, сформированный на 1 января 2009 г. (табл. 1.1.).

Таблица 1.1

Показатель	Остатки по балансу, тыс. руб.			Темп роста (снижения),%	Структура активов и пассивов, %
	На начало года	На конец года	Изменение (+,-)		на начало года	На конец года	Изменение (+,-)
1	2	3	4	5	6	7	8
Актив
I. Внеоборотные активы
Нематериальные активы:
остаточная стоимость	41 173	41 396	223	100,54	11,06	7,09	-3,97
первоначальная стоимость	53 497	53 772	275	100,51
износ	12 324	12 376	52	100,42
Незавершенное строительство	108 831	144 461	35 630	132,74	29,24	24,73	-4,50
Основные средства:
остаточная стоимость	106 800	134 036	27 236	125,50	28,69	22,95	-5,74
первоначальная стоимость	157 930	172 210	14 280	109,04
износ	51 130	38 174	-12 956	74,66
Долгосрочные финансовые вложения:
учитываемые по методу участия в капитале других предприятий	0	17 482	17 482			2,99	2,99
прочие финансовые вложения	44 359	48 380	4 021	109,06	11,92	8,28	-3,63
Прочие внеоборотные активы	0	0	0				0
Итого по разделу I	301 163	385 755	84 592	128,09	80,92	66,06	-14,85
II. Оборотные активы
Запасы:
производственные запасы	14 567	20 916	6 349	143,58	3,91	3,58	-0,33
незавершенное производство	2 061	310	-1 751	15,04	0,55	0,05	-0,50
готовая продукция	4 000	7 611	3 611	190,28	1,07	1,30	0,23
Дебиторская задолженность за товары, работы, услуги:
чистая реализационная стоимость	12 342	55 051	42 709	446,05	3,32	9,43	6,11
Дебиторская задолженность по расчетам:
с бюджетом	0	6 061	6 061			1,04	1,04
по выданным авансам	0	0	0				0
по начисленным доходам	242	1 701	1 459	702,89	0,06	0,29	0,23
Прочая текущая дебиторская задолженность		375	375			0,06	0,06
Текущие финансовые инвестиции	3 539	65 147	61 608	1840,8	0,95	11,16	10,21
Денежные средства и их эквиваленты:
в национальной валюте	20 467	33 858	13 391	165,43	5,50	5,80	0,30
в иностранной валюте	13 812	7 138	-6 674	51,68	3,71	1,22	-2,49
Прочие оборотные активы	0	0	0				0
Итого по разделу II	71 030	198 168	127 138	278,99	19,08	33,94	14,85
Баланс	372 193	583 923	211 730	156,89	100	100	0
Пассив
I. Собственный капитал
Уставный капитал	105 000	250 000	145 000	238,10	28,21	42,81	14,60
Добавочный капитал	2 312	31 582	29 270	1366,00	0,62	5,41	4,79
Резервный капитал	26 250	37 500	11 250	142,86	7,05	6,42	-0,63
Нераспределенная прибыль (непокрытый убыток)	21 677	32 056	10 379	147,88	5,82	5,49	-0,33
Итого по разделу I	155 239	351 138	195 899	226,19	41,71	60,13	18,43
II. Долгосрочные обязательства			0				0
Долгосрочные кредиты банков	1 610	127 204	125 594	7900,87	0,43	21,78	21,35
Прочие долгосрочные обязательства	0	0	0				0
Итого по разделу II	1 610	127 204	125 594	7900,87	0,43	21,78	21,35
III. Краткосрочные обязательства			0				0
Займы и кредиты	124 330	8 000	-116 330	6,43	33,41	1,37	-32,03
Кредиторская задолженность за товары, работы, услуги	85 719	74 784	-10 935	87,24	23,03	12,81	-10,22
Краткосрочные обязательства по расчетам:			0				0
по авансам полученным	0	1 200	1 200			0,21	0,21
с бюджетом	3 680	2 693	-987	73,18	0,99	0,46	-0,53
по внебюджетным платежам	200	0	-200	0	0,05	0	-0,05
по страхованию	730	1 965	1 235	269,19	0,19	0,33	0,14
по оплате труда	0	11 535	11 535			1,98	1,98
с участниками	0	450	450			0,08	0,08
Прочие краткосрочные обязательства	685	4 954	4 269	723,21	0,18	0,85	0,66
Итого по разделу III	215 344	105 581	-109 763	49,03	57,85	18,08	-39,78
Баланс	372 193	583 923	211 730	156,89	100	100	0

Все расчеты проводим  с использованием ПЭВМ и специали­зированного пакета прикладных программ МS ЕХСЕL.

1.Рассчитаем изменение:

а) внеоборотных активов на конец года по сравнению с началом года:

ВА_к.г. – ВА_н.г. =385755-301163=84592 тыс. руб.;

б) оборотных активов на конец года по сравнению с началом года:

ОА_к.г. – ОА_н.г. =198163-71030=127138 тыс. руб.;

2. Рассчитаем темп роста (снижения):

а) внеоборотных активов:

T= ВА_к.г / ВА_н.г.  *100%

Т=385755/301163*100%=128,09%

б) оборотных активов:

T= ОА_к.г / ОА_н.г.  *100%

Т=198163/71030*100%=278,99%

3. Рассчитаем структуру:

а) внеоборотных активов на начало и на конец года:

ВА_н.г./А_н.г.*100%=301163/372193*100%=80,92%

ВА_к.г./А_к.г.*100%=385755/583923*100%=66,06%

б) оборотных активов на начало и на конец года:

ОА_н.г./А_н.г.*100%=71030/372193*100%=19,08%

ОА_к.г./А_к.г.*100%=198168/583923*100%=33,94%

По отдельным статьям баланса показатели рассчитываются аналогичным способом.

Анализируя показатели валюты баланса, можно сделать вывод, что активы предприятия увеличились в конце года по сравнению с началом года с 372193 тыс.руб. до 583 923 тыс.руб., темп роста составил 156,89%. В наибольшей степени на рост активов повлияло увеличение внеоборотных активов- на 28,09%, в том числе: увеличение незавершенного строительства – с 108831 тыс.руб.  до 144461 тыс.руб., в связи со строительством нового здания, темп роста составил 132,74%, увеличение стоимости основных средств с 106800 тыс.руб.  до 134036 тыс.руб., в связи с приобретением оборудования, темп роста составил 125,5%. Также повлияло появление долгосрочных финансовых вложений, появившихся в конце года.

Оборотные активы предприятия значительно увеличились с 71030 тыс. руб.  в начале года до 198168 тыс. руб. в конце года, темп роста составил 278,99%. Такое сильное изменение обусловлено  увеличением запасов, в том числе производственных – с 14567 тыс. руб. до 20916 тыс. руб., в связи с закупкой сырья для дальнейшего производства; увеличение готовой продукции на складе с 4000 тыс. руб. до 7611 тыс. руб. c одновременным снижением стоимости незавершенного производства. Наибольшее влияние на увеличение оборотных  активов оказал резкий рост дебиторской задолженности по расчетам за товары с 12342 тыс. руб. – в начале года, до 55051 тыс. руб. – в конце года, что вызвано расширением хозяйственной деятельности, увеличением объема продаж. Значительно увеличились текущие финансовые инвестиции - 65147 тыс. руб. против 3539 тыс. руб.- в начале года. Денежные средства в национальной валюте увеличились с 20467 тыс. руб.  до 33858 тыс. руб., темп роста составил 165, 43%, в иностранной валюте – снизились, более, чем в 2 раза.

Рассмотрим пассив баланса. В конце года произошло значительное увеличение ( более, чем в 2 раза) собственного капитала предприятия с 155239 тыс. руб. до 351138 тыс. руб., темп роста составил 226,19%.Это является позитивным фактором, говорит о повышении финансовой устойчивости, ликвидности, стоимости и инвестиционной привлекательности. Рост собственного капитала, в большей степени обусловлен увеличением уставного капитала, в связи с выпуском акций, темп роста составил 238,10%. на увеличение собственного капитала повлиял рост нераспределенной прибыли с 21677 тыс. руб. до 32056 тыс. руб., темп роста составил 147,88% благодаря увеличению объема продаж. Увеличился резервный капитал. Резко возрос добавочный капитал - с 2312 тыс. руб. до 31528 тыс. руб. за счет увеличения эмиссионного дохода (при увеличении уставного капитала за счет продажи акций (долей) по цене, превышающей номинальную стоимость), а также за счет вкладов в имущество общества с ограниченной ответственностью.

Анализируя краткосрочные обязательства, можно проследить значительное снижение займов и кредитов с 124330 тыс. руб. до 8000 тыс. руб. – в конце года., что свидетельствует о расчетах с кредиторами к концу отчетного года.

Долгосрочные обязательства значительно выросли с 1610 тыс. руб. до 127204 тыс. руб., так как предприятие оформило долгосрочный кредит на расширение производства.

2. Для того, чтобы сделать выводы о финансовой устойчивости, платежеспособности и ликвидность предприятия и сформировать заключение о финансовом положении предприятия необходимо рассчитать финансовые коэффициенты. Будучи относительными показателями, выраженными в кратности или в процентах, их анализ позволяет получить более осмысленные результаты, чем аналогичное изучение абсолютных величин.

В данной работе рассчитываются следующие группы финансовых показателей:

• показатели ликвидности
• показатели платежеспособности и финансовой устойчивостипредприятия.

Расчеты всех финансовых показателей проводим  с использованием ПЭВМ и специали­зированного пакета прикладных программ МS ЕХСЕL. Результаты расчетов представлены в таблице 1.2.

Таблица 1.2

Показатель	Формула расчета	На начало периода	На конец периода
1	2	3	4
Оценка имущественного положения
Сумма хозяйственных средств, находящихся в распоряжениипредприятия	Валюта баланса	372 193	583 923
Коэффициент износа	Износ/первоначальная
	стоимость основных	0,32	0,22
	средств
Определение финансовой устойчивости
Наличие собственных	1-й раздел. П +
оборотных средств	+ 2-й раздел П -- 1-й раздел А	-144314,00	92587,00
Доля собственных оборотных средств	СОС / (2-й раздел А)	-2,03	0,47
Нормальные источники	СОС + Расчеты с
покрытия запасов (НИПЗ)	кредиторами по товарным операциям + краткосрочные кредиты под оборотные средства	65735,00	175371,00
Доля НИПЗ:
в текущих активах	НИПЗ / Текущие активы	0,93	0,88
в запасах и затратах	НИПЗ / Запасы и затраты	3,19	6,08
Коэффициент финансовой устойчивости	(Собственный капитал/Заемный капитал)	0,72	1,51
Тип финансовой	Абсолютная:
устойчивости	СОС > Запасы и затраты
	Нормальная: СОС < Запасы и затраты < НИПЗ	Нормальная	Абсолютная
	Критическая:
	НИПЗ < Запасы и затраты
Показатели ликвидности
Коэффициент абсолютной ликвидности	(Денежные средства) / Краткосрочные заемные средства	0,16	0,39
Коэффициент срочной ликвидности	(Текущие активы - товарно-материальные запасы) / Краткосрочные заемные средства	0,23	1,60
Коэффициент текущей ликвидности	(Текущие активы/Текущие пассивы)	0,33	1,88
Доля оборотных средств в активах	Текущие активы / Валюта баланса	0,19	0,34
Доля производственных запасов в текущих активах	Запасы и затраты / Текущие активы	0,29	0,15
Доля собственных оборотных средств в покрытии запасов	СОС / Запасы и затраты	-7,00	3,21
Коэффициент покрытия запасов	НИПЗ / Запасы и затраты	3,19	6,08
Коэффициенты рыночной устойчивости
Коэффициент автономии (коэффициент общей платежеспособности)	Собственный капитал /Все активы	0,42	0,60
Коэффициент финансирования	Собственный капитал / Заемные средства	0,72	1,51
Коэффициент маневренности собственного капитала	СОС / Собственный капитал	-0,93	0,26
Коэффициент структуры долгосрочных вложений	Долгосрочные заемные средства / Иммобилизованные активы	0,01	0,33
Коэффициент инвестирования	Собственный капитал / Иммобилизованные активы	0,52	0,91

Показатели ликвидности характеризуют способность предприятия своевременно и в полном объеме отвечать по требованиям держателей его краткосрочных обязательств – поставщиков, кредиторов, работников и др., а также осуществлять текущие производственные и операционные расходы. 2.1. Рассчитаем коэффициент текущей ликвидности на начало и конец года:

Ктл=Текущие активы/ Текущие пассивы

Ктл н.г.=71030/215344=0,33

Ктл к.г.=198168/105581=1,88

Коэффициент общей (текущей) ликвидности показывает, в какой степени текущие обязательства покрываются текущими активами. Из расчетов видно, что в конце года предприятие значительно улучшило показатель текущей ликвидности от неликвидного до близкого к нормальному.

2.2. Рассчитаем коэффициент быстрой ликвидности на начало и конец года (рассчитывается как отношение хорошо ликвидных активов к текущим обязательствам):

Кбл = Текущие активы- товарные и материальные запасы/ Текущие пассивы

Кбл н.г.=(71030-14567-2061-4000)/215344=0,23

Кбл к.г.=(198168-20916-310-7611)/105581=1,6

2.3. Рассчитаем коэффициент абсолютной ликвидности на начало и конец года (рассчитывается как отношение денежных средств к текущим обязательствам):

Кал= Денежные средства/ Текущие пассивы

Кал н.г.=34279/215344=0,16

Кал к.г.=40996/105581=0,39

Этот коэффициент характеризует способность предприятия выполнить свои текущие обязательства за счет наиболее ликвидных активов, т.е. часть краткосрочных обязательств, которая может быть немедленно погашена. В начале года этот показатель был в пределах нормы, а к концу года, показатель  абсолютной ликвидности увеличился более чем в 2 раза.

Рассмотрим следующую группу: показатели платежеспособности и финансовой устойчивости.

Платежеспособность предприятия – это его возможность своевременно и в полном объеме выполнить свои краткосрочные и долгосрочные обязательства из совокупных активов. В общем случае предприятие считается платежеспособным, если его активы превышают внешние обязательства.

Финансовая устойчивость характеризует уровень финансового риска фирмы, а также ее зависимость от собственного капитала.

2.4. Рассчитаем коэффициент общей платежеспособности или коэффициент автономии на начало и конец года – отношение собственного капитала ко всем активам:

Кавт.= Собственный капитал/ Все активы

Кавт н.г.=155239/372193=0,41

Кавт к.г.=351138/583923=0,6

2.5. Рассчитаем коэффициент финансовой устойчивости на начало и конец года (плечо финансового рычага) – отношение собственного капитала к заемному.

Кфу= Собственный капитал/ Заемный капитал

Кфу н.г.=155239/1610+215334=0,72

Кфу к.г.=351138/127204+105581=1,51

Представим результаты горизонтального анализа основных показателей ликвидности, финансовой устойчивости и  платежеспособности в таблице 1.3.

Таблица 1.3

Показатель	Формула расчета	На начало периода	На конец периода	отклонение
1	2	3	4	5
Определение финансовой устойчивости
Наличие собственных оборотных средств	1-й раздел. П + + 2-й раздел П -- 1-й раздел А	-144314,00	92587,00	236901,00
Доля собственных оборотных средств	СОС / (2-й раздел А)	-2,03	0,47	2,50
Коэффициент финансовой устойчивости	(Собственный капитал/Заемный капитал)	0,72	1,51	0,79
Показатели ликвидности
Коэффициент абсолютной ликвидности	(Денежные средства) / Краткосрочные заемные средства	0,16	0,39	0,23
Коэффициент срочной ликвидности	(Текущие активы - товарно-материальные запасы) / Краткосрочные заемные средства	0,23	1,60	1,37
Коэффициент текущей ликвидности	(Текущие активы/Текущие пассивы)	0,33	1,88	1,55
Доля оборотных средств в активах	Текущие активы / Валюта баланса	0,19	0,34	0,15
Коэффициенты платежеспособности
Коэффициент автономии (коэффициент общей платежеспособности)	Собственный капитал /Все активы	0,42	0,60	0,18

 Выводы

Для анализа финансового положения предприятия в данной работе целесообразно использовать метод финансовых коэффициентов, а также горизонтальный анализ, основанный на сопоставлении соответствующих статей баланса АО «Центр» на начало и конец отчетного года. Полученные данные горизонтального анализа представлены в таблице 1.1, предварительные выводы  о структуре активов и пассивов – в п.1.

Метод финансовых коэффициентов позволяет быстро и эффективно определить такие важнейшие характеристики предприятия, как ликвидность, платежеспособность и финансовая устойчивость, горизонтальный анализ позволяет выявить основные тенденции в развитии предприятия.

В данной работе были рассчитаны показатели ликвидности, платежеспособности и финансовой устойчивости (таблица 1.2), проведен горизонтальный анализ коэффициентов, результаты которого отражены в таблице 1.3.

Показатели ликвидности рассчитываются по данным баланса (таблица 1.1) на начало и конец соответствующего периода. Формально, предприятие считается ликвидным, если его текущие  активы превышают краткосрочные обязательства или когда  есть наличие собственных оборотных средств, т.е. чистый оборотный капитал больше 0 (NWC=CA-CL˃0). АО «Центр», являясь предприятием, производящим продукты питания, могло себе позволить отрицательную величину NWC=-144314 тыс. руб., в начале года,  финансируя свою деятельность за счет отсрочек оплаты поставщикам. К концу года чистый оборотный капитал имеет положительную величину NWC= 92587 тыс. руб. Это говорит о том, предприятие не только способно выполнить все свои краткосрочные обязательства, но и имеет резерв ликвидности, который будет направлен на расширение текущих операций. Анализируя показатель коэффициента текущей ликвидности, необходимо отметить, что в начале года был низкий уровень ликвидности Ктл=0,33, что говорит о затруднениях в сбыте продукции, плохую организацию материально-технического снабжения. К концу года эти проблемы были устранены и предприятие значительно улучшило показатель текущей ликвидности до уровня, близкого к нормальному Ктл=1,88.

Коэффициент срочной ликвидности значительно увеличился с 0,23 до 1,6, что говорит об увеличении наиболее ликвидных активов, снижение товарных запасов, связанных с налаживанием каналов сбыта продукции. Высокое значение данного показателя является признаком низкого финансового риска. Для АО «Центр» предоставляются хорошие возможности для привлечения дополнительных средств со стороны.

Коэффициент абсолютной ликвидности в начале года этот показатель был в пределах нормы – 0,16, а к концу года, показатель  абсолютной ликвидности увеличился более чем в 2 раза – 0,39. Учитывая краткосрочность существования текущих активов и пассивов, рассмотренные показатели объективны лишь на конкретный момент времени. Статьи краткосрочных активов и обязательств могут изменяться ежедневно, поэтому не следует полагаться только на коэффициенты ликвидности.

Для определения возможности предприятия своевременно и в полном объеме выполнить свои краткосрочные и долгосрочные обязательства из совокупных активов рассчитываются показатели платежеспособности. Коэффициент общей платежеспособности или коэффициент автономии отражает долю собственных средств в структуре капитала. Рост коэффициента с 0,41 – в начале года до 0,6 – в конце года говорит о повышении  независимости предприятия от заемного капитала.

Финансовая устойчивость характеризует уровень финансового риска фирмы, а также ее зависимость от собственного капитала. Отношение собственного капитала к заемному выросло с начала года к концу более, чем в 2 раза и составило 1,51.

Деятельность предприятия к концу года в большей степени финансируется за счет собственных средств и в меньшей - за счет заемных, причем предприятие предпочитает использовать долгосрочные кредиты и займы. Это говорит о том, что предприятие является платежеспособным, финансово устойчивым, финансово независимым, финансовый риск находится в пределах нормы. Все это можно считать последствиями грамотной финансовой политики, которая носит умеренный характер.

Оптимизация структуры капитала является одной из наиболее важных и сложных задач, решаемых в процессе финансового управления предприятием. Оптимизация структуры капитала проводится по двум критериям: максимизации стоимости предприятия, и минимизации финансового риска. Плата за привлечение капитала носит всеобъемлющий характер: акционерам выплачиваются дивиденды, кредиторам – проценты, необходимо рассчитать средневзвешенную стоимость капитала и предельную цену капитала. Для определения оптимальной структуры капитала данного предприятия, необходимо проанализировать все факторы:

• степень роста и стабильность будущих продаж,
• структура конкуренции в отрасли,
• состав активов фирмы,
• коммерческие риски,
• состояние контроля со стороны акционеров и руководства

Оптимальная структура также является следствием проведения грамотной финансовой, налоговой, дивидендной, инвестиционной  политики.

---

Понравилось? Нажмите на кнопочку ниже. Вам не сложно, а нам приятно).

---

Чтобы скачать бесплатно Контрольные работы на максимальной скорости, зарегистрируйтесь или авторизуйтесь на сайте.

Важно! Все представленные Контрольные работы для бесплатного скачивания предназначены для составления плана или основы собственных научных трудов.

---

Друзья! У вас есть уникальная возможность помочь таким же студентам как и вы! Если наш сайт помог вам найти нужную работу, то вы, безусловно, понимаете как добавленная вами работа может облегчить труд другим.

Добавить работу

---

Если Контрольная работа, по Вашему мнению, плохого качества, или эту работу Вы уже встречали, сообщите об этом нам.

---

Добавление отзыва к работе

Добавить отзыв могут только зарегистрированные пользователи.

---

Похожие работы

• Контрольная работа по Финансовому менеджменту Вариант 4
• Оптимизация структуры капитала (Вариант 4)
• Оптимизация структуры капитала предприятия
• Оптимизация структуры капитала (Вариант 4)
• Контрольная по Финансовому менеджменту Вариант 4
• Контрольная работа по Финансовому менеджменту Вариант 4
• Контрольная работа по Финансовому менеджменту Вариант 4
• Оптимизация структуры капитала предприятия (вариант 4)
• Оптимизация структуры капитала предприятия (Вариант №2)
• Оптимизация структуры капитала предприятия (вариант 4)
• Контрольная по Финансовому менеджменту Вариант 4