Главная » Бесплатные рефераты » Бесплатные рефераты по теории финансового менеджмента »

Целевая структура капитала (ОАО Мегафон)

Тема: Целевая структура капитала (ОАО Мегафон)

Раздел: Бесплатные рефераты по теории финансового менеджмента

Вуз: Финансовый университет

Год и город: Уфа 2012

Содержание

Введение 3

1. Целевая структура капитала 5

1.1. Понятие целевой структуры капитала и методы ее определения 5

1.2. Порядок расчета оптимальной структуры капитала 8

1.3. Цена капитала и рыночная стоимость предприятия 12

2. Структура капитала ОАО Мегафон 18

2.1. Собственный капитал ОАО Мегафон 18

2.2. Текущая ликвидность ОАО Мегафон 22

2.3. Быстрая и абсолютная ликвидности ОАО Мегафон 23

3. Советы по улучшению финансового состояния на примере ОАО Мегафон 24

3.1. Советы по улучшению структуры баланса ОАО Мегафон 24

3.2. Финансовые результаты ОАО Мегафон 26

3.3. Выводы 28

Заключение 29

Расчетная часть 31

Список использованной литературы 57

Введение.

Структура капитала является одной из ключевых и самых сложных в финансовом менеджменте.

При формировании структуры капитала необходимо установить, какие источники финансирования активов в наибольшей степени максимизируют стоимость (цену) компании. На практике под структурой капитала понимают соотношение между всеми собственными и заемными источниками средств, т.е. его финансовую структуру.

Финансовая структура подразумевает способ финансирования производственно-коммерческой деятельности предприятия. Любая компания может финансировать свои активы четырьмя основными методами:
1. за счет собственных доходов (выручка нетто от реализации продукции (работ, услуг) и доходов от внереализационных операций;

2. через эмиссию акций;

3. посредством привлечения кредитов и займов с финансового рынка;

4. комбинированным, смешанным, способом.

В соответствии со стандартами бухучета под финансовой структурой капитала следует понимать удельный вес собственного капитала, долгосрочных и краткосрочных обязательств (включая кредиторскую задолженность) в общем объеме пассива баланса.

Для определения общего размера мобилизованного капитала используют частый показатель – объем капитализации, который численно равен сумме акционерного капитала и долгосрочных обязательств.

Соотношение между отдельными элементами объема капитализации является капитализированной структурой капитала.

Компания, привлекающая капитал только через эмиссию обыкновенных акций, имеет упрощенную структуру капитала.

Предприятия, которые значительную часть своих пассивов образуют за счет заемных средств (банковских кредитов и облигационных займов), имеют более сложную структуру. В процессе оценки инвестиционной привлекательности такие предприятия получают более низкий кредитный рейтинг, чем компании, использующие собственные средства.

Целью контрольной работы является изучение структуры капитала теоретически и на практике.

Задачи работы заключаются в рассмотрении капитала предприятия и его структуры, основ теории структуры капитала, методов расчета оптимальной структуры капитала и как влияет структура капитала на риск и стоимость фирмы.

Список использованной литературы:

1. Гиляровская Л.Т. Комплексный подход к анализу и оценке финансово положения предприятия и организации/Л.Т. Гиляровская, А.В. Соболев//Аудитор, 2006, №6;

2. Герчикова И.Н. Финансовый менеджмент: Учебное пособие – М.: Изд-во АО «Консалтбанкир», 2006;

3. Крейнина М.Н. Финансовый менеджмент: Учебное пособие. – М.: Дело и сервис, 2006;

4. Савицкая В.Г., Методика комплексного анализа хозяйственной деятельности. Краткий курс Инфра-М Высшее образование 2006;

5. Финансовый менеджмент: теория и практика: Учебник/ Под ред. Е.С.Стояновой – 5-е изд., доп. и перераб. – М.: Перспектива, 2002;

6. Мозалев А.А., Галиаскаров Ф.М., Сагатгареев Р.М. Теория финансового менеджмента: учебное пособие. – М.: Вузовский учебник, 2008.

7. Финансовый менеджмент: теория и практика / Под ред. Е. С. Стояновой. - М.: Изд-во «Перспектива», 2008 – 658 с.;

8. Экономический анализ: ситуации, тесты, примеры, задачи, выбор оптимальных решений, финансовое прогнозирование / Под ред. М. И. Баканова, А. Д. Шеремета. - М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2009 – 468 с.;

9. Крейнина М. Н. Финансовое состояние предприятия. Методы оценки. - М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2008 – 547 с.;

10. Ковалев В.В. Финансовый анализ: управление капиталом, выбор инвестиций, анализ отчетности. – М.: Финансы и статистика, 2003;

11. Ефимова О, В. Финансовый анализ. - М.: Изд-во «Бухгалтерский учет», 2008 – 389 с.;

12. Васина А.А. Анализ финансового состояния компании. – М, ИКФ «Альф», 2008 – 50 с. 14. Воронов К.Е., Максимов О.А. Финансовый анализ. Некоторые положения и методики – М: ИКФ «Альф», 2008 – 25 с.;

13. Балабанов И.Т. Финансовый анализ и планирование хозяйствующего субъекта. – 3-е изд., доп. – М.: Финансы и статистика, 2008. – 208 с.;

14. Грачев А.В. Анализ и укрепление финансовой устойчивости предприятия. – М.:ДИС., 2008. – 208 с.;

15. Донцова А.В., Никифорова Н.А. Анализ финансовой отчетности // Финансовый менеджмент – 2008., № 1;

16. Балабанов И.Т. Основы финансового менеджмента. Как управлять капиталом? – М.: Финансы и статистика, 1995;

17. Ковалев А. И., Привалов В. П. Анализ финансового состояния предприятия. - М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2008 – 489 с.;

18. Белолипецкий В., Мерзляков И. Финансы фирмы в рыночном хозяйстве // Аудитор". - 2008. - № 4.;

19. Родионова В. М., Федотова М. А. Финансовая устойчивость предприятия в условиях инфляции. - М.: Изд-во «Перспектива», 2008 – с 321 с.;

20. Пястолов СМ. Экономический анализ деятельности предприятий: Учеб.пособие для экономических специальностей вузов - М.: Акад.проект, 2008. -571с.;

21. Данные электронного ресурса СКБ Контур http://www.expert-kontur.ru.

Задание № 1 Комплексный сквозной пример расчета средней цены капитала (WACC)

I . Исходные данные

Для покрытия своих инвестиционных потребностей предприятие планирует в будущем году привлечь следующие виды капитала:

Нераспределенная прибыль в сумме 75 млн. рублей.

Эмиссия обыкновенных акций в объеме 400 млн. рублей. Расходы по эмиссии планируются в размере 6% от фактически вырученной суммы. Дивиденды за первый год составят 850 рублей на 1 акцию. Затем они будут ежегодно увеличиваться на 3%. Изучение финансового рынка показало, что для привлечения акционерного капитала в объеме 100 млн. рублей цена 1 акции должн, быть установлена на уровне 670 рублей. Для удовлетворения дополнительной потребности в капитале акции придется продавать по цене 600 рублей.

Эмиссия привилегированных акций в сумме 65 млн. рублей. Расходы по эмиссии планируются в размере 2,5% от фактически вырученной суммы, дивиденды - 130 рублей. Первая эмиссия в объеме 26 млн. рублей может быть размещена по цене 650 рублей за акцию. Для привлечения остающихся 39 млн. рублей цену 1 акции необходимо снизить до 600 рублей.

Эмиссия купонных пятилетних облигаций на сумму 300 млн. рублей.

Номинал 1 облигации 10 тыс. рублей, курс 100, расходы по размещению составят 2% от фактической выручки. Для облигаций первого выпуска (140 млн. рублей) установлен годовой купон 24% (выплата 1 раз в год). По второму выпуску купонная ставка составит 27%. Предприятие уплачивает налог на прибыль по ставке 35%.

Плановые амортизационные отчисления составят 25 млн. рублей за год.

Для расчета WACC предприятие использует маржинальное взвешивание.

Таблица 1.1

Нераспределенная прибыль и эмиссия обыкновенных акций

№

Варианта

Нераспределенная прибыль, млн. руб.

Эмиссия обыкновенных акций

Сумма эмиссии, млн. руб.

Расходы на эмиссию, %

Дивиденды на акцию, руб.

Увеличение дивидендов в год, %

Цена одной акции, руб. 1-ой эмиссии(50 % общей суммы)

Цена одной акции, руб. 2-ой эмиссии(50 % общей суммы)

400

670

600

Таблица 1.2

Эмиссия привилегированных акций

№

Варианта

Эмиссия привилегированных акций

Сумма эмиссии, млн. руб.

Расходы на эмиссию, %

Дивиденды на акцию, руб.

Цена одной акции, руб., 1-ой эмиссии(40 % общей суммы)

Цена одной акции, руб., 2-ой эмиссии(60 % общей суммы).

2,5

130

650

600

Таблица 1.3

5-и летние облигации

№

Варианта

5-и летние облигации

Сумма эмиссии, млн. руб.

Расходы по размещению, %

Годовой купон, % 1-ой эмиссии(30 % общей суммы)

Годовой купон, % 2-ой эмиссии(70 % общей суммы)

300

Задание № 2 Определение альтернативных издержек

Лучшему усвоению концепции альтернативных издержек способствует использование блок-схемы, предложенной английским ученым Б. Райаном

Задание № 3

Определение целесообразности инвестиционных вложений

Фирма решила организовать производство пластмассовых строительных оболочек. Проект участка по их изготовлению предусматривает выполнение строительно-монтажных работ (строительство производственных площадей, приобретение и установка технологического оборудования) в течении трёх лет. Эксплуатация участка и изготовление оболочек рассчитаны на 11 лет. Начало функционирования участка планируется осуществить сразу же после окончания строительно-монтажных работ. Остальные исходные данные приводятся в таблице 3.1

Таблица 3.1

Год	Капитальные вложения	Объём производства	Цена за единицу	Постоянные затраты (без амортизации)	Переменные затраты	Налоги	Ликвидационная стоим.
0-й	1
1-й	1,8
2-й	2,3
3-й	1,9
4-й
5-й		1	1	1	1	1
6-й		1,08	1,06	1,03	1,05	1,18
7-й		1,15	1,11	1,05	1,08	1,36
8-й		1,21	1,15	1,07	1,12	1,5
9-й		1,26	1,20	1,09	1,17	1,74
10-й		1,30	1,24	1,11	1,19	2,0
11-й		1,33	1,27	1,12	1,22	2,2
12-й		1,35	1,29	1,14	1,24	2,3
13-й		1,36	1,30	1,15	1,27	2,3
14-й		1,1	1,33	1,16	1,29	1,8
15-й		0,8	1,35	1,18	1,32	1,05	1

Значения капитальных вложений (К), объёма производства (Nnp), цены (Ц), постоянных затрат (Cn), налогов (Н), величины ликвидационной стоимости (L) и нормы дисконтирования (qн) для контрольной работы приведены в таблице 3.2.

Таблица 3.2

№ варианта

К, млн. руб.

Nпр., млн. руб.

Ц руб./м2

Спос., млн. руб./год

Сп, руб./м2

Н, млн.

руб.

/год.

L% от общей стоимости

Wн в долях от 1

8,75

15,6

7,34

35,6

2,34

17,0

10,0

0,227

Внимание!

Если вам нужна помощь в написании работы, то рекомендуем обратиться к профессионалам. Более 70 000 авторов готовы помочь вам прямо сейчас. Бесплатные корректировки и доработки. Узнайте стоимость своей работы

Бесплатная оценка

Размер: 363.61K

Скачано: 350

Скачать бесплатно

03.01.13 в 00:38 Автор:

Понравилось? Нажмите на кнопочку ниже. Вам не сложно, а нам приятно).

Чтобы скачать бесплатно Контрольные работы на максимальной скорости, зарегистрируйтесь или авторизуйтесь на сайте.

Важно! Все представленные Контрольные работы для бесплатного скачивания предназначены для составления плана или основы собственных научных трудов.

Друзья! У вас есть уникальная возможность помочь таким же студентам как и вы! Если наш сайт помог вам найти нужную работу, то вы, безусловно, понимаете как добавленная вами работа может облегчить труд другим.

Добавить работу

Если Контрольная работа, по Вашему мнению, плохого качества, или эту работу Вы уже встречали, сообщите об этом нам.

Добавление отзыва к работе

Добавить отзыв могут только зарегистрированные пользователи.

Целевая структура капитала (ОАО Мегафон)

Добавление отзыва к работе

Похожие работы