Studrb.ru банк рефератов
Консультация и поддержка студентов в учёбе

Главная » Бесплатные рефераты » Бесплатные рефераты по финансовому менеджменту »

Оптимизация структуры капитала (Вариант 4)

Оптимизация структуры капитала (Вариант 4) [26.10.09]

Тема: Оптимизация структуры капитала (Вариант 4)

Раздел: Бесплатные рефераты по финансовому менеджменту

Тип: Практическая работа | Размер: 38.83K | Скачано: 466 | Добавлен 26.10.09 в 15:52 | Рейтинг: +3 | Еще Практические работы


Практическая часть

Вариант 4

 «Оптимизация структуры капитала предприятия»

Условие задания:

Вы являетесь финансовым менеджером ОАО «Центр», производящего продукты питания. Сформирован баланс на 01.01.2004г. (табл.4).

Требуется:

1. Проанализировать структуру активов и пассивов баланса, рассчитать аналитические показатели и сделать предварительные выводы о политике формирования активов и финансовых ресурсов, финансовой устойчивости, платежеспособности и ликвидности.

2. Сформировать заключение о финансовом положении предприятия.

3. Дать рекомендации по оптимизации финансовой структуры капитала.

4. Построить прогнозную финансовую отчётность на следующий плановый период при условии роста выручки от реализации на 5%.

Таблица 4

Баланс ОАО «Центр» на 01.01.2004 г., руб.

АКТИВ

Начало периода

Конец периода

 

1

2

3

 

I. Внеоборотные активы

 

 

Нематериальные активы:

 

 

 

остаточная стоимость

41 173,00

41 396,00

 

первоначальная стоимость

53 497,00

53 772,00

 

износ

12 324,00

12 376,00

 

Незавершенное строительство

108 831,00

144 461,00

 

Основные средства:

 

 

 

остаточная стоимость

106 800,00

134 036,13

 

первоначальная стоимость

157 930,00

172 210,25

 

износ

51 120,00

38 174,13

 

Долгосрочные фин. вложения:

 

 

 

учитываемые по методу участия в капитале других предприятий

 

4 500,00

 

прочие фин. инвестиции

44 539,00

48 380,00

 

Долгосрочная дебиторская задолженность

 

12 982,31

 

Прочие внеоборотные активы

 

 

 

Итого по разделу I

301 343,00

385 755,44

 

II. Оборотные активы

 

 

 

Запасы:

 

 

 

производственные запасы

14 567,00

20 916,18

 

незавершенное производство

2 061,00

309,79

 

готовая продукция

4 000,00

1 610,92

 

Векселя полученные

 

6 000,00

 

Дебиторская задолженность за товары, работы, услуги:

 

 

 

чистая реализационная стоимость

12 342,00

55 050,80

 

первоначальная стоимость

14 710,00

58 585,00

 

Резерв сомнительных долгов

2 368,00

3 534,20

 

Дебиторская задолженность по расчетам:

 

 

 

с бюджетом

 

6 061,00

 

по выданным авансам

 

 

 

по начисленным доходам

242,00

1 700,70

 

Прочая текущая дебиторская задолженность

 

375,00

 

Текущие фин. инвестиции

2 131,00

62 334,40

 

Денежные средства и их эквиваленты:

 

 

 

в национальной валюте

20 467,00

33 858,00

 

в иностранной валюте

13 812,00

7 138,56

 

Прочие оборотные активы

 

 

 

Итого по разделу II

69 622,00

195 355,35

 

III. Расходы будущих периодов

1 408,00

2 813,00

 

БАЛАНС

372 373,00

583 923,79

 

 

 

ПАССИВ

Начало периода

Конец периода

1

2

3

I. Собственный капитал

 

 

Уставный капитал

105 000,00

250 000,00

Дополнительный капитал

1 300,00

14 250,00

Прочий дополнительный капитал

1 012,00

17 332,41

Резервный капитал

26 250,00

62 500,00

Нераспределенная прибыль (непокрытый убыток)

21 677,00

19 556,22

Неоплаченный капитал

 

12 500,00

Итого по разделу I

155 239,00

351 138,63

II. Обеспечение будущих расходов и платежей

 

 

Обеспечение выплат персоналу

1 790,00

2 270,00

Прочие обеспечения

 

 

Итого по разделу II

1 790,00

2 270,00

III. Долгосрочные обязательства

 

 

Долгосрочные кредиты банков

 

124 933,30

Отсроченные налоговые обязательства

 

 

Прочие долгосрочные обязательства

 

 

Итого по разделу III

 

124 933,30

IV. Текущие обязательства

 

 

Займы и кредиты

30 000,00

8 000,00

Текущая задолженность по долгосрочным обязательствам

90 530,00

 

Векселя выданные

3 800,00

 

Кредиторская задолженность за товары, работы и услуги

85 719,00

74 784,56

Текущие обязательства по расчетам:

 

 

по полученным авансам

 

1 200,00

с бюджетом

3 680,00

2 693,00

по внебюджетным платежам

200,00

 

по страхованию

730,00

1 965,00

по оплате труда

 

11 535,00

с участниками

 

450,00

Прочие текущие обязательства

685,00

4 954,30

Итого по разделу IV

215 344,00

105 581,86

V. Доходы будущих периодов

 

 

БАЛАНС

372 373,00

583 923,79

 

 

Решение

1. Анализ структуры активов и пассивов  баланса и расчет аналитических показателей:

Таблица 5

Значения основных аналитических коэффициентов

Наименование коэффициента

Формула расчета

Значения

на начало периода

на конец периода

1

2

3

4

Оценка имущественного положения

Сумма хозяйственных средств, находящихся в распоряжении предприятия

Валюта баланса

372373,00

583923,79

Коэффициент износа основных средств

Износ / Первоначальная стоимость основных средств

0,32

0,22

Определение финансовой устойчивости

Наличие собственных оборотных средств

1 р. П + 2 р.П+3 р. П - 1 р. А

-144314,00

92586,49

Доля собственных оборотных средств

СОС / (2 р. А+3 р. А)

-

0,47

Нормальные источники покрытия запасов (НИПЗ)

СОС + Расчеты с кредиторами по товарным операциям + краткосрочные кредиты под оборотные средства

-28595,00

175371,05

Доля НИПЗ:

в текущих активах

НИПЗ / Текущие активы

-

0,89

запасах и затратах

НИПЗ / Запасы и затраты

-

7,68

Тип финансовой устойчивости

Абсолютная:

СОС> запасы и затраты

Нормальная:

СОС< Запасы и затраты < НИПЗ

Критическая:

НИПЗ < Запасы и затраты

Критичес-кая

Абсолютная

Показатели ликвидности

Коэффициент абсолютной ликвидности

(Денежные средства + Краткосрочные финансовые вложения) / Краткосрочные заемные средства

0,17

0,98

Коэффициент промежуточного покрытия

(ДС + Краткосроч. фин. вложения + Дебит. задолженность) / Краткосроч. заемные средства

0,23

1,5

Коэффициент общей ликвидности

(ДС + Краткосроч. фин. вложения + Дебит. задолженность + Запасы и затраты) / Краткосроч. заемные средства

0,32

1,72

Доля оборотных средств в активах

Текущие активы / Валюта баланса

0,19

0,33

Доля производственных запасов в текущих активах

Запасы и затраты / Текущие активы

0,30

0,17

Доля собственных оборотных средств в покрытии запасов

СОС / Запасы и затраты

-

4,05

Коэффициент покрытия запасов

НИПЗ / Запасы и затраты

-

7,68

Коэффициенты рыночной устойчивости

Коэффициент концентрации собственного капитала

Собств. капитал / Валюта баланса

0,42

0,60

Коэффициент финансирования

Собств. капитал / Заемные средства

0,72

1,52

Коэффициент маневренности собственного капитала

СОС / Собств. капитал

-

0,26

Коэффициент структуры долгосрочных вложений

Долгосроч. заемные средства / иммобилизованные активы

-

0,32

Коэффициент инвестирования

Собств. капитал / иммобилизованные активы

0,51

0,91

 

2. Заключение о финансовом положении предприятия

По структуре баланса можно отметить некоторое улучшение статей актива. Так, на конец рассматриваемого периода выросли денежные средства и краткосрочные финансовые вложения на 66920,96  руб. или на 183,8%. Их доля в структуре  имущества также выросла на 7,92% и составила  на конец  периода 17,7%. Это положительно сказалось на платежеспособности предприятия, так как коэффициент абсолютной ликвидности на конец года резко возрос (0,98) и значительно превысил нормативное значение (0,2).  Несколько негативное  изменение произошло по статье «Дебиторская задолженность», так  на конец года долги дебиторов выросли на 56603,63 руб. или на 449,81%. Их  доля в структуре имущества увеличилась до 11,85%. Это отрицательный  показатель, так как  он свидетельствует о  снижении платежной дисциплины покупателей и заказчиков предприятия.  Несмотря на то, что  величина запасов и затрат  увеличилась на 2208,89 руб., их удельный вес  снизился на 1,63% и составил на конец периода 3,91%. Это очень мало,  и  может привести  к простоям в  производстве продукции  из-за нехватки  материальных запасов. Но на платежеспособность данные изменения повлияли положительно, так как  коэффициенты ликвидности значительно выросли, хотя  показатель общей ликвидности не достиг нормативного уровня (2) и  составил  на конец периода 1,72.

Общая величина текущих активов  значительно выросла  на 127138,5 руб. или на 178,99% в основном за счет  краткосрочных финансовых вложений  и дебиторской задолженности.

Из-за резкого роста стоимости имущества  на 211550,9 руб. (56,81%), доля внеоборотных активов снизилась на 14,86% и составила на конец года 66,06%, несмотря на рост их абсолютной величины на 84412,44 руб. или на 28,01%. Рост внеоборотных активов произошел за счет  увеличения объемов незавершенного строительства на 35360 руб. (32,74%), роста стоимости основных средств на 27236,13 руб. (25,5%), долгосрочных фин. вложений на 8341 руб. и возникновения долгосрочной дебиторской задолженности на 12982,31 руб. Последнее изменение, как уже указывалось выше, носит  негативный характер. Значительное  снижение коэффициента износа  с 32,4% до 22,2%, при  резком увеличении стоимости основных средств, указывает на  положительные  тенденции обновления основных средств.

По статьям пассива можно отметить положительные тенденции  увеличения собственного капитала на 195899,6 руб., удельный вес которого  в общей величине источников имущества составил 60,13%. Данное изменение  положительно сказалось на  устойчивости предприятия, так как доля собственного капитала  к концу года превысила  долю заемного  (1,52- коэффициент финансирования). Заемный капитал вырос в основном за счет возникновения долгосрочных займов на  сумму 124933,3 руб. Как положительный фактор можно отметить и  снижение  краткосрочных займов на 107789 руб. и кредиторской задолженности на 1493,44 руб. Что в результате опять таки положительно повлияло на  платежеспособность и  устойчивость предприятия.

Поскольку на начало периода наблюдается недостаток собственных оборотных средств (-144314) и нормальных источников покрытия запасов    (-28595), то финансовое положение организации можно охарактеризовать как критическое. Отрицательное значение СОС означает, что организации не хватает  ресурсов для финансирования иммобилизованных активов. Но на конец периода величина СОС увеличилась на 236850,46 руб. и составила 92586,49 руб., что привело к появлению НИПЗ на конец периода в размере 175371,05 руб. и увеличению значения коэффициента покрытия запасов до 7,68, что, в свою очередь, свидетельствует об улучшении текущего финансового состояния предприятия. 

Коэффициент концентрации собственного капитала за отчетный период с критического уровня (0,42) возрос до оптимальной величины  (0,6 > 0,5). Коэффициент промежуточного покрытия увеличился с критического уровня до оптимального (1,55). Коэффициент маневренности собственного капитала хотя и возрос до 0,26, но также находится на критическом уровне.

Таким образом, ОАО «Центр» смогло улучшить свое финансовое положение и выйти из неустойчивого состояния. Практически все показатели на конец отчетного периода находятся в пределах нормы и свидетельствуют о абсолютно  устойчивом финансовом состоянии предприятия.

 

3.Оптимизация структуры капитала ОАО «Центр»

Подводя  итоги вышесказанному  можно рекомендовать предприятию для снижения  величины дебиторской  задолженности и соответственно увеличения  величины денежных средств   принять  меры:  включить в договоры с покупателями штрафы и пени за  увеличение сроков  оплаты  счетов-фактур или  применить  поощрительные меры по снижению  стоимости  товара на 1-2% при  оплате за товар в 5-дневный срок после  получения счетов-фактур. Для того, чтобы  улучшить финансовую устойчивость  можно  сокращать  величину  основных средств  при более эффективном  их использовании.

 

4. Построение прогнозной отчетности при условии роста  выручки от реализации на 5 %.

Баланс на начало периода

 

Активы

Оборотные средства:

Денежные средства

5000

Дебиторская задолженность

15000

Материальные запасы

474

Запасы готовой продукции

3268

Итого оборотных средств

23742

Основные средства:

Земля

50000

Здания и оборудование

200000

Накопленный износ

60000

Итого основных средств

190000

Итого активов

213742

Пассивы

Краткосрочные и долгосрочные обязательства:

Счета к оплате

2700

Налог, подлежащий оплате

4000

Итого краткосрочных и долгосрочных обязательств

6700

Собственный капитал:

Обыкновенные акции

170000

Нераспределенная прибыль

37042

Итого собственного капитала

207042

Итого обязательств и собственного капитала

213742

 

 

 

 

 

 

 

 

Бюджет реализации

 

 

квартал

Итого

I

II

III

IV

Прогнозируемый объем реализации в ед.

840

840

840

840

3360

Цена реализации ед.

90

90

90

90

 

Прогнозируемый объем реализации в ден. ед.

75600

75600

75600

75600

302400

Прогноз поступления денежных средств

Дебиторская задолженность на начало прогнозного периода

15000

 

 

 

15000

Реализация I квартала

52920

22680

 

 

75600

Реализация II квартала

 

52920

22680

 

75600

Реализация III квартала

 

 

52920

22680

75600

Реализация IV квартала

 

 

 

52920

52920

Общие поступления денежных средств

67920

75600

75600

75600

294720

Процент квартального объема реализации, оплачиваемый в квартале реализации

70

Процент квартального объема реализации, оплачиваемый в следующем квартале

30

 

 

 

 

 

 

 

 

Производственный бюджет

 

 

квартал

Итого

I

II

III

IV

Запас готовой продукции на конец прогнозного периода

84

84

84

100

100

Общая потребность в изделиях

924

924

924

940

3460

Запас готовой продукции на начало прогнозного периода

76,00

84

84

84

76,00

Количество ед., подлежащих изготовлению

848,00

840

840

856

3384,00

Процент от продаж следующего квартала для запаса на конец текущего квартала

10

Запас готовой продукции на конец прогнозного периода

100

 

 

 

 

 

 

 

 

Бюджет прямых затрат на материалы

 

 

квартал

Итого

I

II

III

IV

Потребность в материале на ед. изделия

4

4

4

4

 

Потребность в материале на производство

3392,00

3360

3360

3424

13536,00

Запас материала на конец прогнозного периода

336

336

342,4

320

320

Общая потребность в материале

3728,00

3696

3702,4

3744

13856,00

Запас материала на начало прогнозного периода

237

336

336

342,4

237

Материалы, подлежащие закупке

3491

3360

3366,4

3401,6

13619

Цена ед. товара

2

2

2

2

 

Стоимость закупок

6982

6720

6732,8

6803,2

27238

Процент от количества материала, необходимого для производства в следующем квартале для запаса на конец текущего квартала

10

Запас материала на конец прогнозного периода

320

Прогноз расходования денежных средств

 

Счета к оплате на конец периода, предшествующего прогнозному

2700

 

 

 

2700

Закупка материала в I квартале

3491

3491

 

 

6982

Закупка материала в II квартале

 

3360

3360

 

6720

Закупка материала в III квартале

 

 

3366,4

3366,4

6732,8

Закупка материала в IV квартале

 

 

 

3401,6

3401,6

Итого выплат

6191

6851

6726,4

6768

26536,4

Процент квартальных закупок, оплачиваемых в квартале закупок

50

Процент квартальных закупок, оплачиваемых в следующем квартале

50

 

 

 

 

 

 

 

 

Бюджет прямых затрат на оплату труда

 

 

квартал

Итого

I

II

III

IV

Прямые затраты труда в часах на ед.

5

5

5

5

 

Итого часов

4240,00

4200

4200

4280

16920,00

Стоимость прямых затрат труда в час

5

5

5

5

 

Общая стоимость прямых затрат труда

21200

21000

21000

21400

84600,00

 

 

 

 

 

 

 

 

Бюджет производственных накладных расходов

 

 

квартал

Итого

I

II

III

IV

Переменная ставка накладных расходов

2

2

2

2

 

Прогнозируемые переменные накладные расходы

8480,00

8400

8400

8560

33840,00

Прогнозируемые постоянные накладные расходы, включая амортизацию

6000

6000

6000

6000

24000

Амортизация

3250

3250

3250

3250

13000

Общие прогнозируемые накладные расходы, включая амортизацию

14480

14400

14400

14560

57840,00

Выплаты денежных средств по накладным расходам

11230

11150

11150

11310

44840,00

Бюджет товарно-материальных запасов на конец прогнозного периода

 

 

Единицы

Цена единицы

Итого

Основные производственные материалы

320

2

640

Готовая продукция

100

43

4300

 

Цена за единицу

Количество единиц

Итого

Основные производственные материалы

2

4

8

Затраты труда

5

5

25

Переменная ставка накладных расходов

2

5

10

Общая переменная стоимость изготовления

 

 

43

 

 

 

 

 

 

 

 

Бюджет коммерческих и управленческих расходов

 

 

квартал

Итого

I

II

III

IV

Переменные коммерческие и управленческие расходы на ед. продукции

4

4

4

4

 

Прогнозные переменные расходы

3360

3360

3360

3360

13440

Постоянные коммерческие и управленческие расходы:

12750

9950

11150

9950

43800

Реклама

1100

1100

1100

1100

4400

Страхование

2800

 

 

 

2800

Заработная плата

8500

8500

8500

8500

34000

Аренда

350

350

350

350

1400

Налоги

 

 

1200

 

1200

Общие прогнозные коммерческие и управленческие расходы

16110

13310

14510

13310

57240

 

 

 

 

 

 

 

 

Бюджет денежных средств

 

 

квартал

Итого

I

II

III

IV

Денежные средства на начало прогнозного периода

5000

14189

37478

59691,6

5000

Поступления от покупателей

67920

75600

75600

75600

294720

Итого денежных средств в наличии

72920

89789

113078

135291,6

299720

Выплаты:

Основные производственные материалы

6191

6851

6726,4

6768

26536,4

Оплата труда производственных рабочих

21200

21000

21000

21400

84600

Производственные накладные расходы

11230

11150

11150

11310

44840

Коммерческие и управленческие расходы

16110

13310

14510

13310

57240

Закупка оборудования

0

0

0

0

0

Налог на прибыль

4000

 

 

 

4000

Итого выплат

58731

52311

53386,4

52788

217216,4

Излишки (дефицит) денежных средств

14189

37478

59691,6

82503,6

82503,6

Финансирование:

Кредитование

0

0

0

0

0

Погашение долгов

 

0

0

0

0

Проценты

 

0

0

0

0

Итого финансирование

0

0

0

0

0

Денежные средства на конец прогнозного периода

14189

37478

59691,6

82503,6

82503,6

Годовая ставка процента за банковский кредит

20

Расчетная величина для начисления процентов:

0,05

 

 

 

 

 

 

 

 

Прогнозные показатели отчета о прибылях и убытках

 

Продажи

302400

Переменные расходы:

Переменная стоимость продаж

144480

Переменные коммерческие и управленческие расходы

13440

Итого переменных расходов

157920

Валовая маржа

144480

Постоянные расходы:

Производственные накладные расходы

24000

Коммерческие и управленческие расходы

43800

Итого постоянных расходов

67800

Прибыль от продаж

76680

Расходы на выплату процентов

0

Прибыль до налогообложения

76680

Налог на прибыль

18403,2

Чистая прибыль

58276,8

Ставка налогообложения прибыли

24

 

 

 

 

 

 

 

 

Прогнозный баланс

 

Активы

Оборотные средства:

Денежные средства

82503,6

Дебиторская задолженность

22680

Материальные запасы

640

Запасы готовой продукции

4300

Итого оборотных средств

110123,6

Основные средства:

Земля

50000

Здания и оборудование

200000

Накопленный износ

73000

Итого основных средств

177000

Итого активов

287123,6

Пассивы

Краткосрочные и долгосрочные обязательства:

Счета к оплате

3401,6

Налог, подлежащий оплате

18403,2

Итого краткосрочных и долгосрочных обязательств

21804,8

Собственный капитал:

Обыкновенные акции

170000

Нераспределенная прибыль

95318,8

Итого собственного капитала

265318,8

Итого обязательств и собственного капитала

287123,6

Внимание!

Если вам нужна помощь в написании работы, то рекомендуем обратиться к профессионалам. Более 70 000 авторов готовы помочь вам прямо сейчас. Бесплатные корректировки и доработки. Узнайте стоимость своей работы

Бесплатная оценка

+3
Размер: 38.83K
Скачано: 466
Скачать бесплатно
26.10.09 в 15:52 Автор:

Понравилось? Нажмите на кнопочку ниже. Вам не сложно, а нам приятно).


Чтобы скачать бесплатно Практические работы на максимальной скорости, зарегистрируйтесь или авторизуйтесь на сайте.

Важно! Все представленные Практические работы для бесплатного скачивания предназначены для составления плана или основы собственных научных трудов.


Друзья! У вас есть уникальная возможность помочь таким же студентам как и вы! Если наш сайт помог вам найти нужную работу, то вы, безусловно, понимаете как добавленная вами работа может облегчить труд другим.

Добавить работу


Если Практическая работа, по Вашему мнению, плохого качества, или эту работу Вы уже встречали, сообщите об этом нам.


Добавление отзыва к работе

Добавить отзыв могут только зарегистрированные пользователи.


Похожие работы

Консультация и поддержка студентов в учёбе