Главная » Бесплатные рефераты » Бесплатные рефераты по теории финансового менеджмента »

Влияние структуры капитала на риск и стоимость фирмы

Тема: Влияние структуры капитала на риск и стоимость фирмы

Раздел: Бесплатные рефераты по теории финансового менеджмента

Вуз: ВЗФЭИ

Год и город: Уфа 2010

План

Введение 3

Глава 1. Капитал и риски

1.1. Капитал и его структура. Средневзвешенная стоимость капитала 6

1.2. Производственный и финансовый риск предприятия. Модели структуры капитала предприятия 10

Глава 2. Влияние структуры капитала на деятельность предприятия

2.1. Влияние структуры капитала на уровень предпринимательского риска 17

2.2. Влияние структуры капитала на стоимость фирмы 24

Глава 3. Структура капитала: управление и методы оптимизации

3.1. Методы оптимизации структуры капитала и управление структурой капитала 32

3.2. Управление структурой капитала 34

Расчетная часть (вариант 16) 36

Список использованной литературы 59

Введение

Каждое предприятие в своей деятельности проходит несколько последовательных этапов развития и на каждом этапе предприятию требуются средства для расширения и развития деятельности. Финансовые средства предприятия или финансовые ресурсы предприятия могут быть представлены собственным и заемным капиталом.

Использование заемных средств имеет свои преимущества. Во-первых, выплачиваемые проценты вычитаются при расчете налога, что снижает фактическую стоимость займа. Во-вторых те, кто предоставляют займ, получают фиксированный доход, и акционеры не должны делиться с ними прибылью, если предприятие окажется успешным.

Однако у заемных средств есть и недостатки Во-первых, чем выше коэффициент задолженности, тем рискованнее предприятие, а следовательно, выше стоимость для фирмы и заемных средств, и собственного капитала. Во-вторых, если компания переживает, тяжелые времена и ее операционной прибыли не хватает для покрытия расходов на выплату процентов, акционеры сами должны будут восполнить дефицит, а если они не смогут этого сделать, компания будет объявлена банкротом.

Актуальность данной контрольной работы определяется тем, что в настоящем современном развитии бизнеса компании активно используют заемной финансирование, что позволяет своевременно пополнять оборотные средства и повышать эффективность операционной деятельности. При этом каждой компании важно помнить, что превышение заемных средств в структуре капитала по отношению к собственным может привести компанию к кризису неплатежеспособности в связи с чем актуальным становится не только обоснование привлечения заемного финансирования и поддержание оптимальной структуры капитала предприятия.

Стоимость любой фирмы представляет собой приведенное значение ее будущих свободных денежных потоков, дисконтированных по средневзвешенной стоимости ее капитала (WACC). Изменения структуры капитала, меняющие процентное соотношение ее компонентов, будут оказывать влияние на риск и стоимость каждого вида капитала, а также на WACC в целом. Изменения структуры капитала могут также влиять на свободные денежные потоки, влияя на решения менеджеров, связанные с формированием бюджета капитальных вложений, а также определяя связанные с банкротством и финансовым крахом. Таким образом, структура капитала оказывает воздействие как на свободные потоки денежных средств, так и на WACC, а следовательно, и на цена акций.

Кроме того, многие фирмы выплачивают дивиденды, которые уменьшают нераспределенную прибыль, и таким образом увеличивают сумму, которую эти фирмы должны изыскать дополнительно для того, чтобы обеспечить финансирование своего бизнеса. Следовательно, решения о структуре капитала взаимосвязаны с политикой выплаты дивидендов.

На решения о структуре капитала влияют факторы, определение оптимальной структуры капитала – это не точная наука. Поэтому даже фирмы, принадлежащие одной и той же отрасли, часто имеют значительно отличающиеся структуры капитала.

В связи, с чем определяется цель данной контрольной работы: исследовать и проанализировать существующие методики оценки структуры капитала и определить оптимальное соотношение собственных и заемных средств.

Понятие структуры капитала связано с удельным весом капитала каждого вида в общем используемом капитале.

Для достижения заявленных целей в рамках данной контрольной работы поставлены и решены следующие задачи:

- анализ и исследование современных методик оценки структуры капитала предприятия

- анализ моделей структуры капитала предприятия и методика определения рыночной стоимости компании

- анализ и оценка капитала предприятия ООО Нефтегазпроект

- выявление группы проблем, влияющих на эффективность использования капитала предприятия

- разработка плана мероприятий по повышению эффективности использования капитала предприятия

Теоретическую и методологическую базу исследования составили научно-практические труды российских и зарубежных специалистов в области оценки структуры капитала и определения эффективности использования капитала предприятия.

Список использованной литературы

1. Гараникова, Л.Ф. Оценка стоимости предприятия : учебное пособие / Л.Ф. Гараникова. Изд. 1-е. Тверь: ТГТУ, 2007. 140 с.

2. Международные стандарты оценки МСО -1. МСО – 2.

3. Теория финансового менеджмента. Методические указания и задания для выполнения контрольной работы для студентов V курса специальности 060400 - "Финансы и кредит" (первое и второе высшее образование) для студентов IV курса специальности 060500 - "Бухгалтерский учет и аудит" (первое и второе высшее образование)– М.: ВЗФЭИ, 2009.

Расчетная часть (вариант 16)

Задание №1 Комплексный расчет средней цены капитала

(WACC)

Исходные данные:

Для покрытия своих инвестиционных потребностей предприятие планирует в будущем году привлечь следующие виды капитала:

Нераспределенная прибыль в сумме 50 млн.рублей.

Эмиссия обыкновенных акций в объеме 200 млн. рублей. Расходы по эмиссии планируются в размере 4% от фактически вырученной суммы. Дивиденды за первый год составят 90 рублей на 1 акцию. Затем они будут ежегодно увеличиваться на 2%. Изучение финансового рынка показало, что для привлечения акционерного капитала в объеме 100 млн. рублей цена 1 акции должна быть установлена на уровне 500 рублей. Для удовлетворения дополнительной потребности в капитале акции придется продавать по цене 420 рублей.

Эмиссия привилегированных акций в сумме 75 млн. рублей. Расходы по эмиссии планируются в размере 1,5% от фактически вырученной суммы, дивиденды – 150 рублей. Первая эмиссия в объеме 30 млн.рублей может быть размещена по цене 800 рублей за акцию. Для привлечения остающихся 45 млн. рублей цену 1 акции необходимо увеличить до 850 рублей.

Эмиссия купонных пятилетних облигаций на сумму 300 млн. рублей. Номинал 1 облигации 10 тыс.рублей, курс 100, расходы по размещению составят 2% от фактической выручки. Для облигаций первого выпуска (90 млн. рублей) установлен годовой купон 24% (выплата 1 раз в год). По второму выпуску купонная ставка составит 27%. Предприятие уплачивает налог на прибыль по ставке 35%.

Плановые амортизационные отчисления составят 25 млн. рублей за год.

Для расчета WACC предприятие использует маржинальное взвешивание.

Внимание!

Если вам нужна помощь в написании работы, то рекомендуем обратиться к профессионалам. Более 70 000 авторов готовы помочь вам прямо сейчас. Бесплатные корректировки и доработки. Узнайте стоимость своей работы

Бесплатная оценка

Размер: 208.36K

Скачано: 358

Скачать бесплатно

24.02.11 в 10:37 Автор:

Понравилось? Нажмите на кнопочку ниже. Вам не сложно, а нам приятно).

Чтобы скачать бесплатно Контрольные работы на максимальной скорости, зарегистрируйтесь или авторизуйтесь на сайте.

Важно! Все представленные Контрольные работы для бесплатного скачивания предназначены для составления плана или основы собственных научных трудов.

Друзья! У вас есть уникальная возможность помочь таким же студентам как и вы! Если наш сайт помог вам найти нужную работу, то вы, безусловно, понимаете как добавленная вами работа может облегчить труд другим.

Добавить работу

Если Контрольная работа, по Вашему мнению, плохого качества, или эту работу Вы уже встречали, сообщите об этом нам.

Добавление отзыва к работе

Добавить отзыв могут только зарегистрированные пользователи.

Влияние структуры капитала на риск и стоимость фирмы

Добавление отзыва к работе

Похожие работы