Главная » Бесплатные рефераты » Бесплатные рефераты по мировой экономике »

Мировой рынок капиталов

Тема: Мировой рынок капиталов

Раздел: Бесплатные рефераты по мировой экономике

Вуз: ВЗФЭИ

План работы:

Введение - 3 -

1. Сущность мирового рынка капиталов. Мировые инвестиции и сбережения 4 - 9

2. Ценообразование на мировом рынке капитала. Мировая равновесная ставка процента 10-16

3. Тесты 18

Использованная литература 20

Введение

Прошло несколько столетий с момента того, как страны закончили производить товары лишь для собственного потребления. Ведь торговля между странами, экономическое сотрудничество, международное разделение труда несут в себе ощутимые взаимные выгоды. Еще в эпоху рабовладельческого строя Древний Египет, Греция, Рим вели торговлю с другими странами. Возрастание значения международных экономических отношений связано с формированием и развитием промышленности, машинной индустрии, послужившим толчком к росту международных хозяйственных связей. Постепенно складывалась мировая экономика.

Внешнеэкономические связи длительное время осуществлялись чаще всего в виде ввоза и вывоза товаров, импорта и экспорта. По мере упрочнения капиталистического способа производства в число ввозимых и вывозимых товаров попадает и такой специфический товар, как капитал.

Капитал как экономический ресурс подразделяется на реальный и денежный. Реальный капитал, т.е. средства производства и товарные запасы. Денежный капитал, или капитал в денежной форме представляет собой финансовые ресурсы.

Мировые финансы принадлежат частным лицам, компаниям, национальным и международным организациям, государствам. Они неравномерно распределены между странами и поэтому постоянно перемещаются между ними. Это движение финансовых активов принимает форму международного движения капиталов.

Подавляющая часть международного движения капиталов проходит через мировой рынок (мировые рынки) капитала. Через этот же рынок проходит огромная часть международных расчетов, возникающих в ходе международной торговли товарами и услугами, передачи знаний и международной миграции рабочей силы. Это движение финансовых активов в мире принимает форму международных валютно-расчетных отношений.

Сущность мирового рынка капиталов. Мировые инвестиции и сбережения

МИРОВОЙ РЫНОК КАПИТАЛА - сфера обращения капитала между государственно-обособленными хозяйствами. Он начал формироваться в условиях роста вывоза капитала из промышленных развитых стран в конце XIX в. и получил развитие в современных условиях, когда масштабы вывоза капитала в разных формах достигли значительных размеров и движение капитала между странами либерализовано.

Мировой рынок капитала является источником ресурсов для всех стран мирового сообщества, регулирует движение долгосрочных активов в форме инвестиций, характеризуется соотношением спроса и предложения на капитал.

Элементами мирового рынка капиталов будут спрос на капитал, предложение капитала, мировые инвестиции, мировые сбережения. Спрос на капитал предъявляют те страны, где он в дефиците – импортеры капитала, заемщики. Предложение капитала формируют страны, где он в избытке – экспортеры капитала, кредиторы, инвесторы. Мировые инвестиции представляют собой разницу между внутренними инвестициями и внутренними сбережениями стран – импортеров капитала (заемщиков). Мировые сбережения – это разница между внутренними сбережениями и внутренними инвестициями стран – экспортеров капитала (кредиторов).

Международное движение капитала является важным генератором экономического роста, эффективным средством повышения конкурентоспособности экспорта, расширения и укрепления позиций страны в мировой экономике. Мировой рынок капитала связан с национальными рынками, но в то же время обособлен. Он более подвержен действию рыночных сил, чем национальные рынки, так как последние в большей степени регулируются со стороны государства. На мировом рынке капиталов складываются условия предложения разных форм капитала на базе конкуренции между странами, вывозящими капитал, и странами-реципиентами, принимающими капитал. Страны, заинтересованные в мобилизации капитала на мировом рынке, стремятся к созданию благоприятного инвестиционного климата для привлечения иностранных инвесторов, последние же имеют возможность выбора для решения вопроса о вложениях в ту или иную страну. Существуют мировой рынок предпринимательского капитала и мировой рынок ссудного капитала.

Вывоз предпринимательского капитала означает инвестиции в экономику той или иной страны, т.е. вложения с целью получения прибыли.

Вывоз ссудного капитала — международные займы и кредиты (как правило, долгосрочные), приносящие ссудный процент стране-кредитору.

Таким образом, можно говорить о мировом рынке капиталов, который в свою очередь является частью мирового финансового рынка. Последний, так же как и любой национальный рынок, помимо рынка капиталов включает в себя денежный рынок (рис. 1).

Мировой денежный рынок определяет соотношение спроса и предложения на краткосрочные платежные средства. Это, как правило, международный коммерческий кредит, предоставляемый для закупки товаров и оплаты услуг.

Рис. 1

Мировой рынок капиталов регулирует движение долгосрочных активов в форме инвестиций и долгосрочных кредитов.

Долгосрочное кредитование — это кредиты банков, государства покупателям машин и оборудования, а также кредиты иностранных правительств и отдельных фирм.

Финансирование инвестиций предполагает вложение в создание за границей производственного капитала. Основными субъектами этого процесса являются частный бизнес и государство.

Наиболее представительны частные инвестиции. Инвесторами в данном случае выступают частные лица, банки, страховые, инвестиционные компании и т.п. Вложения осуществляются ими в двух формах: портфельных и прямых.

Портфельные инвестиции — это ценные бумаги, фигурирующие в портфеле страны, предоставившей капиталы. К ним прежде всего относятся акции и облигации, размещенные в крупных финансовых центрах. В этом случае при покупке ценных бумаг контроль не устанавливается.

Прямые инвестиции дают право инвестору контролировать управление на предприятиях заемщика. В большинстве случаев речь идет прежде всего об инвестициях за счет собственных средств. Среди них:

^в инвестиции компаний в свои зарубежные филиалы и отделения;

• инвестиции граждан данной страны в предприятия, созданные ими для ведения дел за рубежом;

• инвестиции финансовых групп в иностранные компании (в управлении которых они занимают доминирующие позиции) для обеспечения своего долевого участия в их капитале.

Поскольку главное при осуществлении прямых инвестиций не собственность, а контроль, постольку их признаком является наличие господствующих позиций в управлении. Для определения этих позиций Международный валютный фонд выдвинул три критерия:

• принадлежность инвесторам 50% или более капитала, дающего право голоса;

• концентрация 25% или более капитала в руках одного владельца;

• доминирующая роль иностранцев в практике определения политики предприятия.

Побудительными мотивами прямых инвестиций может быть не только прибыль, но и стремление к развитию нового производства, упрочению позиций на рынке.

Движение частных инвестиций характеризуется перемещением по следующим направлениям:

а) между странами с высокоразвитой промышленностью, где имеет место движение портфельных инвестиций;

б) в страны, располагающие уже достаточно значительным промышленным потенциалом (Австрия, Канада, ЮАР, Бразилия, Мексика), где прямые инвестиции более значительны, чем портфельные;

в) в страны со слаборазвитой экономикой, но обладающие богатыми сырьевыми ресурсами, куда направляются только прямые капитальные вложения.

Особо следует выделить страны со слаборазвитой экономикой и бедными природными ресурсами, которые вообще не привлекают частный капитал.

Таким образом, соотношение между прямыми и портфельными вложениями зависит от степени экономического развития той страны, куда они направляются. Преимущество портфельных инвестиций определяется преобладанием в этой стране грамотного в финансовом отношении населения. В экономически слабо развитых странах население менее склонно к производительному инвестированию и более склонно к потреблению. Поэтому здесь предпочтительнее прямое инвестирование, предназначенное для освоения природных ресурсов и производства сырья. В данном случае специалисты, способные использовать капитал, мигрируют вслед за ним.

Наряду с частными инвестициями значительное развитие получают государственные инвестиции. Они осуществляются государством, которое использует капитал за рубежом либо непосредственно, либо через правительство страны-заемщика в двух формах:

1) прямых капиталовложений;

2) межправительственных займов.

Прямые государственные инвестиции включают в себя:

• предпринимательскую деятельность государства на иностранной территории;

• покупку акций частных компаний с целью их контроля;

• вложение капиталов в колониальные владения или протектораты.

Межправительственные займы представляют собой, как правило, связанные займы, согласно которым заемщики обязуются использовать средства, которыми они располагают в стране-кредиторе.

Государственные инвестиции нацелены, как правило, не на максимизацию прибыли, а на решение политических задач. Например, знаменитый «план Маршалла» преследовал цель не только помочь народам Западной Европы избежать нищеты, но и воспрепятствовать коммунистическому проникновению, защитить определенный образ общественной и политической мысли.

Ценообразование на мировом рынке капитала. Мировая равновесная ставка процента.

Источником мировых инвестиций, так же как и национальных, являются сбережения. Равновесие мировых инвестиций и сбережений определяет мировую равновесную ставку процента. По сути это реальная процентная ставка, преобладающая на мировом рынке капиталов.

При этом равенство национальных инвестиций и сбережений необязательно.

Разница между национальными инвестициями и сбережениями (I - S) называется счетом движения капитала (CF). Счет движения капитала представляет собой избыток внутреннего инвестиционного спроса над внутренними сбережениями: CF = I - S. Основное тождество национальных счетов утверждает, что счет движения капитала и текущий счет платежного баланса (NX) уравновешены, т.е. (/ - S) + NX = 0.

Если внутренних сбережений не хватает, любая страна может занимать необходимые для инвестиций средства за рубежом. Эти займы позволяют стране импортировать товаров и услуг больше, чем экспортировать, т.е. чистый экспорт является отрицательной величиной. На мировой арене страна выступает в качестве должника. Значит, она имеет положительное сальдо счета движения капитала и дефицит текущего счета платежного баланса: (I - S) > 0; NX < 0.

Наоборот, если национальные сбережения превышают внутренние инвестиции, то избыточные сбережения используются для кредитования зарубежных партнеров. Им требуются эти кредиты, поскольку экспорт товаров и услуг из данной страны превышает импорт, т.е. чистый экспорт является положительной величиной. На мировой арене страна выступает в качестве кредитора. Значит, она имеет дефицит счета движения капиталов и положительное сальдо текущих операций: (I - S) < 0; NX > 0.

Таким образом, международные финансовые потоки и международные потоки товаров и услуг — это два взаимосвязанных процесса. С учетом этой взаимосвязи обратимся к модели кругооборота потоков расходов и доходов (рис. 2).

Рис.2

Эта модель отражает не только движение денежных потоков между доходами и расходами субъектов национальной экономики (домашними хозяйствами, государством, бизнесом), но и их взаимосвязь с остальным миром. В данном случае имеется в виду, что страна вывозит капитал и ввозит товары. Счет движения капиталов будет отрицательной, а чистый экспорт — положительной величиной. Как уже было сказано выше, это означает, что страна является кредитором на мировом рынке. Причина — избыток национальных сбережений над национальными инвестициями.

Интенсивность миграции капитала в значительной степени определяется степенью открытости экономики данной страны, а также величиной существующей в ней ставки процента. При этом возможны три случая зависимости притока капитала в страну (CF = I - S) от изменения национальной реальной процентной ставки — г (рис. 3).

Рис. 3

Рис. 3. Зависимость притока капитала в страну от изменения национальной реальной процентной ставки:

а — закрытая экономика, б — малая открытая экономика, в — большая открытая экономика

1. Страна с закрытой экономикой, когда приток капитала равен нулю для любой внутренней реальной ставки процента.

2. Страна с малой открытой экономикой, когда приток капитала может быть каким угодно при мировой ставке процента. Это означает, что страна может занимать или предоставлять кредиты в любых необходимых объемах по мировой ставке процента г.

3. Страна с большой открытой экономикой, когда существует положительная зависимость между притоком капитала и величиной внутренней процентной ставки: чем выше ставка процента, тем более привлекательными становятся данные активы для зарубежных инвесторов и тем больше средств для накопления капитала притекает из-за рубежа: CF - CF(r).

В первом случае реальная ставка процента (г) должна уравновешивать сбережения и инвестиции внутри данной страны (рис. 4). При этом зависимость притока капитала из-за рубежа (CF = I - S) от ставки процента отсутствует, т.е. приток капитала равен нулю для всех ставок процента в экономике данной страны.

I, S

Рис. 4

Во втором случае внутренняя реальная ставка процента не уравновешивает сбережения и инвестиции. Ее величина практически не зависит от экономики данной страны. Ставка процента в малой открытой экономике равна мировой ставке процента. Сальдо счета движения капитала и текущего счета платежного баланса определяется как разница между внутренними сбережениями и инвестициями при мировой ставке процента. В зависимости от уровня мировой процентной ставки эта разница может быть как положительной, так и отрицательной (рис. 5).

I, S I, S

Рис. 5

В действительности существование крупных развитых стран не может не оказывать воздействие на мировой рынок капитала. Поэтому величина мировой процентной ставки в значительной степени будет определяться проводимой в таких странах экономической политикой.

Страна, испытывая потребность в зарубежных инвестициях, предъявляет на них спрос. Остальной мир, предоставляя средства данной стране, определяет предложение. Источником предложения капитала со стороны остального мира являются зарубежные сбережения.

При этом чем больше средств привлекается из-за границы, тем более высокий процент приходится платить за их использование. И наоборот, чем выше ставка процента, тем более привлекательными становятся условия инвестирования, тем больше средств притекает из-за рубежа. Таким образом, предложение инвестиций на рынке данной страны будет прямо пропорционально зависеть от изменения величины процентной ставки. Величина предложения складывается из величины зарубежных (CF) и величины национальных (S) сбережений.

Спрос на инвестиции (7), как обычно, будет снижаться по мере увеличения процентной ставки.

Равенство спроса и предложения определит размер ставки процента. При равновесном значении ставки процента предложение ссудного капитала, состоящее из сбережений и зарубежных займов (S_e + CF_e), уравновешивает спрос на инвестиции (7_е), предъявляемый со стороны инвесторов (рис 6).

I_e = S_e+CF_e I,S + CF

Рис. 6

Рост процентной ставки в направлении равновесного значения указывает на превышение спроса над предложением, т.е. на нехватку сбережений. Именно такая ситуация наблюдается в настоящее время на мировом рынке капиталов. Она проявляется в росте реальной долгосрочной процентной ставки. В 1960—1972 гг. она составляла всего 3%, в период инфляции (в 70-е годы) упала до 0,5%, а с 1981 г. находится на уровне 5%.

Сложно сказать, чем объясняется дисбаланс между сбережениями и инвестициями. Одна из версий современных ученых состоит в том, что бюджеты государственных властей постоянно сводятся с дефицитом. В течение последних 10 лет все валовые сбережения составляли примерно 1/5 мирового ВВП, причем в развивающихся странах средняя норма сбережений выросла с 19% в 1970 г. до 27% в 1993 г. В промышленно развитых странах, наоборот, норма сбережений упала с 25 до 20%. Норма совокупных сбережений за последние 30 лет сократилась с 15% чистого внутреннего продукта до 7—8%. При этом нормы частных сбережений почти не изменились. Поэтому в нехватке сбережений, по-видимому, следует винить правительства, которые не только меньше сберегают, но и больше занимают. Именно фискальная политика правительств развитых стран определит, окажутся ли мировые сбережения в будущем достаточными для инвестиций.

Стимулирующая фискальная политика (увеличение государственных расходов и снижение налогов) сокращает объем сбережений и уменьшает объем предложения капитала. Равновесное значение процентной ставки увеличивается. Это ведет к уменьшению инвестиций и увеличению притока капитала в страну, т.е. происходит вытеснение национальных инвестиций зарубежными.

Наоборот, осуществление политики сдерживания, увеличивая объем предложения, сокращает величину процентной ставки. Следствием является рост национальных инвестиций и уменьшение зарубежных.

Тесты

1. Счёт движения капитала (CF) это (выберите правильный ответ):

а) сумма внутренних сбережений и инвестиций(S+I);

б) разница между внутренними инвестициями и сбережениями (I-S);

в) превышение внутренних сбережений над внутренними инвестициями (S>I);

г) превышение внутренних инвестиций над внутренними сбережениями (I>S).

Ответ: б ).

Счет движения капитала представляет собой избыток внутреннего инвестиционного спроса над внутренними сбережениями CF= I –S.

2. В стране, экспортирующей капитал (выберите верный ответ):

а) повышаются доходность сбережений и издержки инвестирования;

б) снижаются доходность сбережений и издержки инвестирования;

в) повышается доходность сбережений, и снижаются издержки инвестирования;

г) снижается доходность сбережений, и повышаются издержки инвестирования.

Ответ: в

В стране, экспортирующей капитал, национальные сбережения превышают внутренние инвестиции, избыточные сбережения выступают в роли кредитов иностранным странам. Значит, доходность этих сбережений растет, а издержки инвестирования снижаются.

3. Отсутствие зависимости притока капитала из-за рубежа от внутренней ставки процента - это признак (укажите верный ответ):

а) открытой экономики;

б) закрытой экономики;

в) малой открытой экономики.

Ответ: Б,В. В стране с большой открытой экономикой существует положительная зависимость между притоком капитала и величиной внутренней процентной ставки: чем выше ставка процента, тем более привлекательной становятся данные активы для зарубежных инвесторов.

В стране с закрытой экономикой приток капитала равен нулю для любой внутренней реальной ставки процента, т.е. зависимость отсутствует.

В стране с малой закрытой экономикой приток капитала может быть каким угодно при мировой ставке процента, т.е. зависимость отсутствует.

Список использованной литературы

Мировая экономика: Учебное пособие для вузов – Под ред. И.П. Николаевой. – М.: ЮНИТИ, 2002.
Экономическая теория: учебное пособие / под ред. д.э.н., профессора Н.С. Чернецовой, д.э.н., профессора В.А. Скворцовой, к.э.н., доцента И.Е. Медушевской. – Пенза: Информационно-издательский центр ПГУ, 2007. – 303 c.
Мировая экономика в вопросах и ответах: Учебное пособие для вузов / Под ред. И.П. Николаевой. – М.: ЮНИТИ, 2006

Внимание!

Если вам нужна помощь в написании работы, то рекомендуем обратиться к профессионалам. Более 70 000 авторов готовы помочь вам прямо сейчас. Бесплатные корректировки и доработки. Узнайте стоимость своей работы

Бесплатная оценка

Размер: 287.01K

Скачано: 299

Скачать бесплатно

25.10.10 в 11:45 Автор:

Понравилось? Нажмите на кнопочку ниже. Вам не сложно, а нам приятно).

Чтобы скачать бесплатно Контрольные работы на максимальной скорости, зарегистрируйтесь или авторизуйтесь на сайте.

Важно! Все представленные Контрольные работы для бесплатного скачивания предназначены для составления плана или основы собственных научных трудов.

Друзья! У вас есть уникальная возможность помочь таким же студентам как и вы! Если наш сайт помог вам найти нужную работу, то вы, безусловно, понимаете как добавленная вами работа может облегчить труд другим.

Добавить работу

Если Контрольная работа, по Вашему мнению, плохого качества, или эту работу Вы уже встречали, сообщите об этом нам.

Добавление отзыва к работе

Добавить отзыв могут только зарегистрированные пользователи.

Мировой рынок капиталов

Добавление отзыва к работе

Похожие работы