Сущность мирового рынка капиталов. Мировые инвестиции и сбережения (Вариант №17)

Контрольный теоретический вопрос

1. Сущность мирового рынка капиталов. Мировые инвестиции и сбережения. Определение мировой равновесной ставки процента.

Мировой рынок капитала – это неотъемлемая часть мирового хозяйства, которая на международном уровне играет все более возрастающую роль. С функциональной точки зрения международный капитала представляет собой сложный экономический механизм, систему рыночных отношений, которая обеспечивает аккумуляцию и перераспределение финансовых средств между странами и регионами.

По широкому определению, мировой рынок капитала – это совокупность национальных рынков капитала, международных организаций и международных финансовых центров мира. По узкому определению, это только те финансовые ресурсы, которые используются в международных экономических отношениях, т.е. отношениях между резидентами и нерезидентами. Существуют мировой рынок предпринимательского капитала и мировой рынок ссудного капитала.

Вывоз предпринимательского капитала означает инвестиции в экономику той или иной страны, т.е. вложения с целью получения прибыли.

Вывоз ссудного капитала — международные займы и кредиты (как правило, долгосрочные), приносящие ссудный процент стране-кредитору.

Таким образом, можно говорить о мировом рынке капиталов, который в свою очередь является частью мирового финансового рынка. Последний, так же как и любой национальный рынок, по­мимо рынка капиталов включает в себя денежный рынок (рис. 1).

Мировой денежный рынок определяет соотношение спроса и предложения на краткосрочные платежные средства. Это, как пра­вило, международный коммерческий кредит, предоставляемый для закупки товаров и оплаты услуг.

Рис. 1

Мировой рынок капиталов регулирует движение долгосрочных активов в форме инвестиций и долгосрочных кредитов.

Долгосрочное кредитование — это кредиты банков, государства покупателям машин и оборудования, а также кредиты иностранных правительств и отдельных фирм.

Финансирование инвестиций предполагает вложение в создание за границей производственного капитала. Основными субъектами этого процесса являются частный бизнес и государство.

Наиболее представительны частные инвестиции. Инвесторами в данном случае выступают частные лица, банки, страховые, инвести­ционные компании и т.п. Вложения осуществляются ими в двух формах: портфельных и прямых.

Портфельные инвестиции — это ценные бумаги, фигурирующие в портфеле страны, предоставившей капиталы. К ним прежде всего относятся акции и облигации, размещенные в крупных финансовых центрах. В этом случае при покупке ценных бумаг контроль не ус­танавливается.

Прямые инвестиции дают право инвестору контролировать уп­равление на предприятиях заемщика. В большинстве случаев речь идет прежде всего об инвестициях за счет собственных средств. Среди них:

• инвестиции компаний в свои зарубежные филиалы и отделе­ния;

•  инвестиции граждан данной страны в предприятия, созданные ими для ведения дел за рубежом;

• инвестиции финансовых групп в иностранные компании (в уп­равлении которых они занимают доминирующие позиции) для обес­печения своего долевого участия в их капитале.

Поскольку главное при осуществлении прямых инвестиций не собственность, а контроль, постольку их признаком является нали­чие господствующих позиций в управлении. Для определения этих позиций Международный валютный фонд выдвинул три критерия:

•принадлежность инвесторам 50% или более капитала, дающего право голоса;

• концентрация 25% или более капитала в руках одного владель­ца;

•доминирующая роль иностранцев в практике определения по­литики предприятия.

Побудительными мотивами прямых инвестиций может быть не только прибыль, но и стремление к развитию нового производства, упрочению позиций на рынке.

Движение частных инвестиций характеризуется перемещением по следующим направлениям:

а)  между странами с высокоразвитой промышленностью, где имеет место движение портфельных инвестиций;

б) в страны, располагающие уже достаточно значительным про­мышленным потенциалом (Австрия, Канада, ЮАР, Бразилия, Мек­сика), где прямые инвестиции более значительны, чем портфельные;

в)  в страны со слаборазвитой экономикой, но обладающие бо­гатыми сырьевыми ресурсами, куда направляются только прямые капитальные вложения.

Особо следует выделить страны со слаборазвитой экономикой и бедными природными ресурсами, которые вообще не привлекают частный капитал.

Таким образом, соотношение между прямыми и портфельными вложениями зависит от степени экономического развития той стра­ны, куда они направляются. Преимущество портфельных инвести­ций определяется преобладанием в этой стране грамотного в финан­совом отношении населения. В экономически слабо развитых стра­нах население менее склонно к производительному инвестированию и более склонно к потреблению. Поэтому здесь предпочтительнее прямое инвестирование, предназначенное для освоения природных ресурсов и производства сырья. В данном случае специалисты, спо­собные использовать капитал, мигрируют вслед за ним.

Наряду с частными инвестициями значительное развитие полу­чают государственные инвестиции. Они осуществляются государст­вом, которое использует капитал за рубежом либо непосредственно, либо через правительство страны-заемщика в двух формах:

1) прямых капиталовложений;

2)  межправительственных займов.

Прямые государственные инвестиции включают в себя:

•  предпринимательскую деятельность государства на иностран­ной территории;

•  покупку акций частных компаний с целью их контроля;

•  вложение капиталов в колониальные владения или протекто­раты.

Межправительственные займы представляют собой, как прави­ло, связанные займы, согласно которым заемщики обязуются ис­пользовать средства, которыми они располагают в стране-кредито­ре.

Государственные инвестиции нацелены, как правило, не на мак­симизацию прибыли, а на решение политических задач. Например, знаменитый «план Маршалла» преследовал цель не только помочь народам Западной Европы избежать нищеты, но и воспрепятство­вать коммунистическому проникновению, защитить определенный образ общественной и политической мысли. 

Источником мировых инвестиций, так же как и национальных, являются сбережения. Равновесие мировых инвестиций и сбереже­ний определяет мировую равновесную ставку процента. По сути это реальная процентная ставка, преобладающая на мировом рынке ка­питалов.

При этом равенство национальных инвестиций и сбережений не­обязательно.

Разница между национальными инвестициями и сбережениями (I - S) называется счетом движения капитала (CF). Счет движения капитала представляет собой избыток внутреннего инвестиционно­го спроса над внутренними сбережениями: CF = I - S. Основное тождество национальных счетов утверждает, что счет движения ка­питала и текущий счет платежного баланса (NX) уравновешены, т.е. (/ - S) + NX = 0.

Если внутренних сбережений не хватает, любая страна может за­нимать необходимые для инвестиций средства за рубежом. Эти займы позволяют стране импортировать товаров и услуг больше, чем экспортировать, т.е. чистый экспорт является отрицательной ве­личиной. На мировой арене страна выступает в качестве должника. Значит, она имеет положительное сальдо счета движения капитала и дефицит текущего счета платежного баланса:       (I - S) > 0; NX < 0.

Наоборот, если национальные сбережения превышают внутрен­ние инвестиции, то избыточные сбережения используются для кредитования зарубежных партнеров. Им требуются эти кредиты, по­скольку экспорт товаров и услуг из данной страны превышает им­порт, т.е. чистый экспорт является положительной величиной. На мировой арене страна выступает в качестве кредитора. Значит, она имеет дефицит счета движения капиталов и положительное сальдо текущих операций: (I - S) < 0; NX > 0.

Таким образом, международные финансовые потоки и междуна­родные потоки товаров и услуг — это два взаимосвязанных процес­са.

Интенсивность миграции капитала в значительной степени оп­ределяется степенью открытости экономики данной страны, а также величиной существующей в ней ставки процента. При этом возмож­ны три случая зависимости притока капитала в страну (CF = I - S) от изменения национальной реальной процентной ставки — г (рис.2)

Рис. 2. Зависимость притока капитала в страну от изменения национальной реальной процентной ставки:

а — закрытая экономика, б — малая открытая экономика, в — большая от­крытая экономика

1.  Страна с закрытой экономикой, когда приток капитала равен нулю для любой внутренней реальной ставки процента.

2. Страна с малой открытой экономикой, когда приток капитала может быть каким угодно при мировой ставке процента. Это озна­чает, что страна может занимать или предоставлять кредиты в любых необходимых объемах по мировой ставке процента г.

3.  Страна с большой открытой экономикой, когда существует положительная зависимость между притоком капитала и величиной внутренней процентной ставки: чем выше ставка процента, тем более привлекательными становятся данные активы для зарубеж­ных инвесторов и тем больше средств для накопления капитала при­текает из-за рубежа:

CF - CF(r).

Контрольные тестовые задания

/отметьте правильный вариант (варианты) ответа следующим образом:          /

1. Основной компонент в российском экспорте в настоящее время — это:

а) бытовая техника

б) автомобили

в) промышленное оборудование

г) топливно-сырьевые ресурсы

д) сельскохозяйственная продукция

е) одежда и обувь

ж) фармацевтическая продукция.

Обоснование ответа:

Возможности участия России в мировом хозяйстве определяются ее мощным экономическим потенциалом ископаемых - газа, угля, железной руды, нефти (второе место в мире после Саудовской Аравии), спрос на которые относительно стабилен. Это приносит основную долю доходов экспорта, что обеспечивает и исполнение бюджета и возможности инвестиций.

2. В условиях золотого (золотомонетного) стандарта:

а) государство регулировало международные расчеты

б) платежный баланс регулировался стихийно

в) английский фунт стерлингов и доллар США, наряду с золотом, осуществляли функции международного валютного резерва

г) цена золота была неизменной и составляла 35 долл. за 31,1 грамма.

Обоснование ответа:

Золотой стандарт играл в известной степени роль стихийного регулятора производства, внешнеэкономических связей, денежно­го обращения, платежных балансов, международных расчетов. Золотомонетный стандарт был относительно эффективен до пер­вой мировой войны, когда действовал рыночный механизм вырав­нивания валютного курса и платежного баланса.

Внимание!

Если вам нужна помощь в написании работы, то рекомендуем обратиться к профессионалам. Более 70 000 авторов готовы помочь вам прямо сейчас. Бесплатные корректировки и доработки. Узнайте стоимость своей работы

Бесплатная оценка