Главная » Бесплатные рефераты » Бесплатные рефераты по теории финансового менеджмента »

Контрольная работа по ТФМ Вариант №3

Тема: Контрольная работа по ТФМ Вариант №3

Раздел: Бесплатные рефераты по теории финансового менеджмента

Задача №1

1) Найти средневзвешенную цену капитала (wacc) привлекаемого предприятием, если известны следующие данные:

- текущая процентная ставка по кредитам (ad) = 10%

- текущая цена источника привилегированных акций (ap) = 12%

- доход по обыкновенным акциям (as) = 14%

- ставка налогообложения прибыли (r) = 40%

Исходные данные о цене капитала:

- обыкновенные акции: 400.000

- привилегированные акции: 900.000

- заемный капитал: 2.000.000

2) Найти долю источников капитала.

Решение:

Найдем долю источников капитала:

доля собственного капитала (w_e) – 13% (440.000 / 3.300.000);
доля привилегированных акций (w_ps) – 27% (900.000 / 3.300.000);
доля заемного капитала (w_d) – 60% (2.000.000 / 3.300.000).

Найдем средневзвешенную цену капитала (wacc), для этого воспользуемся формулой:

WACC = wd *ad *(1 – r)+wp *ap + ws (as или ac)

Где: wd , wp и ws – доли соответственно заёмного капитала, привилегированных акций и собственного капитала;

r – ставка налога на прибыль;

ad – заёмный капитал без учёта затрат на размещение;

ap – привилегированные акции;

as – собственный капитал, представленный нераспределённой прибылью

Таким образом, получим:

WACC =0,6*10%*(1-0,4)+0,27*12%+0,13*14%=8%

Задача №2

1) Найти ожидаемый доход от прироста капитала.

2) Определить ожидаемую цену акций и текущее значение EPS.

Исходные данные:

- плановая прибыль: 15.000.000 руб.

- распределение прибыли среди держателей обыкновенных акций: 50%

- выпущено обыкновенных акций: 900.000 шт.

- денежные средства направленные на выкуп акций: 22.000.000 руб.

- панируется выкупить акций: 100.000 шт.

- дивиденд по акциям в обращении: 20 руб.

- текущая цена за одну акцию: 150 руб.

Решение:

Найдем величину прибыли на акцию (EPS) по формуле:

EPS = (Прибыль) / (Количество акций)

Таким образом, получим:

EPS = 15.000.000 руб./900.000 шт. =16,6 руб.

Найдем отношение цены акции к чистым доходам компании в расчете на одну акцию:

P/E= 150 руб./ 16,6 руб. = 9,03

EPS после выкупа 100.000 акций составит 18,75 руб. (15.000.000/800.000).

Таким образом, ожидаемая цена акций будет равна 169,31 руб. (9,03*18,75).

А ожидаемый доход от прироста капитала составит 19,31 руб. (169,31-150) на одну акцию.

Задача №3

Необходимо вложить капитал в ценные бумаги А и В. Распределение капитала может быть любым.

Определить множество допустимых портфелей и выделить из множества эффективное подмножество.

Исходные данные:

- доходность ценных бумаг А (К_А): 15%

- среднеквадратическое отклонение доходности ценных бумаг А (s_А): 10%

- доходность ценных бумаг В (К_В): 25%

- среднеквадратическое отклонение доходности ценных бумаг В(s_В): 20%

- Доля акций А: 75%

- r_AB = 1

Решение:

Для расчета k_pвоспользуемся формулой:

где k_р — ожидаемая доходность портфеля; х_i — доля портфеля, инвестируемая в iй актив, к_i — ожидаемая доходность i-го актива; п — число активов в портфеле

Далее, подставляя соответствующие значения k_A и k_B найдем значение k_р для разных x.

При х = 0,75:

k_р=x_Ak_A+ x_Bk_B = 0,75 15% + 0,25 25%=17,5%

При х = 0,50:

k_р=x_Ak_A+ x_Bk_B = 0,50 15% + 0,50 25%= 20%

При х = 0,25:

k_р=x_Ak_A+ x_Bk_B = 0,25 15%+0,75 25%=22,5%

Для расчета s_рвоспользуемся формулой:

Где х — доля портфеля, инвестируемая в ценную бумагу А, следовательно 1—х -доля портфеля, инвестируемая в ценную бумагу В

При r_AB = 1; х = 0,75;

=12,5%

При r_AB = 1; х = 0,5;

= 13,2%

При r_AB = 1; х = 0,25;

=17,5%

Полученные значения подставим в таблицу 1.

Таблица 1. Значения k_pи s_рпри различных сочетаниях активов

Доля ценных бумаг А в портфеле (х)	Доля ценных бумаг В в портфеле (1 - х)	(r _A,B = +1)
Доля ценных бумаг А в портфеле (х)	Доля ценных бумаг В в портфеле (1 - х)	k_p	s_р
1.00	0.00	15,00	10,00
0.75	0.25	17,50	12,50
0.50	0.50	20,00	13,20
0.25	0.75	22,50	17,50
0.00	1.00	25,00	20,00

По полученным данным построим графики k_pи s_р (рис. 1а-в).

Изменение ожидаемой доходности портфеля в зависимости от различных сочетаний А и В

Рис. 1а. Изменение ожидаемой доходности портфеля в зависимости от различных сочетаний А и В.

Рис. 1б. Влияние структуры портфеля на риск

Допустимое множество портфелей имеющих различную структуру

Рис. 1в. Допустимое множество портфелей имеющих различную структуру

Поскольку, ни одно из сочетаний ценных бумаг не может быть исключено из рассмотрения, все допустимое множество является эффективным.

Внимание!

Если вам нужна помощь в написании работы, то рекомендуем обратиться к профессионалам. Более 70 000 авторов готовы помочь вам прямо сейчас. Бесплатные корректировки и доработки. Узнайте стоимость своей работы

Бесплатная оценка

Размер: 61.36K

Скачано: 347

Скачать бесплатно

08.11.08 в 09:31 Автор:

Понравилось? Нажмите на кнопочку ниже. Вам не сложно, а нам приятно).

Чтобы скачать бесплатно Контрольные работы на максимальной скорости, зарегистрируйтесь или авторизуйтесь на сайте.

Важно! Все представленные Контрольные работы для бесплатного скачивания предназначены для составления плана или основы собственных научных трудов.

Друзья! У вас есть уникальная возможность помочь таким же студентам как и вы! Если наш сайт помог вам найти нужную работу, то вы, безусловно, понимаете как добавленная вами работа может облегчить труд другим.

Добавить работу

Если Контрольная работа, по Вашему мнению, плохого качества, или эту работу Вы уже встречали, сообщите об этом нам.

Добавление отзыва к работе

Добавить отзыв могут только зарегистрированные пользователи.

Контрольная работа по ТФМ Вариант №3

Задача №1

Задача №2

Задача №3

Добавление отзыва к работе

Похожие работы