Главная » Бесплатные рефераты » Бесплатные рефераты по инвестициям »

Бесплатная контрольная по инвестициям вариант 5 (задачи 7, 9, 15)

Тема: Бесплатная контрольная по инвестициям вариант 5 (задачи 7, 9, 15)

Раздел: Бесплатные рефераты по инвестициям

Вуз: ВЗФЭИ

Год и город: Брянск 2010

Содержание:
1.   Сущность инвестиций , их роль в современной экономике……3
2.   Задача № 7………………………………………………………..…12
3.   Задача № 9………………………………………………………..…22
4.   Задача № 15…………………………………………………..……..36
     Список использованной литературы …………………………...…..40

Сущность инвестиций, их роль в современной экономике

Важнейшим элементом хозяйственной жизни и предметом экономической теории являются инвестиции. Они призваны воспроизводить и обновлять основной капитал.
Кроме того, инвестиции - второй важный компонент расходов помимо конечного потребления. Инвестиции играют две роли в макроэкономике. Во-первых, поскольку они - большой и изменчивый компонент расходов, резкие увеличения или уменьшения инвестиций могут оказывать огромное воздействие на совокупный спрос; а изменения последнего, в свою очередь, влияют на выпуск и занятость. Кроме того, инвестиции приводят к накоплению капитала. Прирост запаса сооружений и оборудования увеличивает потенциальный выпуск страны и обеспечивает экономический рост в длительном периоде. Таким образом, инвестиции играют двоякую роль, воздействуя в коротком периоде на выпуск через совокупный спрос, и в длительном периоде на рост выпуска через влияние образования капитала на потенциальный выпуск и потенциальное предложение.

Инвестиции - это вложения, как в денежный, так и в реальный капитал. Они осуществляются в виде денежных средств, кредитов ценных бумаг, а также вложений в движимое и недвижимое имущество, интеллектуальную собственность, имущественные права и другие ценности. Подобное определение инвестиций можно назвать бухгалтерским, так как оно охватывает вложения во все виды активов (фондов) фирмы, т.е. и в денежный, и в реальный капитал.
Инвестиции в реальный капитал (их называют капиталообразующими инвестициями или инвестициями в нефинансовые активы) ведут к воспроизводству и обновлению основного капитала. Когда речь идет об инвестициях вообще, обычно подразумевают именно эти инвестиции. Подобное определение можно назвать экономическим.
Что касается инвестиций в денежный капитал (это вложения финансовых средств в виде кредитов и в ценные бумаги), то одна часть из них превратится в реальный капитал сразу, другая - позже, а третья - вообще в него не превратится (например, выпущенные и купленные ценные бумаги компании, которая затем "лопается"). Говоря по-другому, инвестиции в денежный капитал - это средства для будущего инвестирования в реальный капитал страны, часть из которых в таковой может и не превратиться. Поэтому если инвестиции в денежный капитал (в России их называют финансовыми вложениями) складывать с инвестициями в реальный капитал (в России их часто называют инвестициями в нефинансовые активы), то, с одной стороны, получится двойной счет, а с другой - не все финансовые вложения обернутся реальным капиталом.

Совокупность практических действий по реализации финансовых и нефинансовых инвестиций называется инвестиционной деятельностью (инвестированием), а осуществляющие инвестиции лица - инвесторами.

Из всего произведенного в стране валового внутреннего продукта одна часть потребляется, а другая - сберегается. Сбережение не обязательно будет израсходовано в стране и может уйти за рубеж в виде вывоза капитала, расходов по обслуживанию внешнего долга и других расходов. Одновременно аналогичные средства поступают в страну из-за рубежа. Сальдо подобного чистого увеличения или уменьшения сбережения (в российской статистике оно называется чистым кредитованием или чистым заимствованием, хотя это и не совсем верно) уменьшает или увеличивает сумму сбережения в стране, превращая его в накопление, точнее, в валовое накопление. Валовым оно называется потому, что включает не только новые накопления, но и амортизационные отчисления от ранее созданного капитала. По сути дела, валовое накопление - это та величина, которая инвестируется в реальный капитал. Поэтому второе название валового накопления - капиталообразующие инвестиции.

Валовое накопление включает валовое накопление основного капитала, изменение запасов материальных оборотных средств, а также сальдо приобретения таких ценностей, как драгоценные металлы и камни, антиквариат.

Валовое накопление основного капитала состоит из затрат на капитальный ремонт, инвестиции в нематериальные активы и вложений в остальные основные фонды. Эти последние вложения называют капитальными.

Источники финансирования инвестиционной деятельности
Инвестиционная деятельность может осуществляться за счет:
* Собственных средств инвестора (амортизационных отчислений, прибыли, денежных накоплений и др.);
* Заемных средств (кредитов банков, заемных средств других организаций);
* Привлеченных средств (от продажи акций и других ценных бумаг);
* Средств из бюджета и внебюджетных фондов.

Факторы инвестиций

Предприятия покупают капитальные товары, когда ожидают, что такое действие принесет им прибыль, т.е., их выручка от инвестиций будет больше издержек. Это простое утверждение содержит три элемента, являющихся центральными для понимания инвестиций: выручка, издержки и ожидания.

Выручка
Инвестиции будут приносить фирме дополнительную выручку, если с их помощью она сможет реализовать свою продукцию на большую сумму денег. Это означает, что очень важным детерминантом инвестиций является совокупный уровень выпуска (или ВВП). Когда заводы и фабрики полностью не используются, фирмам нужно сравнительно мало новых производственных сооружений, и поэтому уровень инвестиций низок. Иными словами, инвестиции зависят от выручки, которая определяется состоянием общеэкономической активности. Некоторые исследования показывают, что колебания выпуска влияют на динамику инвестиций в течение деловых циклов.

Одна из значительных теорий динамики инвестиций базируется на принципе акселератора. Согласно этому принципу, уровень инвестиций определяется главным образом темпом изменения выпуска. Другими словами, уровень инвестиций будет высок, когда выпуск увеличивается, и в то же время, инвестиции будут малы (или даже чистые капиталовложения будут отрицательны), когда выпуск сокращается. Согласно статистическим данным, в самом деле, существует связь между изменением выпуска и инвестициями: увеличение фактического выпуска на 5% по отношению к потенциальному приводит к росту доли инвестиций в ВВП от 1% до 2%. Но есть и другие факторы, влияющие на инвестиции.

Издержки

Вторым важным фактором, определяющим уровень капиталовложений, являются издержки инвестирования. Поскольку инвестиционные товары используются в течение многих лет, расчет издержек инвестиций - дело, в значительной степени, более сложное, чем вычисление денежных затрат производства других товаров, типа каменного угля и пшеницы. Если купленный товар употребляется много лет, мы должны рассчитывать стоимость (издержки) капитала, выраженную в ставке процента по кредиту.
Чтобы это понять, нужно учесть, что инвесторы часто добывают финансы для закупки капитальных благ посредством займов (скажем, через рынки закладных или облигаций). Издержки заимствования равны ставке процента по заемным фондам. Напомним, что процентная ставка - это цена, уплаченная за взятие в кредит денег на некоторый период времени. В случае с семьей, покупающей дом, издержки - это ставка процента по закладной.

Федеральное правительство часто осуществляет мероприятия налогово-бюджетной политики, чтобы воздействовать на инвестиции в тех или иных секторах экономики. Высокий федеральный налог на прибыли корпораций отбивает стимулы к инвестированиям в корпоративном секторе. Однако, государство снижает налоговые ставки в газо- и нефтедобывающих отраслях, увеличивая выпуск в этих сферах экономики. Налоговый режим в различных секторах или даже в различных странах оказывает глубокое воздействие на инвестиционную активность компаний, целью деятельности которых является прибыль.

Ожидания

Третьи фактором, детерминирующим инвестиции, являются ожидания и уверенность бизнесменов. Инвестиции - это, прежде всего азартная игра, основанная на прогнозе будущих событий; это пари на превышение выручкой от капиталовложений издержек инвестирования. Если предприниматели полагают, что будущая экономическая конъюнктура в Европе будет характеризоваться депрессией, то они откажутся вкладывать деньги в этот континент. Напротив, если бизнесмены ожидают в близком будущем резкого подъема деловой активности, то они начнут планировать строительство новых заводов.
Таким образом, инвестиционные решения висят на волоске ожиданий и прогнозов будущих событий. Но, как сказал один умный человек: "Предсказание - опасная вещь, особенно в отношении будущего". Бизнесмены тратят много энергии, анализируя инвестиции и пытаясь уменьшить неопределенность, связанную с этими инвестициями.
Мы можем резюмировать наш обзор факторов, лежащих в основе инвестиционных решений, следующим образом:

Предприятия инвестируют, чтобы заработать прибыль. Поскольку капитальные товары используются в течение многих лет, инвестиционные решения зависят от: 1) спроса на выпуск, производимый за счет новых капиталовложений; 2) процентных ставок и налогов, влияющих на издержки инвестиций и 3) ожиданий бизнесменов по поводу состояния экономики.
Элементы теории инвестиций

Если брать все капиталообразующие инвестиции (все валовое накопление), то их величина исчисляется формулой:
I = J + d K,

где I - валовое накопление; J - чистые (новые) инвестиции; d - норма амортизационных отчислений; K - накопленный в стране основной капитал.
Норма амортизационных отчислений и величина накопленного основного капитала изменяются медленно, а вот чистые (новые) инвестиции обычно подвержены сильным изменениям. Именно эта часть инвестиций наиболее сильно воздействует на колебания нормы валового накопления в стране.
Норма валового накопления рассчитывается как соотношение двух показателей: объема валового накопления и величины валового внутреннего продукта:

N = (I / Y) ( 100,

где N - норма валового накопления; Y - величина ВВП. В России норма валового накопления снизилась с 30-40% в 1985-1990 гг. до 16-21% в 1995-1998 гг. В развитых странах с высокими темпами экономического роста норма накопления в 90-е гг. находится на уровне 30-40% (Южная Корея, Сингапур), со средними и низкими темпами - на уровне 10-25% (США, Германия, Франция, Великобритания, Италия). Но и у второй группы стран норма накопления в период сильного экономического роста была высокой. Так, в Германии в 50-60-х гг. она доходила до 60% ВВП.
Кейнсианская теория инвестиций предполагает, что именно колебания объемов инвестиций являются движущей силой экономических циклов (циклов деловой активности). В свою очередь, по мнению Кейнса, уровень инвестиций основывается во многом на такой категории, как склонность к сбережению, особенно предельная склонность к сбережению, которая колеблется по времени и странам. Это та доля дополнительной единицы дохода, которая направляется на сбережение. Так, если годовой доход семьи увеличился с 50 тыс. до 60 тыс. руб., а ее сбережения при этом возросли с 12 тыс. до 16 тыс. руб., то предельная склонность к сбережению составит: (16-12)/(60-50) = 0,4.

Однако, как показывает пример России, даже сравнительно высокая предельная склонность к сбережению может оборачиваться не столько инвестициями в реальный капитал (нефинансовые активы), сколько финансовыми вложениями (например, в банковские вклады, наличные доллары), которые лишь потенциально, а не непосредственно могут способствовать росту реального капитала.

Соотношение между инвестициями в финансовые и нефинансовые активы зависит от величины ссудного процента (при высокой ставке процента растут финансовые вложения, а при низкой ставке - вложения в нефинансовые активы), и предполагаемых перспектив экономического роста (если предполагаемая норма прибыли выше ставки ссудного процента, то растут инвестиции в нефинансовые активы). Так, если норма прибыли от реального капитала будет больше, чем существующая ставка ссудного процента, то домашние хозяйства - владельцы сбережений, стремясь к максимизации своего дохода, будут заинтересованы в инвестировании своих сбережений, в конечном счете, в реальный капитал.
Хотя подобный вывод относится на первый взгляд только к домашним хозяйствам, фирмы также, стремясь к максимизации своей прибыли, при осуществлении инвестиций ориентируются, прежде всего, на максимизацию будущих дивидендов, т.е. опять же доходов домашних хозяйств - их акционеров. В результате и домашние хозяйства, и фирмы в условиях превышения нормы прибыли над ставкой ссудного процента полагают рациональным брать кредиты и направлять их в инвестиции. Заметим, что в 90-е гг. ставка банковского процента в России превышала средний уровень рентабельности по стране.

Теория рационирования кредитов предполагает, что темпы роста инвестиций зависят не только от разницы между ставкой процента и нормой прибыли, но и от доступности кредита. Его доступность, в свою очередь, зависит от поступлений денежных средств (денежного потока) от тех инвестиционных проектов, в которые кредиты вкладываются. Поэтому при низких процентных ставках банкам и другим кредитным организациям приходится рационировать кредиты для фирм, желающих их получить, так как последние в условиях дешевых кредитов предпочитают все менее доходные инвестиционные проекты. Но особенно жестко рационируются банками кредиты в условиях сильной инфляции и высокого риска, и, прежде всего, кредиты на инвестиционные проекты мелких и средних фирм, а также все долгосрочные кредиты. В этих условиях особое значение приобретают внутренние ресурсы фирм, например, в России в 90-е гг.

Мы уже упоминали выше модель акселерации инвестиционных процессов, которая предполагает, что инвестиции растут тогда, когда ускоряются темпы экономического роста, т.е. что они производны от экономического роста, а не экономический рост зависит от них, как полагал Кейнс. Еще в начале ХХ в. американский экономист Джон Бейтс Кларк (1847-1938) предположил, что размер чистых инвестиций изменяется под влиянием объемов выпуска продукции. Для России 90-х гг. это будет означать, что не снижение инвестиций привело к резкому падению объема ВВП, а, наоборот, резкое сокращение последнего обусловило снижение инвестиций. Правда, тогда следует предположить, что для финансирования инвестиций всегда достаточно средств, что оспаривается многими экономистами.

Другой американский ученый, лауреат Нобелевской премии Джеймс Тобин предложил так называемую q-теорию инвестиций. Согласно ей обычно существует q-разрыв между восстановительной стоимостью капитала фирмы и ее стоимостью (точнее, совокупной ценой фирмы) на фондовом рынке. Если фондовая стоимость превышает восстановительную, то фирма может увеличивать свой реальный капитал, выпуская новые акции под будущее увеличение массы своей прибыли. Если q имеет отрицательное значение, то фирме не следует активизировать свою инвестиционную деятельность.

Изменчивость инвестиций

После изучения факторов, влияющих на инвестиции, вы не будете удивлены обнаружением чрезвычайной изменчивости капиталовложений. Динамика инвестиций непредсказуема, поскольку она зависит от большого количества неопределенных факторов.

Вопрос об инвестициях сейчас очень остро стоит в нашей стране. Мы постоянно слышим о необходимости инвестирования производства, вкладывания денег в реальный сектор экономики, увеличении привлечения средств населения, которые пока хранятся в "чулках" и лежат мертвым грузом. Тем не менее, почему-то никогда не вспоминают об утверждении, что не инвестиции вызывают рост ВВП, а изменения ВВП влияют на объемы инвестиций. Инвестиции не пойдут в экономику, пока не будет роста ВВП. Поэтому задача стоит не в том, чтобы принудительно "накачать" экономику инвестициями а в том, чтобы обеспечить эффективное их использование. Иными словами, максимально увеличить значение акселератора. В этом случае, даже небольшой рост ВВП обеспечит увеличение инвестиций, которые, в свою очередь, вызовут дальнейший рост ВВП и т.д. На значение акселератора государство может воздействовать различными способами:

* управлять ставкой кредитов, чтобы обеспечить вклад в рентабельное производство, а не в финансовые активы;
* усовершенствовать законодательство в сфере финансов и страхования для обеспечения гарантии возврата платежей;
* обеспечить одинаковое выполнение законов, чтобы все участники рынка находились в одинаковых условиях.
Два последних пункта являются самыми базовыми, без которых другие изменения не смогут принести положительных результатов. Поэтому их реализация является первоочередной задачей государства.

Задача 7

Предприятие «Б» рассматривает проект по производству нового продукта «Ж». Стоимость требуемого оборудования — 280 000,00, его доставка и установка обойдутся в 12 000,00. Ожидается, что оборудование прослужит 10 лет, после чего его остаточная стоимость будет равна 14 000,00. Внедрение оборудования потребует дополнительного увеличения оборотного капитала в сумме 23 500,00, из которой 50% будет восстановлено к концу 10-го года.

Ежегодная выручка от реализации продукта «Ж» определена в размере 135 000,00, операционные затраты — в 60 000,00.

Стоимость капитала для предприятия равна 10%, ставка налога на прибыль — 20%. Используется ускоренный метод амортизации (метод суммы лет).

1) Разработайте план движения денежных потоков и осуществите оценку экономической эффективности проекта.

2) Предположим, что проект будет осуществляться только 5 лет, после чего оборудование будет продано за 50 000,00. Будет ли эффективным данный проект для предприятия? Подкрепите свои выводы соответствующими расчетами.

Задача 9

Предприятие «П» решает вопрос о капитальном ремонте и модернизации имеющегося оборудования, после чего оно должно прослужить еще 10 лет до полного списания. Предусмотрен следующий план ремонта.

Вид работ	Период (t)	Стоимость
1. Установка новых двигателей	0	300 000,00
2. Замена изношенных деталей	0	250 000,00
3. Ремонт корпуса	1	200 000,00

Все расходы нулевого периода расцениваются как капитальные вложения и могут амортизироваться в течение первых 5 лет. Расходы на ремонт вычитаются из налоговой базы в периоде 1. В настоящее время оборудование может быть продано за 150 000,00. Ежегодные эксплуатационные расходы после ремонта составят 1 000 000, 00 руб.

Новое оборудование аналогичного вида стоит 2 000 000,00. Его нормативный срок службы равен 10 годам, ежегодные расходы на эксплуатацию — 950 000,00.

Стоимость капитала для предприятия равна 10%, ставка
налога на прибыль — 20%. Используется линейный метод амор-
тизации.

Разработайте план движения денежных потоков и осуществите
оценку экономической эффективности проекта.
Предположим, что затраты на восстановление старого
оборудования могут амортизироваться в течение 10 лет. Как повлияет
данное условие на принятие решения? Подкрепите свои выводы соответствующими расчетами.

Задача 15

Предприятие рассматривает проект со сроком реализации 3 года. Первоначальные инвестиции составляют 6000,00, норма дисконта равна 8%. Предварительный анализ показал, что потоки платежей идеально коррелированы между собой. Потоки платежей и их вероятностные распределения приведены ниже.

РАСПРЕДЕЛЕНИЕ ВЕРОЯТНОСТЕЙ ПОТОКА ПЛАТЕЖЕЙ

Год1		Год 2		Год З
CFi	Рi	CFi	Рi	СFi	Рi
3000	0,2	4000	0,5	3000	0,3
4000	0,4	5000	0,3	6000	0,5
5000	0,3	6000	0,3	4000	0,4

Определите: а) ожидаемое значение NPV и его стандартное отклонение; б) вероятность того, что значение NPV будет меньше или равно 0; в) вероятность попадания NPV в интервал [M(NPV); M(NPV) + 50%].

Список использованной литературы.

Анализ операций с ценными бумагами с Microsoft Excel. Лукасевич И.Я., д.э.н., проф., зав. каф. ФМ ВЗФЭИ/ www.default.aspx
Инвестиции: Учебное пособие./ А.И. Деева – М.: Изд-во «Экзамен», 2004 – 320 с.
Инвестиционная деятельность: Учебное пособие./ Н.В. Киселева, Т.В. Боровинова, Г.В. Захарова и др. – М.: КНОРУС, 2005 – 432 с.
Составление бизнес-планов // www.planinvestora.info.
Шарп У., Александер Г., Бэйли Дж. Инвестиции /перев. С англ. – М.: ИНФРА-М, 1997 – 1024 с.

Чтобы полностью ознакомиться с контрольной, скачайте файл!

Внимание!

Если вам нужна помощь в написании работы, то рекомендуем обратиться к профессионалам. Более 70 000 авторов готовы помочь вам прямо сейчас. Бесплатные корректировки и доработки. Узнайте стоимость своей работы

Бесплатная оценка

Размер: 350.36K

Скачано: 614

Скачать бесплатно

05.05.10 в 18:11 Автор:

Понравилось? Нажмите на кнопочку ниже. Вам не сложно, а нам приятно).

Чтобы скачать бесплатно Контрольные работы на максимальной скорости, зарегистрируйтесь или авторизуйтесь на сайте.

Важно! Все представленные Контрольные работы для бесплатного скачивания предназначены для составления плана или основы собственных научных трудов.

Друзья! У вас есть уникальная возможность помочь таким же студентам как и вы! Если наш сайт помог вам найти нужную работу, то вы, безусловно, понимаете как добавленная вами работа может облегчить труд другим.

Добавить работу

Если Контрольная работа, по Вашему мнению, плохого качества, или эту работу Вы уже встречали, сообщите об этом нам.

Добавление отзыва к работе

Добавить отзыв могут только зарегистрированные пользователи.

Бесплатная контрольная по инвестициям вариант 5 (задачи 7, 9, 15)

Добавление отзыва к работе

Похожие работы