Главная » Бесплатные рефераты » Бесплатные рефераты по теории инвестиций »

Управление портфелем облигаций: принципы и модели

Тема: Управление портфелем облигаций: принципы и модели

Раздел: Бесплатные рефераты по теории инвестиций

СОДЕРЖАНИЕ

ВВЕДЕНИЕ 3

ГЛАВА 1.ОЦЕНКА ЭФФЕКТИВНОСТИ РЫНКА ОБЛИГАЦИЙ 5

1.1. Понятие облигаций, портфеля облигаций 5

1.2.Теоремы, связанные с оценкой облигаций 6

1.3. Эффективность рынка облигаций 10

ГЛАВА 2. УПРАВЛЕНИЕ ПОРТФЕЛЕМ ОБЛИГАЦИЙ 13

2.1. Методы управления портфелем облигаций 13

2.2. Выпуклость 13

2.3. Дюрация 15

2.4. Иммунизация 19

2.5. Обмен (своп) облигаций 26

2.6. Принципы управления портфелем облигаций 28

ГЛАВА 3. ПРАКТИЧЕСКАЯ ЧАСТЬ 32

3.1. Анализ графиков на основе имеющихся данных о котировках ценных бумаг, составленных специалистами ОАО «Газпромбанк» 33

3.2. Нахождение дюрации на основе данных еженедельных обзоров рынка долговых инструментов 34

ЗАКЛЮЧЕНИЕ 37

РАСЧЕТНАЯ ЧАСТЬ 39

ЛИТЕРАТУРА 49

ВВЕДЕНИЕ

Актуальность темы определяется тем, что в настоящее время в экономике нашей страны произошли коренные преобразования. Это связано с выбором курса на проведение радикальных экономических реформ, на создание эффективного механизма саморегулирования экономических процессов, неотъемлемым звеном которого является рынок ценных бумаг и биржевой институт. С 1990 года были заложены основы нормативной базы, регламентирующие рынок ценных бумаг в целом и рынок оборота облигаций в частности, которые в дальнейшем совершенствовались.

К настоящему времени актуальной является проблема формирования законодательной базы. Важность этой проблемы трудно переоценить, поскольку сейчас, рынок регулируется не законодательными, а подзаконными актами. Долгое время зарубежный опыт управления портфелем был неприменим к российскому рынку ценных бумаг, ввиду его недостаточной развитости с точки зрения набора обращающихся финансовых инструментов, ликвидности, количества участников, информационного покрытия.
Бурное развитие российского рынка ценных бумаг в последние несколько лет привели к целому ряду качественных изменений: он стал более открытым и в большей степени интегрированным с международными рынками, существенно возросли объемы торгов и количество инструментов, обращающихся на нем, обострилась конкуренция, и все это на фоне снижения процентных ставок, а, следовательно, доходности по финансовым инструментам.

В этой связи возникают вопросы приоритетности одних ценных бумаг перед другими, т.е. оценка их инвестиционных свойств и тесно связанных с ней категорий риска, доходности, ликвидности. Поэтому требуется изучить инвестиционные качества облигаций как объектов портфельного инвестирования, их экономическое содержание, правовые основы, уяснить цели и задачи, а также рассмотреть вопросы, связанные с выработкой оптимальной стратегии управления облигациями с целью извлечения максимального дохода.

В теоретической части курсовой работы рассмотреноуправление портфелем облигаций.

В практической части курсовой работы на основании имеющихся данных о котировках ценных бумаг, составленных специалистами ОАО «Газпромбанк» сопоставим теорию и практику. А также найдем дюрацию купонной облигации (ОФЗ 25075).
Цель настоящей работы исследовать принципы и модели управления портфелем облигаций.
Задачи работы:

-определить, что представляет собой портфель облигаций;

-исследовать, принципы управления портфелем облигаций;
-изучить модели управления портфелем облигаций.

Объектом исследования является российский рынок долговых инструментов.

Предметом исследования являются модели и принципы управления портфелем облигаций.

В качестве теоретической базы курсовой работы были внимательно изучены и переработаны публикации периодической печати, в том числе в специализированных изданиях, посвящённые данной теме. При выполнении практической и расчетной части использовался пакет прикладных программ (MSEXCEL).

Задача №4

Рассматривается возможность приобретения еврооблигаций ОАО «Нефтегаз». Дата выпуска -16.06.2008. Дата погашения-16.06.2015. Купонная ставка -10%. Число выплат-два раза в год. Требуемая норма доходности (рыночная ставка)-12% годовых. Сегодня 15.11.2009. Средняя курсовая цена облигации-102,70.

Определите дюрациюэтой облигациина дату совершения сделки.
Как изменится цена облигации, если рыночная ставка: а)возрастет на 1,75% б)упадет на 0,5%

Задача №8

В прошлом году ОАО «Интер» имело выручку 44 млн.руб., в его свободный денежный поток (FCF)был равен 17 млн.руб. Капитализация акций ОАО на бирже достигла 260 млн.руб. Предприятие не имеет долгов, а его денежные средства и их эквиваленты составляют 30 млн.руб.

Определите ожидаемую стоимость акций предприятия при условии, что его денежный поток будет расти в течение длительного времени с темпом 5%, а ставка требуемой доходности равна 15%. Исходя из полученной оценки, сделайте вывод о недооцененности или переоценнености данного предприятия.
Предположим, что среднеотраслевое значение мультипликатора EV/S равно 3,4. Определите стоимости собственного капитала ОАО «Интер». Исходя из полученной оценки, сделайте вывод о недооцененности или переоценнености данного предприятия.
Проанализируйте полученные результаты и дайте рекомендации инвесторам.

Задача №15

Имеются следующие данные о значении фондового индекса и стоимости акций ОАО «Авто»

период	индекс	Стоимость акций ОАО «Авто», руб.
0	245,50	21,63
1	254,17	28,88
2	269,12	31,63
3	270,63	34,50
4	239,95	35,75
5	251,99	39,75
6	287,31	42,35
7	305,27	40,18
8	357,02	44,63
9	440,74	41,05
10	386,16	42,15
11	390,82	42,63
12	457,12	43,75

Определите среднюю доходность и коэффициент β для акцииОАО «Авто».
Постройте график линииSML для акции ОАО «Авто».

Задача №17

Клиент инвестиционной компании обратился с просьбой о покупке европейского опциона пут на акции непубличного предприятия с ценой исполнения 100 тыс.руб. В настоящее время на рынке торгуются опцион колл на акции другого предприятия с аналогичным сроком и ценой исполнения. Его цена равна 12 руб. Текущая цена акции этого предприятия-109руб. Имеется также безрисковая облигация с таким же сроком обращения и доходностью 3,08%

Какую модель следует использовать для оценки стоимости опциона пут?
Какие действия следует предпринять инвестиционной компании для удовлетворить запроса клиента? Обоснуйте решение расчетами
Определите максимальную цену опциона пут для клиента.

Задача 5

Через 5 лет необходима сумма 100 000 руб. Какую сумму необходимо вносить ежемесячно на депозит, если годовая ставка равна 10%, а проценты начисляются раз в год?

ЛИТЕРАТУРА:

Официальные источники:

Бюджетный кодекс Российской Федерации.
Гражданский кодекс Российской Федерации
Федеральный закон от 22 апреля 1996 г. №39-ФЗ «О рынке ценных бумаг»
Постановление Правительства РФ от 8 февраля 1993 г. №107 «О выпуске государственных краткосрочных бескупонных облигаций»

Книги:

Боровкова В. А. Рынок ценных бумаг. – СПб.: Питер, 2005.
Евстигнеев В.Р. Портфельные инвестиции в России: выбор стратегии. – М.: Эдиториал УРСС, 2002
Гитман, Джонк Н.Д. Основы инвестирования. Пер. с анлг. – М.: Дело, 1997.
Джеймс Пикфорд «Секреты инвестиционного дела»-М.: «Олимп-Бизнес», 2006
Ковалев В.В. Финансовый анализ: Управление капиталом. Выбор инвестиций. Анализ отчетности. – М.: Финансы и статистика, 2000
Кузнецов М.В., Овчинников А.С. “Технический анализ рынка ценных бумаг”, М., Инфра-М, 2006
Лапач В.А. Система объектов гражданских прав. - М.: Юридический центр Пресс, - 2002.
Максимова В.Ф «Инвестиционный менеджмент»-М.: МФПА, 2005
Мурзин Д.В. Ценные бумаги - бестелесные вещи. Правовые проблемы современной теории облигаций. - М., - 1998.
Мэрфи Джон Дж. “Технический анализ фьючерсных рынков: теория и практика”, М., Сокол, 2005
Романовский М. В., Белоглазова Г. Н. Финансы и кредит: учебник – М.: Высшее образование, 2005

Внимание!

Если вам нужна помощь в написании работы, то рекомендуем обратиться к профессионалам. Более 70 000 авторов готовы помочь вам прямо сейчас. Бесплатные корректировки и доработки. Узнайте стоимость своей работы

Бесплатная оценка

Размер: 299.84K

Скачано: 523

Скачать бесплатно

23.12.10 в 15:42 Автор:

Понравилось? Нажмите на кнопочку ниже. Вам не сложно, а нам приятно).

Чтобы скачать бесплатно Курсовые работы на максимальной скорости, зарегистрируйтесь или авторизуйтесь на сайте.

Важно! Все представленные Курсовые работы для бесплатного скачивания предназначены для составления плана или основы собственных научных трудов.

Друзья! У вас есть уникальная возможность помочь таким же студентам как и вы! Если наш сайт помог вам найти нужную работу, то вы, безусловно, понимаете как добавленная вами работа может облегчить труд другим.

Добавить работу

Если Курсовая работа, по Вашему мнению, плохого качества, или эту работу Вы уже встречали, сообщите об этом нам.

Добавление отзыва к работе

Добавить отзыв могут только зарегистрированные пользователи.

Управление портфелем облигаций: принципы и модели

Добавление отзыва к работе

Похожие работы