Главная » Бесплатные рефераты » Бесплатные рефераты по инвестициям »
Модели управления портфелем облигаций
![Модели управления портфелем облигаций [09.12.14]](/files/works_screen/2/14/57.png)
Тема: Модели управления портфелем облигаций
Раздел: Бесплатные рефераты по инвестициям
Тип: Курсовая работа | Размер: 865.79K | Скачано: 283 | Добавлен 09.12.14 в 09:50 | Рейтинг: 0 | Еще Курсовые работы
Оглавление
ВВЕДЕНИЕ 3
1.ПОНЯТИЕ ОБЛИГАЦИЙ, ПОРТФЕЛЯ ОБЛИГАЦИЙ 5
1.1 Общие понятия облигации 5
1.2 Принципы формирования портфеля облигаций 10
1.3 Стратегия управления портфелем облигаций 12
2.УПРАВЛЕНИЕ ПОРТФЕЛЕМ ОБЛИГАЦИЙ 17
2.1.Фактор стоимости и доходности 17
2.2 Иммунизация 20
2.3 Практическое применение рассмотренных методов управления портфелем облигаций 24
3. ПРАКТИЧЕСКАЯ ЧАСТЬ 27
Задача № 2
ОАО «Пиво-Воды» выпустило 5-летние облигации со ставкой купона 9% годовых, выплачиваемых раз в полгода. Одновременно были выпущены 15-летние облигации ОАО «Воды-Пиво» с точно такими же характеристиками. Рыночная ставка на момент эмиссии обеих облигаций составляла 9%.
А) По какой цене были размещены облигации предприятий? Почему?
В) Предположим, что ожидается снижение ставки доходности. Какую облигацию вы предпочтете? Почему?
С) Определите дюрации обеих облигаций.
Д) Вскоре после выпуска рыночная ставка выросла до 11%. Стоимость какой облигации изменится больше? Подкрепите свои выводы соответствующими расчетами.
Задача № 7
ОАО «Пилорама» в следующем году планирует выплатить дивиденды из расчета 1,50 на одну акцию. После этого, как ожидается, ежегодные темпы роста прибыли и дивидендов будут составлять 9% в течение неопределенно долгого времени. В настоящее время инвесторы требуют, чтобы ставка доходности равнялась 13%. Предприятие изучает несколько вариантов стратегии развития бизнеса и пытается определить возможное влияние этих стратегий на рыночную цену их акций.
1) Продолжение ныне действующей стратегии приведет к указанным выше показателям темпов роста и требуемой ставке доходности.
2) Расширение производства и продажи пиломатериалов повысит ожидаемые темпы роста дивидендов до 11%, но одновременно повысит и риск компании. В результате ставка доходности, требуемая инвесторами, повысится до 16%.
3) Организация сбыта продукции собственными силами повысит ожидаемый темп роста дивидендов до 10%, а ставку доходности, требуемую инвесторами, до 13%.
4) А) Какая стратегия является наилучшей с точки зрения рыночной цены акций компании? Почему? Подкрепите свои выводы соответствующими расчетами.
Задача № 16
Акции ОАО «Кондитер» продаются по 27,00. На рынке также торгуются опционы пут и колл с ценой исполнения 25,00.
А) Инвестор рассматривает возможность покупки опциона колл. Какова будет его справедливая стоимость?
В) Является ли опцион пут опционом с выигрышем? Дайте пояснение своему ответу.
С) Предположим, что инвестор решил сформировать стрэнгл из данных опционов? Какова будет справедливая стоимость такой позиции? При каких условиях позиция принесет выигрыш инвестору? Дайте цифровую и графическую иллюстрацию своему ответу.
Задача № 21
Сумма в 10000 рублей помещена в банк на депозит сроком на 4 года. Ставка по депозиту 12% годовых. Какова будет величина в конце срока, если:
- проценты начисляются раз в год и капитализируются?
- проценты начисляются раз в квартал и капитализируются?
ЗАКЛЮЧЕНИЕ 42
СПИСОК ИСПОЛЬЗОВАННЫХ ИСТОЧНИКОВ 43
ВВЕДЕНИЕ
Эмиссии ценных бумаг и, прежде всего, акций и облигаций занимают важное место в структуре внешних источников финансирования корпораций. В современных развитых странах облигационная масса корпораций составляет, как правило, от 10-15 до 60-65% общих объемов эмиссий корпоративных ценных бумаг, что свидетельствует о важной роли облигаций как альтернативного источника инвестиций.
Большие надежды возлагаются на рынок корпоративных облигаций и в России как на перспективный источник дополнительных инвестиционных ресурсов для реального сектора экономики. Согласно правительственной программе развития страны до 2020 года объем корпоративных облигаций должен вырасти до 22-25% ВВП. [2, с.329]
В настоящее время размеры российского рынка корпоративных облигаций, а также его соотношение с ВВП существенно отстают от аналогичных рынков развитых стран как в абсолютном, так и в относительном выражении. Это обусловлено тем, что до недавнего времени этот рынок развивался крайне вяло, носил депрессивный и узконаправленный характер, в связи с этим облигационные займы как инструмент привлечения инвестиций не пользовались особой популярностью среди предприятий.
Однако сегодня появились благоприятные предпосылки для изменения сложившейся ситуации в лучшую сторону. В этой связи особую актуальность приобретают вопросы, связанные с использованием этого инструмента, в частности – эффективное управление портфелем облигаций.
Цель работы – исследовать принципы и модели управления портфелем облигаций.
Для достижения поставленной цели следует выполнить следующие задачи:
1)изучить теоретические аспекты выбранной темы, в частности:
-раскрыть понятие портфеля облигаций;
-сформулировать принципы, на основе которых осуществляется управление портфелем облигаций;
-определить цели управления портфелем облигаций;
-рассмотреть различные стратегии управления портфелем облигаций;
2)изучить существующие методы управления портфелем облигаций:
-выявить факторы, влияющие на стоимость и доходность облигаций;
-раскрыть сущность иммунизации, как основного метода пассивного управления портфелем облигаций;
-рассмотреть изученные методы на практическом примере.
Объектом исследования является управление портфелем облигаций.
Предметом исследования являются модели и принципы управления портфелем облигаций.
Информационной базой для данной работы явились:
- федеральные законы «О рынке ценных бумаг» и «Об акционерных обществах», нормативные акты;
- учебная и специальная литература;
- периодические издания;
-информационные интернет-ресурсы.
-данные официальных сайтов Московской межбанковской валютной биржи, Национального депозитарного центра и информационного агентства «Финмаркет».
1.ПОНЯТИЕ ОБЛИГАЦИЙ, ПОРТФЕЛЯ ОБЛИГАЦИЙ
1.1 Общие понятия облигации
Облигация - это долговое обязательство эмитента, выпустившего ценную бумагу, уплатить владельцу облигации в оговоренный срок номинальную стоимость бумаги и регулярно (ежегодно, раз в квартал или полугодие) – фиксированный или плавающий процент. [1]
Рынок облигаций весьма разнообразен. В зависимости от эмитента различают облигации государства, местных органов власти (муниципальные), акционерных обществ (корпоративные), иностранных заемщиков (государственных и частных).
Государственные облигации выпускаются государством в лице общегосударственных органов власти, а муниципальные — местными органами власти.
Государственные облигации подразделяются на облигации рыночных и нерыночных займов. Бумаги рыночных займов свободно обращаются на вторичном рынке. Облигации нерыночных займов не имеют вторичного рынка.
Государственные бумаги размещаются отдельными выпусками. Решение об эмиссии может подразумевать деление выпуска на транши. Транш - это часть ценных бумаг данного выпуска, которые размещаются в любой момент времени в течение периода его обращения после даты первого размещения в рамках заявленного объема эмиссии этого выпуска.
Обычно считается, что самыми безопасными инвестициями (с точки зрения невозврата средств эмитентом) являются вложения в государственные облигации. Таким образом, эти инструменты являются особенно привлекательными для инвесторов, которые стремятся получать регулярный надежный доход и относительно небольшой прирост капитала в течение достаточно длительных периодов времени.
СПИСОК ИСПОЛЬЗОВАННЫХ ИСТОЧНИКОВ
1. Федеральный закон «О рынке ценных бумаг» от 22.04.1996 N 39-ФЗ
2. Гусаров В.М. Статистика: Учебн. пособие для вузов. - М.: ЮНИТИ - ДАНА, 2014. - 463 с.
3. Долженкова В.Г., Харченко Л.П. Статистка: Учебн. пособие. - М.: ИНФРА-М, 2011. - 384 с.
4. Лукасевич И.Я. Инвестиции: Учебник. – М.:Вузовский учебник: ИНФРА-М, 2011. – 413с.
5. Николаева И.П. Рынок ценных бумаг: учебник для студентов вузов, обучающихся по направлению «Экономика»/И.П. Николаева. – М.: ЮНИТИ – ДАНА, 2010. – 223с.
6. Бланк И.А. Финансовый менеджмент. Учебный курс, 2-е изд., перераб. и доп., К.: Эльга, Ника-Центр, 2014. – 656с.
7. Инвестиции: системный анализ и управление, под ред.К.В. Балдина – 4-е изд., исправленное – М.: Дашков и К, 2013 – 287с.
8. Касьянова А.В. Теория инвестиций: опорный конспект лекций, Барнаул, 2011. – 75с.
9. Кинякин А., Солдатов А. Российский долговой рынок в 2009 году: итоги и перспективы//Рынок ценных бумаг. – 2012 - №1, стр.75-80.
10. Кислякова Е.Ю., Кармазина А.С. Российский рынок облигаций: испытание кризисом// Банковское дело. – 2010 - №1, стр.40-46.
11. Козин М.Н., Астаркина Н.Р., Финансовые аспекты корпоративного управления//Аудит и финансовый анализ. – 2011 - №2, стр.276-281.
12. Колтынюк Б.А. Инвестиции. Учебник. - Спб.: Изд-во Михайлова В.А., 2010. - 848 с.
13. Назаров М.Г. Курс социально-экономической статистики: Учебник. - М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2010. - 771 с.
14. Практикум по статистике: Учебн. пособие для вузов / Под ред. Симчеры В.М. / ВЗФЭИ. - М.: ЗАО «Финстатинформ», 2013. - 259 с
15. Региональная статистика. Учебник под редакцией Рябцева В.М, Чудилина Г.Н. - М., 2014
16. Российский статистический ежегодник. 2012: Стат. сб./ Росстат. - М, 2009.
17. Сводный ежегодник Республики Башкортостан 2014: Статистический сборник/ Территориальный орган Федеральной службы государственной статистики по Республике Башкортостан. - Уфа, 2014.
18. Сироткин Сергей Александрович. Экономическая оценка инвестиционных проектов: учебник для студентов ВУЗов, обучающихся по специальности: Экономика и управление – 2е изд., М.:ЮНИТИ – 2011.
19. Стародубцева Е.Б. Рынок ценных бумаг: учебник. – М.: ИД «ФОРУМ»: ИНФРА-М, 2009. – 176с.
20. Статистика: учебник / под ред. И.И. Елисеевой. - М.: Высшее образование, 2014. - 566 с.
21. Уокенбах, Джон. Exsel 2007. Библия пользователя: Пер. с англ. - М.: Издательский дом «Вильямс», 2009. - 768 с.
22. Управленческий учет//Анализ и оценка эффективности операций с корпоративными, государственными и муниципальными облигациями. – 2013 - №2, стр.288-293.
23. Шарп У., Александер Г., Бэйли Дж. Инвестиции. Пер. с англ. - М.: Инфра-М, 1997. - 1024 с.
Чтобы полностью ознакомиться с курсовой работой, скачайте файл!
Внимание!
Если вам нужна помощь в написании работы, то рекомендуем обратиться к профессионалам. Более 70 000 авторов готовы помочь вам прямо сейчас. Бесплатные корректировки и доработки. Узнайте стоимость своей работы
Matrena88 Понравилось? Нажмите на кнопочку ниже. Вам не сложно, а нам приятно).
Чтобы скачать бесплатно Курсовые работы на максимальной скорости, зарегистрируйтесь или авторизуйтесь на сайте.
Важно! Все представленные Курсовые работы для бесплатного скачивания предназначены для составления плана или основы собственных научных трудов.
Друзья! У вас есть уникальная возможность помочь таким же студентам как и вы! Если наш сайт помог вам найти нужную работу, то вы, безусловно, понимаете как добавленная вами работа может облегчить труд другим.
Если Курсовая работа, по Вашему мнению, плохого качества, или эту работу Вы уже встречали, сообщите об этом нам.
Добавление отзыва к работе
Добавить отзыв могут только зарегистрированные пользователи.