Главная » Бесплатные рефераты » Бесплатные рефераты по теории инвестиций »

Управление портфелем облигаций: принципы и модели

Тема: Управление портфелем облигаций: принципы и модели

Раздел: Бесплатные рефераты по теории инвестиций

Вуз: Финансовый университет

Содержание

Введение 3

Глава 1.Теоретические основы формирования портфеля облигаций 4

1.1.Сущность и виды облигаций как финансового инструмента 4

1.2.Принципы и способы формирования портфеля облигаций 7

1.3.Методы управления портфелем облигаций 10

Глава 2.Управление портфелем облигаций 16

2.1.Принципы управления портфелем облигаций 16

2.2.Анализ моделей САРМ и Фама-Френч в управлении портфелем облигаций 19

2.3.Анализ портфеля облигаций федерального займа 22

Заключение 26

Расчетная часть 27

Список литературы 37

Введение

Актуальность темы «Управление портфелем облигаций: принципы и модели» обусловлена тем, что растет и продолжает расти значимость использования и развития существующих подходов к управлению портфелем ценных бумаг российскими участниками рынка. Долгое время зарубежный опыт управления портфелем был неприменим к российскому рынку ценных бумаг, мешала недостаточность развитости с точки зрения набора обращающихся финансовых инструментов, ликвидности, количества участников, информационного покрытия.

Рынок ценных бумаг является важным инструментом государственной финансовой политики; основным рычагом, через который реализуется данная функция, является рынок государственных ценных бумаг, с помощью которого государство воздействует на денежную массу и на расширение или сокращение уровня ВНП.

Цель курсовой работы – исследовать принципы и модели управления портфелем облигаций.

Задачи:

-рассмотреть понятие облигаций и портфеля облигаций;

-проанализировать основные аспекты управления портфелем облигаций;

-провести анализ, как развит рынок облигаций в России в настоящее время.

Предметом изучения являются модели и принципы управления портфелем облигаций.

Объектом исследования моей курсовой работы является российский рынок ценных бумаг.

Задача 2

ОАО «Пиво-Воды» выпустило 5-летние облигации со ставкой купона 9% годовых, выплачиваемых раз в полгода. Одновременно были выпущены 15-летние облигации ОАО «Воды-Пиво» с точно такими же характеристиками. Рыночная ставка на момент эмиссии обеих облигаций составляла 9%.

А) По какой цене были размещены облигации предприятий? Почему?

В) Предположим, что ожидается снижение ставки доходности. Какую облигацию вы предпочтете? Почему?

С) Определите дюрации обеих облигаций.

Д) Вскоре после выпуска рыночная ставка выросла до 11%. Стоимость какой облигации изменится больше? Подкрепите свои выводы соответствующими расчетами.

Задача 7.

ОАО «Пилорама» в следующем году планирует выплатить дивиденды из расчета 1,50 на одну акцию. После этого, как ожидается, ежегодные темпы роста прибыли и дивидендов будут составлять 9% в течение неопределенно долгого времени. В настоящее время инвесторы требуют, чтобы ставка доходности равнялась 13%. Предприятие изучает несколько вариантов стратегии развития бизнеса и пытается определить возможное влияние этих стратегий на рыночную цену их акций.

Продолжение ныне действующей стратегии приведет к указанным выше показателям темпов роста и требуемой ставке доходности.
Расширение производства и продажи пиломатериалов повысит ожидаемые темпы роста дивидендов до 11%, но одновременно повысит и риск компании.
Организация сбыта продукции собственными силами повысит ожидаемый темп роста дивидендов до 10%, а ставку доходности, требуемую инвесторами, до 13%.

А) Какая стратегия является наилучшей с точки зрения рыночной цены акций компании? Почему? Подкрепите свои выводы соответствующими расчетами.

Задача 14.

Предположим, средняя доходность рынка равна 12%, безрисковая ставка составляет 6%. Стандартное отклонение рыночной доходности – 20%. Ниже приведены значения доходности и коэффициентов β для акций «А», «В» и «С».

Акция	Доходность	b
«А»	14%	1,2
«В»	10%	1,4
«С»	23%	2,5

А) Какие из данных акций являются недооцененными и переоцененными согласно модели САРМ?

В) Сформируйте оптимальный портфель при условии, что его максимальная бета не должна превышать 1,5.

Задача 16

Акции ОАО «Кондитер» продаются по 27,00. На рынке также торгуются опционы пут и колл с ценой исполнения 25,00.

А) Инвестор рассматривает возможность покупки опциона колл. Какова будет его справедливая стоимость?

В) Является ли опцион пут опционом с выигрышем? Дайте пояснение своему ответу.

С) Предположим, что инвестор решил сформировать стрэнгл из данных опционов? Какова будет справедливая стоимость такой позиции? При каких условиях позиция принесет выигрыш инвестору? Дайте цифровую и графическую иллюстрацию своему ответу.

Задача 21

Сумма в 10 000 руб. помещена в банк на депозит сроком на 4 года. Ставка по депозиту 12 % годовых. Какова будет величина в конце срока, если:

А) проценты начисляются раз в год и капитализируются?

В) проценты начисляются раз в квартал и капитализируются?

Список литературы

I. Официальные нормативно-правовые источники.

1.Федеральный закон от 22.04.1996 N 39-ФЗ "О рынке ценных бумаг" с изменениями от 14 июля 2011 года

2.Федеральный закон «Об инвестиционной деятельности» с изменениями от 28 июля 2012 года

3.Федеральный закон от 23 июля 1998г. №136-ФЗ «Об особенностях эмиссии и обращении государственных и муниципальных ценных бумаг»

II. Статьи из периодических изданий

4.Инвестиции.Учебник\А.Ю.Андрианов,С.В.Валдайцев,П.В.Воробьев;отв.редКовалев,В.В. Иванов,В.А.Лялин.-2 изд.-М.: Проспект, 2010

5.Ковалев В. В. Инвестиции: Учебник/ Под ред. В. В. Ковалева, В. В. Иванова, В. А. Лялина. – М.: ООО «ТК Велби», 2007

6.Лукасевич И.Я. Инвестиции:Учебник.-М.:Вузовский учебник: ИНФРА-М,2011.

7.Лукасевич И.Я. Финансовый менеджмент. – М.: Эксмо, 2009

8.Рынок ценных бумаг: Учебник / Под ред. В.А. Галанова, Р93 А.И. Басова. - 2-е изд., перераб. и доп. -М.: Финансы и статистика, 2006.

9. Журнал «Рынок ценных бумаг» ,№5 май 2011,электронная версия

III. Интернет-источники.

10. «Бюджетная система РФ»http://www.budgetrf.ru/

11.Информационно-правовой портал - «Гарант» http://www.garant.ru

Внимание!

Если вам нужна помощь в написании работы, то рекомендуем обратиться к профессионалам. Более 70 000 авторов готовы помочь вам прямо сейчас. Бесплатные корректировки и доработки. Узнайте стоимость своей работы

Бесплатная оценка

Размер: 2.57M

Скачано: 384

Скачать бесплатно

12.09.13 в 20:24 Автор:

Понравилось? Нажмите на кнопочку ниже. Вам не сложно, а нам приятно).

Чтобы скачать бесплатно Курсовые работы на максимальной скорости, зарегистрируйтесь или авторизуйтесь на сайте.

Важно! Все представленные Курсовые работы для бесплатного скачивания предназначены для составления плана или основы собственных научных трудов.

Друзья! У вас есть уникальная возможность помочь таким же студентам как и вы! Если наш сайт помог вам найти нужную работу, то вы, безусловно, понимаете как добавленная вами работа может облегчить труд другим.

Добавить работу

Если Курсовая работа, по Вашему мнению, плохого качества, или эту работу Вы уже встречали, сообщите об этом нам.

Добавление отзыва к работе

Добавить отзыв могут только зарегистрированные пользователи.