Главная » Бесплатные рефераты » Бесплатные рефераты по теории инвестиций »

Альтернативные модели оценки финансовых активов

Тема: Альтернативные модели оценки финансовых активов

Раздел: Бесплатные рефераты по теории инвестиций

Содержание

Введение 1

1. Основные модели оценки финансовых активов 3

1.1. Методы оценки по принципу дисконтирования денежных потоков 4

1.2. Модель Марковитца 9

1.3. Модель оценки финансовых активов Уильяма Шарпа 11

1.4. Модель оценки производных ценных бумаг 13

1.5. Модель выровненной цены 16

2. MW-метод 18

Заключение 23

Расчетная часть 25

Литература 32

Введение

С развитием рыночных отношений в практике хозяйственно-финансовой деятельности экономических субъектов всех форм собственности широкое распространение получили финансовые активы. Объектом их купли-продажи являются разнообразные ценные бумаги, стоимость которых постоянно изменяется как в сторону повышения, так и в сторону понижения. Многие предприятия обладают "портфелем" ценных бумаг.

Современная теория оценки финансовых активов находится в постоянном развитии. Это обусловлено постоянным развитием и изменением экономических характеристик рынка.

Из общей теории инвестиционного анализа известно, что оценка инвестиций выполняется либо в условиях определенности, либо в условиях неопределенности. В условиях определенности стоимость инвестиции определяется дисконтированной стоимостью будущих денежных потоков. В условиях неопределенности задача оценки инвестиции существенно усложняется, так как величины фактических денежных потоков становятся функциями факторов, являющихся случайными величинами.

Актуальность выбранной темы приобретает все больший характер с развитием российских финансовых и фондовых рынков. В данной работе мы рассмотрим основные методы оценки финансовых активов, их достоинства и недостатки и определим наиболее оптимальный способ оценки на российском рынке.

Задача № 1

Рассматривается возможность приобретения облигаций внутреннего валютного займа Минфина России. Имеются следующие данные. Дата выпуска –14.05.1996г. Дата погашения –14.05.2011г. Купонная ставка –3%. Число выплат –1 раз в год. Средняя курсовая цена –93,7. Требуемая норма доходности –14% годовых.

Произвести анализ эффективности операции на 25 сентября текущего года.

Задача № 6

Обыкновенные акции предприятия «Ф» продаются по 25,00. В конце периода t=1 ожидаются выплаты дивидендов в размере 2,00. Требуемая инвестором доходность составляет 12%.

а) Определите стоимость акции, если ожидается, что в следующие 3 года дивиденды будут расти на 12 % в год, на 4 и 5 год – на 11 %, а начиная с шестого на 5 %.

б) Изменит ли текущую стоимость акции предположение о её продаже к концу 5 года? Подкрепите выводы соответствующими расчетами.

Задача № 12

Рассматривается возможность формирования инвестиционного портфеля из двух акций А и В в равных долях, характеристики которых представлены ниже.

Вид актива	Доходность (в %)	Риск (в %)
А	10,00	30,00
В	25,00	60,00

А) исходя из предположения, что коэффициент корреляции между ними равен 0,25., определите ожидаемую доходность и риск портфеля.

Б) определите оптимальный портфель для требуемой нормы доходности в 20 %

Задача №18

Текущий курс акции равен 80,00 и может в будущем либо увеличиться до 100,00 с вероятнстью 0,6, либо понизиться до 60,00 с вероятностью 0,4. Цена исполнения опциона «колл» равна 80,00.

Определите ожидаемую стоимость опциона «колл». Определите коэффициент хеджирования и постройте безрисковый портфель.

Задача №22

На рынке капитала конкурируют три банка и паевой фонд, которые предлагают своим клиентам следующие виды финансовых инструментов.

Банк Х продает бескупонные облигации по цене 50,00 с выплатой через год 56,00. Банк Y продает депозитные сертификаты по 2,60 с погашением через год по номиналу 3,00. Банк Z реализует годовые векселя номиналом в 275,00 по цене 250,00.

Паевой фонд Q продает свои паи по 499,99, представляющие собой портфель, в котором содержится 50 депозитных сертификатов банка Y, вексель банка Z и 3 облигации банка Х.

Покажите, что на этом рынке существует возможность арбитража.

Литература

Белых Л.П. Основы финансового рынка. – М.: Финансы, ЮНИТИ, 1999.
Брейли Р., Майерс С. Принципы корпоративных финансов. – М.: ЗАО “Олимп-Бизнес”, 1997.
Бригхем Ю., Гапенски Л. Финансовый менеджмент (т. 1). – СПб.: Экономическая школа.
Ван Хорн Дж. К. Основы управления финансами. – М.: Финансы и статистика, 1996.
Вэйтилингем Р. Руководство по использованию финансовой информации Financial Times. – Финансы и статистика, 1999.
Ковалев В.В. Введение в финансовый менеджмент. – М.: Финансы и статистика, 2000.
Ковалев В.В. Управление финансами. – М.: ФБК-ПРЕСС, 1998.
Ковалев В.В. Финансовый анализ. – М.: Финансы и статистика, 1997.
Макконелл Кэмпбелл Р., Брю Стэнли Л. Экономикс (т. 2). – М.: Республика.
Райан Б. Стратегический учет для руководителя. – М.: Аудит, ЮНИТИ, 1998.
Финансовый менеджмент, журнал - №2, 2002.

Внимание!

Если вам нужна помощь в написании работы, то рекомендуем обратиться к профессионалам. Более 70 000 авторов готовы помочь вам прямо сейчас. Бесплатные корректировки и доработки. Узнайте стоимость своей работы

Бесплатная оценка

Размер: 101.17K

Скачано: 441

Скачать бесплатно

10.05.10 в 14:39 Автор:

Понравилось? Нажмите на кнопочку ниже. Вам не сложно, а нам приятно).

Чтобы скачать бесплатно Курсовые работы на максимальной скорости, зарегистрируйтесь или авторизуйтесь на сайте.

Важно! Все представленные Курсовые работы для бесплатного скачивания предназначены для составления плана или основы собственных научных трудов.

Друзья! У вас есть уникальная возможность помочь таким же студентам как и вы! Если наш сайт помог вам найти нужную работу, то вы, безусловно, понимаете как добавленная вами работа может облегчить труд другим.

Добавить работу

Если Курсовая работа, по Вашему мнению, плохого качества, или эту работу Вы уже встречали, сообщите об этом нам.

Добавление отзыва к работе

Добавить отзыв могут только зарегистрированные пользователи.