Главная » Бесплатные рефераты » Бесплатные рефераты по теории инвестиций »

Характеристика и применение моделей оценки финансовых активов (САРМ, АРТ)

Тема: Характеристика и применение моделей оценки финансовых активов (САРМ, АРТ)

Раздел: Бесплатные рефераты по теории инвестиций

СОДЕРЖАНИЕ

Введение

1. Модель оценки финансовых активов (CAPM)

1.1. Допущения САРМ

1.2. Риск и доходность

1.3. Бета

1.4. Линия рынка капитала

1.5. Линия рынка актива SML

2. Модификации CAPM

2.1. САРМ для случая, когда ставки по займам и депозитам не равны

2.2. САРМ с нулевой бетой

2.3. Версия САРМ для облигаций

3. Использование модели оценки САРМ, АРТ на практике

3.1. Практическое применение модели САРМ в РФ

3.2. Теоретические и практические аспекты использования модели арбитражного ценообразования (АРТ)

Заключение

Расчетная часть

Список использованной литературы

Приложение 1

Введение

Актуальность курсовой работы обусловлена, с одной стороны, большим интересом к теме "Характеристика и применение моделей оценки финансовых активов (САРМ, АРТ)" в современной науке, с другой стороны, ее недостаточной разработанностью. А также связана с рациональным применением моделей оценки финансовых активов (САРМ и АРТ) российского финансового рынка, объективно требующего нахождения оригинальных подходов к вложению и оценке в ценные бумаги (финансовые активы).

Рассмотрение вопросов связанных с данной тематикой носит как теоретическую, так и практическую значимость.

Целью данной работы является изучение темы "Характеристика и применение моделей оценки финансовых активов (САРМ, АРТ)".

Для достижения цели курсовой работы необходимо выполнить соответствующие задачи:

В первой главе необходимо рассмотреть модель оценки финансовых активов (САРМ): допущения САРМ; понятие риска и доходности; коэффициент бета линию рынка капитала (CML); линию рынка актива (SML).

Во второй главе необходимо изучить модификации САРМ: для случая, когда ставки по займам и депозитам не равны; САРМ с нулевой бетой; версию САРМ для облигаций.

В третьей главе необходимо изучить практическое использование модели оценки САРМ, АРТ, а именно, практическое применение модели САРМ в РФ, а также практические аспекта арбитражного ценообразования.

Структура работы: введение, теоретическая часть, заключение, расчетная часть, список использованной литературы и других информационных источников, приложение.

Задача 1

Рассматривается возможность приобретения облигаций ОАО «Металлург», текущая котировка которых – 84,1. Облигация имеет срок обращения 6 лет и ставку купона 10% годовых, выплачиваемых раз в полгода. Рыночная ставка доходности равна 12%.

А) Какова справедливая стоимость облигации при текущих условиях?

В) Является ли покупка облигации выгодной операцией для инвестора?

В) Если облигация будет храниться до погашения, чему будет равна эффективная ставка доходности по операции?

С) Как повлияет на ваше решение информация, что рыночная ставка доходности выросла до 14%?

Задача 6

ОАО «Энерго» в настоящее время выплачивает дивиденды в размере 1,60 на одну акцию. Планируется, что темп роста дивидендов составит 20% за год в течение первых четырех лет, 13% за год в течение следующих четырех лет, а затем будет поддерживаться на среднем отраслевом уровне в 7% в течение длительного периода времени. Ставка доходности инвестора равна 16%.

А) Какую модель оценки акций целесообразно использовать в данном случае? Обоснуйте ваше решение?

В) Определите стоимость акции согласно выбранной модели.

Задача 12

Предположим, что текущая рыночная доходность составляет 16%, а

безрисковая ставка – 10%. Ниже приведены доходности и бета коэффициенты акций А, В и С.

Акция	Доходность	β
А	16%	1,2
В	19%	1,4
С	13%	0,75

а) Какие из акций являются переоцененными согласно САРМ?

б) Какие из акций являются недооцененными согласно САРМ?

в) Дайте графическую иллюстрацию вашему ответу.

Задача 18

Текущий курс акции равен 90,00 и может в будущем либо увеличиться до 110,00 с вероятностью 0,7, либо понизится до 60,00 с вероятностью 0,3. Цена исполнения европейского опциона колл равна 80,00.

А) Определите ожидаемую стоимость опциона колл.

В) Определите коэффициент хеджирования и постройте безрисковый портфель.

Список использованной литературы

Федеральный закон от 22.04.1996 N 39-ФЗ (ред. от 04.10.2010) "О рынке ценных бумаг" (принят ГД ФС РФ 20.03.1996).
Беннинг Ш. Финансовое моделирование с использованием Excel. – М.: Вильямс, 2007.
Галиаскаров Ф.М., Мозалев А.А., Сагатгареев Р.М. Теория финансвого менеджмента: Учебное пособие. – М.: Вузовский учебник, 2008.
Лукасевич И.Я. Инвестиции: Учебник. – М.: Вузовский учебник: ИНФРА–М, 2011.
Лукасевич И.Я.Анализ операций с ценными бумагами с MS EXCEL.
Теория инвестиций. Методические указания к выполнению курсовой работы. Для студентов VI курса специальности 060400 "Финансы и кредит" специализации "Финансовый менеджмент" (первое и второе высшее образование). – М.: ВЗФЭИ, 2009.
Халл Дж. Опционы, фьючерсы и другие производные инструменты. – М.: Вильямс, 2007.
Фабоцци Ф. Рынок облигаций. Анализ и стратегии. – М.: Альпина Бизнес Букс, 2007.

Внимание!

Если вам нужна помощь в написании работы, то рекомендуем обратиться к профессионалам. Более 70 000 авторов готовы помочь вам прямо сейчас. Бесплатные корректировки и доработки. Узнайте стоимость своей работы

Бесплатная оценка

Размер: 317.53K

Скачано: 423

Скачать бесплатно

11.08.11 в 21:24 Автор:

Понравилось? Нажмите на кнопочку ниже. Вам не сложно, а нам приятно).

Чтобы скачать бесплатно Курсовые работы на максимальной скорости, зарегистрируйтесь или авторизуйтесь на сайте.

Важно! Все представленные Курсовые работы для бесплатного скачивания предназначены для составления плана или основы собственных научных трудов.

Друзья! У вас есть уникальная возможность помочь таким же студентам как и вы! Если наш сайт помог вам найти нужную работу, то вы, безусловно, понимаете как добавленная вами работа может облегчить труд другим.

Добавить работу

Если Курсовая работа, по Вашему мнению, плохого качества, или эту работу Вы уже встречали, сообщите об этом нам.

Добавление отзыва к работе

Добавить отзыв могут только зарегистрированные пользователи.

Характеристика и применение моделей оценки финансовых активов (САРМ, АРТ)

Добавление отзыва к работе

Похожие работы