Главная » Бесплатные рефераты » Бесплатные рефераты по теории финансового менеджмента »

Контрольная работа по ТФМ Вариант №9

Тема: Контрольная работа по ТФМ Вариант №9

Раздел: Бесплатные рефераты по теории финансового менеджмента

Вуз: ВЗФЭИ

Год и город: Уфа 2010

Тест 1. Что может быть использовано в качестве безрисковой нормы дохода от бизнеса (не учитывающей риски бизнеса ставки дисконта для дисконтирования ожидаемых от бизнеса доходов)?

А. Текущая ставка дохода по страхуемым (крупными независимыми компаниями с государственным участием) банковским депозитам

Б. Текущая доходность государственных облигаций

В. А и Б, но их средние ожидаемые за срок полезной жизни оцениваемого бизнеса величины

Г. Рыночная кредитная ставка процента в расчете на срок полезной жизни бизнеса

Д. Безрисковая норма дохода (ставка дисконта), принятая в среднем в мировой экономике

Е. Иное

Ответ: В.

Для отечественных резидентов общедоступными (и минимизирующими издержки трансакции) упускаемыми, в случае инвестирования каждого рубля располагаемых средств в рассматриваемый бизнес, безрисковыми инвестиционными альтернативами, является приобретение государственных облигаций (с сохранением их на весь срок бизнеса при перевложении, для сопоставимости получаемого с облигаций дохода в приобретение дополнительного количества государственных облигаций), а также открытие на срок описанного страхуемого банковского депозита.

Тест 2. В чем должна заключаться реструктуризация дебиторской задолженности для финансово-кризисного предприятия?

А. В отсрочке (рассрочке) платежей по дебиторский задолженности

Б. В конвертации просроченной дебиторской задолженности в акции фирм-должников

В. В продаже наиболее ликвидной дебиторской задолженности

Г. Во всем перечисленном

Ответ: Г.

Реструктуризация дебиторской задолженности организации представляет собой перевод просроченной дебиторской задолженности в быстроликвидные активы для повышения ее платежеспособности.

Основными путями для реструктуризации и уменьшения дебиторской задолженности организации могут быть:

-взаимозачет взаимных платежных требований до арбитражных процедур;

-передача дебитором в зачет погашения задолженности быстроликвидных ценных бумаг (государственных облигаций, акций известных компаний топливно-энергетического комплекса, телекоммуникационных и т.д.) по взаимному соглашению;

-передача дебитором части своего имущества в погашение задолженности;

переоформление дебиторской задолженности в векселя;

-увеличение размера предоплаты за отгруженную продукцию;

-применение системы скидок от стоимости продукции при досрочном, своевременном платеже за отгруженную продукцию и снижение санкций за просрочку платежа;

-применение процедуры факторинга; -использование договора цессии;

-подача имущественного иска на должника в арбитражный суд;

-взыскание дебиторской задолженности со скидкой;

-отсрочка обязательств по дебиторской задолженности при обеспечении ее залогом.

Тест 3. Какая из формулировок критерия финансовой эквивалентности реструктурированного и нереструктурированного долга более корректна?

А. Текущая стоимость платежей по реструктурированному долгу должна быть равна текущей стоимости платежей по нереструктурированному долгу

Б. Текущая стоимость платежей по реструктурированному долгу, полученная с использованием ставки дисконта, учитывающей более низкий риск их неполучения (снижающийся вследствие вероятного финансового оздоровления предприятия-заемщика), должна быть равна текущей стоимости платежей по нереструктурированному долгу, рассчитанной с использованием ставки дисконта, учитывающей высокий риск их неполучения от финансово-кризисного предприятия

Ответ: Б.

Текущая стоимость платежей по реструктурированному долгу, полученная с использованием ставки дисконта, учитывающей более низкий риск их неполучения (снижающийся вследствие вероятного финансового оздоровления предприятия-заемщика), должна быть равна текущей стоимости платежей по нереструктурированному долгу, рассчитанной с использованием ставки дисконта, учитывающей высокий риск их неполучения от финансово-кризисного предприятия.

Задача

Расчет добавленной стоимости.

Исследуйте зависимость (таблица, график) EVA (экономическая добавленная стоимость) от величины средневзвешенной стоимости капитала предприятия.

Примечание. Чистая операционная прибыль после выплаты налогов (NOPAT), как и ряд других традиционных показателей, не является наилучшей оценкой эффективности финансового управления. Показатель EVA оценивает доходы и одновременно учитывает капитал, используемый для их получения. Один из вариантов формулы EVA выглядит следующим образом:

EVA = NOPAT – Плата за капитал = (ROTA – WACC)*ТА,

где ROTA — рентабельность совокупных активов (ТА);

WACC — средневзвешенные затраты на капитал.

Проведите расчет EVA при следующих данных:

Выручка от реализации (NS) = 2000

Себестоимость продукции (CGR) = 1400

Амортизация (А) = 150

Общие и административные расходы (SGAE) = 80

Операционная прибыль = 370

Процентные платежи по долгу (Int Debt) = 50

Налоги (TAX ) = 40%

NOPAT = NS – CGR – A – SGAE – Int Debt – TAX

Рассчитайте затраты на использованный капитал:

Основные средства (FA) = 1100

Денежные средства (МС) = 30

Дебиторская задолженность (ТС) = 120

Запасы ( S) = 100

Прочие текущие активы (Oth Ass ) = 45

Беспроцентные текущие обязательства (NP) = 50

Сapital = FA + MC + TС + S + Oth Ass

Плата за использованный капитал представляет собой цену капитала, которая определяется как произведение величины используемого капитала и его средневзвешенной стоимости WACC. Если доля собственного капитала ТЕ = 60%, доля заемного капитала LTBR = 40%, то по уравнению САРМ можно определить стоимость собственного капитала (С-ТЕ), при b = 1,15 и премии за риск (р) = 5%, I = 9,5%, т.е. С-ТЕ = I + b*р,

Стоимость заемного капитала рассчитывается как:

C-LTBR= r*[1 – tax], при r = 9%.

WACC = TE*C-TE + LTBR*C-LTBR

Плата за использованный капитал C-Cap = Capital*WACC

EVA = NOPAT – C-Cap.

Решение:

Проведем расчет экономической добавленной стоимости по следующей формуле:

EVA = NOPAT – Плата за капитал = (ROTA – WACC)*ТА.

Определим чистую операционную прибыль:

NOPAT = NS – CGR – A – SGAE – Int Debt – TAX=

=2000-1400-150-80-50-40%=192 (тыс.руб.).

Рассчитаем затраты на использованный капитал:

Сapital = FA + MC + TС + S + Oth Ass-NP=

=1100+30+120+100+45-50=1345 (тыс.руб.).

т.е. С-ТЕ = I + b*р=9,5+1,15*5=15,25 %;

Стоимость заемного капитала рассчитывается как:

C-LTBR= r*[1 – tax], при r = 9%, C-LTBR=9*(1-40%)=5,4 %.

WACC = TE*C-TE + LTBR*C-LTBR =

= 0,6*15,25+0,4*5,4=9,15+2,16=11,31 %.

Плата за использованный капитал C-Cap = Capital*WACC =

=1345*11,31%=152,12 (тыс.руб).

Итак, вычислим экономическую добавленную стоимость

EVA = NOPAT – C-Cap=192-152,12=39,88 (тыс.руб.).

Ответ: EVA (экономическая добавленная стоимость) = 39,88 (тыс.руб.)

Список использованной литературы:

Бригхем Ю., Гапенски Л. Финансовый менеджмент: Полный курс. — В 2-х т. / пер. с англ. под ред. В.В. Ковалева. — СПб.: Экономическая школа, 2004. – 497 с.;
Галиаскаров Ф.М., Мозалев А.А., Сагатгареев Р.М. Теория финансового менеджмента: Учебное пособие. - М.: Вузовский учебник, 2008. – 192 с.;
Коупленд Том, Коллер Тим, Мурин Джек. Стоимость компаний: оценка и управление: пер. с англ. – М.: ЗАО «Олимп-Бизнес», 2007. — 576 с.;
Лукасевич И.Я. Финансовый менеджмент.-М.: ЭКСМО, 2009-254 с.;
Мазур И.И., Шапиро В.Д. Реструктуризация предприятий и компаний. – М.: Высшая школа, 2000. – 587.;
Модильяни Ф, Миллер М. Сколько стоит фирма. Теорема ММ: пер. с англ. — М.: Дело, 2001. — 272 с.;
Скотт М. Факторы стоимости. Руководство для менеджеров по выявлению рычагов создания стоимости: пер. с англ. — М.: ЗАО «Олимп-Бизнес», 2000. — 432 с.
Финансовый менеджмент: учебник/ И.Я. Лукасевич.- М.: ЭКСМО, 2008.-768 с.;
Хейне Пол, Питер Боуттке, Дэвид Причитко. Экономический образ мышления: пер. с англ. — М.: ИД «Вильямс», 2007. — 704 с.

Внимание!

Если вам нужна помощь в написании работы, то рекомендуем обратиться к профессионалам. Более 70 000 авторов готовы помочь вам прямо сейчас. Бесплатные корректировки и доработки. Узнайте стоимость своей работы

Бесплатная оценка

Размер: 11.85K

Скачано: 402

Скачать бесплатно

08.02.11 в 19:24 Автор:

Понравилось? Нажмите на кнопочку ниже. Вам не сложно, а нам приятно).

Чтобы скачать бесплатно Контрольные работы на максимальной скорости, зарегистрируйтесь или авторизуйтесь на сайте.

Важно! Все представленные Контрольные работы для бесплатного скачивания предназначены для составления плана или основы собственных научных трудов.

Друзья! У вас есть уникальная возможность помочь таким же студентам как и вы! Если наш сайт помог вам найти нужную работу, то вы, безусловно, понимаете как добавленная вами работа может облегчить труд другим.

Добавить работу

Если Контрольная работа, по Вашему мнению, плохого качества, или эту работу Вы уже встречали, сообщите об этом нам.

Добавление отзыва к работе

Добавить отзыв могут только зарегистрированные пользователи.

Контрольная работа по ТФМ Вариант №9

Добавление отзыва к работе

Похожие работы