Сущность, причины и формы международной миграции капитала

Контрольный теоретический вопрос

1. Сущность, причины и формы международной миграции капитала.

Международная миграция капитала – это движение капитала между странами, включающее экспорт, импорт капитала и его функционирование за рубежом. Миграция капитала представляет собой объективный экономический процесс, когда капитал покидает экономику одной страны в целях получения более высокого дохода в другой стране [4, с 154].

Капитал, являясь одним из основных факторов производства, представляет собой весь накопленный запас средств в производственной, денежной и товарной формах, необходимых для создания материальных благ [5, с 503].

Первоначально экспансия капитала была направлена промышленно развитыми странами в экономически менее развитые страны, в том числе колонии. Но постепенно процессы миграции капитала разрастались, и в настоящее время практически каждая страна одновременно является и экспортёром, и импортёром капитала. Со второй половины XX в. вывоз капитала непрерывно растёт. Экспорт капитала опережает по темпам роста как товарный экспорт, так и ВВП промышленно развитых стран [4, с 154].

Основная причина и предпосылка вывоза капитала из страны – это относительная избыточность его в данной стране, т.е. перенакопление капитала. В этом случае в целях получения предпринимательской прибыли или процента он вывозится (переводится) за границу. Кроме выше названной причинами вывоза капитала могут быть:

Основные причины вывоза капитала

1. несовпадение объёма спроса на капитал и объёма его предложения в различных звеньях мирового хозяйства;

2. наличие возможности монополизации местного рынка принимающей страны;

3. стабильная, по сравнению со страной – донором, политическая обстановка и благоприятный «инвестиционный климат» в принимающей стране [5, с 503];

4. невозможности эффективного вложения капитала в вывозящей стране, стремление вложить его по более высокой норме прибыли;

5. интернацианализация производства, кооперация, функционирование ТНК, наличие в странах-импортёрах более дешёвого сырья и рабочей силы; освоение новых и удержание завоёванных ниш на диверсифицированных мировых рынках.

Формы вывоза капитала – формы инвестиций [1, с 119].

Выделяют следующие формы вывоза капитала:

По источникам происхождения – государственный и частный капиталы.

Государственный капитал (официальный) – это средства из госбюджета, которые уходят за рубеж или принимаются оттуда по решению либо непосредственно правительств, либо межправительственных организаций. Сюда относятся государственные займы, ссуды, гранты (дары), помощь, международное движение которых определяется межправительственными организациями. Так же сюда входят кредиты и иные средства международных организаций (кредиты МВФ).

Частный капитал – это средства из негосударственных источников, помещаемые за рубеж или принимаемые оттуда частными лицами (юридическими или физическими). Это инвестиции, торговые кредиты, межбанковское кредитование; они не связаны напрямую с госбюджетом, но правительство держит их перемещение в поле зрения и может в пределах своих полномочий контролировать и регулировать их.

По характеру использования – предпринимательский и ссудный капиталы.

Предпринимательские капиталы прямо или косвенно в производство и связаны с получением того или иного объёма прав на получение прибыли в форме дивиденда. Чаще всего здесь выступает частный капитал.

Ссудные капиталы означают предоставление средств в займы ради получение процента. Здесь активно выступает капитал из государственных источников, но и из частных источников операции также весьма значительны [3, с 183 – 184].

По срокам размещения

Краткосрочные (до 1 года);

Среднесрочные (до 15 лет);

Долгосрочные (свыше 15 лет). Это наиболее значимые для экономики любой страны инвестиции [1, с 121].

По целям. Предпринимательский капитал делится на прямые и портфельные инвестиции.

Прямые инвестиции – вложение капитала во имя получения долгосрочного интереса; они обеспечивают его с помощью права собственности или решающих прав в управлении. В основном прямые иностранные инвестиции – частный предпринимательский капитал [3, с 184 – 185].

Инвестиции могут считаться прямыми, если иностранный инвестор владеет не менее чем 25% акций предприятия, или их контрольным пакетом, величина которого может варьироваться в достаточно широких пределах в зависимости от распределения акций среди акционеров [1, с 120].

Начиная с середины 80-х годов XX в. темп прироста прямых инвестиций в мировой экономике в четыре раза превышал темп прироста мирового ВВП. И этому есть свои объяснения.

В частности, при использовании прямых зарубежных инвестиций:

• активизируется деятельность частного сектора;
• расширяется выход на внешний рынок;
• облегчается доступ к новым технологиям и методам управления;
• возрастает вероятность реинвестирования прибыли внутри страны, а не вывоз её в страну базирования капитала;
• не увеличивается размер внешней задолженности принимающей страны.

Ведущие позиции как в экспорте, так и в импорте предпринимательского капитала занимают индустриально развитые страны, на долю которых приходится 97 – 97% общемирового объёма прямых зарубежных инвестиций. Среди них особо выделяются три центра мирового хозяйствования: США, Западная Европа и Япония [2, с 216].

Наибольшие объёмы международных прямых инвестиций приходятся на долю международных корпораций, среди которых принято выделять:

1. транснациональные корпорации (ТНК), головная компания которых принадлежит капиталу одной страны, а филиалы находятся во многих странах мира;
2. многонациональные корпорации (МНК), головная компания которых принадлежит капиталу двух и более стран, а филиалы расположены в разных странах мира.

Подавляющее большинство современных международных корпораций имеют форму ТНК [2, с 221].

Прямые зарубежные инвестиции представляют собой способ повышения производительности и технического уровня российских предприятий. Размещая свой капитал в России, иностранная компания приносит с собой новые технологии, новые способы организации производства и прямой выход на мировой рынок, а также создаются новые рабочие места, увеличивается благосостояние граждан.

Для стимулирования прямых инвестиций необходимо предоставить дополнительные налоговые и финансовые льготы инвестору, защитить его от возможных политических и неэкономических рисков, создать благоприятные условия для эффективного функционирования совместных предприятий. Однако такая точка зрения спорная т. к. подобные предприятия функционируют в неравных с отечественными товаропроизводителями условиях конкуренции.

Иностранный капитал может иметь доступ во все сферы экономики (за исключением тех, которые находятся в государственной монополии) без ущерба для национальных интересов. Отраслевые ограничения должны распространяться только на прямые иностранные инвестиции. Их приток следует ограничивать в отрасли связанные с непосредственной эксплуатацией национальных природных ресурсов (добывающие отрасли, вырубка леса, промысел рыбы), в производственную инфраструктуру (энергосети, дороги, трубопроводы и т. п.), телекоммуникационную и спутниковую связь. Подобные ограничения закреплены в законодательствах многих развитых стран, в частности США. В перечисленных отраслях целесообразно использовать альтернативные прямым инвестициям формы привлечения иностранного капитала. Это могут быть зарубежные кредиты и займы, концессии. Несмотря на то, что они увеличивают бремя государственного долга, привлечение их было бы оправданным, во-первых, с точки зрения соблюдения национальных интересов, а, во-вторых – с позиции быстрой окупаемости капиталовложений в названные сферы [1, с 120].

Портфельные инвестиции дают не права контроля за объектом вложения, а всего лишь долгосрочное право на доход, причём даже преимущественное в смысле очерёдности в получении такого дохода. Это находит выражение в различных типах акций (обычных и привилегированных). Международный валютный фонд выделяет ещё одну группу – «прочие инвестиции», которую в основном образуют международные займы и банковские депозиты; они могут обнаруживаться попеременно то в портфельных, то в прямых инвестициях [3, с 184 – 185].

Чаще всего портфельные инвестиции рассматриваются как средство защиты денежных активов от инфляции и получения спекулятивных доходов. При это если портфельные инвестиции дают желаемый результат (за счёт роста курсовой стоимости и выплачиваемых дивидендов), то ни отрасли, ни типы ценных бумаг не имеют для спекулянта принципиального значения.

Особенно выросли объёмы международных портфельных инвестиций за последние 20 лет. Если в середине 80-х гг. международные операции с ценными бумагами составляли не более 10% ВНП в наиболее развитых странах мира, то к середине 90-х гг. их объёмы возросли до 100% и более от ВНП этих стран. Более 90% портфельных зарубежных инвестиций осуществляются между развитыми странами и растут темпами, значительно опережающими прямые инвестиции.

При формировании портфеля инвестиций инвестор должен владеть аппаратом оценки его качества, которое определяется уровнем доходности и степени риска портфеля.

Предположим, что инвесторы измеряют свои доходы от ценных бумаг процентом от величины первоначальных затрат. Тогда ожидаемая доходность i-й ценной бумаги может быть определена по формуле:

R i – I i

r i =        I i          *100,

где r i – норма прибыли на i - ю бумагу (в процентах); R i – прогноз будущей рыночной стоимости ценной бумаги в конце анализируемого периода с учётом дивидендов; I i – размер первоначальных инвестиций.

Ожидаема доходность портфеля в этом случае может быть рассчитана как средневзвешенная величина из индивидуальных оценок доходности входящих в портфель ценных бумаг (активов):

n

r p = Σ r i * f i,

i=1

где r p – ожидаемая доходность портфеля; f i – доля затрат инвестируемых в i – ю ценную бумагу; n – число ценных бумаг (активов) в портфеле. [2, с 222 – 223].

Контрольные тестовые задания

отметьте правильный вариант (варианты) ответа следующим образом:      

1. Сфера устойчивых товарно-денежных отношений между странами  по обмену произведенных национальных продуктов — это:

а) интеграция;

б) международное разделение труда;

в) международная торговля;

г) глобализация

д) платежный баланс.

Обоснование ответа:

Международная торговля – это международный обмен товаров и услуг.

2. Если курс национальной валюты повысится, то это:

а) положительно скажется на условиях экспортной деятельности;

б) отрицательно скажется на условиях экспортной деятельности;

в) положительно повлияет на интересы импортеров;

г) отрицательно повлияет на интересы импортеров.

Обоснование ответа:

При повышении курса национальной валюты, экспортёр продаёт свой товар за рубежом и привезённую в свою страну выручку обменивает на меньшее количество национальной валюты. Импортёр же заплатит меньшую сумму национальной валюты для приобретения иностранной валюты для оплаты импорта.

Задача

Экономика страны описана данными, представленными в таблице.

1. Рассчитайте сальдо счета текущих операций и счета движения капитала.

2. Смоделируйте возможность достижения экономикой страны нулевого сальдо платежного баланса за счет изменения величины официальных валютных резервов страны.

Решение:

Сальдо счёта текущих операций: 251 – 410 + 70 – 72 + 36 – 22 – 14 = - 161 млрд д. ед.

Сальдо счёта движения капитала: 180 – 74 = 106 млрд д. ед.

Сальдо платёжного баланса: – - 161 + 106 = – 55, т.е. дефицит счёта текущих операций не перекрывается чистым притоком капитала из-за рубежа.

2. Для достижения экономикой страны равновесия платёжного баланса необходимо использование официальных золото-валютных резервов в объёме 55 млрд д. ед.

Внимание!

Если вам нужна помощь в написании работы, то рекомендуем обратиться к профессионалам. Более 70 000 авторов готовы помочь вам прямо сейчас. Бесплатные корректировки и доработки. Узнайте стоимость своей работы

Бесплатная оценка