Главная » Бесплатные рефераты » Бесплатные материалы для государственных экзаменов »

Задачи к госам по финансовому менеджменту 2012 год

Тема: Задачи к госам по финансовому менеджменту 2012 год

Раздел: Бесплатные материалы для государственных экзаменов

1. ЗАДАЧА.

Определить объем производства и продаж, если имеются следующие данные: постоянные затраты предприятия FC = 450 тыс. руб. в год; переменные затраты VC = 50 руб. на единицу продукции. Цена единицы продукции – 200 руб.

Определить объем производства и продаж, при котором прибыль составит- 300 тыс. руб. Какая будет прибыль предприятия, если объем продаж снизится на 15 %.

Показатель	Значение
Постоянные затраты FC	450 000
Переменные затраты на единицу продукции VC	50
Цена единицы продукции	200
Прибыль	300 000
Объем производства
Выручка
СВОР

Решение:

Прибыль = Выручка – Переменные затраты – Постоянные затраты;

Выручка = (Цена единицы продукции) * (Объем производства);

Переменные затраты = (Удельные переменные затраты) * (Объем производства);

Объем производства = (Прибыль + Постоянные затраты)/(Цена единицы продукции – Удельные переменные затраты).

Объем производства= (300000+450000)/(200-50)=5000 ед.

Выручка=200*5000=1000000 руб.

VC=50*5000=250000 руб.

Воздействие изменения объема продаж на прибыль оценивают при помощи эффекта операционного рычага рассчитываемого как отношение маржинального дохода к прибыли:

СВОР = (Выручка – Переменные затраты)/Прибыль;

СВОР= (1000000-250000)/300000=2,5

Таким образом, при изменении объема продаж на 1% прибыль изменится на 2,5%. Объем продаж снизился на 15%: 1000000∙(1-0,15)=850000; объем производства составит 5000∙(1 - 0,15) = 4250, следовательно, прибыль изменится следующим образом: 15%∙2,5 = 37,5%, 300000∙(1-0,375) = 187500.

Показатель	Значение
Постоянные затраты FC	450 000
Переменные затраты на единицу продукции VC	50
Цена единицы продукции	200
Прибыль	187500
Объем производства	4250
Выручка	850000

2. ЗАДАЧА.

Располагая ниже приведенными данными, определите плановую потребность предприятия в оборотном капитале:

Показатели	Значение показателей
Объем продаж, млн. руб.	200
Оборотный капитал в среднем за год, млн. руб.	40

Коэффициент оборачиваемости оборотного капитала	5
Продолжительность оборота оборотного капитала	72

По плану объем продаж вырастет на 8 %, а продолжительность оборота оборотного капитала составит 70 дней.

Решение:

Определим соответствующий коэффициент оборачиваемости в плановом периоде:

К_об=360/70=5,142 (раз)

Оборотный капитал обернется за год 5,142 раза, принося прибыль.

Выручка плановая составит: 200*1,08 = 216 млн.руб.

Величина оборотного капитала плановая будет равна:

О_кп=216/5,142=42,007 млн.руб.

3. ЗАДАЧА.

Сравнить устойчивость двух проектов по производству одного товара Т.

Рыночная цена товара Т составляет 40 д.е.

Виды затрат	Проект 1	Проект 2
Постоянные затраты
Обслуживание и ремонт	2250	2800
Заводские накладные расходы	3000	3500
Административные расходы	5000	5000
Затраты на сбыт	2000	2000
Переменные затраты на ед. продукции
Сырьё и основные материалы	9	8
Прочие материалы	7	5
Зарплата рабочих	8	9
Энергия на технологические цели	3	3

Решение:

В данном случае можно предположить, что у этих проектов предполагается одинаковый объем продаж, т. к. продукты характеризуются одинаковым качеством и одинаковой ценой, причем затраты на сбыт также одинаковы. Более устойчивым окажется проект, имеющий меньшую точку безубыточности.

Соберем общие количества затрат

Виды затрат	Проект 1	Проект 2
Постоянные затраты	12 250	*13 300*
Обслуживание и ремонт	2250	2800
Заводские накладные расходы	3000	3500
Административные расходы	5000	5000
Затраты на сбыт	2000	2000
Переменные затраты на ед. продукции	27	25
Сырьё и основные материалы	9	8
Прочие материалы	7	5
Зарплата рабочих	8	9
Энергия на технологические цели	3	3

Рассчитаем критический объем производства:

Х1= 12 250 / (40-27) = 942 шт.

Х2= 13 300 / (40-25) = 886 шт.

Следовательно 2-й проект более устойчив

4. ЗАДАЧА.

Первоначальные инвестиции в новое оборудование I₀=2300 тыс. руб.

Ожидаемый чистый денежный поток NCF = 700 тыс. руб.

Срок cлужбы оборудования - 5 лет. Норма дисконта 10%.

Оправданы ли затраты на приобретение нового оборудования?

Решение:

Чистая приведенная стоимость (NPV) – абсолютный показатель, учитывающий масштабы инвестирования. Рассчитывается алгебраическим сложением суммы дисконтированных инвестиций и дисконтированных доходов. С точки зрения инвестора вложения в проект будут выгодными, если чистая текущая стоимость проекта NPV будет положительной.

NPV

Вывод: приобретение нового оборудования целесообразно, т.к. это принесет предприятию прибыль в размере 353,545 тыс. руб.

5. ЗАДАЧА.

В соответствии с договором поставки оборудования покупатель должен заплатить за него поставщику 800 тыс. руб. По условиям договора покупатель сначала выплачивает 30% стоимости оборудования, а оставшуюся сумму он должен погашать в течение 2 лет ежеквартальными платежами. Рассчитать величину платежей при ставке дисконтирования 12%.

Решение:

По условиям договора покупатель сначала выплатил 800000*30%=240000 руб.

Ему осталось выплатить 800000-240000=560000 руб.

В условии задачи описан аннуитет:

A= (FV*i)/(1-1/〖(1+i)〗^n )

A=(FV*j)/(1-1/〖(1+j)〗^mn )

Имеем: стоимость аннуитета FV = 560 000 руб.; годовая процентная ставка i = 12%, Период n = 2 года, количество начисления раз в году m = 4, Внутригодовая ставка начисления дохода:

j= i/m=(12%)/4=3%

A=(560000*0,03)/(1-1/〖(1+0,03)〗^(4*2) )=80000

6. ЗАДАЧА.

Организация выпустила облигационный заём сроком на 5 лет в размере 50 млн. руб. Банк открыл депозит под 10% годовых.

Определить размер погасительного фонда, формируемого ежегодными платежами.

Решение:

FV=А(〖(1+r)〗^n-1)/r

1)50млн/5лет=10 млн в год,то есть А

2)Подставляем в формулу:

10000000*(〖(1+0,1)〗^5-1)/0,1=61051000руб.

7. ЗАДАЧА.

Фирма производит единственный продукт и планирует его выпуск 100000 ед. в следующем квартале.

Оценка издержек за квартал (д.е.):

Труд основных рабочих 700000
Основные материалы 300000
Переменные накладные расходы 200000
Постоянные накладные расходы 500000

Итого 1700000

Фирма получила заказы на 80000 изделий по цене 20 д.е. за единицу продукции. Заказчик согласен закупить оставшиеся 20000 изделий по цене реализации 10 д.е. за единицу продукции. Следует ли фирме принимать заказ?

Решение:

В=Ц*К=80000*20000+20000*10000=1800000

П=В-И=1800000-1700000=100000 руб.

Вывод: следует принимать заказ, т.к. организация покроет все свои затраты и получит прибыль в размере 100 000 руб.

8. ЗАДАЧА.

Используя формулу Дюпона, дать факторный анализ рентабельности собственного капитала при следующих данных:

Показатели, тыс. руб.	1 год	2 год
Выручка, тыс. руб.	2000	2300
Активы, тыс. руб.	3000	3200
Чистая прибыль, тыс. руб.	500	600
Собственный капитал, тыс. руб.	2500	2500

Решение:

ROE

где

ROE – рентабельность собственного капитала;

NP – чистая прибыль;

E – собственный капитал.

Имеем:

Имеем

Во втором году рентабельность собственного капитала увеличилась на 4 %. Определим, что повлияло на это увеличение, для чего воспользуемся формулой Дюпона.

Формула Дюпона представляет собой трехфакторную модель динамики рентабельности собственного капитала.

ROS

Формула Дюпона

ROS

т.е. за счет увеличения значения мультипликатора собственного капитала ROE увеличивается еще на 1,4% (0,214 – 0,2).

1% + 1,6% + 1,4% = 4%.

9. ЗАДАЧА.

Вкладчик разместил на 4 года в банке 40 тыс. руб. Начисляются сложные проценты: в первом году – по ставке 8 %, во втором 7 %, в третьем – 9 %, в четвертом – 7%. Определить будущую стоимость вклада к концу четвертого года.

FV=PV*〖(1+i*n)〗^

в случае начисления сложных процентов, исходная сумма меняется после каждого начисления, так как проценты не выплачиваются, а накапливаются на основную сумму, т.е. происходит начисление процентов на проценты.

В первом году: FV1 = 40000*(1+0,08) = 43200 руб.

Во втором году: FV2 = 43200*(1+0,07) = 46224 руб.

В третьем году: FV3 = 46224*(1+0,09) = 50384,16 руб.

В четвертом году: FV 4 = 50384,16*(1+0,07) = 53911,0512 руб.

Ответ: стоимость вклада составит 53911,05 руб.

10. ЗАДАЧА.

Безрисковая ставка 8%, стандартное отклонение доходности рыночного портфеля 13%, стандартное отклонение доходности портфеля инвестора 26%, ожидаемая доходность рыночного портфеля 17%.

Определить ожидаемую доходность портфеля инвестора.

Решение:

R_A=R_f+β*(R_d-R_f)

Ожидаемая доходность портфеля =8+2*(17-8)=26%

определяется как отношение уровня колеблемости рыночной стоимости акций конкретной компании к уровню колеблемости рынка в целом.

11. ЗАДАЧА.

Определить текущую стоимость долга, если Вам должны вернуть 100 тыс. руб. через 2 года, но должник готов сегодня погасить долг из расчета 12% годовых.

Решение:

По условию будущая стоимость долга FV = 100 000 руб.;

Период n = 2 года; процентная ставка i = 12%

Определим текущую стоимость долга PV по формуле:

PV=FV* 1/(1+i)^n

PV=100000* 1/〖(1+0,12)〗^2 =79719,39 руб.

12. ЗАДАЧА.

Какую сумму выплатит компания собственникам по методике остаточного дивиденда, если структура капитала организации имеет следующий вид:

- собственный капитал – 63%;

- заемный капитал – 37%;

ожидаемая чистая прибыль 1800 тыс. руб., планируемая величина инвестиций составит 900 тыс. руб.

Решение:

Определим, какие суммы будут направлены на инвестиции за счет ЗК и СК:

За счет СК: 900 000*0,63= 567 000 руб.

За счет ЗК: 900 000*0,37=333 000 руб.

Определим величину суммы, которая будет направлена на дивидендные выплаты:

1800 000-567 000= 1 233 000 руб. на дивиденды

(как Зайцев сказал, если мы все 900 000 руб. потратим на инвестиции за счет прибыли (т.е. СК), то структура капитала 37:67 уже нарушится, поэтому мы тратим на инвестиции за счет СК только 567 000 руб., а остальное из прибыли отправляем на дивиденд)

13. ЗАДАЧА.

Затраты на валовую продукцию в IV квартале составили 1000 тыс. руб. Длительность производственного цикла 10 дней. Доля первоначальных затрат 70%, последующих – 30%.

Определить норматив по незавершенному производству.

Решение:

Н_нп = В , где

Н_нп – норматив по незавершенному производству;

В – однодневные затраты на выпуск продукции;

Д – длительность производственного цикла;

К – коэффициент нарастания затрат.

Решение

14. ЗАДАЧА.

Определите сумму амортизационных отчислений линейным методом и методом двойного уменьшающегося остатка, если по стоимость оборудования – 800 тыс. руб., а нормативный срок его службы – 6 лет.

1)Линейный метод

Ежегодная сумма амортизационных отчислений составит

800000/6 = 133333 руб.

2) Метод двойного уменьшающегося остатка

Норма амортизации (100%/6 = 16,7%) увеличивается на коэффициент ускорения – 2. Следовательно, норма амортизации уже равна 33,4%.

Амортизационные отчисления составят:

1 год = 800000*33,4%=267200 руб.

2 год = (800000-267200)*33,4%=177955,2 руб.

3 год = (532800 – 177955,2)*33,4 = 118518,16 руб.

4 год = (354844,8-118518,16)*33,4%=78933,09 руб.

5 год = (236326,64-78933,09)*33,4%=52569,45 руб.

6 год = (157393,55-52569,45)*33,4%=35011,25 руб.

Итого: 730187,15 руб.

15. ЗАДАЧА.

Для погашения пакета облигаций, выпущенных ОАО на 5 лет, создаётся выкупной фонд. Ежегодные отчисления в него составляют 100 тыс. руб., на них начисляются проценты по ставке 12%. Определите итоговую наращенную сумму денежных средств при условии, что проценты начисляются 1 раз в год.

Решение:

16. ЗАДАЧА.

Среднерыночная доходность акции составляет 17 %, безрисковая ставка – 12 %. По акции А доходность составляет 20 %, а -коэффициент 1,2. При таких условиях акция А переоценена или недооценена?

Решение:

Цена акции определяется по формуле:

R_A=R_f+β*(R_d-R_f)

Где – цена акции; - доходность безрисковых ценных бумаг; – бета-коэффициент; - доходность среднерыночных ценных бумаг.

Цена акции равна:

R_A=12+1,2*(17-12)=18%<20%

Следовательно акция недооценена.

17. ЗАДАЧА.

Определить точку безубыточности по каждому изделию и по фирме в целом на основе запланированной номенклатуры реализуемых изделий.

Постоянные затраты за период составили 30000 д.е.

Компания производит и продаёт два изделия Х и У.

Показатели Изделие Х Изделие У

Объём реализации, ед. 7000 3000

Цена реализации 15 10

Переменные издержки 10 7

Решение:

Постоянные затраты FC=300 000

показатель	х	у
Объем производства, Q	7000	3000
Цена, P	15	10
Переменные издержки, V	10	7
Постоянные издержки (распределяются пропорционально объему производства, т.е. 70:30), FC	21000 (30000*0,7)	9000 (30000*0,3)
Выручка, B=P*Q	105 000	30 000
Переменные затраты, Q*V	70000	30000
Прибыль	14 000	0

Найдем точку безубыточности:

ВЕР= (Пост.изд.)/(1-(Перемен.изд.)/Выручка)

ВЕРх= 63000 д.ед. ВЕРу=30000 д.ед. – критический объем производства в стоимостном выражении для каждого вида продукции.

Vкр=ВЕР/Р

Vxкр=4200 ед. Vyкр=3000 ед. – критический объем производства в единицах продукции каждого вида.

(сказал, что в целом по предприятию определять критический объем некорректно, но дал формулу:

Q_kp=FC/((P_x-V_x)(P_y-V_y))= 2000 ед. действительно фигня получилась)

18. ЗАДАЧА.

Купонная 3-летняя облигация А по курсу 90,0. Необходимо определить сумму, которую заплатит инвестор за 30 дней до погашения купона. Номинал облигации – 1000 руб. Купонный доход в год составляет 150 руб. Длительность периода между выплатами купонного дохода – 90 дней.

Решение:

Для удобства сопоставления рыночных цен облигаций с различными номиналами в финансовой практике используется специальный показатель, называемый курсовой стоимостью или курсом ценной бумаги. Под ним понимают текущую цену облигации в расчете на 100 денежных единиц ее номинала, определяемую по формуле:

K = ( P / N ) x 100,

где K - курс облигации; P - рыночная цена; N - номинал.

Цена покупки акции (P):

1000*90%=900 (руб.)

Годовая купонная доходность составит:

Годовая купонная доходность составит

Поскольку облигация продается за 30 дней до следующей выплаты, купонный доход, равный 15% годовых от номинала, будет получен новым хозяином бумаги – покупателем (инвестором).

Для того, чтобы эта операция была выгодной для продавца, величина купонного дохода должна быть поделена между участниками сделки, пропорционально периоду хранения облигации между двумя выплатами.

Причитающаяся участникам сделки часть купонного дохода может быть определена по формуле обыкновенных, либо точных процентов. Накопленный купонный доход на дату сделки можно определить по формуле:

Накопленный купонный доход на дату сделки

где CF - купонный платеж; t - число дней от начала периода купона до даты продажи (покупки); N - номинал; k - ставка купона; m - число выплат в год; В = (360) - используемая временная база.

t=90-30=60 (дней)

B=360 дней

m=360:90 дней=4

НКД=(1000*0,15:4*60):90=25(руб.)

Рассчитанное значение представляет собой часть купонного дохода, на которую будет претендовать в данном случае продавец. Свое право на получение части купонного дохода (т.е. за 60 дней хранения) он может реализовать путем включения величины НКД в цену облигации.

900+25 = 925 (руб.)

Решение 2 (как решали на курсах):

I. если 150 руб – годовой купонный доход

1000*0,9+150/4*60/90=925руб 60/90 – т.к. 30дней до выплаты купона

II. если 150 руб - квартальный купонный доход

1000*0,9+150*60/90=1000 руб

19. ЗАДАЧА.

Прибыль предприятия до вычета процентов и налогов составила 4 млн. руб., сумма процентов за кредит 1,5 млн. руб., ставка налогов на прибыль 20 %. Оценить эффективность заемной политики организации на основе следующих данных баланса:

Актив, млн. руб.		Пассив, млн руб.
Здания и сооружения	7	Собственный капитал	8
Машины	2	Заемный капитал, в т.ч.: Краткосрочный Долгосрочный	6
Товарные запасы	3		6
Дебиторская задолженность	1		5
Денежные средства	1		1
Итого	14	Итого	14

Решение:

Рассчитаем эффект финансового левериджа по формуле:

ЭФР=(1-Т)(ЭК-Пр)ЗК/СК

ЭК=4000000/14000000=0,29 (14000000 – Активы)

ЭФР=(1-0,2)(0,29-1500000/6)6/8=0,024

Финансовая политика эффективна, так как ЭФР полож.

20. ЗАДАЧА.

Предприятие инвестирует 3 млн. руб. в новое оборудование. Ожидаемые поступления чистого денежного потокa NCF = 1 млн. руб. Срок службы 6 лет. Ставка дисконтирования 10 %. Является ли данный проект приемлемым?

Решение:

NPV= 1000000( 1/(1+0,1)^1 +1/(1+0,1)^2 +1/(1+0,1)^3 +1/(1+0,1)^4 +1/(1+0,1)^5 +1/(1+0,1)^6 )=356.

NPV>0. приобретение нового оборудования целесообразно

21. ЗАДАЧА.

Определить размер ежегодного платежа по ипотечному кредиту, который выдан в размере 10 млн. руб. на 5 лет под 16% годовых.

Решение:

Здесь имеет место аннуитет, когда погашение кредита происходит равными срочными платежами.

По условию период n = 5 лет, годовая процентная ставка i = 16%, будущая стоимость аннуитета FV = 10000000 руб.

A=FV i/((1-1/(1+i)^n ) )
A=10000000*0,16/((1-1/(1+0,16)^5 ) )=3053435 руб.

Ответ: ежегодн. платеж 3 053 435 руб.

22. ЗАДАЧА.

Определить оптимальный остаток денежных средств по модели Баумоля, если планируемый объем денежного оборота составил 20 млн. руб., расходы по обслуживанию одной операции пополнения денежных средств 50 руб., уровень потерь альтернативных доходов при хранении денежных средств 5 %.

Решение:

ДА= √((2*Р_к*О_да)/〖СП〗_к )

Где ДА – оптимальный остаток денежных средств предприятия;

– средняя сумма расходов по обслуживанию одной операции краткосрочных финансовых вложений;

- общий объем платежного оборота (расхода платежных средств) предприятия;

- ставка процента по краткосрочным финансовым вложениям.

Средний остаток денежных активов в соответствии с этой моделью планируется как половина оптимального (максимального) остатка.

ДА= √((2*50*20000000)/0,05)=200000 руб.

Оптимальный остаток ден.средств = 200000/2=100000 руб.

23. ЗАДАЧА.

Стоимость оборудования – 1500 тыс. руб., нормативный срок службы – 5 лет.

Рассчитать сумму амортизационных отчислений линейным методом и методом двойного уменьшающегося остатка.

Решение:

1)Линейный метод

Ежегодная сумма амортизационных отчислений составит

1500/5 = 300 тыс. руб.

2) Метод двойного уменьшающегося остатка

Норма амортизации (100%/5 = 20%) увеличивается на коэффициент ускорения – 2. Следовательно, норма амортизации уже равна 40%.

Амортизационные отчисления составят:

1 год 1 500 * 40% = 600 тыс. руб.

2 год (1 500 – 600) * 40% = 360 тыс. руб.

3 год (900 – 360) * 40% = 216 тыс. руб.

4 год (540 – 216) * 40% = 129,6 тыс. руб.

5 год 1500-600-360-216-129,6=194,4 тыс. руб.

Итого: 1 500 тыс. руб.

24.ЗАДАЧА.

Рыночная цена обыкновенных акций предприятия составляет 1000 руб. Ожидается, что их рыночная цена за 2 года вырастет до 1200 руб. Предполагается, что на каждую акцию в конце следующих 2 лет будет выплачено по 100 руб. дивидендов. Определите текущую (внутреннюю) стоимость акции и её доходность; оцените привлекательность акции как формы вложения денежных средств, если требуемая доходность составляет 12%.

Решение:

дивиденд выплачивается только в конце второго года, если следовать условиям задачи

текущая стоимость акции:

PV=Div/〖(1+r)〗^n +P_1/((〖1+r)〗^n )= 100/〖(1+0,12)〗^2 +1200/〖(1+0,12)〗^2 =1036 руб.

Т.к. текущая стоимость акции выше рыночной стоимости акции – рекомендуется эти акции купить, т.к. они недооценены

Найдем годовую доходность:

Y=(Div+(P_1+P_0))/P_0 =(100+(1200-1000))/1000=30 % - доходность за 2 года

Найдем ориентировочную годовую доходность:

30%:2=15% - ориентировочная годовая доходность

25. ЗАДАЧА.

Определите коэффициент финансовой устойчивости предприятия, располагая следующими данными:

Актив, млн. руб.		Пассив, млн. руб.
Основные средства	10	Собственный капитал	9
Товарные запасы	2	Заемный капитал, в т.ч.	7
Дебиторская задолженность	3	Долгосрочный	4
Денежные средства	1	Краткосрочный	3
Итого	16	Итого	16

Решение:

Данные в задаче мы обозначаем в соответствие с их степенью ликвидности, то есть:

Актив, млн. руб.		Пассив, млн. руб.
Основные средства	10 А₄	Собственный капитал	9 П₄
Товарные запасы	2 А₃	Заемный капитал, в т.ч.	7
Дебиторская задолженность	3 А₂	Долгосрочный	4 П₃
Денежные средства	1 А₁	Краткосрочный	3 П₂
Итого	16	Итого	16

Находим коэффициенты ликвидности:

Ктек.лик.=(А1+А2+А3)/(П1+П2)=2 (критическое значение равно2)

Кср.лик.=(А1+А2)/(П1+П2)=1,33 (критическое значение 1)

Кабс.лик.=А1/(П1+П2)=0,33 (критическое значение 0,2)

Найдем коэффициент финансовой независимости:

Кф.н.=П4/А=9/16=0,56 (норматив 0,5)

Вывод: предприятие имеет достаточную финансовую устойчивость, так как значения коэффициентов финансовой устойчивости и ликвидности превышают критические.

26. ЗАДАЧА.

Годовая потребность в материале равна 26000 ед. Уровень затрат по хранению 25% от стоимости ед. запасов. Цена ед. запаса – 5 руб. Затраты на восполнение заказа – 100 руб. Определите оптимальную партию заказа, интервал поставки, стоимость заказа.

Решение:

Оптимальная партия заказа:

Qоптим.=√((2×S×R)/C)=√((2×100×26000)/(5×0,25))=2 039 ед.

S годовая потребность

R затраты на восп. Заказа

С затраты на хранение на складе ед.

S/Qоптим=26000/2040=12,75 раза в год должна происходить поставка.

Стоимость партии = 2040*5=10200руб.

27. ЗАДАЧА.

Определите средневзвешенную стоимость капитала, если организация планирует сохранить действующую структуру капитала в следующем соотношении:

- обыкновенные акции – 40%;

- привилегированные акции – 10%;

- нераспределённая прибыль – 20%

- кредит - 30%

Доходность привилегированных акций составляет 10%, размер дивиденда по обыкновенным акциям – 150 руб., цена обыкновенной акции 1000 руб., ожидается рост дивидендов по обыкновенным акциям на 5% в год. Кредит организации может привлечь под 20% годовых, ставка налога на прибыль 20%.

Решение:

Источник финансирования	Доля wi	Стоимость источника ci	wici
Обыкновенные акции	0,4	157,5/1000=15,75%	6,3%
Привелегерованные	0,1	10%	1%
Нераспред. прибыль	0,2	Как обык. акции, то есть 15,75%	3,15%
Кредит	0,3	(1-0,2)*20%=16%	4,8%

Т.к. размер дивиденда по обык. акциям 150 руб и ожидается рост на 5%, то 150+5%=157,5 руб.

Сумма wici=15,25%

28. ЗАДАЧА.

На основе следующих данных определить точку безубыточн6ости, запас финансовой прочности и эффект операционного левериджа:

Показатели	Тыс. руб.
Объем продаж	3000
Постоянные затраты	1500
Переменные затраты	1000
Прибыль	500

Решение:

Искомая точка безубыточности в денежном выражении определяется следующей формулой:

1) ВЕР=(Пост.затр.)/(1-(Пер.затр.)/V)

ВЕР=1500/(1-1000/3000)=2250

2)Кфп=(V-Vкр)/V=(3000-2250)/3000=0.25

3)ЭПР=(Пост.зат.+Прибыль)/Прибыль=(1500+500)/500=4

Вывод: критический объем производства составляет 2250тыс руб, коэффициент финансовой прочности составляет 0,25. Если выручка изменится на 1 рубль, то прибыль изменится на 4 рубля.

29. ЗАДАЧА.

Чистая прибыль ОАО составляет 2000 тыс. руб. Количество обыкновенных акций 1 млн. штук. Рыночная цена одной акции 20 руб. ОАО планирует направить 50% чистой прибыли на развитие производства. Определите прибыль на акцию, дивиденд на акцию и коэффициент выплаты дивиденда.

Решение:

Коэффициент дохода на акцию:

Прибыль на акцию EPS = прибыль к распределению (т.е. чистая прибыль – дивиденды привилегированные) / число акций.

EPS

Сумма дивидендных выплат из нераспределенной прибыли составит:

2000000 х 0,5 = 1000000 (руб.)

Дивиденд на акцию

DPS = сумма дивидендных выплат / число акций.

DPS

Коэффициент дивидендной доходности:

DY = дивиденд на акцию (DPS) / рыночная стоимость акции

30. ЗАДАЧА.

Определите эффект финансового рычага, возникающего при привлечении заёмного капитала в объёме 5000 тыс. руб. под 20% годовых, величина собственного капитала составляет 9000 тыс. руб. Экономическая рентабельность – 25%, ставка налога на прибыль – 20%.

Решение:

Для анализа эффективности управления структурой источников финансирования предприятия рассчитывается т.н. эффект финансового рычага:

EFL

где:

EFL	—	эффект финансового рычага, в десятичном выражении.
T	—	ставка налога на прибыль, в десятичном выражении.
RONA	—	экономическая рентабельность (рентабельность чистых активов), %.
I	—	размер ставки процентов за кредит, %.
D	—	сумма используемого заемного капитала.
E	—	сумма собственного капитала.

За счет налоговой экономии реальная ставка процента за кредит I уменьшится по сравнению с контрактной и будет равна I₀ (1-T), где

I₀ – ставка процента за кредит

T – ставка налога на прибыль

I =20% (1 – 0,2) – 16%

EFL

Эффект рычага положительный – увеличение заемного капитала повышает рентабельность собственного капитала. Другими словами, если рентабельность активов больше стоимости заемных источников финансирования, целесообразно увеличивать долю заемных средств (с точки зрения повышения рентабельности собственного капитала). И наоборот.

Решение 2 (как на курсах):

ЭФР=(1-Т)(ЭК-Пр)ЗК/СК

ЭФР=(1-0,2)(0,25-0,2)5000000/9000000=0,022

Внимание!

Если вам нужна помощь в написании работы, то рекомендуем обратиться к профессионалам. Более 70 000 авторов готовы помочь вам прямо сейчас. Бесплатные корректировки и доработки. Узнайте стоимость своей работы

Бесплатная оценка

Размер: 110.29K

Скачано: 812

Скачать бесплатно

15.02.12 в 10:24 Автор:

Понравилось? Нажмите на кнопочку ниже. Вам не сложно, а нам приятно).

Чтобы скачать бесплатно Задачи на максимальной скорости, зарегистрируйтесь или авторизуйтесь на сайте.

Важно! Все представленные Задачи для бесплатного скачивания предназначены для составления плана или основы собственных научных трудов.

Друзья! У вас есть уникальная возможность помочь таким же студентам как и вы! Если наш сайт помог вам найти нужную работу, то вы, безусловно, понимаете как добавленная вами работа может облегчить труд другим.

Добавить работу

Если Задача, по Вашему мнению, плохого качества, или эту работу Вы уже встречали, сообщите об этом нам.

Добавление отзыва к работе

Добавить отзыв могут только зарегистрированные пользователи.

Задачи к госам по финансовому менеджменту 2012 год

Актив, млн. руб.

Добавление отзыва к работе

Похожие работы