Главная » Бесплатные рефераты » Бесплатные рефераты по теории финансового менеджмента »

Дивидендная политика и её влияние на рыночную капитализацию компании

Тема: Дивидендная политика и её влияние на рыночную капитализацию компании

Раздел: Бесплатные рефераты по теории финансового менеджмента

Вуз: Финансовый университет

СОДЕРЖАНИЕ

Введение 3

Глава 1. Определение дивидендной политики 5

1.1. Понятие дивиденда и дивидендной политики 5

Глава 2. Теоретические основы дивидендной политики 8

2.1. Теории дивидендов 8

2.2. Типы дивидендной политики 10

Глава 3. Определение величины дивидендов 11

3.1. Модель Линтнера 11

3.2. Факторы дивидендной политики 13

Глава 4. Модель оценки доходности основных активов, учитывающая влияние дивидендов 17

4.1. Факторы, влияющие на дивидендную политику 17

4.2. Дивиденд в форме акций и дробление акций 20

Глава 5. Тенденции дивидендной политики российских компаний 21

Заключение 26

Расчётная часть 28

ВВЕДЕНИЕ

В курсовой работе рассматривается вопрос «Дивидендная политика и её влияние на рыночную капитализацию компании».

Актуальность темы исследования. Дивидендная политика российских корпораций должна повышать привлекательность фондового рынка для инвесторов и как следствие способствовать развитию экономики страны. Дивиденды являются не только одной из составляющих частей доходности акции, увеличивающей благосостояние акционеров, но и индикатором финансового состояния компании. По динамике дивидендной политики инвесторы могут судить о перспективах компании и оценивать достигнутые ею цели. Выбор дивидендной политики, направленной на повышение дохода существующих и привлечение новых акционеров, должен стать приоритетным стратегическим направлением деятельности менеджмента корпорации.

Практическая значимость исследования заключается в том, что полученные результаты и выводы могут быть применены инвестиционными компаниями при анализе отраслевых сегментов фондового рынка и оценке результативности деятельности корпораций.

Цель и задачи исследования. Цель исследования состоит в анализе дивидендных выплат российских компаний, их влияния на показатели деятельности компании, раскрытие входящих в тему вопросов:

Определение дивидендной политики;
Теоретические основы дивидендной политики;
Определение величины дивидендов;
Модель оценки доходности основных активов, учитывающая влияние дивидендов;
Тенденции дивидендной политики российских компаний.

Задача курсовой работы состоит в изучении дивидендной политики, изучении различных теорий и моделей, изучении методов определения величины дивидендов, изучении влияния дивидендной политики на рыночную стоимость компании, выявление современных тенденций по выплате дивидендов.

Объектом изучения являются дивидендные выплаты компаний.

Предметом исследования являются методы исследования влияния дивидендных выплат на стоимость компаний.

Временной период исследования 2006-2012 год.

Контрольная работа состоит:

- введения, где описываются основные задачи написания курсовой;

- теоретической части, состоящей из пяти глав;

- заключения;

- списка использованной литературы;

- решения задач.

В курсовой работе применены следующие методы:

- описательный (сбор, первичный анализ и изложение данных);

- анализ (расчленение явления или процесса на составные части);

- классификация (деление изучаемых объектов на несколько отдельных групп в зависимости от какого-либо признака);

- прогнозирования (заключение о тенденциях развития явления);

- сравнений и аналогий.

Максимизация стоимости бизнеса и его ценности для владельцев является основной целью менеджмента. Дивидендная политика оказывает непосредственное влияние на инвестиционные решения, структуру капитала и финансирование предприятия, выступает одной из важнейших составных частей его общей стратегии. Чётко сформулированная и последовательно выполняемая дивидендная политика улучшает репутацию фирмы в глазах инвестиционного сообщества, создаёт ей положительный корпоративный имидж.

СПИСОК ИСПОЛЬЗОВАННОЙ ЛИТЕРАТУРЫ

Нормативно-правовые акты, учебники, монографии,

статьи и интернет-ресурсы удалённого доступа

Данная работа скачена с сайта http://www.vzfeiinfo.ru ID работы: 39134

«Гражданский кодекс Российской Федерации. Части первая и вторая» от 30.11.1994 №51-ФЗ (ред. От 06.12.2011, с изм. от 27.06.2012) (с изм. и доп., вступающими в силу с 01.07.2012).
Федеральный закон от 22.04.1996 №39-ФЗ «О рынке ценных бумаг» (ред. От 28.07.2012).
Басовский Л.Е. Финансовый менеджмент: Учеб. пособие. – М.: РИОР: ИНФРА-М, 2010. – 88 с.
Брейли Ричард. Принципы корпоративных финансов / Брейли Ричард, Майерс Стюарт / Пер. с англ. Н. Барышниковой. – М.: ЗАО «Олимп-Бизнес», 2008. – 1008 с.: ил.
Интенсивный курс МВА: Учеб. пособие / В.И. Королёв, О.М. Хотяшева, В.В. Герасименко и др.; под ред. В.К. Фальцмана, Э.Н. Крылатых. – М.: ИНФРА-М, 2011. – 544 с. – (Учебники для программы МВА).
Ковалёв В.В. Финансовый анализ: Управление капиталом. Выбор инвестиций. Анализ отчётности / Ковалёв В.В. – 2-е изд., перераб. и доп. – М.: Финансы и статистика, 2000. – 512 с.: ил.
Ковалёв В.В. Корпоративные финансы и учёт: понятия, алгоритмы, показатели: учеб. пособие / Ковалёв В.В., Ковалёв Вит.В. – М.: Проспект, КНОРУС, 2010. – 768 с.
Ковалёва А.М. Финансовый менеджмент: Учебник. — 2-е изд., перераб. и доп. / Под ред. д.э.н., проф. А.М. Ковалевой. — М.:ИНФРА-М, 2013. — 336 с. — (Высшее образование).
Лукасевич И.Я. Финансовый менеджмент: учебник / И.Я. Лукасевич. – М.: Эксмо, 2007. – 768 с. – (Высшее экономическое образование).
Старкова Н. А. Финансовый менеджмент: Учебное пособие /РГАТА имени П. А. Соловьева.– Рыбинск, 2007. – 174 с.
Управление финансами. Финансы предприятий: Учебник / А.А. Володин, Л.А. Бурмистров, Л.В. Смирнова и др.; под ред. А.А. Володина. – М.: ИНФРА-М, 2011. – 510 с. – (Высшее образование).
Ченг Ф.Ли. Финансы корпораций: теория, методы и практика / Ченг Ф.Ли, Джозеф И.Финнерти / Пер. с англ. – М.: ИНФРА-М, 2000. – XVIII, 686 с.
Беленькая О. Дивидендная политика российских компаний [Электронный ресурс] / РЦБ архив.- Режим доступа: http://www.old.rcb.ru/Archive/articles.asp?id=3388, свободный.
Дивидендная политика [Электронный ресурс].- Режим доступа: http://www11.narod2.ru/088.htm, свободный.
Воронина Е.В. Сравнительный анализ дивидендной политики нефтяных компаний [Электронный ресурс] / Журнал Управление экономическими ресурсами.- Режим доступа: http://uecs.ru/uecs-31-312011/item/512-2011-07-14-06-44-06, свободный.
Инвестиционная компания Prime Mark [Электронный ресурс].- Режим доступа: www.prime-mark.com, свободный.
Рейтинговый обзор [Электронный ресурс].- Режим доступа: http://bankir.ru/publikacii/s/reitingovyi-obzor-bankovskie-dividendy-10313729/, свободный.
Гребёнкин А.С. Тенденции дивидендной политики российских компаний [Электронный ресурс]. - Режим доступа: http://www.2stocks.ru/main/invest/stocks/article/devtend?year=2012, свободный.
Финнам: Дивидендная политика российских компаний: на чём можно заработать? [Электронный ресурс].- Режим доступа: http://www.dv-reclama.ru/dvbussines/press/detail.php?blog=finam&post_id=17920, свободный.
Электронно-библиотечная система: [Сайт]. - URL: http://znanium.com
Книги по экономике: [Сайт]. - URL: http://www.smartcat.ru
Книги по экономике: [Сайт]. - URL: http://mirknig.com/

РАСЧЁТНАЯ ЧАСТЬ

1 вариант

Задача 1

Для финансирования инвестиционного проекта стоимостью 250 млн. руб. ОАО привлекает такие источники, как:

амортизационные отчисления - 50 млн. руб.,

кредиты банка - 100 млн. руб.,

эмиссия обыкновенных акций - 75 млн. руб.,

эмиссия привилегированных акций - 25 млн. руб.

Цена капитала по каждому источнику соответственно составляет: 15%, 25%, 20%, 25%.

Предполагается, что срок окупаемости проекта составит 4 года.

Определите средневзвешенную цену капитала, экономически обоснуйте целесообразность реализации инвестиционного проекта и сделайте вывод.

Задача 2

На основе данных, представленных в таблице, определите средневзвешенную цену капитала по каждому варианту и лучший вариант структуры капитала.

Таблица 1

Наименование показателя	Возможные варианты структуры капитала
Доля заемного капитала	0	7	13	25	35	50
Доля собственного капитала	100	93	87	75	65	50
Средняя цена собственного капитала	25,0	26,0	26,5	27,0	25,5	26,5
Средняя цена заемного капитала	28,0	27,5	29,0	30,0	28,5	29,5

Задача 3

В результате инвестирования средств в размере 2,25 млн. рублей предполагается получение прибыли в размере 450 тыс. руб. Ставка налога на прибыль – 20%. , ставка по банковским кредитам – 15%. Определить ожидаемую рентабельность собственных средств для следующих вариантов источников инвестиций: 1) при использовании только собственных средств, 2) при использовании заемных средств в размере 750 тыс.руб., 3) при использовании заемных средств в размере 1,1 млн. руб.

Задача 4

Определить структуру капитала для финансирования активов предприятия в объеме 12000 тыс. руб., если переменная часть оборотных активов составляет 15%, постоянная часть оборотных активов – 10%. Применить при этом консервативный, умеренный и агрессивный типы финансовой политики.

Задача 5

Период прогноза –8 лет, Чистый денежный поток предприятия на конец периода предполагается равным – 3500000 руб.. Ожидается, что чистый денежный поток будет расти с постоянным темпом - 12%. Средневзвешенная стоимость капитала – 16%. Определить текущее значение остаточной стоимости предприятия.

Задача 6

Ожидаемый чистый денежный поток по годам составит: 1ый год – 4000 тыс. руб., 2ой год – 4750 тыс. руб., 3ий год – 5120 тыс. руб., 4ый год – 5500 тыс. руб.. В дальнейшем прогнозируется ежегодный рост – 11%. Средневзвешенная стоимость капитала – 22%. Определить текущее значение остаточной стоимости предприятия.

Задача 7

Определить эффективность и уровень риска инвестиционного проекта со следующими показателями, тыс. руб.

Таблица 4

Период реализации проекта, лет	Чистый денежный поток по операционной деятельности			Чистый денежный поток по инвестиционной деятельности			Структура капитала по проекту
сценарии	Наиболее вероятный (Р =0,6)	Пессимис-тический (Р = 0,3)	Оптимис-тический (Р = 0,1)	Наиболее вероятный (Р =0,6)	Пессимис-тический (Р = 0,3)	Оптимис-тический (Р = 0,1)	Наиболее вероятный (Р =0,6)	Пессимис-тический (Р = 0,3)	Оптимистический (Р = 0,1)
1	-350	-450	-250	-280	-200	-320	СК-0,7	СК-0,6	СК-0,8
2	180	150	220	-800	-750	-850	ЗК-0,3	ЗК-0,4	ЗК-0,2
3	230	200	250	-1280	-1200	-1350	С_ск–10%	С_ск–10%	С_ск–10%
4	480	380	500				С_зк- 18%	С_зк- 20%	С_зк–16%
5	580	500	620
6	1400	1320	1450
7	1580	1520	1600
8	2700	2500	3000

Задача 8

Купонную облигацию с ежеквартальными выплатами в 8 % и остаточным сроком обращения 5 лет в настоящий момент можно купить за 900 руб. Номинальная стоимость облигации – 1050 руб.

Определить, стоит ли приобретать данные облигации в настоящий момент, если инвестор ожидает доходность по данным облигациям в 12% годовых.

Задача 9

Определить ожидаемую доходность, среднеквадратическое отклонение и риск акций ОАО «Плазма» и ОАО «Электроконтакт», если прогнозируются следующие показатели:

	Прогнозы - «Плазма»	Прогнозы- «Электроконтакт»
Доход, руб.	1250 1100	1300 1000
Вероятность получения дохода	0,3 0,7	0,2 0,8

Задача 10

Исходя из критерия риска необходимо сделать выбор между обыкновенными акциями компаний А и Б, имеющими одинаковую номинальную стоимость, если за предыдущие 10 лет деятельности компаний дивиденды на акцию составили:

Компания	Дивиденды за прошлые периоды
Компания	1	2	3	4	5	6	7	8	9	10
А	55	55	50	45	40	40	40	45	55	55
Б	55	45	45	40	40	45	40	50	50	55

Задача 11

Определить риск портфеля, состоящего из трех финансовых активов, если:

Доля активов в начальном инвестиционном портфеле: А – 0,2, Б – 0,7, В – 0,1

Ковариация: активов А и Б – 130, активов А и В – 70, активов Б и В - 112

Среднеквадратическое отклонение ожидаемой доходности: А – 7,4; Б – 7,1; В – 8,6.

Задача 12

Исходя из критерия риска выбрать оптимальную структуру портфеля, состоящего из акций компаний А и Б:

Акции	Соотношение акций компаний А и Б
	1	2	3	4	5
«А»	0,2	0,5	0,7	0,6	0,9
«В»	0,8	0,5	0,3	0,4	0,1

Характеристики акций:

	Прогнозы - «А»	Прогнозы- «В»
Доход, %.	80 120	90 150
Вероятность получения дохода	0,6 0,4	0,7 0,3

Корреляция между акциями компаний – 0,7.

Задача 13

Определить риск портфеля ценных бумаг, состоящего на 25% из безрисковых активов, при условии, что он был сформирован на основе инвестиционного портфеля, среднеквадратическое отклонение по которому составляло 30%.

Задача 14

Привилегированная акция выпущена номинальной стоимостью 300 руб. с фиксированным размером дивиденда 40% годовых. Минимально необходимая норма прибыли, которую инвестор может получить по другим инвестициям, составляет 0,4. Рассчитать рыночную цену привилегированной акции.

Задача 15

Через три года рыночная цена акции может составить 1200 руб. Инвестор рассчитывает получить по ней дивиденды в сумме 450 руб. за каждый период. Минимально необходимая норма прибыли, которую инвестор может получить по другим инвестициям, составляет 0,6. Рассчитать рыночную цену акции в текущем году.

Задача 16

Оценить эффективность структуры капитала предприятия

Баланс:

Актив, млн. руб.	Пассив, млн. руб.
Денежные средства - 5	Собственные средства - 10
Дебиторская задолженность - 4	Заемные средства – 15, в том числе
Товарные запасы -3	Краткосрочный заемный капитал - 12
Здания и сооружения - 5	Долгосрочный заемный капитал - 3
Машины и оборудование -8

Прибыль до вычета процентов и налогов - 8 млн. руб., финансовые издержки (проценты за кредит) -3 млн. руб.

Внимание!

Если вам нужна помощь в написании работы, то рекомендуем обратиться к профессионалам. Более 70 000 авторов готовы помочь вам прямо сейчас. Бесплатные корректировки и доработки. Узнайте стоимость своей работы

Бесплатная оценка

Размер: 434.58K

Скачано: 361

Скачать бесплатно

21.12.12 в 12:50 Автор:

Понравилось? Нажмите на кнопочку ниже. Вам не сложно, а нам приятно).

Чтобы скачать бесплатно Контрольные работы на максимальной скорости, зарегистрируйтесь или авторизуйтесь на сайте.

Важно! Все представленные Контрольные работы для бесплатного скачивания предназначены для составления плана или основы собственных научных трудов.

Друзья! У вас есть уникальная возможность помочь таким же студентам как и вы! Если наш сайт помог вам найти нужную работу, то вы, безусловно, понимаете как добавленная вами работа может облегчить труд другим.

Добавить работу

Если Контрольная работа, по Вашему мнению, плохого качества, или эту работу Вы уже встречали, сообщите об этом нам.

Добавление отзыва к работе

Добавить отзыв могут только зарегистрированные пользователи.

Дивидендная политика и её влияние на рыночную капитализацию компании

Добавление отзыва к работе

Похожие работы