Главная » Бесплатные рефераты » Бесплатные рефераты по финансовому менеджменту »

Контрольная по Финансовому менеджменту Вариант 1

Тема: Контрольная по Финансовому менеджменту Вариант 1

Раздел: Бесплатные рефераты по финансовому менеджменту

Вуз: ВЗФЭИ

Год и город: Липецк 2012

Вариант №1

Содержание

Введение 3

1. Экономическая сущность бюджетирования, планирования, прогнозирования 5

2. Теоретические основы анализа финансово-хозяйственной деятельности 12

3. Управление дебиторской задолженностью 18

Заключение 25

Список использованной литературы 26

Введение

Успешное ведение бизнеса и перспективы его развития во многом определяются эффективностью принимаемых менеджментом решений. Результаты этих решений оказывают непосредственное влияние на общее состояние и стоимость фирмы.

Современный менеджер должен владеть методами финансового анализа, уметь определять и интерпретировать важнейшие показатели хозяйственной деятельности предприятия, делать надлежащие выводы и вырабатывать рекомендации по ее улучшению и дальнейшему развитию.

Полученная в процессе проведения финансового анализа информация представляет собой основу для планирования и разработки будущих управленческих решений.

Все процессы управления всегда ориентированы на будущее. В этой связи планирование является одной из ключевых функций финансового менеджмента. В условиях рыночной экономики значение этой функции особенно актуально, поскольку от эффективности ее реализации в значительной мере зависит благополучие предприятия, его владельцев и сотрудников.

Размер, контроль и состояние дебиторской задолженности сегодня для многих компаний — самая актуальная и острая проблема. Нехватка доступных заемных средств вынуждает компании нарушать сроки оплаты своим поставщикам, задерживать уплату налогов, привлекать дополнительные кредиты на пополнение оборотных средств под высокие проценты банка. Затраты по обслуживанию кредита в конечном итоге увеличивают себестоимость продукции (услуг).

Поэтому важной задачей финансового менеджмента является эффективное управление дебиторской задолженностью, направленное на оптимизацию общего ее размера и обеспечение своевременного сбора денежных средств.

Цель данной контрольной работы – рассмотреть основные функции финансового менеджмента.

Задачи данной контрольной работы:

рассмотрение сущности и необходимости бюджетирования, планирования и прогнозирования;
обзор теоретических основ анализа финансово-хозяйственной деятельности;
изучение методов управления дебиторской задолженностью.

1. Экономическая сущность бюджетирования, планирования, прогнозирования

Планирование представляет собой процесс разработки и принятия целевых установок и определения путей наиболее эффективного их достижения. Эти установки, разрабатываемые чаще всего в виде дерева целей, характеризуют желаемое будущее и численно выражаются набором показателей, являющихся ключевыми для данного уровня управления. Необходимость составления планов предопределяется многими причинами. В их числе: неопределенность будущего, координирующая роль плана, оптимизация экономических последствий, ограниченность ресурсов.

В теории менеджмента разработаны общие подходы к планированию. Рассмотрим некоторые из них:

план должен обладать рядом очевидных характеристик, таких как разумная простота и наглядность, структурированность, точность, практическая полезность и др.;
наличие плана, как бы плохо он ни был составлен, все же более предпочтительно, нежели его отсутствие. Плановые задания — это ориентиры, которых надо придерживаться;
любой план хорош настолько, насколько профессионально подготовлены люди, его составлявшие [2, с. 57].

Выделяют следующие этапы финансового планирования: 1) анализ финансового положения компании; 2) составление прогнозных смет и бюджетов; 3) определение обшей потребности компании в финансовых ресурсах; 4) прогнозирование структуры источников финансирования; 5) создание и поддержание действенной системы управленческого и финансового контроля; 6) разработка процедуры внесения изменений в систему планов (контур обратной связи).

С позиции практики рекомендуется готовить несколько вариантов финансового плана: пессимистический, наиболее вероятный и оптимистический.

Существует три вида финансового планирования — стратегическое, тактическое и оперативное.

Стратегическое финансовое планирование — это разработка исходя из результатов финансового анализа состояния предприятия и прогноза изменений внешней и внутренней среды, стратегии финансовой деятельности на определенный период.

Стратегическое планирование — это не простое определение желаемых целей и удобных способов их претворения. Исходя из реальных возможностей развития стратегическое планирование — это, прежде всего, своевременная и необходимая реакция на объективные внешние и внутренние обстоятельства деятельности фирмы. Оно обычно рассчитано на длительный период. Но в условиях высокой неопределенности, в которых приходится работать большинству предприятий сегодня, более приемлемо среднесрочное, а иногда и краткосрочное стратегическое планирование.

Стратегическое планирование отличается от долгосрочного планирования, выполняющего только функцию времени, тем, что стратегическое планирование является функцией направления развития и включает совокупность глобальных идей развития фирмы.

Реализация выработанной финансовой стратегии достигается путем разработки тактических планов, реализуемых через оперативное планирование.

Применительно к финансовому планированию тактическое планирование решает вопросы распределения ресурсов организации для достижения стратегических целей. Тактическое планирование обычно охватывает краткосрочный и среднесрочный периоды [3, с. 272].

Оперативное планирование — процесс разработки финансовых планов, обеспечивающий наилучшее использование всех ресурсов фирмы (как собственных, так и привлеченных). Оперативное планирование помогает осуществлять текущее регулирование хода производства в целях равномерности и ритмичности работы, позволяет быстро и вовремя практически исправить или направить ход дел, координировать отдельные действия различных подразделений, объединенных единой целью, — обеспечением финансовой стабильности предприятия через выполнение финансовой стратегии.

Поскольку стратегическое планирование требует высокой ответственности и масштабного охвата действий, ответственность за разработку финансовой стратегии несет, прежде всего, первый руководитель организации, который возглавляет команду специалистов-плановиков. Команда обеспечивает аналитический подход в принятии решений о будущем финансовом состоянии организации [3, 273].

Таким образом, финансовое планирование — это планирование всех доходов и направлений расходования денежных средств для обеспечения развития предприятия. Его сущность — разработка финансовых планов, а назначение — грамотное управление финансами через их разработку и выполнение. Финансовое планирование осуществляется посредством составления финансовых планов разного содержания и назначения в зависимости от задач и объектов планирования.

В современной экономической литературе рассматриваются три основные модели финансового планирования:

прогнозирование;
бюджетирование;
бизнес-планирование [3, с. 277].

Прогнозирование. Прогнозирование результатов деятельности предприятия и его финансового состояния осуществляется с целью:

оценки экономических и финансовых перспектив и предполагаемого финансового состояния предприятия на планируемый период в зависимости от основных возможных вариантов его производственно-сбытовой деятельности и ее финансирования,
формирования на этой основе обоснованных выводов и рекомендаций относительно выбора рациональной стратегии и тактики действий высшего руководства предприятия.

Принимая во внимание крайне нестабильное финансовое состояние значительной части предприятий России, одной из задач финансового прогнозирования может быть оценка возможности, основные условия и сроки нормализации состояния предприятия, то есть возможности и условия его финансового оздоровления. В этом смысле финансовое прогнозирование является необходимым элементом антикризисного управления.

Прогнозирование является неотъемлемой частью планирования и всегда предшествует ему при разработке управленческих решений.

Процесс прогнозирования включает в себя следующие этапы:

- определение целей прогноза и его временного горизонта;

- формирование предположений о состоянии внешней среды, сбор и обработка исходных данных;

- выбор метода прогнозирования;

- осуществление прогноза для различных сценариев развития событий;

- оценка полученных результатов, их достоверности и применимости.

Современная экономическая наука предлагает менеджменту богатый выбор инструментов и методов прогнозирования, а также средств из автоматизации [5, с. 237].

Главная задача финансового прогнозирования состоит в определении дополнительных потребностей финансирования, которые появляются вследствие увеличения объемов реализации товаров или предоставления услуг.

Прогнозирование дополнительных финансовых потребностей

Расширение деятельности предприятия неизбежно приводит к необходимости увеличения его активов. Сообразно этому увеличению активов должны появиться дополнительные источники финансирования. Часть этих источников (например, кредиторская задолженность и начисленные обязательства) увеличиваются в соответствии с наращиванием объемов реализации предприятия. Разница между увеличением активов и пассивов и составляет потребность в дополнительном финансировании.

Таким образом, потребность во внешнем финансировании будет тем больше, чем больше существующие активы, темп прироста выручки и норма распределения чистой прибыли на дивиденды, и тем меньше, чем больше краткосрочные пассивы и чистая рентабельность реализованной продукции.

Для составления прогнозных финансовых документов применяется метод прогноза продаж, метод определения потребности во внешнем финансировании, метод регрессионного анализа, метод процента от продаж и метод анализа безубыточности. Модель применяется при долгосрочном финансовом планировании. Целью долгосрочного финансового планирования является составление прогноза баланса и отчета о прибылях и убытках, основываясь на которых организация разрабатывает оперативные бюджеты. Качество финансового планирования определяется уровнем организации бухгалтерского учета и финансового контроля. Финансовые отчеты должны включать такие ключевые позиции, как: прибыльность, рыночная позиция, производительность, использование активов, инновации.

Бизнес-планирование. Стратегия развития любой достаточно крупной компании предполагает постоянный поиск путей совершенствования ее деятельности (расширение объемов производства, повышение эффективности действующих производств, внедрение новых технологических линий, диверсификация деятельности, выход на новые рынки и др.). Как правило, совокупность всех действий по обоснованию, разработке, внедрению, реализации и мониторингу вводимых новшеств четко идентифицируется, неким образом формализуется и в целом определяется как бизнес-проектирование [3, с. 286].

Наиболее комплексным и объемным является бизнес-планирование текущей деятельности (на предстоящий год или другой период) и бизнес-план на создание нового предприятия (фирмы).

Как правило, в состав бизнес-плана входят:

- резюме (краткое содержательное изложение целей составления бизнес-плана, способов его реализации, необходимых источников финансирования, финансовых результатов);

- описание бизнеса (разделы маркетинга и производства);

- финансовая информация (баланс, финансовый план, стратегия инвестиций, товарно-материальное обеспечение кредитов, страхование и расчеты рентабельности);

- сопроводительные документы (организационный и юридический планы, учредительные документы, копии контрактов, лицензий и т.п.).

Разработке бизнес-плана предшествует детальный финансовый и производственный анализ предприятия, который включает оценку текущего состояния предприятия, анализ его баланса, структуры активов, характеристику материальных ресурсов, динамики объемов выпуска и реализации продукции, прибыли и рентабельности предприятия [7, с. 38-39].

Бюджетирование. Бюджет представляет собой смету доходов и расходов. Обычно создание бюджетов осуществляется в рамках оперативного планирования. Исходя из стратегических целей, бюджеты решают задачи распределения редких экономических ресурсов, находящихся в распоряжении предприятия. Разработка бюджетов придает количественную определенность выбранным перспективам существования предприятия.

Составление бюджетов включает: установление общих целей развития предприятия; конкретизацию общих целей и определение задач для каждого отдельного подразделения; подготовку отделами оперативных бюджетов (обычно на год или полгода); анализ подготовленных бюджетов высшим руководством и их корректировку; подготовку итоговых бюджетов.

Основой для определения прогнозных статей расходов бюджета служат намеченные стратегические цели развития предприятия и способы их достижения. Прогнозы доходной части бюджета разрабатываются путем учета всех возможных источников доходов, в их числе доходы от продаж, проценты от инвестиций, выплаты за использование лицензий, бюджетные субсидии. За основу берется прогноз продаж [3, с. 283].

Основные факторы, делающие систему бюджетирования каждого предприятия уникальной:

1) ограничения, влияющие на деятельность предприятия (объем сбыта, производственные мощности и т.д.);

2) вид деятельности;

3) стратегические цели;

4) информационные потребности менеджмента компании;

5) бизнес-процессы;

6) размер предприятия и система управления;

7)специалисты, занимающиеся разработкой процесса бюджетирования.

Выделяют несколько основных видов бюджетов:

материальный бюджет — включает перечень всех видов сырья и материалов, необходимых для реализации конкретного плана и их количественной оценки;
бюджет закупок — конкретизирует расходы на закупки всех материалов, необходимых для осуществления планов;
трудовой бюджет — отражает прямые издержки труда запланированных видов деятельности;
бюджет административных расходов — включает расходы на выполнение главных управленческих функций, это оклады управляющих, расходы на командировки и деловые поездки, гонорары, расходы на содержание служебных помещений и офисов;
бюджет дополнительных вложений капитала;
бюджет наличности.

Бюджетирование отражает рутинный аспект планирования деятельности фирмы и реализуется в повторяющемся режиме с заданной регулярностью [1, с. 231].

2. Теоретические основы анализа финансово-хозяйственной деятельности

Одним из наиболее важных инструментов финансового планирования на предприятии является анализ финансовой деятельности. Он необходим для получения наиболее полной и объективной информации для процесса планирования, выбора оптимальных решений, оценки реализации финансовых планов, выявления причин отклонений фактических значений от запланированных.

Финансовый анализ — это наука о сфере человеческой деятельности, направленной на изучение, теоретическую систематизацию, объяснение и прогнозирование процессов, которые происходят с финансовыми ресурсами и их потоками, через оценку финансового состояния и выявленных возможностей совершенствования функционирования и эффективного управления финансовыми ресурсами.

На основе анализа и синтеза финансовых ресурсов и их потоков либо вырабатываются отдельные мероприятия, либо разрабатывается финансовая стратегия, направленная на достижение целей финансовой политики фирмы. Таким образом, финансовый анализ выполняет аналитическую, обобщающую, экономическую, прогнозную и контрольную функции.

Предмет финансового анализа — финансовые ресурсы и их потоки.

Основная цель — оценка финансового состояния предприятия для выявления возможностей повышения эффективности его функционирования.

Основная задача — эффективное управление финансовыми ресурсами.

Информационная база финансового анализа состоит из основной информации — годовая, полугодовая или квартальная бухгалтерская отчетность: баланс предприятия (форма № 1), отчет о прибылях и убытках (форма № 2) и дополнительной информации — например, других форм бухгалтерской и статистической отчетности, данных управленческого учета [3, с. 285].

В оперативной деятельности финансовый анализ используется для:

оценки финансового состояния компании;
установления ограничений при формировании планов и бюджетов.

Во многих компаниях существует практика установления лимитов для филиалов и дочерних предприятий на основе показателей рентабельности, себестоимости продукции, отдачи на инвестиции и т.д.;

1) оценки прогнозируемых и достигнутых результатов деятельности.

2) при построении бюджетов, для выявления причин отклонений фактических показателей от плановых и коррекции планов, а также при расчете отдельных проектов.

Наиболее широкое применение получили следующие методы анализа:

изучение показателей баланса и отчета о прибылях и убытках;
горизонтальный анализ;
вертикальный анализ;
сравнительный анализ;
анализ финансовых коэффициентов;
факторный анализ и др. [5, с. 138].

В качестве основных инструментов применяются горизонтальный (динамика показателей) и вертикальный (структурный анализ статей) анализ отчетных документов управленческого учета, а также расчет коэффициентов. Такой анализ проводится по всем основным бюджетам: балансу, бюджетам продаж, закупок, товарных запасов. Горизонтальный анализ проводится по статьям в разрезах центров финансовой ответственности (ЦФО) ежемесячно. На первом этапе определяются доля тех или иных статей расходов в обшей сумме расходов ЦФО и соответствие этой доли установленным нормативам. Затем расходы, которые можно отнести к переменным, сравниваются с объемом продаж. После этого значения обоих показателей сравниваются с их значениями за предыдущие периоды. Параллельно проверяется соответствие фактических показателей помесячного бюджета плановым показателям годового [6, с. 87].

Финансовый анализ используется и для определения ориентиров развития компании. Например, ликвидность и рентабельность бизнеса при составлении оперативных бюджетов доходов и расходов являются заданными величинами. При утверждении годового бюджета за основной показатель принимается эффективность использования оборотного капитала. Финансовый анализ — инструмент, необходимый для достижения стратегических целей компании и выполнения ее миссии.

Выбор анализируемых показателей

Чтобы определить показатели, нужно сначала проанализировать стратегию компании и цели, которые она хочет достичь. Затем выявляются коэффициенты, которые следует рассчитывать, и устанавливаются их нормативные значения. Эта работа обычно выполняется в рамках проекта постановки управленческого учета, бюджетирования или системы сбалансированных показателей.

Периодичность проведения финансового анализа зависит от требований топ-менеджмента, а также от возможностей компании по сбору данных для управленческой отчетности. У большинства российских компаний данные управленческого учета базируются на данных бухгалтерского учета. Поэтому им имеет смысл проводить финансовый анализ раз в квартал одновременно с полным подведением итогов периода бухгалтерией. Компании с развитой информационной поддержкой бизнеса имеют возможность отслеживать финансовые показатели ежемесячно, еженедельно и даже ежедневно.

Количество финансовых показателей, используемых при оценке оперативной деятельности компании, может достигать 200. Однако применять даже половину из них нецелесообразно, поскольку сбор и обработка информации в этом случае займут слишком много времени. Поэтому для пользователей одного уровня, как правило, достаточно 5—7 коэффициентов, отражающих области финансовой деятельности, оказывающих наибольшее влияние на эффективность их работы. Например, для компаний, стремящихся выйти на рынок капитала, важно отслеживать показатель EBITDA (прибыль за вычетом налогов и амортизационных отчислений). А для предприятий, активно использующих заемный капитал, актуальны показатели ликвидности, коэффициенты эффективности использования собственного и заемного капиталов.

Большинство профессиональных кредиторов (банки, инвестиционные компании) предъявляют список коэффициентов, характеризующих заемщика, при принятии решения о предоставлении кредита и требуют регулярно их рассчитывать. Компании с развитым финансовым управлением вычисляют размер EVA, однако пока этот показатель не очень популярен среди российских предприятий, так как подразумевает достаточно сложный расчет стоимости капитала и ставок дисконтирования.

В некоторых отраслях имеет смысл использовать финансовые показатели в расчете на единицу продукции — например, в российских нефтяных компаниях (как крупных, так и небольших по объемам добычи) применяются как общие показатели ОРЕХ (операционные затраты на добычу) и CAPEX (сумма капитальных вложений в каждый проект). Так, эти же показатели используются в расчете на баррель добываемой нефти за период. Аналогичным образом некоторые торговые компании рассчитывают логистические затраты, приходящиеся на конкретные товары. Наиболее типичные показатели, используемые практически во всех отраслях реального сектора экономики, приведены в табл. 1. [6, с. 89].

Таблица 1

Финансовые показатели, используемые для управления предприятием

Показатели	Алгоритм расчета
1	2
Ликвидности
Коэффициент текущей ликвидности	Отношение текущих активов к краткосрочным обязательствам (текущим пассивам) Значение показателя должно быть от 1 до 2 Нижняя граница обусловлена тем, что оборотных средств должно быть достаточно, чтобы покрыть свои краткосрочные обязательства.
Коэффициент промежуточной ликвидности	Отношение наиболее ликвидных активов компании и дебиторской задолженности к краткосрочным обязательствам Значение показателя должно быть от 1 до 2 Превышение оборотных активов над краткосрочными обязательствами более чем в два раза считается нежелательным, поскольку свидетельствует о нерациональном вложении организацией своих средств и неэффективном их использовании
Коэффициент абсолютной ликвидности	Отношение наиболее ликвидных активов компании к краткосрочным обязательствам Значение показателя должно быть от 0,2 до 0,5 Низкое значение указывает на снижение платежеспособности предприятия
Финансовой устойчивости
Коэффициент общей платежеспособности (доля собственных источников финансирования активов)		Отношение величины акционерного капитала к суммарным активам
Коэффициент автономии		Отношение собственных средств к общей сумме активов. Минимальное пороговое значение на уровне 0,5. Превышение указывает на увеличение финансовой независимости, расширение возможности привлечения средств со стороны
Коэффициент финансовой зависимости		Соотношение заемного и собственного капиталов. Значение соотношения должно быть меньше 0,5.
Доля собственных источников финансирования оборотных активов		Отношение собственного капитала (за вычетом внеоборотных активов, долгосрочных пассивов и убытков) к оборотным активам. Значение коэффициента >0,1
Коэффициент покрытия процентных выплат		Отношение операционной прибыли к расходам на выплату процентов
Эффективности основной деятельности
Прибыльность (рентабельность) продаж		Отношение прибыли от реализации к выручке от реализации. Эффективность характеризуется ростом коэффициента.
Рентабельность продукции		Отношение прибыли от реализации к затратам на производство и реализацию
EBITDA		Прибыль до амортизации и выплаты процентов
Эффективности использования капитала
Рентабельность активов, ROA			Отношение чистой прибыли к среднегодовой величине активов
Рентабельность инвестированного капитала, ROIC			Отношение величины прибыли до выплаты процентов и налогов, умноженной на разницу между единицей и налоговой ставкой, к сумме заемного и собственного капиталов
Рентабельность оборотного капитала			Отношение чистой прибыли к текущим активам
1			2
Рентабельность собственного капитала, ROE			Отношение чистой прибыли к собственному капиталу
Деловой активности
Коэффициент фондоотдачи		Отношение выручки от реализации к средней стоимости внеоборотных активов за период
Производительность труда		Отношение выручки от реализации к среднесписочной численности работников за период
Коэффициент оборачиваемости всех активов		Отношение выручки от реализации продукции к средней стоимости активов за период
Коэффициент оборачиваемости запасов		Отношение себестоимости продукции, реализованной за отчетный период, к средней величине запасов в этом периоде
Коэффициент оборачиваемости оборотного капитала		Отношение выручки к средней величине оборотного капитала за период

Способы расчета коэффициентов должны зависеть и от учетной политики компании, и от значимости отдельных элементов финансовой отчетности в общем обороте.

Для оценки деятельности компании в отчетном периоде наиболее универсальным является показатель чистой прибыли. Сравнивая его значение с достигнутыми в предыдущих периодах и с плановыми значениями, можно на основе факторного анализа отклонений получить важную управленческую информацию.

Таким образом, финансовый анализ позволяет менеджменту: выявлять сильные и слабые места бизнеса; оперативно реагировать на изменение рыночной ситуации; удовлетворять потребности акционеров [6, 89-92].

3. Управление дебиторской задолженностью

В процессе финансово-хозяйственной деятельности у предприятия постоянно возникает потребность в проведении расчетов со своими контрагентами, бюджетом, налоговыми органами. Отгружая произведенную продукцию или оказывая некоторые услуги, предприятие, как правило, не получает деньги в оплату немедленно, т.е., по сути, оно кредитует своих покупателей. Поэтому в течение периода от момента отгрузки продукции до момента поступления платежа средства предприятия омертвлены в виде дебиторской задолженности. Ее уровень определяется многими факторами: вид продукции, емкость рынка, степень насыщенности рынка данной продукцией, условия договора, принятая на предприятии система расчетов...

Управление дебиторской задолженностью предполагает, прежде всего, контроль за оборачиваемостью средств в расчетах. Ускорение оборачиваемости в динамике рассматривается как положительная тенденция. Большое значение имеют отбор потенциальных покупателей и определение условий оплаты товаров, предусматриваемых в контрактах.

Отбор осуществляется с помощью неформальных критериев: соблюдение платежной дисциплины в прошлом, прогнозные финансовые возможности покупателя по оплате запрашиваемого им объема товаров, уровень текущей платежеспособности, уровень финансовой устойчивости, экономические и финансовые условия предприятия-продавца (затоваренность, степень нуждаемости в денежной наличности и т.п.). Необходимая для анализа информация может быть получена из публикуемой финансовой отчетности, от специализированных информационных агентств, из неформальных источников [2, с. 104].

Проблемы управления дебиторской задолженностью, с которыми сталкиваются предприятия:

нет достоверной информации о сроках погашения обязательств компаниями-дебиторами;
не регламентирована работа с просроченной дебиторской задолженностью;
отсутствуют данные о росте затрат, связанных с увеличением размера дебиторской задолженности и времени ее оборачиваемости;
не оцениваются кредитоспособность покупателей и эффективность коммерческого кредитования;
функции сбора денежных средств, анализа дебиторской задолженности и принятия решения о предоставлении кредита распределены между разными подразделениями. Не существует регламентов взаимодействия и, как следствие, отсутствуют ответственные за каждый этап.

Основным видом дебиторской задолженности является задолженность покупателей поставщикам [6, с. 307].

Предприятия, работающие на коммерческом расчете, заинтересованы в сокращении размера дебиторской задолженности, так как это влечет ускорение оборачиваемости оборотных средств в сфере обращения, а, следовательно, более эффективное использование оборотного капитала в целом. Уменьшение, например, размеров дебиторской задолженности по товарным операциям улучшает показатели выполнения плана поставок по договорам, планов по прибыли и рентабельности. Сокращение оборотных средств в прочих расчетах означает более полное использование их по назначению, поскольку они при этом не выбывают из сферы производства.

Важным фактором, стимулирующим сокращение средств в сфере обращения, является банковский кредит на пополнение оборотных средств, способствующий рациональному использованию не только нормируемых, но и ненормируемых оборотных средств.

Средства в дебиторской задолженности свидетельствуют о временном отвлечении средств из оборота предприятия, что вызывает дополнительную потребность в ресурсах и может привести к напряженному финансовому состоянию.

Дебиторская задолженность может быть допустимой, т.е. обусловленной действующей системой расчетов, и недопустимой, свидетельствующей о недостатках в финансово-хозяйственной деятельности. В целях предотвращения потерь и признания предприятия несостоятельным каждый хозяйствующий субъект должен стремиться к всемерному сокращению дебиторской задолженности.

Существуют различные виды дебиторской задолженности: товары отгруженные; расчеты с дебиторами за товары и услуги; расчеты по полученным векселям; расчеты с дочерними предприятиями, с бюджетом, с персоналом по прочим операциям; авансы, выданные поставщикам и подрядчикам; задолженность участников (учредителей) по взносам в уставный капитал; расчеты с прочими дебиторами [3, с. 114].

Оплата товаров постоянными клиентами обычно производится в кредит, причем условия кредита зависят от множества факторов. Вырабатывая политику кредитования покупателей своей продукции, предприятие должно определиться по следующим ключевым вопросам:

1. Срок предоставления кредита. Чаше всего применяются стандартизованные по условиям оплаты, в том числе и продолжительности кредитования, договоры, тем не менее, возможны и отклонения отданной политики. Определяя договором максимально допустимый срок оплаты поставленной продукции, следует принимать во внимание как правовые аспекты заключения договоров поставки, так и экономические последствия того или иного варианта (в частности, учет влияния инфляции).

2. Стандарты кредитоспособности. Заключая договор на поставку продукции, и определяя в нем условия оплаты, предприятие может придерживаться установленных им критериев финансовой устойчивости в отношении покупателей. В зависимости от того, насколько кредитоспособен и надежен покупатель, условия договора, в том числе в отношении предоставляемой скидки, форм оплаты и др., могут меняться.

3. Система создания резервов по сомнительным долгам. При заключении договоров предприятие, естественно, рассчитывает на своевременное поступление платежей. Однако, не исключены варианты с появлением просроченной дебиторской задолженности и полной неспособностью покупателя рассчитаться по своим обязательствам. Возникают понятия сомнительного и безнадежного долгов.

Взаимоотношения кредитора и должника, в том числе и в отношении срока исполнения обязательства, определены в законодательстве. Так, в ст. 314 ГК РФ указано, что обязательство должно быть исполнено в пределах предусмотренного договором периода времени либо в разумный срок, если этот период не оговорен. Обязательство, не исполненное в разумный срок, а равно обязательство, срок исполнения которого определен моментом востребования, должник обязан исполнить в 7-дневный срок со дня предъявления кредитором требования о его исполнении.

Под сомнительным долгом в соответствии со ст. 266 Налогового кодекса РФ понимается любая задолженность перед налогоплательщиком, которая не погашена в сроки, установленные договором, и не имеет соответствующего обеспечения (залог, поручительство, банковская гарантия). Исходя из принципа осмотрительности (осторожности) для подобной задолженности создают резерв за счет прибыли до налогообложения и в балансе показывают дебиторскую задолженность за минусом резерва. Согласно отечественным бухгалтерским регулятивам резерв по сомнительным долгам создается по результатам инвентаризации на последний день отчетного периода, т.е. по факту.

Общая сумма резерва по сомнительным долгам не может превышать 10% выручки отчетного (налогового) периода.

Процедура создания резерва по сомнительным долгам в учете имеет следующий экономический смысл: в резерв «перебрасывается» часть прибыли до налогообложения, за счет которой и можно будет в дальнейшем списать сомнительный долг в случае его трансформации в безнадежный. Резерв может быть использован исключительно на покрытие убытков от долгов, признанных безнадежными [2, с. 106].

Безнадежный долг — это долг, нереальный к взысканию, т.е. долг перед налогоплательщиком, по которому истек установленный срок исковой давности, а также долг, по которому в соответствии с гражданским законодательством обязательство прекращено вследствие невозможности его исполнения, на основании акта государственного органа или ликвидации организации (ст. 266 Налогового кодекса РФ).

При составлении отчетности дебиторская задолженность показывается за минусом резерва по сомнительным долгам, т.е. в балансе приводится более осторожная оценка ожидаемых поступлений от дебиторов, нежели это отражено в учете. При этом необходимо особо обратить внимание на следующее обстоятельство: в учете дебиторская задолженность продолжает числиться в полном объеме, но в отчетности она демонстрируется в уменьшенном размере.

4. Система сбора платежей. Этот раздел работы с дебиторами предполагает разработку: а) процедуры взаимодействия с ними в случае нарушения условий оплаты; б) критериальных значений показателей, свидетельствующих о существенности нарушений; в) системы наказания недобросовестных контрагентов.

5. Система предоставляемых скидок. В п. 4 делался акцент на репрессивные методы работы с недобросовестными дебиторами. Гораздо больший эффект имеют методы поощрения, к которым в данном случае относится предоставление покупателям опциона на получение скидки с отпускной цены [2, с. 108].

В экономически развитых странах одной из наиболее распространенных является схема типа «d/к чисто п» (d/к пеt n), означающая, что: а) покупатель получает скидку в размере d% в случае оплаты полученного товара в течение k дней с начала периода кредитования; б) покупатель оплачивает полную стоимость товара, если оплата совершается в период с (k + 1)-го по п-й день кредитного периода (отсюда, кстати, видна смысловая нагрузка термина пеt — к концу срока кредитования покупатель обязан «расчистить» свои обязательства перед поставщиком); в) в случае неуплаты в течение п дней покупатель будет вынужден дополнительно оплатить штраф, величина которого может варьировать в зависимости от момента оплаты.

Для того чтобы повысить эффективность работы с дебиторами, многие крупные компании создают самостоятельные подразделения или дочерние компании, специализирующиеся на работе с дебиторской задолженностью. Узкая специализация этих подразделений позволяет им не только пользоваться традиционными приемами работы с дебиторами, но и применять современные методы, например, факторинг [2, с. 111].

Факторинг представляет собой финансовую операцию, заключающуюся в уступке предприятием-продавцом права получения денежных средств по платежным документам за поставленную продукцию в пользу банка или специализированной компании — фактора, которые принимают на себя все кредитные риски по инкассации долга. За осуществление такой операции банк (фактор-компания) взимает с предприятия-продавца определенную комиссионную плату в процентах к сумме платежа. Ставки комиссионной платы дифференцируются с учетом уровня платежеспособности покупателя продукции и предусмотренных сроков ее оплаты. Кроме того, при проведении такой операции банк (фактор-компания) в срок до 3х дней осуществляет кредитование предприятия- продавца в форме предварительной оплаты долговых требований по платежным документам обычно в размере от 70 до 90% суммы долга в зависимости от степени риска. Остальные 10—30% суммы долга временно депонируются банком в форме страхового резерва при его непогашении покупателем (эта депонированная часть долга возвращается предприятию-продавцу после полного погашения суммы долга покупателем).

Факторинговая операция позволяет предприятию-продавцу рефинансировать преимущественную часть дебиторской задолженности по предоставленному покупателю кредиту в короткие сроки, сократив тем самым период финансового и операционного цикла. К недостаткам факторинговой операции можно отнести лишь дополнительные расходы продавца, связанные с продажей продукции, а также утрату прямых контактов (и информации) с покупателем в процессе осуществления им платежей.

Эффективность факторинговой операции для предприятия-продавца определяется путем сравнения уровня расходов по этой операции со средним уровнем процентной ставки по краткосрочному банковскому кредитованию [4, с. 305].

Существуют различные виды факторинга. Открытый факторинг представляет собой операцию, когда компания ставит в известность своего должника об участии банка (факторской компании) в оплате сделок. При этом на счетах-фактурах делается соответствующая отметка, а все платежи направляются факторской компании. При закрытом факторинге должники не осведомлены о посреднической роли факторской компании. Операции факторинга чаще всего заключаются с условием регресса, оставляющим за фактором право требования к компании возместить уплаченную за дебиторскую задолженность сумму. Это означает, что риск кредитования возлагается на поставщика [2, с. 112].

Заключение

Анализ финансово-хозяйственной деятельности представляет собой целенаправленную деятельность аналитика, позволяющая дать формализованную характеристику и обоснование фактов хозяйственной жизни предприятия, как имевших место в прошлом, так и планируемых к осуществлению в будущем.

Анализ финансово-хозяйственной деятельности предприятия является основой для принятия решений на уровне субъекта хозяйствования, с помощью которого выделяют наиболее значимые характеристики и показатели деятельности предприятия и составляются прогнозы его дальнейшего развития.

Жизнедеятельность фирмы невозможна без планирования, «слепое» стремление к получению прибыли приведет к быстрому краху. При создании любого предприятия необходимо определить цели и задачи его деятельности, что обуславливает долгосрочное планирование. Долгосрочное планирование определяет среднесрочное и краткосрочное планирование, которые рассчитаны на меньший срок и подразумевают большую детализацию и конкретику.

Грамотная работа с дебиторской задолженностью является залогом положительного финансового результата любого предприятия, в противном случае коммерческого кредитования допускать нельзя. Улучшение управления дебиторской задолженностью позволит, в первую очередь, повысить оборачиваемость оборотных средств предприятия и будет способствовать дальнейшему укреплению финансовой устойчивости.

При эффективном управлении задолженностью предприятие может достоверно оценивать свое финансовое состояние и планировать конкретные шаги, направленные на решение стратегических задач по усилению своего доминирующего положения на рынке и снижению себестоимости продукции.

Список использованной литературы

1. Финансовый менеджмент: Учебник / Под ред. Басовского Л.Е. - М.: ИНФРА-М, 2008.

2. Финансовый менеджмент: Учебное пособие / Под ред. Ковалева В.В. - М.: ИД Бинфа, 2007.

3. Финансовый менеджмент: Учебник / Под ред. Ковалевой А.М. - М.: ИНФРА-М, 2009.

4. Финансовый менеджмент: учебное пособие / Под ред. Кокина А.С., Ясенева В.Н. - М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2011.

5. Финансовый менеджмент: Учебник / Под ред. Лукасевич И.Я. – М.: ЭКСМО, 2008.

6. Финансовый менеджмент: Учебное пособие / Под ред. Лысенко Д.В. - М.: ИНФРА-М, 2012.

7. Финансовый менеджмент: Учебное пособие / Под ред. Шеремет А.Д., Ионовой А.Ф. - М.: ИПБР-БИНФА, 2006.

Расчетная часть

Вариант 3

«Финансовое прогнозирование и выбор источников финансирования»

Вы являетесь финансовым менеджером АО «Интерсвязь», которое функционирует в сфере производства современных средств связи. Вам потребуется проанализировать финансовую отчетность данного АО и определить темп роста объемов производства, исходя из сложившихся на предприятии экономических тенденций. Согласно расчетам отдела перспективного развития АО «Интерсвязь» для поддержания конкурентоспособности целесообразно увеличить объем как минимум в 1,5 раза.

Требуется определить финансовые возможности АО для наращивания объема производства и, соответственно, экономического потенциала за счет собственных финансовых возможностей и привлечения дополнительных финансовых ресурсов; построить прогнозную финансовую отчетность, при следующих условиях:

максимально возможный в данных условиях темп роста объемов производства;
рост стоимости закупок материала на 15%;

Для этого необходимо рассчитать прогнозные значения показателей финансовой отчетности, определить потребность в источниках финансирования с использованием соответствующей балансовой модели и выбрать варианты финансирования из возможных:

краткосрочная банковская ссуда;
долгосрочная банковская ссуда;
увеличение уставного фонда за счет дополнительного выпуска акций.

Ставка процента за кредит составляет 10% по краткосрочным ссудам, 20% - по долгосрочным ссудам.

Условиями предоставления ссуды являются:

кредитоспособность и финансовая устойчивость данного предприятия (необходимо дать заключение о возможности кредитования);
общий уровень финансовой зависимости не выше 50% источников средств;
общая ликвидность предприятия (коэффициент покрытия не ниже 1,05)

На момент расчета в обращении находятся 10 тыс. шт. простых акций. Курсовая стоимость соответствует номинальной. Снижение уровня дивидендов на акцию нецелесообразно, так как это отрицательно скажется на уровне их ликвидности и инвестиционной привлекательности АО.

Предполагается, что предприятием задействованы все производственные мощности, и структура активов оптимально соответствует объему производства.

Необходимо ответить на следующие вопросы:

Сумеет ли предприятие при существующих ограничениях обеспечить необходимое финансирование для расширения производственно-коммерческой деятельности?

Какой темп экономического роста АО «Интерсвязь» возможен при заданных ограничениях?

Целесообразно ли такое расширение деятельности с точки зрения влияния на уровень самофинансирования предприятия в дальнейшем, его финансовой устойчивости и рентабельности?

Изменится ли темп экономического роста АО в дальнейшем?

Исходные данные для анализа и финансовых расчетов представлены в финансовой отчетности АО «Интерсвязь» за отчетный год (табл. 2.1 и табл. 2.2)

Таблица 2.1

Сведения по балансу АО «Интерсвязь» на 01.01.08г., руб.

АКТИВ	Начало периода	Конец периода
1	2	3
I. Внеоборотные активы
Нематериальные активы:
остаточная стоимость	20 883	21 070
Незавершенное строительство	4 009	1 700
Основные средства:
остаточная стоимость	94 765	93 819
Долгосрочные финансовые вложения	1 821	1 753
Прочие внеоборотные активы	0	0
*Итого по разделу* I	121 478	118 342
II. Оборотные активы
Запасы:
производственные запасы	15 037	7 465
незавершенное производство	4 218	5 898
готовая продукция	6 917	5 112
Дебиторская задолженность за товары, работы, услуги	42 282	37 465
Дебиторская задолженность по расчетам:
по выданным авансам	412	0
Прочая текущая дебиторская задолженность	295	9 016
Денежные средства и их эквиваленты:
в национальной валюте	41 323	11 730
в иностранной валюте	6 745	5 218
Прочие оборотные активы	0	0
*Итого по разделу* II	117 229	81 904
БАЛАНС	238 707	200 246
ПАССИВ	Начало периода	Конец периода
I. Собственный капитал
Уставный капитал	60 000	60 000
Добавочный капитал	31 382	34 527
Резервный капитал	15 000	15 000
Нераспределенная прибыль (непокрытый убыток)	10 223	14 879
*Итого по разделу* I	116 605	124 406
II. Долгосрочные обязательства
Займы и кредиты	7 410	0
Прочие долгосрочные обязательства	0	0
*Итого по разделу* II	7 410	0
III. Краткосрочные обязательства
Займы и кредиты	0	0
Кредиторская задолженность за товары, работы, услуги	73 898	30 857
Краткосрочные обязательства по расчетам:
с бюджетом	17 276	21 789
по внебюджетным платежам	7 986	719
по страхованию	6 590	3 506
по оплате труда	8 942	6 120
с участниками	0	412
Прочие краткосрочные обязательства	0	12 437
*Итого по разделу* *III*	114 692	75 840
БАЛАНС	238 707	200 246

Таблица 2.2

Выписка из отчета о прибылях и убытках

АО «Интерсвязь» за 2007г., руб.

Статьи отчета	Сумма
1	2
Доход (выручка) от реализации продукции (товаров, работ, услуг)	67 224
Налог на добавленную стоимость	11 204
Чистый доход (выручка) от реализации продукции (товаров, работ, услуг)	56 020
Себестоимость продукции (товаров, работ, услуг)	26 413
Валовая прибыль	29 607
Прочие операционные доходы	1 827,6
Административные расходы	9 231,3
Расходы на сбыт	1 250,7
Прочие операционные расходы	1 345,6
Финансовые результаты от операционной деятельности
Прибыль	19 607
Финансовые результаты от обычной деятельности до налогообложения
Прибыль	19 607
Налог на прибыль от обычной деятельности	6 305,4
Финансовые результаты от обычной деятельности
Чистая прибыль	13 301,6
Элементы операционных расходов
Материальные затраты	6 025
Расходы на оплату труда	7 899
Отчисления на социальное страхование	3 357
Амортизация	4 955
Прочие операционные расходы	1 000
*Итого*	23 236
Расчет показателей прибыльности акций
Среднегодовое количество простых акций	10 000
Скорректированное среднегодовое количество простых акций	10 000
Чистая прибыль, приходящаяся на одну простую акцию	1,33016
Скорректированная чистая прибыль, приходящаяся на одну простую акцию	1,33016
Дивиденды на одну простую акцию	0,8646

Внимание!

Если вам нужна помощь в написании работы, то рекомендуем обратиться к профессионалам. Более 70 000 авторов готовы помочь вам прямо сейчас. Бесплатные корректировки и доработки. Узнайте стоимость своей работы

Бесплатная оценка

Размер: 79.08K

Скачано: 381

Скачать бесплатно

21.10.12 в 21:19 Автор:

Понравилось? Нажмите на кнопочку ниже. Вам не сложно, а нам приятно).

Чтобы скачать бесплатно Контрольные работы на максимальной скорости, зарегистрируйтесь или авторизуйтесь на сайте.

Важно! Все представленные Контрольные работы для бесплатного скачивания предназначены для составления плана или основы собственных научных трудов.

Друзья! У вас есть уникальная возможность помочь таким же студентам как и вы! Если наш сайт помог вам найти нужную работу, то вы, безусловно, понимаете как добавленная вами работа может облегчить труд другим.

Добавить работу

Если Контрольная работа, по Вашему мнению, плохого качества, или эту работу Вы уже встречали, сообщите об этом нам.

Добавление отзыва к работе

Добавить отзыв могут только зарегистрированные пользователи.

Контрольная по Финансовому менеджменту Вариант 1

БАЛАНС

ПАССИВ

Выписка из отчета о прибылях и убытках

Статьи отчета

Финансовые результаты от операционной деятельности

Финансовые результаты от обычной деятельности до налогообложения

Финансовые результаты от обычной деятельности

Добавление отзыва к работе

Похожие работы