Главная » Бесплатные рефераты » Бесплатные рефераты по теории инвестиций »
Методы оценки финансовых инструментов с фиксированным доходом
![Методы оценки финансовых инструментов с фиксированным доходом [04.05.11]](/files/works_screen/96/77.png)
Тема: Методы оценки финансовых инструментов с фиксированным доходом
Раздел: Бесплатные рефераты по теории инвестиций
Тип: Курсовая работа | Размер: 104.85K | Скачано: 386 | Добавлен 04.05.11 в 14:07 | Рейтинг: 0 | Еще Курсовые работы
Вуз: ВЗФЭИ
Содержание
Введение 3
Глава 1. Понятие и виды финансовых интсрументов с фиксированным доходом 6
1.1. Ценные бумаги как объект инвестирования 6
1.2. Понятие и виды облигаций 8
1.3. Сущность и типы акций 11
Глава II. Методы оценки финансовых инструментов с фиксированным доходом 14
2.1. Оценка стоимости облигаций 14
2.2 Определение доходности акций 21
Глава III. Финансовые инструменты с фиксированным доходом, представленные на Российском рынке 25
3.1. Государственные облигации 25
3.2. Муниципальные облигации 26
3.3.Еврооблигации 27
Заключение 30
Практическая часть 32
Список используемой литературы 40
Введение
В инвестиционной деятельности, в особенности на рынке ценных бумаг, в число ключевых входит понятие финансового инструмента. Это одна из новых и весьма неоднозначно трактуемых экономических категорий, пришедших к нам с Запада с началом распространения элементов рыночной экономики. Сейчас эта категория не только активно используется в отечественной монографической литературе, но и упоминается в ряде нормативных документов.
Существуют различные подходы к трактовке понятия «финансовый инструмент». Изначально было распространено достаточно упрощенное определение, согласно которому выделялись три основные категории финансовых инструментов:
1) денежные средства (средства в кассе и на расчетном счете, валюта);
2) кредитные инструменты (облигации, кредиты, депозиты);
3) способы участия в уставном капитале (акции и паи).
По мере развития рынков капитала и появления новых видов финансовых активов, обязательств и операций с ними (форвардные контракты, фьючерсы, опционы, свопы и др.) терминология все более уточнялась, в частности, появилась необходимость ограничения собственно инструментов от тех предметов, с которыми этими инструментами манипулируют, или которые лежат в основе того или иного инструмента, то есть от финансовых активов и обязательств. Более того, в области финансов сформировалось новое направление, получившее название финансового инжиниринга (financial engineering), в рамках которого и дается систематизированное описание традиционных и новых финансовых инструментов. Согласно определению одного из ведущих специалистов в этой области Дж. Феннери «финансовый инжиниринг включает в себя проектирование, разработку и приложение инновационных финансовых инструментов и процессов, а также творческий поиск новых подходов к решению проблем в области финансов» (Маршал, Бансал, с. 33).
Позднее финансовые инструменты стали разрабатываться в целях получения прибыли от спекулятивных операций на срочных рынках, а также содействия операциям на рынках капитала, то есть операциям по мобилизации источников финансирования.
Несмотря на обилие монографической литературы по финансовым инструментам, наиболее систематизировано они изложены в международных стандартах финансовой отчетности (МСФО).
Согласно МСФО-32 под финансовым инструментом понимается любой договор, в результате которого одновременно возникают финансовый актив у одной компании и финансовое обязательство или долевой инструмент – у другой. Основополагающим в определении финансового инструмента является понятие договора.
Среди огромного разнообразия финансовых инструментов особое место занимают инструменты с фиксированным доходом. Примерами финансовых инструментов с фиксированным доходом являются большинство банковских вкладов, различные виды облигаций, сертификатов, векселей и других обязательств. К классу ценных бумаг с фиксированным доходом когут быть отнесены и привилегированные акции, если по ним выплачивается фиксированный дивиденд.
Актуальность темы курсовой работы обусловлена разработкой вопроса о финансовых инструментах с фиксированным доходом.
Цель курсовой работы заключается в исследовании финансовых инструментов с фиксированным доходом. Для достижения поставленной цели решаются следующие задачи:
1. Рассмотреть понятия и видов финансовых инструментов с фиксированным доходом.
2. Проанализировать финансовые активы с фиксированным доходом.
3. В третьей главе рассмотрены финансовые инструменты с фиксированным доходом, представленные на российском рынке.
Объектом исследования являются методы оценки финансовых инструментов. Наиболее характерным представителем финансовых активов с фиксированным доходом является облигация. Поэтому основное внимание будет уделено облигациям, как одному из наиболее типичных и широко распространенных в мире виду подобных активов.
Задача 1
Рассматривается возможность приобретения облигаций ОАО «Металлург», текущая котировка которых – 84,1. Облигация имеет срок обращения 6 лет и ставку купона 10% годовых, выплачиваемых раз в полгода. Рыночная ставка доходности равна 12%.
А) Какова справедливая стоимость облигации при текущих условиях?
В) Является ли покупка облигации выгодной операцией для инвестора?
В) Если облигация будет храниться до погашения, чему будет равна эффективная ставка доходности по операции?
С) Как повлияет на ваше решение информация, что рыночная ставка доходности выросла до 14%?
Задача 6.
ОАО «Энерго» в настоящее время выплачивает дивиденды в размере 1,60 на одну акцию. Планируется, что темп роста дивидендов составит 20% за год в течение первых четырех лет, 13% за год в течение следующих четырех лет, а затем будет поддерживаться на среднем отраслевом уровне в 7% в течение длительного периода времени. Ставка доходности инвестора равна 16%.
А) Какую модель оценки акций целесообразно использовать в данном случае? Обоснуйте ваше решение?
В) Определите стоимость акции согласно выбранной модели.
Задача 12
Предположим, что текущая рыночная доходность составляет 16%, а
безрисковая ставка – 10%. Ниже приведены доходности и бета коэффици-
енты акций А, В и С.
|
Акция |
Доходность |
β
|
|
А |
16% |
1,2 |
|
В |
19% |
1,4 |
|
С |
13% |
0,75 |
а) Какие из акций являются переоцененными согласно САРМ?
б) Какие из акций являются недооцененными согласно САРМ?
в) Дайте графическую иллюстрацию вашему ответу.
Задача 18.
Текущий курс акции равен 90,00 и может в будущем либо увеличиться до 110,00 с вероятностью 0,7, либо понизится до 60,00 с вероятностью 0,3. Цена исполнения европейского опциона колл равна 80,00.
А) Определите ожидаемую стоимость опциона колл.
В) Определите коэффициент хеджирования и постройте безрисковый портфель.
Список используемой литературы
1. Баранов В.В. Финансовый менеджмент: Механизмы финансового управления предприятиями в традиционных и наукоемких отраслях: Учебное пособие. – М.: Дело, 2004. – 272 с.
2. Балабанов И.Т. Основы финансового менеджмента: Учебное пособие. – М.: Финанс и статистика, 2005. – 490 с.
3. Бланк И.А. Финансовый менеджмент. – Киев: Ника-Центр, 2001. – 523 с.
4. Бригхэм Ю. Финансовый менеджмент: полный курс: В 2 т. / Пер. с англ. под ред. В.В. Ковалева. – СПб.: Экономическая школа, 2007. – 622 с.
5. Булатов А.С. Теория и анализ инвестиций: Учебник. – М.: ИНФРА-М, 2004. – 546 с.
6. Валдайцев С.В. Оценка бизнеса и инноваций. — М.: Филинъ, 2003. – 325 с.
7. Ван Хорн. Основы финансового менеджмента: Пер с англ. – М.: «Вильямс», 2005. – 768 с.
8. Вахрин П.И. Инвестиции: Учебник. – М.: Дашков и Ко, 2005. – 380 с.
9. Золотарев В. С. Рынок ценных бумаг. – Ростов н / Д: Феникс, 2000
10. Ковалев В.В. Введение в финансовый менеджмент.- М.: Финансы и статистика, 2006. – 768 с.
11. Колас В. Управление финансовой деятельность предприятия, проблемы, концепции, методы: Учебное пособие / Пер. с.фр. под ред. Я.В. Соколовой. – М.: Финансы: ЮНИТИ, 2007. – 576 с.
12. Крейнина М.Н. Финансовый менеджмент: Учебное пособие. – М.: Дело и сервис, 2006. – 304 с.
13. Лукасевич И.Я. Анализ финансовых операций, методы, модели, техника вычислений: Учеб. пособие для ВУЗов. – М.: Финансы: ЮНИТИ, 2007. – 400 с.
14. Росс С. Основы корпоративных финансов. – М.: Лаборатория базовых знаний, 2006. – 717 с.
Внимание!
Если вам нужна помощь в написании работы, то рекомендуем обратиться к профессионалам. Более 70 000 авторов готовы помочь вам прямо сейчас. Бесплатные корректировки и доработки. Узнайте стоимость своей работы
fattahova1988 Понравилось? Нажмите на кнопочку ниже. Вам не сложно, а нам приятно).
Чтобы скачать бесплатно Курсовые работы на максимальной скорости, зарегистрируйтесь или авторизуйтесь на сайте.
Важно! Все представленные Курсовые работы для бесплатного скачивания предназначены для составления плана или основы собственных научных трудов.
Друзья! У вас есть уникальная возможность помочь таким же студентам как и вы! Если наш сайт помог вам найти нужную работу, то вы, безусловно, понимаете как добавленная вами работа может облегчить труд другим.
Если Курсовая работа, по Вашему мнению, плохого качества, или эту работу Вы уже встречали, сообщите об этом нам.
Добавление отзыва к работе
Добавить отзыв могут только зарегистрированные пользователи.