Главная » Бесплатные рефераты » Бесплатные рефераты по теории инвестиций »
Методы оценки финансовых инструментов с фиксированным доходом
![Методы оценки финансовых инструментов с фиксированным доходом [02.09.11]](/files/works_screen/1/2/21.png)
Тема: Методы оценки финансовых инструментов с фиксированным доходом
Раздел: Бесплатные рефераты по теории инвестиций
Тип: Курсовая работа | Размер: 773.29K | Скачано: 393 | Добавлен 02.09.11 в 17:35 | Рейтинг: 0 | Еще Курсовые работы
Вуз: ВЗФЭИ
СОДЕРЖАНИЕ
ВВЕДЕНИЕ 3
ГЛАВА 1. Виды финансовых инструментов с фиксированным доходом 5
1.1 Облигации 5
1.2 Векселя 11
2.3 Привилегированные акции 17
ГЛАВА 2. Методы оценки финансовых инструментов с фиксированным доходом 22
2.1 Методы оценки облигаций 22
2.2 Методы оценки депозитных сертификатов и векселей 32
2.3 Методы оценки привилегированных акций 36
ПРАКТИЧЕСКАЯ ЧАСТЬ 40
ЗАКЛЮЧЕНИЕ 53
СПИСОК ИСПОЛЬЗОВАННОЙ ЛИТЕРАТУРЫ 55
ВВЕДЕНИЕ
Благосостояние любого общества определяется эффективностью экономики, выражаемой произведенным количеством продуктов и услуг. В свою очередь для производства продуктов и услуг необходимы различные виды ресурсов (активов) – материальные, трудовые, финансовые и т.п.
Осуществляя инвестиции в подобные ресурсы, отдельные индивидуумы и общество в целом ожидают получения от своих вложений тех или иных выгод в будущем. Поэтому в процессе принятия и реализации инвестиционных решений возникает необходимость в оценке их современной и будущей стоимости, риска и доходности, текущих условий и возможных последствий и т.д.
Под финансовым активом (инструментом) в широком смысле понимают любое законодательно признанное соглашение, отражающее отношения владения или займа.
Принято различать финансовые активы, не являющиеся объектом свободной купли/продажи (non-transferable) и свободно обращающиеся на рынках (transferable). К первым относятся банковские инструменты (в основном – депозиты), ко вторым – фондовые (ценные бумаги).
Доход от финансовых активов может быть получен за счет:
- обещанных эмитентом выплат;
- за счет прироста стоимости вложенных средств;
- за счет того и другого.
Среди разнообразия финансовых активов следует особо выделить инструменты, приносящие фиксированный доход (fixedincomesecurities). Примерами подобных активов являются банковские депозиты и депозитные сертификаты, различные виды облигаций, векселя, страховые и пенсионные контракты и др. К этому классу финансовых активов можно также отнести и привилегированные акции, если по ним регулярно выплачивается фиксированный дивиденд.
Термин «фиксированный доход» не следует воспринимать буквально. Он призван подчеркнуть лишь то обстоятельство, что теоретически размеры и сроки платежей по таким бумагам известны, т.е. оговорены в процессе эмиссии, по крайней мере, на момент проведения операции.
Проведение операций с финансовыми инструментами предполагает предварительный анализ их качественных и количественных характеристик, важнейшими из которых являются их стоимость, доходность и риск.
В курсовой работе мы не будем рассматривать методы оценки риска, потому что ценные бумаги с фиксированным доходом, а именно облигации, депозитные сертификаты, векселя и привилегированные акции, относятся к классу безрисковых. Под безрисковым финансовым активом понимается актив, ожидаемый доход по которому предопределен, в том смысле, что его значение не варьируется в зависимости от действия каких-либо факторов.
Цель курсовой работы заключается в исследовании финансовых инструментов с фиксированным доходом. Для достижения поставленной цели решаются следующие задачи:
- рассмотреть виды финансовых инструментов с фиксированным доходом;
- проанализировать методы оценки стоимости и доходности финансовых инструментов с фиксированным доходом.
Информационной базой настоящей работы являются законодательные акты, учебники, статьи из экономических журналов, материалы с интернет-сайтов.
Задача 3
Имеется следующая информация о сроках обращения и текущих котировках бескупонных облигаций.
|
Вид облигации |
Срок обращения (год) |
Рыночная цена |
|
А |
1 |
98,04 |
|
В |
2 |
93,35 |
|
С |
3 |
86,38 |
|
D |
4 |
79,21 |
- На основании исходных данных постройте график кривой доходности на 4 года.
- Дайте объяснение форме наклона кривой.
- Определите справедливую стоимость ОФЗ-ПД со сроком обращения 4 года и ставкой купона 7% годовых, выплачиваемых один раз в год.
Задача 10.
Ниже приведена информация о ценах акций «А» и «В» за несколько лет.
|
Год |
2000 |
2001 |
2002 |
2003 |
2004 |
2005 |
2006 |
2007 |
2008 |
2009 |
|
А |
7,07 |
9,29 |
23,20 |
53,56 |
38,25 |
18,11 |
13,10 |
24,23 |
19,32 |
17,12 |
|
В |
0,71 |
4,33 |
29,62 |
108,17 |
15,03 |
8,87 |
8,18 |
22,51 |
37,68 |
39,18 |
А) Определите среднюю доходность и риск акций за рассматриваемый период.
В) Предположим, что инвестор формирует портфель из данных акций в пропорции 50% на 50%. Определите доходность и риск такого портфеля.
С) Постройте график эффективной границы Марковица при условии, что акции «А» и «В» являются единственными объектами, доступными для инвестирования.
Задача 11.
Имеются следующие данные о риске и доходности акций «А», «В» и «С».
|
Акция |
Доходность |
Риск (si) |
Ковариация |
|
А |
0,08 |
0,3 |
σ12 = -0,15 |
|
В |
0,14 |
0,45 |
σ13 = 0,1 |
|
С |
0,26 |
0,6 |
σ23 = 0,3 |
Сформируйте оптимальный портфель при условии, что доходность портфеля должна составлять 12%.
Задача 19
ОАО «Венера» и «Сатурн» имеют следующие возможности для привлечения заемных средств в сумме 100 млн.
|
Предприятие |
Фиксированная ставка |
Плавающая ставка |
|
«Венера» |
12,0% |
LIBOR + 0,1 |
|
«Сатурн» |
13,4% |
LIBOR + 0,6 |
При этом ОАО «Венера» предпочитает заем по плавающей ставке, а ОАО «Сатурн» - по фиксированной.
А) Разработайте своп, который принесет выгоду обоим предприятиям.
В) Какова максимальная ставка комиссии, которую предприятия могут предложить организатору свопа?
СПИСОК ИСПОЛЬЗОВАННОЙ ЛИТЕРАТУРЫ
Гражданский кодекс Российской Федерации. – М.: Эксмо, 2010. – 474 с.
Федеральный закон «О рынке ценных бумаг» от 22.04.1996 № 39-ФЗ (в ред. от 22.04.2010)
Галанов В.А. Рынок ценных бумаг: Учебник. – М.: ИНФРА-М. – 2007. – 379 с.
Жуков Е.Ф. Рынок ценных бумаг: Учебник. – М.: Вуз.учебник, 2009. – 254 с.
Ивасенко А.Г. Рынок ценных бумаг: инструменты и механизмы функционирования: учебное пособие / А.Г.Ивасенко, Я.И.Никонова, В.А.Павленко. – 4-е изд. стер. – М.: Кнорус, 2010. – 272.
Инвестиции: учебник / А.Ю.Андрианов, С.В.Валдайцев, П.В.Воробьев и др.; отв. ред. В.В.Ковалев, В.В.Иванов, В.А.Лялин. – 2-е изд., перераб. и доп. – М.: Проспект, 2010. – 592 с.
Ковалев В.В. Финансовый менеджмент: теория и практика. – 2-е изд., перераб. и доп. – М.: ТК Велби, Изд-во Проспект, 2008. – 1024 с.
Лукасевич И.Я. Финансовый менеджмент: Учебник / И.Я.Лукасевич. – М.: Эксмо, 2008. – 768 с.
Лялин В.А., Воробьев П.В. Рынок ценных бумаг: учебник. – М.: Проспект, 2009. – 384 с.
Орлова И.В., Половников В.А. Экономико-математические методы и модели: компьютерное моделирование: Учеб.пособие. – Изд.испр. и доп. – М.: Вузовский учебник, 2008. – 365 с.
Внимание!
Если вам нужна помощь в написании работы, то рекомендуем обратиться к профессионалам. Более 70 000 авторов готовы помочь вам прямо сейчас. Бесплатные корректировки и доработки. Узнайте стоимость своей работы
gesexora Понравилось? Нажмите на кнопочку ниже. Вам не сложно, а нам приятно).
Чтобы скачать бесплатно Курсовые работы на максимальной скорости, зарегистрируйтесь или авторизуйтесь на сайте.
Важно! Все представленные Курсовые работы для бесплатного скачивания предназначены для составления плана или основы собственных научных трудов.
Друзья! У вас есть уникальная возможность помочь таким же студентам как и вы! Если наш сайт помог вам найти нужную работу, то вы, безусловно, понимаете как добавленная вами работа может облегчить труд другим.
Если Курсовая работа, по Вашему мнению, плохого качества, или эту работу Вы уже встречали, сообщите об этом нам.
Добавление отзыва к работе
Добавить отзыв могут только зарегистрированные пользователи.