Главная » Бесплатные рефераты » Бесплатные рефераты по антикризисному управлению »

Контрольная по Антикризисному управлению Вариант №2

Тема: Контрольная по Антикризисному управлению Вариант №2

Раздел: Бесплатные рефераты по антикризисному управлению

Вуз: ВЗФЭИ

Год и город: Уфа 2010

Вариант 2

Проведите оценку финансового состояния предприятия по следующим направлениям:

1) анализ платежеспособности и ликвидности;

2) анализ финансовой устойчивости;

3) оценка капитала, вложенного в имущество предприятия;

4) анализ рентабельности;

5) анализ обеспеченности предприятия собственными оборотными средствами.

Проведите диагностику вероятности банкротства.

Сформулируйте выводы по результатам анализа и разработайте рекомендации по финансовому оздоровлению.

Решение:

Оценка платежеспособности предприятия осуществляется на основе показателей ликвидности.

Показатели ликвидности характеризуют способность предприятия удовлетворять претензии держателей краткосрочных долговых обязательств.

Рассчитаем относительные показатели ликвидности и платежеспособности предприятия:

Коэффициент абсолютной ликвидности. К а.л. показывает, какая часть краткосрочных обязательств может быть погашена на дату составления баланса. Оптимальное значение 0,2 – 0,5.

К а.л. = (Денежные средства + Краткосрочные фин. вложения) / Краткосрочные обязательства = (стр. 260 ф. №1 + стр. 250 ф. №1) / стр. 690 ф. №1

К а.л. 1 = (211 + 450) / 29481 = 0,02 (на начало отчетного периода)

К а.л. 2 = (241 + 450) / 23978 = 0,03 (на конец отчетного периода)

Коэффициент срочной ликвидности. К с.л. показывает, какая часть краткосрочных обязательств может быть погашена за счет, как имеющихся денежных средств, так и ожидаемых поступлений от дебиторов. Оптимальное значение 0,8 – 1.

К с.л. = (Денежные средства + краткосрочные фин. вложения + краткосрочная дебиторская задолженность) / Краткосрочные обязательства = (стр. 260 ф. №1 + стр. 250 ф. №1 + стр. 240 ф. №1) / стр. 690 ф. №1

К с.л. 1 = (211 + 450 + 9500) / 29481 = 0,3 (на начало отчетного периода)

К с.л. 2 = (241 + 450 + 7841) / 23978 = 0,4 (на начало отчетного периода)

Коэффициент текущей ликвидности (покрытия). Кт.л. – позволяет оценить, в какой степени оборотные активы покрывают краткосрочные обязательства. Оптимальное значение 1,5 – 2.

Кт.л. = Оборотные активы / Краткосрочные обязательства = стр. 290 ф. №1 / стр. 690 ф. №1

К т.л. 1 = 22168 / 29481 = 0,8 (на начало отчетного периода)

К т.л. 2 = 24365 / 23978 = 1 (на конец отчетного периода)

Коэффициент обеспеченности собственными средствами. К о.с.с. характеризует наличие собственных оборотных средств у предприятия, необходимых для обеспечения его финансовой устойчивости. оптимальное значение > 0,1.

K о.с.с. = Капиталы и резервы – внеоборотные активы / оборотные активы = (стр. 490 ф. № 1 – стр. 190 ф. №1) / стр. 290 ф. №1

К о.с.с. 1 = 9031 – 16761 / 22168 = -0,4 (на начало отчетного периода)

К о.с.с. 2 = 15154 – 15358 / 24365 = -0,008 (на конец отчетного периода)

Поскольку коэффициент текущей ликвидности ниже оптимального значения, рассчитаем коэффициент восстановления платежеспособности.

Формула имеет вид К в.п. = К т.л.1 + 6 /Т (К т.л.1 – К т.л.0) / 2, где

К т.л.1 – фактическое значение (на конец отчетного периода) коэффициента текущей ликвидности; К т.л.0 – значение коэффициента текущей ликвидности на начало отчетного периода; 2 – нормативное значение коэффициента текущей ликвидности; 6 – нормативный период восстановления платежеспособности в месяцах; Т – отчетный период в месяцах.

Коэффициент восстановления платежеспособности (К в.п.) в течение 6 мес.:

К в.п. = [1 + 6/12 (1 – 0,8)] / 2 = 0,6

Если К в.п. > 1, то у предприятия есть реальная возможность восстановить платежеспособность, и наоборот, если К в.п.< 1 – у предприятия нет реальной возможности восстановить платежеспособность в ближайшее время. В нашем случае нет реальной возможности восстановить свою платежеспособность в течении ближайших шести месяцев.

Полученные данные представлены в таблице 1.

Вывод: Значение коэффициента абсолютной ликвидности существенно ниже его оптимального значения. Таким образом, всего 1% имеющихся у организации краткосрочных обязательств может быть погашено немедленно. Это говорит о том, что у нашей организации нет свободных денежных средств, которые могли бы быть пущены в оборот.

Таблица 1. Сводная таблица относительных показателей ликвидности и платежеспособности

Показатель	Оптимальны значения	На начало отчетного периода	На конец отчетного периода	Изменение
Коэффициент абсолютной ликвидности	0,2-0,5	0,02	0,03	0,01
Коэффициент срочной ликвидности	0,8-1	0,3	0,4	0,1
Коэффициент текущей ликвидности	1,5-2	0,8	1	0,2
Коэффициент обеспеченности собственными средствами	≥0,1	-0,4	-0,008	0,392
Коэффициент восстановления платежеспособности	>1	-	0,6	-

Значение коэффициента срочной ликвидности также значительно ниже его оптимального значения. Несмотря на очевидный рост, коэффициент срочной ликвидности так и не достиг нормативного значения, что свидетельствует о неустойчивом финансовом состоянии, денежные средства и предстоящие поступления от текущей деятельности не смогут покрыть текущие долги.

Для повышения уровня коэффициента срочной ликвидности необходимо способствовать росту обеспеченности запасов собственными оборотными средствами и долгосрочными кредитами и займами, для чего следует увеличивать собственные оборотные средства, привлекать долгосрочные кредиты и займы и обоснованно снижать уровень запасов. Коэффициент срочной ликвидности наиболее точно отражает текущую финансовую устойчивость предприятия.

Значение коэффициента текущей ликвидности свидетельствует о недостаточной обеспеченности организации оборотными средствами для ведения хозяйственной деятельности и своевременного погашения краткосрочных обязательств организации, поэтому предприятие может оказаться под угрозой банкротства.

Коэффициент обеспеченности предприятия собственными оборотными средствами показал, что предприятие финансово неустойчиво. Оборотные средства предприятия не могут быть профинансированы за счет собственных средств.

Низкое значение коэффициентов срочной и текущей ликвидности свидетельствует о низкой платежеспособности предприятия. Причем анализ показал, что предприятие неспособно восстановить свою платежеспособность в ближайшие 6 месяцев.

Несмотря на очевидный рост, коэффициенты текущей, срочной и абсолютной ликвидности так и не достигли нормативного значения, что свидетельствует о неустойчивом финансовом состоянии, денежные средства и предстоящие поступления от текущей деятельности не смогут покрыть текущие долги.

Структура баланса предприятия признается неудовлетворительной, а предприятие – неплатежеспособным, если выполняется одно из следующих условий:

коэффициент текущей ликвидности на конец отчетного периода имеет значение менее 2;

коэффициент обеспеченности собственными средствами на конец отчетного периода имеет значение менее 0,1.

Подводя итог, можно сказать, что выполняются оба условия и предприятие неплатежеспособно.

Анализ финансовой устойчивости.

Коэффициенты финансовой устойчивости отражают соотношения собственных и заемных средств в источниках финансирования предприятия, т.е. характеризуют степень его финансовой независимости от кредиторов. Это важная характеристика устойчивости предприятия.

K о.с.с. = Капиталы и резервы – внеоборотные активы / оборотные активы = (стр. 490 ф. № 1 – стр. 190 ф. №1) / стр. 290 ф. №1

К о.с.с. 1 = 9031 – 16761 / 22168 = -0,4 (на начало отчетного периода)

К о.с.с. 2 = 15154 – 15358 / 24365 = -0,008 (на конец отчетного периода)

Коэффициент маневренности собственного капитала. Способность предприятия поддерживать уровень собственного оборотного капитала и пополнять оборотные средства за счет собственных оборотных источников. Чем ближе значение показателя к верхней границе, тем больше возможность финансового маневра у предприятия. Оптимальное значение ≥0,2-0,5.

Км = (Капиталы и резервы – Внеоборотные активы) / Капиталы и резервы = (стр. 490 ф. № 1 – стр. 190 ф. №1) / стр. 490 ф. №1

Км1 = (9031 – 16761) / 9031 = -0,9 (на начало отчетного периода)

Км2 = (15154 – 15358) / 15154 = -0,01 (на конец отчетного периода)

Коэффициент запасов и затрат собственными оборотными средствами. Показывает какая часть запасов и затрат финансируется за счет собственных источников. Оптимальное значение ≥0,6-0,8.

Кзз = (Капиталы и резервы – Внеоборотные активы) / Запасы = (стр. 490 ф. № 1 – стр. 190 ф. №1) / стр. 210 ф. №1

Кзз1 = (9031 – 16671) / 10300 = -0,7 (на начало отчетного периода)

Кзз2 = (15154 – 15358) / 14100 = -0,01 (на конец отчетного периода)

Коэффициент автономии (финансовой независимости). Ка характеризует независимость от заемных средств. Показывает долю собственных средств в общей сумме всех средств предприятия. Оптимальное значение больше 0,5.

Ка = Капитал и резервы / Валюта Баланса = стр. 490 ф. № 1 / стр. 700 ф. №1

Ка 1 = 9031 / 38929 = 0,2 (на начало отчетного периода)

Ка 2 = 15154 / 39723 = 0,4 (на конец отчетного периода)

Коэффициент финансовой устойчивости. Показывает, какая часть актива финансируется за счет устойчивых источников. Нормативное значение 0,5-0,7.

Кфу = (Капиталы и резервы + Долгосрочные обязательства) / Валюта баланса = (стр. 490 ф. № 1 + стр. 590 ф. №1) / стр. 700 ф. №1

Кфу1 = (9031 + 417) / 38929 = 0,2 (на начало отчетного периода)

Кфу2 = (15154 + 591) / 39723 = 0,4 (на конец отчетного периода)

Коэффициент соотношения заемных и собственных средств. Кзс показывает, сколько приходится заемных средств на 1 руб. собственных средств. Оптимальное значение 1.

Кзс = Капиталы и резервы / (Долгосрочные обязательства + Краткосрочные обязательства) = стр. 490 ф. №1 / (стр. 590 ф. № 1 + стр. 690 ф. №1)

Кзс1 = 9031 / (417 + 29481) = 0,3 (на начало отчетного периода)

Кзс2 = 15154 / (591 + 23978) = 0,6 (на конец отчетного периода)

Коэффициент соотношения дебиторской и кредиторской задолженности. Показывает, какая величина дебиторской задолженности приходится на 1 рубль кредиторской задолженности. Оптимальное значение - 1.

Кдк = Дебиторская задолженность / Кредиторская задолженность = стр. 240 ф. № 1 / стр. 620 ф. №1

К дк 1 = 9500 / 22915 = 0,4 (на начало отчетного периода)

К дк 2 = 7841 / 16509 = 0,5 (на конец отчетного периода)

Коэффициент прогноза банкротства. Кпб показывает способность предприятия расплачиваться по своим краткосрочным обязательствам при условии благоприятной реализации запасов. Чем выше значение показателя, тем ниже опасность банкротства. Оптимальное значение >0.

Кпб =(Оборотные активы – Краткосрочные обязательства) / Валюта баланса = (стр. 290 ф. № 1 - стр. 690 ф. №1) / стр. 700 ф. №1

Кпб1 = (22168 – 29481) / 38929 = -0,19 (на начало отчетного периода)

Кпб2 = (24365 – 23978) / 39723 = 0,009 (на конец отчетного периода)

Таблица 2. Показатели финансовой устойчивости

Показатель финансовой устойчивости	Оптимальные значения	На начало отчетного периода	На конец отчетного периода	Изменение
Коэффициент обеспеченности собственными средствами	≥0,1	-0,4	-0,008	0,392
Коэффициент маневренности собственного капитала	≥0,2-0,5	-0,4	-0,01	0,39
Коэффициент запасов и затрат собственными и оборотными средствами	>0,6-0,8	-0,7	-0,01	0,69
Коэффициент автономии	>0,5	0,2	0,4	0,2
Коэффициент соотношения дебиторской и кредиторской задолженности	1	0,4	0,5	0,1
Коэффициент финансовой устойчивости	0,5-0,7	0,2	0,4	0,2
Коэффициент собственных и заемных средств	1	0,3	0,6	0,3
Коэффициент прогноза банкротства	>0	-0,19	0,009	0,199

Вывод: Коэффициент обеспеченности предприятия собственными оборотными средствами показал, что предприятие финансово неустойчиво. Оборотные средства предприятия не могут быть профинансированы за счет собственных средств.

Коэффициент маневренности имеет отрицательное значение в результате наличия большой доли трудно реализуемых активов в общем объеме собственных средств.

Коэффициент запасов и затрат собственными оборотными средствами имеет отрицательное значение и показывает, что за счет собственных источников запасы и затраты не финансируются.

Коэффициент автономии характеризует долю средств, вложенных собственниками в общую стоимость имущества предприятия. Оптимальное значение этого коэффициента ≥0,5. Несмотря на очевидный рост коэффициента автономии, собственный капитал составляет лишь 20% пассивов, значит предприятие не поддерживает свою финансовую устойчивость и не может погасить все долговые обязательства, зависимость от кредиторов.

Коэффициент финансовой устойчивости за отчетный период увеличился на 0,2, однако остался за пределами нормы, следовательно, доля активов компании, финансируемых за счет собственного капитала, минимальна, что свидетельствует о финансовой неустойчивости компании.

Коэффициент прогноза банкротства имеет отрицательное значение на начало отчетного периода. Это говорит о неустойчивом финансовом положении предприятия и присутствия риска банкротства. Положительным является то, что значение данного коэффициента в конце отчетного года увеличилось до 0,009.

Дебиторская задолженность существенно ниже кредиторской задолженности (в идеале, дебиторская задолженность должна полностью покрывать кредиторскую задолженность).

Объем собственного капитала недостаточен для покрытия долгов, но за анализируемый период степень покрытия повысилась.

Таким образом, несмотря на рост некоторых показателей, недостаток собственного капитала стал причиной финансовой неустойчивости, зависимости от заемного капитала и невозможности покрыть все обязательства собственными средствами.

Оценка капитала, вложенного в имущество предприятия. Создание и приращение имущества предприятия осуществляется за счет собственного и заемного капитала, источники которого отражены в пассиве баланса предприятия. Для анализа составляется таблица 3.

Из приведенного в таблице анализа видно, что источники средств предприятия в течение года увеличились, в основном это произошло за счет собственного капитала, доля которого увеличилась с 23,20 до 38,15 % (темп прироста собственного капитала составил 67,80%). Однако существенного изменения структуре капитала это не принесло, т.к. большую долю в формировании имущества занимает заемный капитал 61,85% на конец года (темп прироста снизился на 17,83%).

В свою очередь в составе заемного капитала произошло уменьшение за счет средств, приравненных к собственным, удельный вес которых снизился с 6,42 до 6,04% (темп прироста снизился на 4%). Уменьшилась кредиторская задолженность, доля которой снизилась с 58,86 до 41,56 % (темп прироста снизился на 27,96%).

Увеличились собственные средства, доля которых выросла до 44,19% (темп прироста составил 52,23%).

В составе заемных средств увеличились долгосрочные заемные средства, доля которых составила на конец года 1,49% (темп прироста 41,73%), а также краткосрочные заемные средства – 9,61% на конец года (темп прироста 22,33%). Отрицательным является увеличение задолженности по прочим краткосрочным обязательствам с 2,42 до 3,15% (темп прироста 32,42%). Можно сделать вывод, что рост краткосрочных заемных обязательств влечет за собой ухудшение платежеспособности предприятия.

Структура же заемных средств изменилась следующим образом. На начало года основной составляющей заемных средств была кредиторская задолженность (58,86%), долгосрочные заемные средства составляли 1,07%. В конце года ситуация немного изменилась: кредиторская задолженность уменьшилась и составила 41,56%, долгосрочные займы немного увеличились и составили 1,49%.

Таблица 3. Оценка капитала, вложенного в имущество предприятия

Показатели	Номер строки	Сумма, тыс. р.		Изме-нение за год (+,-)	Темп при-роста, % (+,-)	Удел. вес в источниках средств предприятия, %



		на начало года	на конец года			на начало года	на конец года


Источники средств предприятия - всего (валюта баланса)	1	38929	39723	794	102,02	100	100
в т.ч.:
собственный капитал (раздел III баланса)	2	9031	15154	6123	167,80	23,20	38,15
заемный капитал (разделы IV и V баланса)	3	29898	24569	-5323	82,17	76,80	61,85
из него:
долгосрочные заемные средства, включая кредиторскую задолженность свыше 12 м-цев	4	417	591	174	141,73	1,07	1,49
краткосрочные заемные средства	5	3122	3819	697	122,33	8,02	9,61
кредиторская задолженность	6	22915	16509	-6406	72,04	58,86	41,56
расчеты по дивидендам	7	-	-	-	-	-	-
средства, приравненные к собственным (доходы будущих периодов, фонды потребления, резервы предстоящих расходов и платежей)	8	2500	2400	-100	96	6,42	6,04
прочие краткосрочные заемные средства	9	944	1250	306	132,42	2,42	3,15
Собственные источники средств формирования внеоборотных активов	10	-	-	-	-	-	-
Наличие собственных оборотных средств (стр.2-стр.10+стр.8)	11	11531	17554	6023	152,23	29,62	44,19

Анализ рентабельности

Коэффициенты рентабельности показывают, насколько прибыльна деятельность компании.

Коэффициент рентабельности продаж. Rрп демонстрирует долю чистой прибыли в объеме продаж предприятия.

Rрп = (Прибыль (убыток) от продаж / Выручка от продаж) * 100% = (стр. 050 ф. №2 / стр. 010 ф.№2) * 100%

Rрп1 = (16611 / 99363) * 100% = 16,71 (за отчетный период на 31.12.2008)

Rпр2 = (11654 / 97975) * 100% = 11,89 (за аналогичный период предыдущего года на 31.12.2007)

Рентабельность основной деятельности (окупаемости затрат). Rод показывает, сколько прибыли от продажи или чистой прибыли приходится на 1 руб. затрат.

Rод = (Прибыль (убыток) до налогообложения / Выручка от продаж) * 100% = (стр. 140 ф. №2 / стр. 010 ф. №2) * 100%

Rод1 = (11360 / 99363) * 100% = 11,43 (на 31.12.2008)

Rод2 = (10400 / 97975) * 100% = 10,61 (на 31.12.2007)

Коэффициент рентабельности активов (всего капитала). Рентабельность всего капитала всех активов показывает, сколько чистой прибыли без учета стоимости заемного капитала приходится на рубль вложенного в предприятие капитала. В международной практике финансового анализа показатель рентабельности всего капитала определяется по формуле:

Rа = (Чистая прибыль / Валюта баланса) * 100% = (стр. 190 ф. №2 / стр. 700 ф. №1) * 100%

Rа1 = (9085/39723) * 100% = 22,87 (31.12.2008)

Rа2 = (8320 / 38723) * 100% = 21,49 (32.12.2007)

Коэффициент рентабельности собственного капитала. Rск позволяет определить эффективность использования капитала, инвестированного собственниками предприятия. Rск показывает, сколько денежных единиц чистой прибыли заработала каждая единица, вложенная собственниками компании.

Rск = (чистая прибыль / Собственный капитал) * 100% = (стр. 190 ф. №2 / стр. 490 ф. №1) * 100%

Rск1 = (9085 / 15154) * 100% = 59,95 (31.12.2008)

Rск2 = (8320 / 9031) * 100% = 92,13 (31.12.2007)

Коэффициент рентабельности оборотных активов. Rоа показывает возможности предприятия в обеспечении достаточного объема прибыли по отношению к используемым оборотным средствам компании. Чем выше значение этого коэффициента, тем более эффективно используются оборотные средства.

Rоа = (Чистая прибыль / оборотные активы) * 100% = (стр. 190 ф.№2 / стр. 290 ф.№1) * 100%

Rоа1 = (9085 / 24365) * 100% = 37,29 (31.12.2008)

Rоа2 = (8320 / 22168) * 100% = 37,53 (31.12.2007)

Коэффициент рентабельности внеоборотных активов. Rва демонстрирует способность предприятия обеспечивать достаточный объем прибыли по отношению к основным средствам компании. Чем выше значение данного коэффициента, тем более эффективно используются основные средства, а также тем быстрее окупятся новые инвестиции в основной капитал.

Rва = (чистая прибыль / внеоборотные активы) * 100% = (стр. 190 ф. №2 / стр. 190 ф. №1) * 100%

Rва1 = (9085 / 15358)*100% = 59,15 (31.12.2008)

Rва2 = (8320/16761)*100% = 49,64 (31.12.2007)

Коэффициент рентабельности инвестиций. Rи показывает, сколько денежных единиц потребовалось предприятию для получения одной денежной единицы прибыли; этот показатель является одним из наиболее важных индикаторов конкурентоспособности.

Rи = (чистая прибыль / (собственный капитал + долгосрочные обязательства)) * 100% = (стр. 190 Ф. №2 / ((стр. 490 ф. №1 + стр. 590 ф. №1)) * 100%

Rи1 = (9085 / ((15358 + 591)) * 100% = 56,96 (31.12.2008)

Rи2 = (8320 / ((16761 + 417)) * 100% = 48,43 (31.12.2007)

Полученные данные сведем в таблицу 4.

Таблица 4. Сравнительная таблица основных показателей рентабельности

Показатели рентабельности	За аналогичный период предыдущего года (31.12.2007), %	За отчетный период (31.12.2008), %	Изменение
Показатели рентабельности	За аналогичный период предыдущего года (31.12.2007), %	За отчетный период (31.12.2008), %	Абсолютное	Относительное, %
Коэффициент рентабельности продаж	11,89	16,71	4,82	40,54
Коэффициент рентабельности основной деятельности	10,61	11,43	0,82	7,73
Коэффициент рентабельности активов (всего капитала)	21,49	22,87	1,38	6,42
Коэффициент рентабельности собственного капитала	92,13	59,95	-32,18	-34,93
Коэффициент рентабельности оборотных активов	37,53	37,29	-0,24	-0,64
Коэффициент рентабельности внеоборотных активов	49,64	59,15	9,51	19,16
Коэффициент рентабельности инвестиций	48,43	56,96	8,53	17,61

Вывод: Из табл. 4 видно, что значения почти всех показателей рентабельности в 2008 г. по сравнению с 2007 г. возросли, что можно считать положительной тенденцией.

Рентабельность продаж возросла на 40,54%, что говорит об увеличении прибыли на единицу реализованной продукции.

Рентабельность активов увеличилась на 6,42% и это свидетельствует об увеличении прибыли с каждого рубля, вложенного в активы. Рост этого показателя, отражающего повышение эффективности использования активов, оценивается положительно как наиболее точное свидетельство успешного развития предприятия.

Снижение коэффициента рентабельности оборотных активов на 0,64%, т.е.уменьшился выпуск продукции на рубль оборотных средств.

Рост рентабельности внеоборотных активов (на 19,16%), вызванный увеличением чистой прибыли и сокращением стоимости внеоборотных активов, говорит о более эффективном их использовании. Рост прибыли, приходящейся на единицу стоимости основных средств.

Снизившийся уровень рентабельности собственного капитала (на 34,93%) отражает уменьшившуюся отдачу средств, сформированных за счет вкладов собственников.

Увеличившаяся в 2008 г. по сравнению с 2007 г. На 7,73% рентабельность основной деятельности (окупаемость издержек) показывает, что прибыль с каждого рубля, затраченного на производство и реализацию продукции, возросла.

Анализ обеспеченности предприятия собственными оборотными средствами

Наиболее обобщающим абсолютным показателем финансовой устойчивости предприятия является излишек (+) или недостаток (-) источников средств для формирования запасов и затрат, который определяется в виде разницы величины источников средств (за вычетом внеоборотных активов), предназначенных для формирования запасов, и величины запасов и затрат.

К общим источникам формирования запасов и затрат относятся собственный оборотный капитал , краткосрочный заемный капитал , долгосрочный заемный капитал

Величина собственного оборотного капитала (собственных оборотных средств):

СКоб = Собственный капитал + Доходы будущих периодов + резервы предстоящих расходов - Внеоборотные активы = стр. 490 ф. №1 + стр. 640 ф. №1 + стр. 650 ф. №1 – стр. 190 ф. №1

СКоб1 = 9031 + 2500 – 16761 = -5230 (на начало отчетного периода)

СКоб2 = 15154 + 2400 – 15358 = 2196 (на конец отчетного периода)

Величина краткосрочного заемного капитала – краткосрочные кредиты и займы (стр. 610 ф. №1)

Кзк1 = 3122 (на начало отчетного периода)

Кзк2 = 3819 (на конец отчетного периода)

Величина долгосрочного заемного капитала – долгосрочные обязательства (стр. 590 ф. №1)

Дзк1 = 417 (на начало отчетного периода)

Дзк2 = 591 (на конец отчетного периода)

Для полного отражения разных видов источников в формировании запасов и затрат при оценке финансовой устойчивости предприятия последовательно используются следующие абсолютные показатели:

наличие собственных оборотных средств

СКоб1 = 9031 + 2500 – 16761 = -5230 (на начало отчетного периода)

СКоб2 = 15154 + 2400 – 15358 = 2196 (на конец отчетного периода)

наличие собственных оборотных средств и долгосрочных заемных источников формирования запасов (СКобДзк)

СКобДзк = СКоб + Дзк

СКобДзк1 = Скоб1 + Дзк1 = (-5230) + 417 = -4813 (на начало отчетного периода)

СкобДзк2 = Скоб2 + Дзк2 = 2196 + 591 = 2787 (на конец отчетного периода)

общая величина основных источников формирования запасов (Общ)

Общ = СКоб + Дзк + Кзк

Общ1 = (-5230) + 417 + 3122 = -1691 (на начало отчетного периода)

Общ2 = 2196 + 591 + 3819 = 6606 (на конец отчетного периода)

На основе этих трех показателей, характеризующих наличие источников, которые формируют запасы и затраты для производственной деятельности, рассчитываются:

1.Излишек (+) или недостаток (-) собственных оборотных средств для покрытия запасов и затрат:

±СКоб = СКоб – Z, где Z – запасы и затраты – стр. 210, стр. 220 ф. №1.

Включение НДС по приобретенным ценностям объясняется тем, что до принятия его к возмещению по расчетам с бюджетом он должен финансироваться за счет источников формирования запасов.

±СКоб1 = СКоб1 – Z = (-5230) – 11392 = -16622 (на начало отчетного периода)

±СКоб2 = СКоб2 – Z = 2196 – 15245 = -13049 (на конец отчетного периода)

2. Излишек (+) или недостаток (-) собственных и долгосрочных заемных источников формирования запасов и затрат:

±СКобДзк = СКобДзк – Z

±СКобДзк1 = СКобДзк1 – Z = (-4813) – 11392 = -16205 (на начало отчетного периода)

± СКобДзк2 = СКобДзк2 – Z = 2787 – 15245 = -12458 (на конец отчетного периода)

3.Излишек (+) или недостаток (-) общей величины основных источников формирования запасов и затрат:

±Общ = Общ – Z

±Общ1 = Общ1 – Z = (-1691) – 11392 = -13083 (на начало отчетного периода)

±Общ2 = Общ2 – Z = 6606 – 15245 = -8639 (на конец отчетного периода)

Эти три абсолютных показателя обеспеченности запасов и затрат источниками их формирования служат базой для классификации финансового положения предприятия по степени устойчивости на четыре типа:

Абсолютная устойчивость финансового положения определяется условиями:

S - ( 1 ; 1 ; 1), т.е. ±СКоб≥0, ±СКобДзк≥0, ±Общ≥0

Этот тип показывает, что запасы и затраты полностью покрыты собственными оборотными средствами. На практике это редко случается. Такой тип устойчивости нельзя рассматривать как идеальный, так как предприятие в этом случае не использует внешние источники финансирования в своей хозяйственной деятельности.

Нормальная финансовая устойчивость определяется условиями

S - ( 0 ; 1 ; 1), т.е. ±СКоб<0, ±СКобДзк≥0, ±Общ≥0

При нормальной устойчивости, гарантирующей платежеспособность, предприятие оптимально использует свои собственные и кредитные ресурсы, текущие активы и кредиторскую задолженность.

Неустойчивое финансовое состояние определяется условиями

S - ( 0 ; 0 ; 1), т.е. ±СКоб<0, ±СКобДзк<0, ±Общ≥0

Оно характеризуется нарушением платежеспособности: в этом случае предприятие вынуждено привлекать дополнительные источники покрытия запасов и затрат, наблюдается снижение доходности производства. Тем не менее еще имеются возможности для улучшения ситуации.

Кризисное (критическое) финансовое состояние определяется

S - ( 0 ; 0 ; 0), т.е. ±СКоб<0, ±СКобДзк<0, ±Общ<0

В этой ситуации наблюдаются наличие просроченной кредиторской и дебиторской задолженности и неспособность погасить ее в срок. Денежные средства, краткосрочные ценные бумаги и дебиторская задолженность не покрывают даже кредиторской задолженности и просроченных ссуд. При неоднократном повторении такого положения в условиях рынка предприятию грозит банкротство.

Результаты вычислений представлены в таблице 5.

Таблица 5. Определение типа финансовой устойчивости

Источники покрытия затрат	На начало отчетного периода	На конец отчетного периода
СКоб	-16622	-13049
СКобДзк	-16205	-12458
Общ	-13083	-8639

По данным таблицы 5 можно сделать вывод, что финансовое состояние предприятие является кризисным.

Проведем диагностику вероятности банкротства по пятифакторной модели Альтмана.

Z = 0,012К1 + 0,014К2 + 0,033К3 + 0,006К4 + 0,999К5

К1 - доля оборотного капитала в активах предприятия;

К2 – доля перераспределенной прибыли;

К3 – отношение прибыли от реализации к активам предприятия;

К4 – отношение курсовой стоимости акционерного капитала к балансовой стоимости долговых обязательств;

К5 – отношение объемов реализации к активам.

Если Z ≤ 1,8 вероятность банкротства очень высокая;

1,8 < Z ≤ 2,7 вероятность банкротства высокая;

2,7 < Z ≤ 2,9 возможная;

Z > 2,9 низкая.

Рассчитаем коэффициенты на начало отчетного периода.

К1 = стр. 290 ф. №1 / стр.300 ф. №1 = 22168/38929 = 0,57

К2 = стр. 190 ф. №2 / стр.300 ф. №1 = 8320/38929 = 0,21

К3 = стр. 140 ф. №2 / стр.300 ф. №1 = 10400/38929 = 0,27

К4 = стр. 490 ф. №1 / (стр. 590 ф. №1 + стр. 690 ф. №1) = 9031 / (417 + 29481) = 0,30

К5 = стр. 010 ф. №2 / стр.300 ф. №1 = 97975/38929 = 2,52

Z1 = 0,012*0,57 + 0,014*0,21 + 0,033*0,27 + 0,006*0,30 + 0,999*2,52 = 0,00684 + 0,00294 + 0,00891 + 0,0018 + 2,51748 = 2,53797 ≈ 2,54

Рассчитаем коэффициенты на конец отчетного периода.

К1 = стр. 290 ф. №1 / стр.300 ф. №1 = 24365/39723 = 0,61

К2 = стр. 190 ф. №2 / стр.300 ф. №1 = 9085/39723 = 0,23

К3 = стр. 140 ф. №2 / стр.300 ф. №1 = 11360/39723 = 0,29

К4 = стр. 490 ф. №1 / (стр. 590 ф. №1 + стр. 690 ф. №1) = 15154 / (591 + 23978) = 0,62

К5 = стр. 010 ф. №2 / стр.300 ф. №1 = 99363/39723 = 2,50

Z2 = 0,012*0,61 + 0,014*0,23 + 0,033*0,29 + 0,006*0,62 + 0,999*2,50 = 0,00732 + 0,00322 + 0,00957 + 0,00372 + 2,4975 = 2,52133 ≈ 2,52

На начало отчетного периода Z1 = 2,54. Это значение попадает в границы 1,8 < 2,54 ≤ 2,7, исходя из этого вероятность банкротства высокая.

На конец отчетного периода Z2 = 2,52. Это значение попадает в границы 1,8 < 2,52 ≤ 2,7, исходя из этого вероятность банкротства высокая.

Рекомендации по финансовому оздоровлению.

В результате проведенных расчетов было выявлено, что предприятие является неплатежеспособным. Можно дать ряд рекомендаций для восстановления платежеспособности предприятия:

Поиск путей осуществления реструктуризации задолженности. При этом шаги по пересмотру условий и сроков погашения задолженности, в том числе на общегосударственном уровне (платежи в бюджет и целевые бюджетные фонды), по нашему мнению, должны осуществляться для каждого предприятия индивидуально. Следует учитывать результаты анализа причин возникновения задолженности, подкреплять их бизнес-планом по развитию и оздоровлению производства. Однако реструктуризацию в полном объеме необходимо и возможно проводить лишь при первых признаках надвигающегося кризиса (т.е. на первой, самое позднее - второй фазах), тогда как в зоне "ближнего" банкротства ни времени, ни средств на нее уже нет. Следовательно, перед предприятием, стремящимся выйти из кризиса, стоят две последовательные задачи: устранить последствия кризиса - восстановить платежеспособность и стабилизировать финансовое положение предприятия; устранить причины кризиса - разработать стратегию развития и провести на ее основе реструктуризацию предприятия с целью недопущения повторения кризисных явлений в будущем. Сама реструктуризация - инструмент "нормального" управления, она построена на его принципах и слабо связана с собственно антикризисной спецификой. Инструментом же антикризисного управления является стабилизационная программа.

Своевременный пересмотр структуры и ассортимента производимой продукции, применение при освоении новых видов продукции и новых рынков так называемых альтернативных издержек, демпинга.

Сокращение сверхнормативных запасов сырья, готовой продукции, совершенствование их нормирования, решение проблем учета и оценки сверхнормативных запасов.

Продвижение производимой продукции на новые рынки опираясь на использование современных методов, - развитие дилерской сети, послепродажного и сервисного обслуживания и т.п.

Повышение эффективности управления дебиторской задолженностью с использованием инструментов ее инвентаризации, мониторинга.

Также можно дать рекомендации по использованию стабилизационной программы, которая направлена на повышение платежеспособности.

Сущность стабилизационной программы заключается в маневре денежными средствами для заполнения разрыва между их расходованием и поступлением. Маневр осуществляется как уже полученными и материализованными в активах предприятия средствами, так и теми, что могут быть получены, если предприятие переживет кризис.

Заполнение «кризисной ямы» может быть осуществлено и увеличением поступления денежных средств (максимизацией), и уменьшением текущей потребности в оборотных средствах (экономией). Рассмотрим мероприятия стабилизационной программы, обеспечивающие решение этой задачи.

Увеличение денежных средств основано на переводе активов предприятия в денежную форму.

Продажа краткосрочных финансовых вложений - наиболее простой и сам собой напрашивающийся шаг для мобилизации денежных средств. Как правило, на кризисных предприятиях он уже совершен.

Продажа дебиторской задолженности также очевидна и предпринимается в настоящее время многими предприятиями. Специфика этой меры в рамках стабилизационной программы заключается в том, что дисконты здесь могут быть гораздо больше, чем представляется руководству кризисного предприятия. В некоторых случаях расчетный дисконт может составлять 100%, что, как и в случае с краткосрочными финансовыми вложениями, означает продажу по любой предлагаемой цене.

Продажа запасов готовой продукции сложнее, так как, во-первых, предполагает продажу с убытками, а во-вторых, ведет к осложнениям с налоговыми органами. Однако, как уже отмечалось, суть стабилизационной программы заключается в маневре денежными средствами. Убытки в данном случае представляют собой жертвование частью полученных в прошлом денежных средств, а проблемы с уплатой налогов при такой реализации закрываются уменьшением возможных будущих поступлений.

Продажа избыточных производственных запасов. Наличие на складе сырья А на месяц является избыточным запасом, если сырья Б осталось на одну неделю, а денег для его закупки нет. Поэтому для обеспечения производства необходимо реализовать часть запасов сырья А, даже по цене ниже покупной и несмотря на то, что через некоторое время его опять придется закупать, вероятно, по более высокой цене. Это еще один пример маневра прошлыми и будущими денежными средствами.

Продажа инвестиций (деинвестирование) может выступать как остановка ведущихся инвестиционных проектов с продажей объектов незавершенного строительства и неустановленного оборудования или как ликвидация участия в других предприятиях (продажа долей). Решение о деинвестировании принимается на основании анализа сроков и объемов возврата средств на вложенный капитал. При этом стратегические соображения не играют определяющей роли - если конкретный инвестиционный проект начнет давать отдачу за пределами горизонта антикризисного управления, он может быть ликвидирован. Сохранение долгосрочных инвестиционных проектов в условиях кризиса - верный путь к банкротству.

Продажа нерентабельных производств и объектов непроизводственной сферы наиболее сложна и предполагает особый подход. Часть нерентабельных производственных объектов как правило, входит в основную технологическую цепочку предприятия. При этом в стабилизационной программе невозможно корректно определить, какие из них имеет смысл сохранить, а какие в любом случае следует ликвидировать - это требует детального анализа, осуществимого только в рамках реструктуризации.

Для того чтобы минимизировать риск от подобного шага, необходимо ранжировать производства по степени зависимости от них технологического цикла предприятия. Ранжирование ввиду сжатых сроков осуществляется преимущественно экспертным методом, с учетом следующих правил.

В первую очередь продаже подлежат объекты непроизводственной сферы и вспомогательные производства, использующие универсальное технологическое оборудование (например, ремонтно-механические и строительно-ремонтные цеха). Их функции передаются внешним подрядчикам.

Во вторую очередь ликвидируются вспомогательные производства с уникальным оборудованием (цеха подготовки производства, отдельные ремонтные подразделения). Отсутствие этих производств в будущем можно будет компенсировать как за счет покупки соответствующих услуг, так и их воссоздания в экономически оправданных масштабах при необходимости.

В третью очередь избавляются от нерентабельных объектов основного производства, находящихся в самом начале технологического цикла. Их функции также передаются внешним поставщикам. В некоторых случаях объекты второй и третьей очередей целесообразно поменять местами.

В четвертую (последнюю) очередь отказываются от нерентабельных производств, находящихся на конечной стадии технологического цикла. Причем такая мера скорее приемлема для предприятий, обладающих не одной, а несколькими технологическими цепочками.

Ликвидация объектов основного производства в жестких условиях антикризисного управления весьма нежелательна и допустима только в качестве крайней меры. Оптимальным было бы решение их судьбы в рамках реструктуризации, а не стабилизационной программы. Продажу основных фондов скорее всего придется производить по цене ниже их балансовой стоимости, а это означает проблемы с налогообложением в будущем.

Остановка нерентабельных производств - первый шаг, который необходимо совершить. Если убыточное производство нецелесообразно или его невозможно продать, то его нужно остановить, чтобы немедленно исключить дальнейшие убытки. Исключение составляют объекты, остановка которых приведет к остановке всего предприятия. Критерии ранжирования производств здесь те же, что и при их ликвидации.

Выведение из состава предприятия затратных объектов является еще одним способом снять непроизводительные издержки на объекты, которые пока не удалось продать. Оно осуществляется в форме учреждения дочерних обществ. Всякое дальнейшее финансирование выведенных объектов исключается, что стимулирует предпринимательскую инициативу персонала последних. Отметим, что наличие дочерних обществ может пригодиться предприятию в случае арбитражных исков. Это позволит выиграть время, в течение которого права участия в данных обществах будут описаны, переданы кредиторам и затем реализованы (при условии, что ни денег на счету, ни дебиторской задолженности, ни краткосрочных вложений у предприятия уже нет).

Внимание!

Если вам нужна помощь в написании работы, то рекомендуем обратиться к профессионалам. Более 70 000 авторов готовы помочь вам прямо сейчас. Бесплатные корректировки и доработки. Узнайте стоимость своей работы

Бесплатная оценка

+14

Размер: 385.96K

Скачано: 834

Скачать бесплатно

15.01.11 в 19:47 Автор:

Понравилось? Нажмите на кнопочку ниже. Вам не сложно, а нам приятно).

Чтобы скачать бесплатно Контрольные работы на максимальной скорости, зарегистрируйтесь или авторизуйтесь на сайте.

Важно! Все представленные Контрольные работы для бесплатного скачивания предназначены для составления плана или основы собственных научных трудов.

Друзья! У вас есть уникальная возможность помочь таким же студентам как и вы! Если наш сайт помог вам найти нужную работу, то вы, безусловно, понимаете как добавленная вами работа может облегчить труд другим.

Добавить работу

Если Контрольная работа, по Вашему мнению, плохого качества, или эту работу Вы уже встречали, сообщите об этом нам.

Добавление отзыва к работе

Добавить отзыв могут только зарегистрированные пользователи.

Контрольная по Антикризисному управлению Вариант №2

Добавление отзыва к работе

Похожие работы