Прогнозирование временной структуры процентных ставок

Тема: Прогнозирование временной структуры процентных ставок

Раздел: Бесплатные рефераты по теории инвестиций

Тип: Курсовая работа | Размер: 723.26K | Скачано: 378 | Добавлен 30.01.11 в 21:21 | Рейтинг: +2 | Еще Курсовые работы

Вуз: ВЗФЭИ

СОДЕРЖАНИЕ

ВВЕДЕНИЕ 3

ГЛАВА 1. ТЕОРЕТИЧЕСКИЕ ОСНОВЫ ВРЕМЕННОЙ СТРУКТУРЫ ПРОЦЕНТНЫХ СТАВОК 6

1.1. Временная структура процентных ставок 6

1.2. Теории временной структуры процентных ставок 11

1.3. Функции для моделирования временной структуры процентной ставки 14

ГЛАВА 2. АНАЛИЗ ВРЕМЕННОЙ СТРУКТУРЫ ПРОЦЕНТНЫХ СТАВОК В 2000-2008 ГОДАХ . 18

ГЛАВА 3. МЕТОДЫ РЕГУЛИРОВАНИЯ ПРОЦЕНТНЫХ СТАВОК СО СТОРОНЫ ГОСУДАРСТВА И БАНКОВ

ЗАКЛЮЧЕНИЕ 34

ПРАКТИЧЕСКАЯ ЧАСТЬ 37

Задача №1 37

Задача №6 38

Задача №12 39

Задача №18 43

СПИСОК ЛИТЕРАТУРЫ 45

 

Введение

В любой развитой рыночной экономике процентная ставка в национальной валюте является одним из самых важных макроэкономических показателей, за которым пристально следят не только профессиональные финансисты, инвесторы и аналитики, но также предприниматели и простые граждане. Причина такого внимания ясна: процентная ставка - это самая главная цена в национальной экономике: она отражает цену денег во времени. В современной экономической теории общий термин "процентная ставка" используется в единственном числе. Здесь она рассматривается в качестве инструмента, с помощью которого государство в лице монетарных властей воздействует на экономический цикл страны, сигнализируя об изменении кредитно-денежной политики и изменяя объем денежной массы в обращении. На частном уровне в повседневной практической жизни ссудный процент  пронизывает всю экономическую жизнь страны, присутствуя в различных кредитных и долговых инструментах государства, банков, компаний, индивидуальных предпринимателей и частных лиц в виде разнообразных процентных ставок.

Так как в любой момент времени на рынке присутствуют однородные долговые инструменты с одинаковыми (или схожими) характеристиками: вероятностью неплатежа, ликвидностью, налогообложением и отличающиеся единственным параметром - сроком до погашения, то можно построить зависимость ставок процента от времени, оставшегося до погашения. Графическое изображение этой зависимости называется кривой доходности.

Для анализа ситуации на рынке большую роль играет кривая доходности спот, описывающая временную структуру дисконтных облигаций. Кривая доходности спот имеет особый статус. Аналитики используют эту кривую для поиска возможностей совершения арбитражных операций. Любая купонная облигация в равновесной ситуации дублируется портфелем стрипов, поэтому по набору спот ставок на некоторую дату можно рассчитать теоретическую котировку и доходность к погашению купонной облигации.

Почему же ставки процента по однородным облигациям с разными сроками до погашения различны? Какие силы изгибают и разворачивают временную структуру процентной ставки во времени? Попытки найти ответы на эти вопросы предприняли три теории: теория рыночных ожиданий, теория сегментированного рынка и теория предпочтений. Каждая из них, опираясь на известные концепции экономической теории, предлагает свою интерпретацию временной структуры процентных ставок.

Целью данной работы является исследование сущности прогнозирования временной структуры процентных ставок.

Для достижения поставленной цели необходимо решение следующих задач:

1. определения сущности временной структуры процентных ставок;
2. описание теорий прогнозирования временной структуры процентных ставок;
3. изучение функции для моделирования временной структуры процентных ставок;
4. анализ временной структуры процентных ставок в РФ;
5. характеристика методов регулирования процентных ставок.

Объект исследования – инвестиционный анализ.

Предмет исследования – прогнозирование временной структуры процентных ставок

При написании работы применялись следующие методы исследования: монографический, статистический, аналитический, логический и другие.

Информационной базой для написания работы послужили: учебная, научная, методическая литература по рассматриваемому вопросу, законодательные акты; статистические справочники, проблемные статьи в федеральных средствах массовой информации, электронные ресурсы удаленного доступа.

Курсовая работа состоит из введения, трех глав, заключения, практической части и списка литературы.

 

Задача №1

Рассматривается возможность приобретения облигаций ОАО «Металлург», текущая котировка которых – 84,1 руб. Облигация имеет срок обращения 6 лет и ставку купона 10% годовых, выплачиваемых раз в полгода. Рыночная ставка доходности равна 12%.

1. Определите справедливую стоимость облигации при текущих условиях.

2. Является ли покупка облигации выгодной операцией для инвестора?

3. Если облигация будет храниться до погашения, чему будет равна эффективная ставка доходности по операции?

4. Как повлияет на ваше решение информация, что рыночная ставка доходности выросла до 14%

 

Задача №6

ОАО «Энерго» в настоящее время выплачивает дивиденды в размере 1,60 на одну акцию. Планируется, что темп роста дивидендов составит 20% за год в течение первых четырех лет, 13% за год в течение следующих четырех лет, а затем будет поддерживаться на среднем отраслевом уровне в 7% в течение длительного периода времени. Ставка доходности инвестора равна 16%.

1. Какую модель оценки акций целесообразно использовать в данном случае? Обоснуйте ваше решение.

1. Определите стоимость акций согласно выбранной модели.
2. Изменит ли текущую стоимость акции предположение о ее продаже к концу 4 года? Подкрепите выводы соответствующими расчетами.

 

Задача №12

Предположим, что безрисковая ставка составляет 5%, а среднерыночная доходность – 12% . Ниже приведены ожидаемые доходности и коэффициенты β акций трех паевых фондов.

Фонд	Доходность, %	β
A	18	1,4
B	12	1,0
C	22	2,8

1. Какие критерии оценки эффективности портфельных инвестиций вам известны?
2. Какой критерий следует использовать рациональному инвестору для выбора фонда, показавшего наилучшею доходность? Обоснуйте свой выбор расчетом соответствующего критерия.

 

Задача №18

Текущий курс акции равен 90,00 и может в будущем либо увеличиться до 110,00 с вероятностью 0,7, либо понизиться до 60,00 с вероятностью 0,3. Цена исполнения опциона «колл» равна 80,00.

1.Определите ожидаемую стоимость опциона «колл».

2. Определите коэффициент хеджирования и постройте безрисковый портфель.

 

Список литературы

1. Бакстер Н., Бэррел Т., Вейне Г. и др. Банковское дело: стратегическое руководство. М.: Изд -во АО Консалт -банкир, 2008. 432 с.
2. Банки на развивающихся рынках. Т. 1. Укрепление руководства и повышение чувствительности к переменам / Ред. Д. Макнортон, Д. Дж. Карлсон, К.Т. Дитц и др. М.: Финансы и статистика, 2006 336 с.
3. Банковский портфель / Отв. ред. Ю.И. Коробов, Ю.Б. Рубин, В.И. Солдаткин. М.: СОМИНТЕК, 2007. 752 с.
4. Баринов В., Первозванский А., Первозванская Т. Политика размещения государственного долга и поведение рынка государственных облигаций. Научный доклад РПЭИ, №99/05. – РПЭИ, 2009.
5. Бригхем Ю., Гапенски Л. Финансовый менеджмент: Полный курс: В 2 т. СПб.: Экономическая школа, 2008. 1166 с.
6. Грязнов М.Б. Определение лимита краткосрочных активных операций в коммерческом банке // Вестник Омского университета. 2008. Вып. 1. С. 98101.
7. Гурвич Е., Дворкович А. Процентные ставки и стоимость внутренних заимствований в среднесрочной перспективе. Научный доклад РПЭИ, №99/08. – М.: РПЭИ, 2009.
8. Дробышевский С. Анализ рынка ГКО на основе изучения временной структуры процентных ставок. Научные труды ИЭПП, №19Р. – М.: ИЭПП, 2009.
9. Дробышевский С. Обзор современной теории временной структуры процентных ставок. Основные гипотезы и модели. Научные труды ИЭПП, №14Р. – М.: ИЭПП, 2009.
10. Егорова Н.Е., Смулов А.М. Математические методы финансового анализа банковской деятельности // Аудит и финансовый анализ. 2008. 2. С. 75146
11. Первозванский А., Баринов В. Прогнозирование и оптимизация на рынке краткосрочных облигаций. //Экономика и математические методы, №4, 2007.

---

Понравилось? Нажмите на кнопочку ниже. Вам не сложно, а нам приятно).

---

Чтобы скачать бесплатно Курсовые работы на максимальной скорости, зарегистрируйтесь или авторизуйтесь на сайте.

Важно! Все представленные Курсовые работы для бесплатного скачивания предназначены для составления плана или основы собственных научных трудов.

---

Друзья! У вас есть уникальная возможность помочь таким же студентам как и вы! Если наш сайт помог вам найти нужную работу, то вы, безусловно, понимаете как добавленная вами работа может облегчить труд другим.

Добавить работу

---

Если Курсовая работа, по Вашему мнению, плохого качества, или эту работу Вы уже встречали, сообщите об этом нам.

---

Добавление отзыва к работе

Добавить отзыв могут только зарегистрированные пользователи.

---

Похожие работы

• Прогнозирование временной структуры процентных ставок
• Прогнозирование временной структуры процентных ставок