Главная » Бесплатные рефераты » Бесплатные рефераты по финансовому менеджменту »

Финансовое прогнозирование и выбор источников финансирования

Тема: Финансовое прогнозирование и выбор источников финансирования

Раздел: Бесплатные рефераты по финансовому менеджменту

Вуз: ВЗФЭИ

Год и город: Пенза 2009

«Финансовое прогнозирование и выбор источников финансирования»

Вы являетесь финансовым менеджером АО «Интерсвязь», которое функционирует в сфере производства современных средств связи. Вам потребуется проанализировать финансовую отчетность данного АО и определить темп роста объемов производства, исходя из сложившихся на предприятии экономических тенденций. Согласно расчетам отдела перспективного развития АО «Интерсвязь» для поддержания конкурентноспособности целесообразно увеличить объем как минимум в 1,5 раза.

Ваша задача – определить финансовые возможности АО для напращивания объема производства и, соответственно, экономического потенциала за счет собственных финансовых возможностей и привлечения дополнительных финансовых ресурсов; построить прогнозную финансовую отчетность при максимально возможном в данных условиях темпе роста объемов производства.

Для этого необходимо рассчитать прогнозные значения показателей финансовой отчетности, определить потребность в источниках финансирования с использованием соответствующей балансовой модели и выбрать варианты финансирования из возможных:

Краткосрочная банковская ссуда;
Долгосрочная банковская ссуда;
Увеличение уставного фонда за счет дополнительного выпуска акций.

Ставка процента за кредит составляет 10 % по краткосрочным ссудам, 20% - по долгосрочным ссудам.

Условиями предоставления ссуды являются:

Кредитоспособность и финансовая устойчивость данного предприятия (необходимо дать заключение о возможности кредитования);
Общий уровень финансовой зависимости не выше 50% источников средств;
Общая ликвидность предприятия (коэффициент покрытия не ниже 1,05).

На момент расчета в обращении находятся 10 тыс. шт. простых акций. Курсовая стоимость соответствует номинальной. Снижение уровня дивидендов на акцию нецелесообразно, так как это отрицательно скажется на уровне их ликвидности и инвестиционной привлекательности АО.

Предполагается, что предприятием задействованы все производственные мощности и структура активов оптимально соответствует объему производства.

Необходимо ответить на следующие вопросы:

Сумеет ли предприятие при существующих ограничениях обеспечить необходимое финансирование для расширения производственно - коммерческой деятельности?

Какой темп экономического роста АО «Интерсвязь» возможен при заданных ограничениях?

Целесообразно ли такое расширение деятельности с точки зрения влияния на уровень самофинансирования предприятия в дальнейшем, его финансовая устойчивость и рентабельность?

Изменится ли темп экономического роста АО в дальнейшем?

Исходные данные для анализа и финансовых расчетов представлены в финансовой отчетности АО «Интерсвязь» за отчетный год (табл.1 и табл. 2)

Таблица 1

Сведения по балансу АО «Интерсвязь» на 01.01.2004г.,руб.

АКТИВ	Начало периода	Конец периода
1	2	3
1.Внеоборотные активы: Нематериальные активы
остаточная стоимость	20883,00	21070,00
первоначальная стоимость	22102,00	22374,00
Износ	1219,00	1304,00
Незавершенное строительство	4009,00	1700,00
Основные средства:
остаточная стоимость	94765,00	93819,00
первоначальная стоимость	114910,00	118919,00
износ	20145,00	25100,00
Долгосрочная дебиторская задолженность	1821,00	1753,00
Прочие внеоборотные активы	0,00	0,00
Итого по разделу 1.	121478,00	118342,00
2.Оборотные активы
Запасы:
производственные запасы	15037,00	7465,00
незавершенное производство	4218,00	5898,00
готовая продукция	6917,00	5112,00
Векселя полученные	270,00	0,00
Дебиторская задолженность за товары, работы, услуги: чистая реализационная стоимость	42282,00	37465,00
первоначальная стоимость	45802,00	40312,00
Резерв сомнительных долгов	3520,00	2847,00
Дебиторская задолженность по выданным авансам	412,00	0,00
Прочая текущая дебиторская задолженность	25,00	9016,00
Денежные средства и их эквиваленты:
в национальной валюте	41323,00	11730,00
в иностранной валюте	6745,00	5218,00
Прочие оборотные активы	0,00	0,00
Итого по разделу 2.	117229,00	81904,00
3. Расходы будущих периодов	0,00	2264,00
Баланс	238707,00	202510,00
ПАССИВ	Начало периода	Конец периода
1.Собственный капитал
Уставный капитал	60000,00	60000,00
Дополнительный капитал	2628,00	2628,00
Прочий дополнительный капитал	28754,00	31899,00
Резервный капитал	15000,00	15000,00
Нераспределенная прибыль (непокрытый убыток)	10223,00	14879,00
Итого по разделу 1.	116605,00	124406,00
2.Длгосрочные обязательства
Долгосрочные кредиты банков	3200,00	0,00
Отсроченные налоговые обязательства
Прочие долгосрочные обязательства	0,00	0,00
Итого по разделу 2.	3200,00	0,00
3.Текущие обязательства
Займы и кредиты	0,00	0,00
Кредиторская задолженность за товары, работы, услуги	73898,00	30857,00
Текущие обязательства по расчетам:
с бюджетом	17276,00	24053,00
по внебюджетным платежам	7986,00	719,00
по страхованию	6590,00	3506,00
по оплате труда	8942,00	6120,00
с участниками	0,00	412,00
Прочие текущие обязательства	0,00	12437,00
Итого по разделу 3.	114692,00	78104,00
4.Доходы будущих периодов	4210,00	0,00
Баланс	238707,00	202510,00

Таблица 2

Выписка из отчета о прибылях и убытках АО «Интерсвязь» за 2003 г., руб.

Статьи отчета	Сумма
1	2
Доход ((выручка) от реализации продукции (товаров, работ, услуг)	67224,00
Налог на добавленную стоимость	11204,00
Чистый доход (выручка) от реализации продукции (товаров, работ, услуг)	56020,00
Себестоимость от реализации продукции (товаров, работ, услуг)	26413,00
Валовая прибыль	29607,00
Прочие операционные доходы	1827,60
Административные расходы	9231,30
Расходы на сбыт	1250,70
Прочие операционные расходы	1345,60
Финансовые результаты от операционной деятельности
Прибыль	19607,00
Финансовые результаты от обычной деятельности до налогообложения
Прибыль	19607,00
Налог на прибыль от обычной деятельности	6305,40
Финансовые результаты от обычной деятельности
Чистая прибыль	13301,60
Элементы операционных расходов
Материальные затраты	6025,00
Расходы на оплату труда	7899,00
Отчисления на социальное страхование	3357,00
Амортизация	4955,00
Прочие операционные расходы	1000,00
Итого	23236,00
Расчет показателей прибыльности акций
Среднегодовое количество простых акций	10000
Скорректированное среднегодовое количество простых акций	10000
Чистая прибыль, приходящаяся на одну простую акцию	1,33016
Скорректированная чистая прибыль, приходящаяся на одну простую акцию	1,33016
Дивиденты на одну простую акцию	0,8646

Решение:

1)Составим агрегированный баланс (Таблица 3)

Таблица 3

Агрегированный баланс
Активы
Оборотные средства:
Денежные средства	19212
Дебиторская задолженность	48234
Материальные запасы	13363
Запасы готовой продукции	5112
Итого оборотных средств	85921
Основные средства:
Земля
Здания и оборудование	142993
Накопленный износ	26404
Итого основных средств	116589
Итого активов	202510
Пассивы
Краткосрочные и долгосрочные обязательства:
Счета к оплате	49826
Налог, подлежащий оплате	28278
Итого краткосрочных и долгосрочных обязательств	78104
Собственный капитал:
Обыкновенные акции	109527
Нераспределенная прибыль	14879
Итого собственного капитала	124406
Итого обязательств и собственного капитала	202510

2) рентабельность собственного капитала:

Рентабельность = Чистая прибыль/Собственный капитал*100%

Рентабельность = 13301,60 / 124406,00*100% = 10,69

3) темп экономического роста:

Тр = Собс.кап-л на кон.периода/Собс.кап-л на нач.периода * 100%

Тр = 124406,00 / 116605,00 * 100% = 106,69

4) коэффициент общей ликвидности:

(Ден.ср-ва + Краткосроч.фин.вложения + Дебитор.задолж. + Запасы и затраты) / Краткосроч.заемные ср-ва

(19212,00 + 48234,00 + 18475,00) / 78104,00 = 1,1

Вывод: так как общий уровень финансовой зависимости не выше 50% и коэффициент общей ликвидности не ниже 1,05, то предприятие является кредитоспособным.

5) Составим предварительную прогнозную отчетность, при условии увеличения объема продаж в 1,5 раза и определим необходимость дополнительных финансовых ресурсов.

Бюджет реализации
	квартал				Итого
	I	II	III	IV	Итого
Прогнозируемый объем реализации в ед.	150	150	150	150	600
Цена реализации ед.	280,1	280,1	280,1	280,1
Прогнозируемый объем реализации в ден. ед.	42015	42015	42015	42015	168060
Прогноз поступления денежных средств
Дебиторская задолженность на начало прогнозного периода	48234				48234
Реализация I квартала	29410,5	12604,5			42015
Реализация II квартала		29410,5	12604,5		42015
Реализация III квартала			29410,5	12604,5	42015
Реализация IV квартала				29410,5	29410,5
Общие поступления денежных средств	77644,5	42015	42015	42015	203689,5
Процент квартального объема реализации, оплачиваемый в квартале реализации						70
Процент квартального объема реализации, оплачиваемый в следующем квартале						30

Производственный бюджет
	квартал				Итого
	I	II	III	IV	Итого
Запас готовой продукции на конец прогнозного периода	15	15	15	100	100
Общая потребность в изделиях	165	165	165	250	700
Запас готовой продукции на начало прогнозного периода	37,86667	15	15	15	37,86666667
Количество ед., подлежащих изготовлению	127,1333	150	150	235	662,1333333
Процент от продаж следующего квартала для запаса на конец текущего квартала						10
Запас готовой продукции на конец прогнозного периода						100

Бюджет прямых затрат на материалы
	квартал				Итого
	I	II	III	IV	Итого
Потребность в материале на ед. изделия	6	6	6	6
Потребность в материале на производство	762,8	900	900	1410	3972,8
Запас материала на конец прогнозного периода	90	90	141	320	320
Общая потребность в материале	852,8	990	1041	1730	4292,8
Запас материала на начало прогнозного периода	668,15	90	90	141	668,15
Материалы, подлежащие закупке	184,65	900	951	1589	3624,65
Цена ед. товара	20	20	20	20
Стоимость закупок	3693	18000	19020	31780	72493
Процент от количества материала,необходимого для производства в следующем квартале для запаса на конец текущего квартала						10
Запас материала на конец прогнозного периода						320
Прогноз расходования денежных средств
Счета к оплате на конец периода, предшествующего прогнозному	49826				49826
Закупка материала в I квартале	1846,5	1846,5			3693
Закупка материала в II квартале		9000	9000		18000
Закупка материала в III квартале			9510	9510	19020
Закупка материала в IV квартале				15890	15890
Итого выплат	51672,5	10846,5	18510	25400	106429
Процент квартальных закупок, оплачиваемых в квартале закупок						50
Процент квартальных закупок, оплачиваемых в следующем квартале						50

Бюджет прямых затрат на оплату труда
	квартал				Итого
	I	II	III	IV	Итого
Прямые затраты труда в часах на ед.	5	5	5	5
Итого часов	635,6667	750	750	1175	3310,666667
Стоимость прямых затрат труда в час	2	2	2	2
Общая стоимость прямых затрат труда	1271,333	1500	1500	2350	6621,333333

Бюджет производственных накладных расходов
	квартал				Итого
	I	II	III	IV	Итого
Переменная ставка накладных расходов	1	1	1	1
Прогнозируемые переменные накладные расходы	635,6667	750	750	1175	3310,666667
Прогнозируемые постоянные накладные расходы, включая амортизацию	3000	3000	3000	3000	12000
Амортизация	1500	1500	1500	1500	6000
Общие прогнозируемые накладные расходы, включая амортизацию	3635,667	3750	3750	4175	15310,66667
Выплаты денежных средств по накладным расходам	2135,667	2250	2250	2675	9310,666667

Бюджет товарно-материальных запасов на конец прогнозного периода
	Единицы		Цена единицы		Итого
Основные производственные материалы	320		20		6400
Готовая продукция	100		135		13500
	Цена за единицу		Количество единиц		Итого
Основные производственные материалы	20		6		120
Затраты труда	2		5		10
Переменная ставка накладных расходов	1		5		5
Общая переменная стоимость изготовления					135

Бюджет коммерческих и управленческих расходов
	квартал				Итого
	I	II	III	IV	Итого
Переменные коммерческие и управленческие расходы на ед. продукции	1	1	1	1
Прогнозные переменные расходы	150	150	150	150	600
Постоянные коммерческие и управленческие расходы:	3500	2600	2900	2600	11600
Реклама	100	100	100	100	400
Страхование	900				900
Заработная плата	2500	2500	2500	2500	10000
Аренда					0
Налоги			300		300
Общие прогнозные коммерческие и управленческие расходы	3650	2750	3050	2750	12200

Бюджет денежных средств
	квартал				Итого
	I	II	III	IV	Итого
Денежные средства на начало прогнозного периода	19212	9849	34517,5	51222,5	19212
Поступления от покупателей	77644,5	42015	42015	42015	203689,5
Итого денежных средств в наличии	96856,5	51864	76532,5	93237,5	222901,5
Выплаты:
Основные производственные материалы	51672,5	10846,5	18510	25400	106429
Оплата труда производственных рабочих	1271,333	1500	1500	2350	6621,333333
Производственные накладные расходы	2135,667	2250	2250	2675	9310,666667
Коммерческие и управленческие расходы	3650	2750	3050	2750	12200
Закупка оборудования					0
Налог на прибыль	28278				28278
Итого выплат	87007,5	17346,5	25310	33175	162839
Излишки (дефицит) денежных средств	9849	34517,5	51222,5	60062,5	60062,5
Финансирование:
Кредитование					0
Погашение долгов		0	0	0	0
Проценты		0	0	0	0
Итого финансирование	0	0	0	0	0
Денежные средства на конец прогнозного периода	9849	34517,5	51222,5	60062,5	60062,5
Годовая ставка процента за банковский кредит						10
Расчетная величина для начисления процентов:						0,025

Прогнозные показатели отчета о прибылях и убытках
Продажи	168060
Переменные расходы:
Переменная стоимость продаж	81000
Переменные коммерческие и управленческие расходы	600
Итого переменных расходов	81600
Валовая маржа	86460
Постоянные расходы:
Производственные накладные расходы	12000
Коммерческие и управленческие расходы	11600
Итого постоянных расходов	23600
Прибыль от продаж	62860
Расходы на выплату процентов	0
Прибыль до налогообложения	62860
Налог на прибыль	15086,4
Чистая прибыль	47773,6
Ставка налогообложения прибыли	24

Прогнозный баланс
Активы
Оборотные средства:
Денежные средства	60062,5
Дебиторская задолженность	12604,5
Материальные запасы	6400
Запасы готовой продукции	13500
Итого оборотных средств	92567
Основные средства:
Земля	0
Здания и оборудование	142993
Накопленный износ	32404
Итого основных средств	110589
Итого активов	203156
Пассивы
Краткосрочные и долгосрочные обязательства:
Счета к оплате	15890
Налог, подлежащий оплате	15086,4
Итого краткосрочных и долгосрочных обязательств	30976,4
Собственный капитал:
Обыкновенные акции	109527
Нераспределенная прибыль	62652,6
Итого собственного капитала	172179,6
Итого обязательств и собственного капитала	203156

6) рентабельность собственного капитала за прогнозируемый период:

Рентабельность = Чистая прибыль/Собственный капитал*100%

Рентабельность = 47773,6 / 172179,6 * 100% = 27,75

7) темп экономического роста за прогнозируемый период:

Тр = Собс.кап-л на кон.периода/Собс.кап-л на нач.периода * 100%

Тр = 172179,60 / 124406,00 * 100% = 138,4

8) коэффициент общей ликвидности:

(Ден.ср-ва + Краткосроч.фин.вложения + Дебитор.задолж. + Запасы и затраты) / Краткосроч.заемные ср-ва

(60062,5+ 12604,5+ 19900,00) / 30976,4= 2,99

Сопоставив расчетные данные финансовых отчетов за прошлый период и данные прогнозных финансовых отчетов, можно сделать следующие выводы:

чистая прибыль увеличилась, рентабельность собственного капитала увеличилась и составила 27,75%.
темп экономического роста увеличился и составил 138,4.
коэффициент общей ликвидности увеличился и составил 2,99.
предприятие не нуждается в дополнительных финансовых ресурсах и может самостоятельно обеспечить необходимое финансирование для увеличения объема продаж в 1,5 раза.

Список литературы

1) Финансовый менеджмент: Учебник для вузов/ Под ред.акад. Г.Б.Поляка. - 2-е изд., перераб. и доп. – М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2004.- 527 с.

2) Финансовый менеджмент: Методические указания по выполнению курсовой и контрольной работ. Для студентов 4 курса специальности 060500 «Бухгалтерский учет, анализ и аудит» (первое и второе высшее образование). – М.: Вузовский учебник, 2003. – 69 с.

Внимание!

Если вам нужна помощь в написании работы, то рекомендуем обратиться к профессионалам. Более 70 000 авторов готовы помочь вам прямо сейчас. Бесплатные корректировки и доработки. Узнайте стоимость своей работы

Бесплатная оценка

Размер: 30.41K

Скачано: 507

Скачать бесплатно

12.01.10 в 12:16 Автор:

Понравилось? Нажмите на кнопочку ниже. Вам не сложно, а нам приятно).

Чтобы скачать бесплатно Контрольные работы на максимальной скорости, зарегистрируйтесь или авторизуйтесь на сайте.

Важно! Все представленные Контрольные работы для бесплатного скачивания предназначены для составления плана или основы собственных научных трудов.

Друзья! У вас есть уникальная возможность помочь таким же студентам как и вы! Если наш сайт помог вам найти нужную работу, то вы, безусловно, понимаете как добавленная вами работа может облегчить труд другим.

Добавить работу

Если Контрольная работа, по Вашему мнению, плохого качества, или эту работу Вы уже встречали, сообщите об этом нам.

Добавление отзыва к работе

Добавить отзыв могут только зарегистрированные пользователи.

Финансовое прогнозирование и выбор источников финансирования

Добавление отзыва к работе

Похожие работы