Рынок капитала

Тема: Рынок капитала

Раздел: Бесплатные рефераты по микроэкономике

Тип: Курсовая работа | Размер: 42.29K | Скачано: 341 | Добавлен 04.10.13 в 22:20 | Рейтинг: +4 | Еще Курсовые работы

Вуз: Северный (Арктический) федеральный университет

Год и город: Архангельск 2013

Содержание

Введение	3
Глава 1. Общая характеристика рынка капитала	4
Глава 2. Процент как цена использования капитала	9
Глава 3.  Дисконтирование	13
Глава 4. Практикум	16
Заключение	18
Список литературы	19

 

Введение

Тема данной курсовой работы является актуальной на сегодняшний день потому, что способствует глубокому пониманию происходящих в экономике процессов. Рынок – одна из самых распространенных категорий в экономической теории, одно из основных понятий хозяйственной практики и экономической теории.

Для того, чтобы любая фирма могла осуществлять свою деятельность, ей нужно собрать воедино все необходимые виды ресурсов: труд, капитал, землю, предпринимательские способности. Всё это приобретается на рынках производственных ресурсов. Такие рынки играют огромную роль в жизни любой страны, в том числе и России, и имеют свои особенности. Поскольку каждый гражданин страны, путём вложения своих сбережений может, являться участником экономического процесса, формирования средств на рынке капитала, возникает потребность понимания основных понятий и категорий рынка капитала, его структуры и форм.

Предмет данной работы издавна интересовал экономистов, в настоящее время хорошо известны как взгляды классиков, так и точки зрения современных экономистов, аналитиков.

Цель курсовой работы – рассмотреть рынок капитала и его особенности. Для выполнения этой цели в работе были поставлены следующие задачи:

· определение основных характеристик рынка капитала;

· процент как цена использования капитала;

· определение понятия дисконтирование.

 Информационную основу работы составили материалы учебных изданий по микроэкономике.

 

Глава 1. Общая характеристика рынка капитала.

Рынок капитала - самый важный источник долгосрочных инвестиционных ресурсов. Если денежный рынок в первую очередь поддерживает ликвидность на финансовом рынке, то рынок капиталов способствует рентабельному использованию или алокации финансовых средств. Это означает, что ожидаемая прибыльность капиталовложений должна, с учетом соответствующего риска, как минимум отвечать проценту на рынке капиталов.       Капитал представляется в виде фондов. Фонды - это величина капитала в данный момент времени. В любой момент времени фирма имеет определенное количество оборудования и других видов капитала.
           В условиях рыночных отношений рынок капитала занимает очень важное значение, так как является важным источником долгосрочных финансовых ресурсов. В рынок капитала входят рынок ценных бумаг и рынок банковских услуг, что способствует платежеспособности финансовой системы.

Рынок капитала - это: 
1  часть финансового рынка, где формируются спрос и предложение на средне- и долгосрочный ссудный капитал; 
2  специфическая сфера отношений, объектом которых является предоставленный взаем денежный капитал и формируется спрос и предложение на него; 
3  сегмент рынка ссудных капиталов, на котором осуществляются операции относительно средне- и долгосрочного финансирования и операции с ценными бумагами (акциями, облигациями). 

Итак, если под капиталом понимать физический капитал, то рынок капитала – это часть рынка факторов производства наряду с рынком труда и земли. А если под капиталом на рынке финансов понимать денежный капитал, то рынок капитала выступает составной частью рынка ссудных капиталов. Так же различают третий вид капитала – человеческий капитал.

Строго говоря, человеческий капитал - это особая разновидность трудовых ресурсов. Поэтому под капиталом в собственном смысле этого слова обычно подразумевают только физические, материальные факторы. Физический или реальный капитал представляет собой запас производственных ресурсов, участвующих в производстве разнообразных благ. Он разделяется, в свою очередь, на основной капитал, куда относятся реальные активы длительного пользования, такие как здания, сооружения, машины, оборудование, и оборотный капитал, расходуемый на покупку средств для каждого цикла производства: сырья, основных и вспомогательных материалов труда.

Основной капитал служит в течение нескольких лет и подлежит замене (возмещению) лишь по мере его физического или морального износа. Оборотный капитал полностью потребляется в течение одного цикла производства, и его стоимость включается в издержки производства целиком, в отличие от основного капитала, стоимость которого учитывается к издержкам по частям.

Чтобы разобраться в устройстве рынка капитала, посмотрим на табл.1.

Разберем каждый из видов рынков поподробнее.

• Кредитный рынок.

Капитал, привлекаемый с  кредитного рынка, носит характер заёмного, причём фирма может получить его  на срок от нескольких месяцев (краткосрочный  кредит) до нескольких лет (долгосрочный кредит).

Основным источником средств, которые банки направляют на кредитование фирм, являются сбережения семей. В  зависимости от типа банковской системы  страны эти сбережения регистрируются на специальных счетах и принимаются  либо:

1)всеми банками страны;

2)только специальными  сбербанками страны, которые сами  одалживают их другим (инвестиционным) банкам, а те, в свою очередь,  кредитуют фирмы.

• Рынок акций.

Акция, как инвестиционный товар (т.е. товар, приобретаемый ради получения дохода в будущем) обладает некоторыми важными качествами:

1)удостоверяет права владельца  на долю в имуществе фирмы,  выпустившей эту ценную бумагу, участие в управлении деятельностью (если инвестор купил обыкновенную акцию;  
2)если компания разорится, к владельцу ценных бумаг нельзя предъявить никаких претензий: он потеряет лишь ту сумму, на которую купил такие бумаги;

3)при ликвидации компании  от распродажи её имущества  владельцу ценной бумаги будет  возвращена сумма, соответствующая  его доле в капитале фирмы;

4)в качестве компенсации  за риск потери денег, вложенных в дело, акционер обретает право на части прибылей фирмы, которые будут заработаны в будущем – после увеличения капитала за счёт использования денег акционеров.

Большинство акций выпускается  в форме обыкновенных акций. Размер дивиденда по таким акциям зависит от реально полученной фирмой величины чистой прибыли (то есть прибыли после уплаты налогов государству). Если прибыль мала, то дивиденды могут вообще не выплачиваться. Некоторых владельцев сбережений такая неопределённость перспектив не устраивает. Чтобы добиться получения средств от таких инвесторов, была придумана ещё одна форма ценных бумаг – привилегированная акция, по которым акционеру гарантированно выплачивается определённая доля чистой прибыли фирмы. Кроме дивидендов акционер может получить выгоду и за счёт роста стоимости принадлежащих ему бумаг. Если фирма ведёт дела умело и получает больше прибыли, то курс акций может подняться значительно выше той номинальной суммы, которую акционер реально уплатил. Поэтому владение акциями может быть довольно выгодным делом.

• Государственные инвестиции.

Государство выступает не только как активный и крупнейший инвестор, а  вкладывает деньги в  предприятия, чтобы поддержать их, предотвратить  банкротство и помочь в развитии.

• Рынок облигаций. Фирмы так же могут привлечь средства путём продажи особого типа ценных бумаг – облигаций. Капитал, привлекаемый с помощью облигаций так же носит характер заёмного. Облигации удобнее для фирмы, чем банковские ссуды: здесь условия заимствования предлагает она сама и потому есть шанс, что эти условия окажутся более выгодными фирме, чем при обращении в банк.

Сегодняшняя ценность капитала зависит от того, что капитал может произвести в будущем. Для производства дохода владелец капитала должен отказаться от текущего потребления в надежде получить более высокое вознаграждение в будущем. Поток будущего дохода должен стимулировать создание сегодняшнего запаса. Чтобы создать этот запас, в свою очередь, необходим поток сбережений. Фактор времени (сравнение прошлого с настоящим, настоящего с будущим) приобретает при анализе капитала первостепенное значение.

Доход на капитал будет произведен лишь в том случае, если собственник капитала передаст его для производительного использования предпринимателю (или сам станет предпринимателем). При этом капитал, ссужаемый на время, должен вернуться с приращением. Этот прирост, возвращаемый собственнику капитала, и называется процентом. Ссудный процент - это цена, уплачиваемая собственнику капитала за использование его средств в течение определенного периода времени. При анализе обычно рассматривают капитал исключительно в денежной форме, подразумевая, что на деньги покупают физический капитал.

 

Глава 2. Процент как цена использования капитала

Передача ссудного капитала из рук собственника в руки того, кто собирается его использовать в производственных целях, напоминает акт купли-продажи. В качестве товара здесь выступают деньги, а уплачиваемый за их использование процент в качестве цены этого товара. На рынках ссудных капиталов процент ведет себя как цена. Он повышается при росте спроса на этих рынках и понижается при уменьшении спроса и росте предложения. Есть и обратная зависимость спроса на ссудный капитал  от величины процента высокий процент уменьшает спрос и увеличивает предложение, низкий, наоборот, стимулирует спрос и ограничивает предложение.

Итак, как уже упоминалось в первой главе, ссудный процент - это цена, уплачиваемая собственником капитала за использование их заемных средств в течение определенного периода. Ссудный процент выражается через ставку этого процента за год.

Существование ссудного процента обусловлено наличием товарно-денежных отношений, которые в свою очередь определяются отношениями собственности.

Для кредитора, отказывающегося от текущего потребления материальных благ, цель сделки состоит в получении дохода на ссуженную стоимость; предприниматель привлекает заемные средства также с целью рационализации производства, в том числе увеличения прибыли, из которой он должен уплатить проценты.

Если исходить из принципа равного дохода на вложенные средства, то на один рубль заемных средств приходится величина прибыли, соответствующая доходности собственных вложений. Столкновение интересов собственника средств и предпринимателя, пускающего их в оборот, приводит к разделению прибыли на вложенные средства между заемщиком и кредитором. Доля последнего выступает в форме ссудного процента.

Как на всяком рынке, цена (норма процента) складывается под влиянием соотношения спроса и предложения. Предложение на кредитном рынке определяется склонностью получателей доходов к сбережению определенной их части. Спрос же определяется, во-первых, стремлением к приобретению большего количества потребительских благ, во-вторых, решениями производителей увеличить выпуск за счет дополнительных капиталовложений. Рыночная норма процента будет установлена в точке пересечения кривых спроса на заемные средства и их предложения, в которой и будет достигнуто равновесие.

Спрос на заемные средства в каждой отрасли отражает снижение цен в производстве, ибо все фирмы увеличивают выпуск благ.

Инвестиционный спрос, в свою очередь, будет зависеть от так называемой лизинговой стоимости оборудования. Предложение оборудования может проводиться через лизинговые фирмы. В большинстве случаев новые капиталовложения означают не приобретение фирмой оборудования в собственность, а его аренду у специализированных лизинговых фирм за определенную плату, величина которой колеблется в зависимости, во-первых, от предлагаемого количества, во-вторых, от спроса на него.

Под лизингом обычно понимают долгосрочную аренду машин и оборудования или договор аренды машин и оборудования, купленных арендодателем для арендатора с целью производственного использования при сохранении права собственности на них за арендодателем на весь срок договора. Кроме того, лизинг можно рассматривать как специфическую форму финансирования вложений в основной капитал при посредничестве специализированной компании.

Между лизинговой стоимостью и нормой процента существует определенная зависимость. При низкой норме процента более выгодным, оказывается, вкладывать средства в предпринимательскую деятельность, и спрос на инвестиционные кредиты возрастает. Это обусловливает высокую лизинговую стоимость оборудования, с одной стороны, и тенденцию к повышению нормы процента, с другой. Однако по мере роста инвестиций предложение капитальных благ будет возрастать, лизинговая стоимость снижаться, что отразит падение инвестиционного спроса на кредиты и снижение нормы процента.

Как было уже указано, независимо от того, берет ли предприниматель в аренду, или использует собственный реальный капитал, доходом на капитал выступает процент. В последнем случае он включается в неявные издержки, представляя собой доход предпринимателя как собственника капитала.

Ставка процента представляет собой отношение годовой суммы процента (i) к сумме капитала, предоставленного в кредит (К). Она имеет размерность % год.

i’ =    * 100%,

где i' — ставка процента (процентная ставка).

Почему процент выступает как доход на реальный капитал? Приобретая элементы реального капитала, предприниматель руководствуется принципом альтернативных издержек. Он делает выбор: либо приобрести (или взять в аренду) здание или оборудование, либо положить эквивалентную денежную сумму на банковский счет. В последнем случае он будет ежегодно получать доход в виде процента по определенной ставке. Очевидно, что выбор будет сделан в пользу предпринимательской деятельности в том случае, если приносимый реальным капиталом ежегодный доход окажется, по крайней мере, не меньше годовой суммы банковского процента. Поэтому за цену услуг реального капитала принимается цена услуг денежного капитала, выступающая как процент.

Различаются номинальная и реальная ставки процента:

 

• Номинальная процентная ставка - (in’) — это отношение суммы процента, выраженной в рублях по их текущему курсу, к сумме приносящего этот процент капитала, выраженного в номинальном исчислении. Номинальная ставка показывает, насколько сумма, ко­торую заемщик возвращает кредитору, превышает сумму, полу­ченную в виде кредита.
• Реальная процентная ставка - (ir’) -процентная ставка с поправкой на обесценение денег вследствие повышения общего уровня цен. Эта ставка — основная при принятии инвестиционных решений.

Взаимосвязь реальной, номинальной ставки и инфляции в общем случае описывается следующей (приближённой) формулой:

где:

•  — номинальная процентная ставка
•  — реальная процентная ставка
•  — ожидаемый или планируемый уровень инфляции.

 

Глава 3. Дисконтирование

Спрос на капитальные блага определяется стремлением инвестировать. Средства будут вложе­ны в инвестиционный проект, если полученный предельный до­ход превысит предельные издержки по его реализации. Однако задача значительно усложняется, если принять во внимание тот факт, что объекты капитала служат длительный период времени, а инвестирование, как и получение прибыли, может также про­должаться несколько лет. Способом оценки эффективности инвестиционного проекта является дисконтирование.

Дискон­тирование — процедура вычисления сегодняшнего аналога суммы, которая выплачивается через определенный срок при существующей норме процента. Сущность дисконтирования заключается в том, что при осуществлении инвестиционных проектов должен учитываться фактор времени, т. е. необходи­мо сопоставлять величину сегодняшних затрат и будущих до­ходов. Денежная единица сегодня стоит больше, чем денежная единица завтра. Дисконтирование помогает определить сего­дняшнюю стоимость будущих благ.

Дисконт (d) – это скидка (в процентах), определяемая по отношению к наращенной (будущей) стоимости для получения исходной величины, называемой первоначальной суммой. Дисконтирование – действие, противоположное начислению процентов.

К дисконтированию обращаются, прежде всего, в практике торговой, инвестиционной и банковской деятельности. Процедура дисконтирования применяется не только бизнесменами. Ею пользуются и домохозяйства, напри­мер, при получении денежных сумм по завещанию. Процедура дисконтирования помогает реализовывать эффективные эконо­мические проекты.

Поскольку доход, обуслов­ленный ссудным процентом, распространяется на всю накоп­ленную сумму, его расчет ведется по формуле:

V0 = Vt/(1 - r)t

где t — количество лет; r — ставка процента в десятичных дро­бях; V0 — сегодняшняя стоимость будущей суммы денег; vt — будущая стоимость сегодняшней суммы денег.

Формула дисконтирования показывает, что чем ниже ставка процента и меньше период времени (величина t), тем выше дис­контированная величина будущих доходов. Это  позволяет устранить искажающее влияние на расчёты изменения  ценности денег со временем. Таким  образом, процент в рыночном хозяйстве  выступает как цена равновесия на рынке капитала – фактора производства. Процент – это факторный доход, который получает собственник капитала. Эта же сумма для заёмщика капитала предстаёт как издержки.

В финансовой практике используются два метода дисконтирования:

1. метод математического дисконтирования;
2. метод банковского (коммерческого) учета.

К математическому дисконтированию прибегают в тех случаях, когда по известной наращенной сумме (S), процентной ставке (i) и времени обращения (t) необходимо найти первоначальную стоимость (P). При этом предполагается, что проценты начисляются на первоначальную, а не наращенную сумму денег.

Первоначальную сумму при простом математическом дисконтировании можно рассчитать по формуле:

P=  ,       где  – дисконтный множитель.

На практике математическое дисконтирование используется для определения суммы капитала, необходимого для инвестирования под определенные проценты для получения требуемой величины денежных средств, а также в случаях начисления процентов, удерживаемых вперед при выдаче ссуды.

Наиболее распространенным методом дисконтирования является банковское дисконтирование (коммерческий учет).

Эта процедура представляет собой действие, обратное математическому дисконтированию. Отличие банковского дисконтирования от математического состоит в том, что в случае коммерческого учета ставкой выступает дисконт (d), а при математическом дисконтировании ставкой является обычная процентная ставка (i).

Таким образом, в случаях операций банковского дисконтирования целесообразно воспользоваться следующими формулами:

S= P · (1 – d·t)           

или

P = .            

Умение применять принцип дисконтирования способствует приему верных решений и осуществлению рационального выбора. Например, нужно определить, какие условия предоставления кредита наиболее выгодны отдельному банку: 28% годовых по ежеквартальному начислению сложных процентов или же 30% по полугодовому начислению сложных процентов.

Теоретически эта задача не решаема, но при помощи математических методов можно подсчитать, что наиболее эффективной является процентная ставка 30%. В противном случае банк будет нести потери, связанные либо со слишком заниженной и невыгодной банку ставкой процента, либо с завышенной, непривлекательной для дебитора.

Если номинальная процентная ставка выше темпа прироста цен, то

реальная ставка процента является положительной. При положительной ставке экономически целесообразно давать деньги в долг или хранить их в банке. Если номинальная процентная ставка ниже темпа прироста цен, то

реальная ставка процента является отрицательной. В этом случае лучше потратить деньги немедленно, чтобы избежать их обесценения.

 

Глава 4. Практикум

Задание: Рассчитайте, какую сумму следует вложить в коммерческое предприятие, чтобы через 6 месяцев (180 дней) получить 1000 денежных единиц при ставке процента 6 % годовых .

Решение: Если доход начисляется только на вложенную сумму, то начисляются простые проценты, и расчет наращенной суммы ведется по формуле:

где - наращенная сумма (денежных единиц - д.е.);

- вложенная сумма (д.е.);

- ставка простого процента за год, выраженная в долях  от единицы (1/год);

- срок действия кредита (год).

Подставим: 1000 = Р * ( 1 + 0,06 * 6/12)

                     1000 = 1,03Р

                     Р = 971

     Итак, чтобы через 6 месяцев получить 1000 денежных единиц при процентной ставке 6%, следует вложить в коммерческое предприятие  971единиц.

Ответ: 971 денежных единиц.

 

Заключение

В конце работы я подведу итог проделанной мной работы. Итак, рынок капитала в микроэкономике это те сегменты рынка, где совершается торговля финансовыми активами. Капитал сам по себе представляется в виде фондов. Фонды - это величина капитала в данный момент времени. В любой момент времени фирма имеет определенное количество оборудования и других видов капитала.

Важную роль в хозяйственной жизни общества играет ссудный капитал, с которым, с одной стороны, связана аккумуляция свободных денежных ресурсов, с другой - возможность получения денежных ресурсов для развития хозяйственной деятельности. На рынках ссудных капиталов процент ведет себя как цена. Он повышается при росте спроса на этих рынках и понижается при уменьшении спроса и росте предложения; ссоответственно и наоборот.

Под текущей дисконтированной стоимостью будущего потока доходов понимают ту сумму денег, которую инвестор  должен инвестировать сегодня, чтобы к каким-то конкретным датам, определяемым самим инвестором, располагать суммами денег, которые он намерен получать к установленным срокам.

Таким образом, в данной курсовой работе была полностью раскрыта сущность, определения и понятия рынка капитала, а так же связанные с ним определения и формулы.

 

Список использованной литературы

 

1.  В.Ф. Максимова, Л.В. Горяинова  Микроэкономика. Учебник -  М.: ЕАОИ, 2009. — 204 с. 

2.  Микроэкономика. Теория и российская практика: учебник / под ред. А.Г. Грязновой, Н.Н. Думной. — М.: КноРус, 2005.

3.  Франк Р.Х. Микроэкономика и поведение. - М.: ИНФРА-М, 2000. - 696 с.

4.  Р.М. Нуреев. Н90 Курс микроэкономики: Учебник для вузов. - М.: Норма, 2005. - 576 с.

5.  Вечканов Г.С., Вечканова Г.Р. Микроэкономика. 8-е изд. - СПб.: Питер, 2010. - 208 с.

6.  М.И Плотницкий Экономическая теория (микро- и макроэкономика). Учеб. Пособие для подготовки к экзаменам. - 2-е изд., изм. - М.: Норма, 2005. - 189 с.

7. Банковское дело: учебник под ред. О.И. Лаврушина - 8-е изд., стер. - М.: Кнорус, 2009. — 768 с.

---

Понравилось? Нажмите на кнопочку ниже. Вам не сложно, а нам приятно).

---

Чтобы скачать бесплатно Курсовые работы на максимальной скорости, зарегистрируйтесь или авторизуйтесь на сайте.

Важно! Все представленные Курсовые работы для бесплатного скачивания предназначены для составления плана или основы собственных научных трудов.

---

Друзья! У вас есть уникальная возможность помочь таким же студентам как и вы! Если наш сайт помог вам найти нужную работу, то вы, безусловно, понимаете как добавленная вами работа может облегчить труд другим.

Добавить работу

---

Если Курсовая работа, по Вашему мнению, плохого качества, или эту работу Вы уже встречали, сообщите об этом нам.

---

Добавление отзыва к работе

Добавить отзыв могут только зарегистрированные пользователи.

---

Похожие работы

• Общая характеристика рынка капитала
• Рынок капитала и его особенности
• Рынок капитала и его особенности
• Рынок капитала и его особенности
• Рынок капитала и его особенности