Применение опционов для хеджирования портфельных рисков

Тема: Применение опционов для хеджирования портфельных рисков

Раздел: Бесплатные рефераты по теории инвестиций

Тип: Курсовая работа | Размер: 1.62M | Скачано: 396 | Добавлен 16.01.13 в 02:06 | Рейтинг: 0 | Еще Курсовые работы

Вуз: Финансовый университет

СОДЕРЖАНИЕ

Введение 3

ГЛАВА 1. Теоретические аспекты применения опционов для хеджирования портфельных рисков 5

1.1. Сущность и понятие опциона 5

1.2. Модель оценки опциона 10

ГЛАВА 2. Опционные стратегии хеджирования 18

2.1. Сущность и понятие хеджирования 18

2.2.Методы хеджирования 21

ГЛАВА 3. Проблемы и перспективы использования опционов в хеджировании на рынке России 24

3.1. Состояние рынка опционов в России, пути развития 24

3.2. Ближайшие перспективы 26

Заключение 28

Расчетная часть 30

Список использованной литературы 40

 

Введение

Актуальность темы курсовой работы обусловлена разработкой вопроса о применении опционов, как одного из видов производственных ценных бумаг, для хеджирования портфельных рисков.

Хеджирование сегодня это страхование риска изменения цены актива, процентной ставки или валютного курса с помощью производных инструментов, в работе опционами. В свою очередь, опционный контракт, опцион - срочная сделка, по которой одна из сторон - покупатель опциона,  другая сторона - продавец опциона.

Сегодня нельзя сказать, что  хеджирование как вид профессиональной активности достаточно развито в России. На самом деле справедливо обратное. С одной стороны, не существует достаточно развитого рынка необходимых финансовых инструментов, с другой - эти инструменты недостаточно востребованы. Ведь хеджирование (и об этом будет рассказано в первой главе работы) требует затрат, и в то время как отсутствие таких затрат как правило остаётся незамеченным, их возникновение обязательно привлечёт повышенное внимание руководства компании, и в контексте принципов российского инвестиционного менеджмента это внимание может иметь весьма негативную окраску. Сущность хеджирования как операций на вторичном рынке, экономически связанных с основной деятельностью компании, пока недостаточно понята российскими бизнесменами. Чаще всего имеет место либо нежелание отвлекать капитал на такие операции, либо стремление рассматривать отвлекаемый капитал как спекулятивный, со всеми вытекающими требованиями к его доходности. Принимая во внимание всё вышесказанное, нельзя не добавить, что положительные сдвиги всё же намечены и обязательно произойдут в ближайшем будущем. Экономический рост в современном его понимании вряд ли возможен без эффективной системы вторичных рынков, а развитие такого рынка, повышение его ликвидности и снижение транзакционных издержек создаст благоприятные условия для проведения хеджевых операций самого разного масштаба и направленности. Необходимые для этого квалифицированные специалисты в России уже имеются. Вот почему, хеджирование опционами портфельных рисков является актуальным и перспективным, (а кроме того, чрезвычайно интересным) направлением.

Целью работы является изучение применения опционов для хеджирования портфельных рисков.

В соответствии с целью в работе поставлены следующие задачи:

- рассмотреть теоретические аспекты применения опционов для хеджирования портфельных рисков, в том числе сущность и понятие опциона, хеджирования;

- исследовать опционные стратегии хеджирования, в том числе методы хеджирования;

- рассмотреть проблемы и перспективы использования опционов в хеджировании на рынке России проблемы связные с опционами и пути их решения.

Объектом в курсовой работе выступают опционы на рынке срочных контрактов.
Предметом – способы применения опционов для хеджирования портфельных рисков.

 

Задача 3.

Имеется следующая информация о сроках обращения и текущих котировках бескупонных облигаций.

Вид облигации	Срок обращения (год)	Рыночная цена
А	1	98,04
В	2	93,35
С	3	86,38
Д	4	79,21

А) На основании исходных данных постройте график кривой доходности на 4 года.

В) Дайте объяснение форме наклона кривой.

С) Определите справедливую стоимость ОФЗ-ПД со сроком обращения 4 года и ставкой купона 7% годовых, выплачиваемых один раз в год.

 

Задача 10.

Ниже приведена информация о ценах акций «А» и «В» за несколько лет.

Год	2000	2001	2002	2003	2004	2005	2006	2007	2008	2009
А	7,07	9,29	23,20	53,56	38,25	18,11	13,10	24,23	19,32	17,12
В	0,71	4,33	29,62	108,17	15,03	8,87	8,18	22,51	37,68	39,18

А) Определите среднюю доходность и риск акций за рассматриваемый период.

В) Предположим, что инвестор формирует портфель из данных акций в пропорции 50% на 50%. Определите доходность и риск такого портфеля.

С) Постройте график эффективной границы Марковица при условии, что акции «А» и «В» являются единственными объектами, доступными для инвестирования.

 

Задача 11.

Предположим, что безрисковая ставка составляет 5%. Ниже приведены ожидаемые доходности и стандартные отклонения трех паевых фондов.

Фонд	Доходность	Риск (s)
А	16%	32%
В	14%	25%
С	12%	16%

А) Какие критерии оценки эффективности портфельных инвестиций вы знаете?

В) Какой критерий следует использовать рациональному инвестору для выбора фонда исходя из условий?

б) Какой фонд вы посоветуете инвестору? Дайте обоснование своего выбора и подкрепите свое мнение расчетом соответствующего критерия?

 

Задача 19.

ОАО «Венера» и «Сатурн» имеют следующие возможности для привлечения заемных средств в сумме 100 млн.

Предприятие	Фиксированная ставка	Плавающая ставка
«Венера»	12,0%	LIBOR + 0,1
«Сатурн»	13,4%	LIBOR + 0,6

При этом ОАО «Венера» предпочитает заем по плавающей ставке, а ОАО «Сатурн» - по фиксированной.

А) Разработайте своп, который принесет выгоду обоим предприятиям.

В) Какова максимальная ставка комиссии, которую предприятия могут предложить организатору свопа?

 

Список использованной литературы

1. Боди З., Кейн А. Принципы инвестиций. – М.: Вильямс, 2008.
2. Буренин А.Н.
3. Басовский Л.Е.Экономическая оценка инвестицийМ.: Инфра-М, 2008. - 240 с.
4. Джон К. Халл. Опционы, фьючерсы и другие производные финансовые инструменты 6-е изд. — М.: «Вильямс», 2008. — С. 1056.
5. Инвестиции: учеб.пособие/В.Е.Леонтьев, В.В.Бочаров, Н.П.Радковская. – М.: Магистр; ИНФРА-М, 2011. – 416 с.
6. Инвестиции и инвестиционный анализ: учебник/ Ю.А. Корчагин, И.П. Маличенко. – Ростов н/Д: Феникс, 2010. – 601, [5] с.
7. Инвестиции: учебник. – 2-е изд., перераб. и доп./ Л.Л. Игонина. – М.: Магистр, 2008 – 749 с.
8. Иванов А.П. Финансовые инвестиции на рынке ценных бумаг. – 3-е изд., перераб. и доп. – М.: Издательско-торговая корпорация «Дашков и К˚», 2008 – 480 с.
9. Каплунова.А. Налогообложение операций с корпоративными облигациями. // Рынок ценных бумаг 2010.
10. Лукасевич И.Я. Инвестиции: Учебник. – М.: Вузовский учебник: ИНФРА-М, 2011. – 413 с.
11. Лукасевич И.Я. Финансовый менеджмент. – М.: Эксмо, 2008, 2009, 2010.
12. Михайлова Э.А., Орлова Л.Н. Экономическая оценка инвестиций: Учебное пособие. - Рыбинск: РГАТА, 2008. - 176 с. 
13. Нечаев. В. Корпоративные облигации: Проблемы и решения// Рынок ценных бумаг 2007.

---

Понравилось? Нажмите на кнопочку ниже. Вам не сложно, а нам приятно).

---

Чтобы скачать бесплатно Курсовые работы на максимальной скорости, зарегистрируйтесь или авторизуйтесь на сайте.

Важно! Все представленные Курсовые работы для бесплатного скачивания предназначены для составления плана или основы собственных научных трудов.

---

Друзья! У вас есть уникальная возможность помочь таким же студентам как и вы! Если наш сайт помог вам найти нужную работу, то вы, безусловно, понимаете как добавленная вами работа может облегчить труд другим.

Добавить работу

---

Если Курсовая работа, по Вашему мнению, плохого качества, или эту работу Вы уже встречали, сообщите об этом нам.

---

Добавление отзыва к работе

Добавить отзыв могут только зарегистрированные пользователи.

---

Похожие работы

• Применение моделей оценки опционов в инвестиционном анализе
• Применение опционов для хеджирования портфельных рисков