Методы и модели оценки конвертируемых инструментов

Тема: Методы и модели оценки конвертируемых инструментов

Раздел: Бесплатные рефераты по теории инвестиций

Тип: Курсовая работа | Размер: 267.30K | Скачано: 385 | Добавлен 15.04.11 в 15:34 | Рейтинг: 0 | Еще Курсовые работы

Вуз: ВЗФЭИ

Содержание

Введение 3

1. Производные конвертируемые инструменты. 5

1.1. Виды производных конвертируемых инструментов и их основные особенности. 5

1.2. Базовые принципы ценообразования дериватов. 14

2. Основные методы использования производных инструментов. 25

2.1. Фьючерсы. 25

2.2. Опционы. 29

2.3. Варранты. 31

3. Рынок производных инструментов в России: история возникновения, особенности и перспективы развития 32

3.1 Этапы и некоторые итоги развития срочного рынка в России 32

3.2.Основные тенденции развития рынка корпоративных облигаций. 34

Заключение 41

Практическая часть 42

Список использованной литературы 50

 

Введение

К производным относятся финансовые инструменты, предусматривающие возможность покупки/продажи права на приобретение/поставку базисного актива или получения/выплату дохода, связанного с изменением некоторой характеристики этого актива. С помощью деривативов продаются не собственно активы, а права на операции с ними или получение соответствующего дохода.

Производный финансовый инструмент имеет два основных признака «производности». Во-первых, в основе подобного инструмента всегда лежит некий базисный актив – товар, акция, облигация, вексель и др. Во-вторых, его цена чаще всего определяется на основе цены базисного актива. Поскольку базисный актив – это некоторый рыночный товар или характеристика рынка, цена производного финансового инструмента постоянно варьируется.

В основе многих финансовых инструментов и операций лежат ценные бумаги. Ценная бумага – это документ, удостоверяющий с соблюдением установленной формы и обязательных реквизитов имущественные права, осуществление или передача которых возможны только при его предъявлении.[4.133]

Через ценные бумаги осуществля­ется инвестиционный процесс, при котором инвестиции автоматически направляются в самые эффективные сферы народного хозяйства, их полу­чают наиболее жизнеспособные рыночные структуры. Ценные бумаги являются главным средством восстановления и развития ры­ночных методов хозяйствования, фиксирующие право собственности на капитал (как в денежной, так и в вещественной формах). С помощью ценных бумаг собственность государства может быть превращена в собственность акционерных обществ, т.е. широких слоев населения - частных собственников. Единственным отличием рынка ценных бумаг от рынка любого другого товара является то обстоятельство, что он служит формированию денежного капитала, в последующем возможно используемого для инвестирования производства какого-либо реального товара или же приращения начального капитала.

До настоящего времени серьезнейшей проблемой российского фондового рынка  является нехватка надежных финансовых инструментов. Наиболее актуальной эта проблема стала после проведения реструктуризации рынка гособлигаций. Кроме того, после известных потрясений рынок госбумаг и рынок акций утратили доверие российских инвесторов.

Введение в обращение облигаций способно оказать помощь реальному сектору экономики. Выпуск облигаций открывает для российских предприятий прямой источник привлечения инвестиций, в то же время не затрагивает отношения собственности.

Целью курсовой работы является рассмотрение методов и моделей оценки конвертируемых инструментов.

Из цели курсовой работы можно выделить несколько задач:

1. Изучить виды производных конвертируемых инструментов и их основные особенности.

2.Познакомится с основными методами использования производных инструментов.

3. Рассмотреть рынок производных инструментов в России: историю возникновения, особенности и перспективы развития.

 

ЗАДАЧА 4

Рассматривается возможность приобретения еврооблигаций ОАО «Нефтегаз». Дата выпуска – 16.06.2008. Дата погашения – 16.06.2015. Купонная ставка – 10%.Число выплат – 2  раза в год. Требуемая норма доходности (рыночная ставка) – 12% годовых. Сегодня 15.11.2009. Средняя курсовая цена облигации – 102,70.

А) Определите дюрацию этой облигации на дату совершения сделки.

В) Как изменится цена облигации, если рыночная ставка: а) возрастет на 1,75%; б) упадет на 0,5%.

 

ЗАДАЧА 8

Обыкновенные акции предприятия «К» продаются по 50,00. Ожидаемый дивиденд равен 2,50.

Определите доходность инвестиции, если ожидаемый ежегодный рост дивидендов составит: а) 0 %; б) 5 %; в) 12 %

 

ЗАДАЧА 15

Имеются следующие данные о значении фондового индекса и стоимости акции ОАО «Авто».

Период	Индекс	ОАО «Авто»
	245,5	21,63
1	254,17	28,88
2	269,12	31,63
3	270,63	34,50
4	239,95	35,75
5	251,99	39,75
6	287,31	42,35
7	305,27	40,18
8	357,02	44,63
9	440,74	41,05
10	386,16	42,15
11	390,82	42,63
12	457,12	43,75

А) Определите среднюю доходность и коэффициент β для акции ОАО «Авто».

В) Постройте график линии SML для акции ОАО «Авто».

 

ЗАДАЧА 17

Клиент инвестиционной компании обратился с просьбой о покупке европейского опциона пут на акции непубличного предприятия с ценой исполнения 100,00.  В настоящее время на рынке торгуется опцион колл на акции другого предприятия с аналогичным сроком и ценой исполнения. Его цена равна 12,00. Текущая цена акции этого предприятия – 109,00. Имеется также безрисковая облигация с таким же сроком обращения и доходностью 3,08%.

А) Какую модель следует использовать для оценки стоимости опциона пут?

В) Какие действия следует предпринять инвестиционной компании для удовлетворения запроса клиента? Обоснуйте свое решение расчетами.

С) Определите  цену опциона пут для клиента.

 

Список использованной литературы

1.Деривативы. Курс для начинающих науч. Ред. В. Ионов/ Пер. с англ. Б. Зуев. – М.: Алыпина Паблишер, 2002.-208 с.

2.Инвестиционный анализ: Учеб.-практ. Аньшин  В. М.  Пособие.-3-е изд., испр.- М.: Дело, 2004. – 280с.219

3.Инвестиционная оценка. Инструменты и техника оценки любых активов./ Пер. с англ. Дамодарян Асват – М.: Альпина Бизнес Букс, 2004. –

4.Инвестиции: учеб./ Ю. А. Андрианов,; отв. Ред. В.В.Ковалев, В.В. Иванов, В.А.Лялин. – 2-е изд., перераб. и доп. – М.:Проспект,2010. – 592с.

5.Конспект лекций.

6.Опционы как стратегическое инвестирование. Издательство дом "ЕВРО". Москва 2003г./Лоуренс г.Макмиллан/

7.Рынок ценных бумаг: Учебник / Под ред. В.А. Галанова,  А.И. Басова. - 2-е изд., перераб. и доп.-М.:Финансы и статистика,2006.

8.Технический анализ фьючерсных рынков:теория и практика. Москва,Диаграмма,2002г/Джон Дж.Мэрфи/

9.Теория инвестиций. Методические указания к выполнению курсовой работы. Для студентов VI курса специальности 060400 "Финансы и кредит" специализации "Финансовый менеджмент". – М.: ВЗФЭИ, 2009.

10.Фундаментальный анализ финансовых рынков.–СПб.:Питер,2005

11. Российские долговые бумаги: итоги прошедшего года Рынок ценных бумаг 2001 №2 (185) стр29-33

12. Сурков О. Рынок корпоративных облигаций как реальная альтернатива государственным бумагам //Рынок ценных бумаг 2001 №6(189) стр.102-103.

---

Понравилось? Нажмите на кнопочку ниже. Вам не сложно, а нам приятно).

---

Чтобы скачать бесплатно Курсовые работы на максимальной скорости, зарегистрируйтесь или авторизуйтесь на сайте.

Важно! Все представленные Курсовые работы для бесплатного скачивания предназначены для составления плана или основы собственных научных трудов.

---

Друзья! У вас есть уникальная возможность помочь таким же студентам как и вы! Если наш сайт помог вам найти нужную работу, то вы, безусловно, понимаете как добавленная вами работа может облегчить труд другим.

Добавить работу

---

Если Курсовая работа, по Вашему мнению, плохого качества, или эту работу Вы уже встречали, сообщите об этом нам.

---

Добавление отзыва к работе

Добавить отзыв могут только зарегистрированные пользователи.

---

Похожие работы

• Методы и модели оценки конвертируемых инструментов
• Принципы ценообразования в торговле опционами
• Опционы
• Управление финансовыми результатами на основе маржинального подхода (ООО «Успех»)