Тесты с ответами по теории финансового менеджмента

Тема: Тесты с ответами по теории финансового менеджмента

Раздел: Бесплатные рефераты по теории финансового менеджмента

Тип: Тест | Размер: 16.39K | Скачано: 573 | Добавлен 11.01.11 в 11:39 | Рейтинг: +13 | Еще Тесты

I вариант

1. Термин «ЭФФЕКТИВНОСТЬ» применительно к рынку капитала означает:

• Соотношение затрат и полученного финансового результата;
• Уровень информационной насыщенности и доступности информации на рынке ценных бумаг;
• Цену на акции и облигации в текущий момент времени

Ответ а

В связи с установления рыночной экономики, все больше компаний связаны с рынком капитала. Эффективность рынка капитала понимается не в экономическом, а в информационном плане, т.е. степень эффективности рынка капитала характеризуется информационной насыщенностью и доступностью информации всем участникам рынка. Предположим, что на рынке находящимся в равновесии появилась информация, что цена акций некоторого предприятия занижена, это приведет к повышению стоимости акций этого предприятия до уровня соответствующего реальной стоимости этих акций. Время, через которое отразится влияние информации на стоимость акций, характеризует эффективность данного рынка капитала.

 

2. Концепция наличия асимметричной информации на рынке капитала означает:

• Отдельные категории лиц могут владеть информацией, недоступной всем участникам рынка в полной мере;
• Каждый потенциальный инвестор имеет собственное суждение по поводу цены и стоимостиценной бумаги;
• Отсутствует информация, позволяющая судить о вероятности успешной покупки на фондовом рынке.

Ответ а

Суть концепции заключается в том, что отдельные категории лиц могут владеть информацией, которая недоступна всем участникам рынка. Подобную информацию называют ассиметричной информацией. Носителями этой информации чаще всего являются менеджеры предприятия и его собственники. Ассиметричная информация может использоваться различными способами в зависимости от того, какой эффект будет иметь обнародование этой информации.
Практически любой рынок капитала характеризуется наличием ассиметричной информации, поскольку идеальных рынков капитала в практике не существует. Однако, чем более рынок эффективен, тем меньше на нем ассиметричной информации.

 

3. Цена капитала это:

• Банковский процент, по которому можно взять кредит;
• Процент, который можно заплатить за привлечение единицы капитала;
• То же, что и цена предприятия, как субъекта на рынке капиталов.

Ответ c

Для того, чтобы ответить на данный вопрос надо для начала определить, что же такое цена капитала: цена капитала - одна из основных концепций финансового менеджмента. Цена капитала - это плата за использование того или иного источника финансирования предприятия, причем не только заемного, но и собственного капитала. Каждый из таких источников имеет цену. Она выражается в процентах к величине используемого капитала. По отношению к собственному капиталу цена - это дивиденды акционерам, издержки, связанные с эмиссией акций, и т.п. Цену капитала не следует отождествлять со стоимостью предприятия (бизнеса) или стоимостью имущества предприятия. Для одних видов капитала его цена достаточно четко выражена, для других ее необходимо рассчитывать. Цена капитала показывает минимально допустимый уровень доходности операций хозяйствующего субъекта. Цена капитала дает возможность обосновывать принимаемые инвестиционные решения, определять финансовые издержки, оптимизировать структуру капитала и др.

 

4. При определении структуры источников финансирования следует ориентироваться на:

• Балансовую оценку;
• Рыночную оценку.

Ответ а

Основными источниками финансирования являются собственные средства: уставный капитал, прибыль, амортизационные отчисления и др.

Уставный капитал представляет собой сумму средств, предоставленных собственниками для обеспечения уставной деятельности предприятия. Содержание категории «уставный капитал» зависит от организационно-правовой формы предприятия:

· для государственного предприятия — стоимостная оценка имущества, закрепленного государством за предприятием на праве полного хозяйственного ведения;

· для товарищества с ограниченной ответственностью — сумма долей собственников;

· для акционерного общества — совокупная номинальная стоимость акций всех типов;

· для производственного кооператива — стоимостная оценка имущества, предоставленного участниками для ведения деятельности;

· для арендного предприятия — сумма вкладов его работников;

· для предприятия иной формы, выделенного на самостоятельный баланс — стоимостная оценка имущества, закрепленного его собственником за предприятием на праве полного хозяйственного ведения.Рыночную оценку

 

5. Оценка интеллектуальной собственности при банкротстве фирмы проводится по:

• восстановительной стоимости;
• остаточной стоимости;
• ликвидационной стоимости;
• рыночной стоимости

Ответ d

Все большее значение на мировом и внутреннем рынке приобретают коммерческие операции с объектами интеллектуальной собственности (ИС) - специфическим товаром, являющимся результатом творческого труда. Объективно обоснованная величина рыночной стоимости интеллектуальной собственности необходима: при операциях передачи прав на ИС или сдачи в аренду, т.е. представлении права использования ИС по лицензионному договору; при акционировании предприятий и перераспределении имущественных долей; при привлечении новых пайщиков и дополнительной эмиссии акций; при налогооблажении и страховании; при кредитовании под залог и привлечении инвесторов: при исполнении прав наследования, судебного приговора и других операциях, связанных с реализацией имущественных прав. Выработка единого подхода к оценке стоимости объектов интеллектуальной стоимости становится важной проблемой современного бизнеса

 

6. Чувствительность конкретной акции к рыночным изменениям отражается:

• В показателе β;
• В средней рыночной доходности акции;
• Премии за рыночный риск.

Ответ а

Концепция CAPM основывается на утверждении, что  единственным фактором, влияющим на долговременную (не спекулятивную) доходность конкретного вложения является рыночный риск (систематический, не устраняемый дифференциацией вложений). Этот риск отражается коэффициентом β, который показывает степень чувствительности доходности конкретного актива (например, акции) к взлетам и падениям рынка.

 

7. Какое влияние структура капитала оказывает на стоимость предприятия в соответствии с теорией Модильяни – Миллера?

• Структура капитала не влияетна стоимость предприятия;
• Стоимость предприятия определяется структурой ее капитала;
• Стоимость предприятия частично зависит от структуры ее капитала.

Ответ а

=> Согласно теории Модильяни - Миллера в идеальной экономической среде структура капитала не влияет на стоимость предприятия, которая зависит только от рентабельности его деятельности и связанных с ней рисками. Следовательно, структуру капитала нельзя оптимизировать

 

8. Показатель характеризует:

• Доход предприятия после выплаты всех обязательств, связанных с привлечением капитала;
• Новую стоимость для владельцев, если прибыль превышает сумму средств, уплаченную за привлечение заемного капитала;
• Новую стоимость для владельцев, если прибыль превышает сумму средств, уплаченную за привлечение капитала.

Ответ а

Экономическая добавленная стоимость – это важный экономический показатель, характеризующий эффективность использования капитала предприятия, прибавление к рыночной стоимости предприятия. Экономическая добавленная стоимость представляет собой реальный экономический доход, рассчитанный исходя из разности между заработанной и требуемой собственником прибылью, определенными с использованием кассового метода учета доходов и расходов.

 

9. Рыночный метод в большей степени позволяет оценить:

• То, чем обладает продавец сейчас;
• Стоимость, которая будет создана покупателем при покупке предприятия;
• Среднюю доходность аналогичных предприятий.

Эти методы позволяют сравнивать стоимость оцениваемого предприятия со стоимостью других сопоставимых предприятий по системе показателей: цена/балансовая прибыль; цена/чистая прибыль; цена/текущий денежный поток; цена/чистый денежный поток; цена/валовая выручка; цена/действующая выручка; цена/балансовая стоимость

Ответ а

 

10. Продажа долевого участия в реализующих перспективные инновационные проекты дочерних предприятиях осуществляется на основе:

• Балансовой стоимости имеющихся пакетов акций (паев);
• Оценочной рыночной стоимости указанных пакетов акций или паев;
• Рыночной стоимости обращающихся на фондовом рынке акций дочерних предприятий

Ответ c

Одним из наиболее характерных примеров может служить инвестирование ресурсов на приобретение или поглощение компании, когда приобретая определенный пакет акций, инвестор, получает в собственность реальные активы.

В этой связи стратегический подход к вопросу инвестирования может быть основан на пяти основных положениях:

 * культура деятельности, направленная на всемерное поддержание долгосрочных партнерских отношений с контрагентами корпорации;

 * концентрация усилий на наиболее эффективных секторах экономики и инвестиционных ценностях, с которыми имеется опыт работы;

 * мощное распределение активов и пассивов;

 * эффективная интеграция различных элементов инвестиционного портфеля;

 * финансовые возможности, сочетающие новаторские методы структуризации с устойчивым балансом;

 * глобальный охват.

Данные стратегические посылки позволяют с большой долей уверенности говорить о наличии у корпорации эффективных инструментов инвестирования, особенно в сфере приобретения пакетов акций. В рамках стратегии необходима четкая методологическая основа принимаемых решений. 

 

11. Финансовая синергия при слиянии и присоединении предприятий – это дополнительный эффект от:

• Слияния двух капиталов;
• Возникающих налоговых преимуществ;
• Увеличения продаж более дешевым способом.

Ответ а, b

Финансовые синергии проявляются в эффекте увода от налогообложения временно свободных денежных средств, а возможность покупки компании по цене ниже балансовой дает дополнительный выигрыш.

При расчете денежных потоков должны быть учтены все синергетические (Синергия (гр. synergeia — cотрудническтво, содружество) — реакция на комбинированное воздействие двух или нескольких организмов, характеризующаяся тем, что это действие превышает действие, оказываемое каждым компонентом в отдельности) эффекты, так как нас интересует предельное влияние реорганизации.
Синергетический эффект — превышение стоимости объединенных компаний после слияния и суммарной стоимости компаний до слияния или добавленная стоимость объединения (2 + 2 = 5).

 

12. Верно ли следующее утверждение: поглощаемая компания на момент ее поглощения является, как правило, недооцененной фондовым рынком?

• Да;
• Нет;
• В зависимости от обстоятельств.

Ответ а

Поглощения (takeovers) отличаются от слияний тем, что поглощающая фирма приобретает (зачастую по частям от многих сравнительно мелких акционеров) очевидно (при имеющемся распределении акций объекта поглощения) контрольный пакет поглощаемого предприятия.

Если приобретается пакет, превышающий 75% обычных ак­ций поглощаемой компании (дающий право на ее ликвидацию в результате голосования тремя четвертями акций), то погло­щение может привести к потере поглощаемым предприятием своей юридической самостоятельности и превращению его в подразделение (структурную единицу) поглощающей фирмы. Если же приобретается контрольный пакет, составляющий менее 75% обыкновенных акций, то поглощенная компания может не потерять своей юридической самостоятельности, но окажется выраженным дочерним предприятием (филиалом) поглощающей фирмы.

При любом из этих вариантов, однако, поглощенное предприятие теряет свою самостоятельность в решении как стратегических вопросов развития, так и многих тактических задач, сводящихся к определению желательных поставщиков и клиентов, цен, условий поставок и оплаты по заключаемым договорам, найма работников (особенно высшего звена) и пр.

Поглощаемая компания на момент ее поглощения является, как правило, недоооцененной фондовым рынком, потому что в противном случае для поглощающей компании имело бы место разводнение ее акций, не преодолеваемое в ближайшем будущем.

Целесообразность поглощения зависит от ценности имущества поглощаемого предприятия, а также и многих других факторов. При оценке эффективности поглощения следует учитывать то, что поглощение может быть нацелено на получение как растущих доходов с акций становящейся более прибыльной (или способной получать серьезные внереализационные доходы от продажи ценного имущества) поглощаемой компании, так и дополнительных прибылей (экономии) по контрагентским и сбытовым договорам с объектом поглощения.

Поглощение кризисного предприятия может рассматриваться в качестве способа его финансового оздоровления и повышения стоимости, «работающего» так же, как и слияния, но гораздо в более значимой степени. Эффект этого способа становится ощутимым, если финансово-кризисное предприятие поглощается:

• его финансово-здоровым кредитором, постоянным по­ставщиком или клиентом;

• сторонней финансово-здоровой фирмой из любой отрасли;

• инвестиционной компанией или банком, которые до сих пор не имели финансовых отношений с данным предприятием.

Если финансово-кризисное предприятие поглощается его кредитором, постоянным поставщиком или клиентом, то на принятие решения о поглощении могут повлиять соображения:

• лучшего, под контролем кредитора, управления долгом за­емщика (юридическая самостоятельность должника тогда не теряется);

• увеличения вертикальной интегрированности поставщика («снизу вверх») либо клиента («сверху вниз»), вызванного желанием минимизировать зависимость от рискованной внешней среды;

• наличия у поглощающей компании эффективной команды менеджеров для поглощаемого предприятия, имеющей опыт работы в смежной отрасли.

Если финансово-кризисная фирма поглощается сторонней нефинансовой компанией, то это может быть вызвано стремлением последней диверсифицироваться или переспециализироваться с освоением вида деятельности поглощаемого предприятия. В частности, может сыграть свою роль стремление поглощающей компании к горизонтальной диверсификации с освоением комплементарных товаров и/или услуг, дополняю­щих в потреблении продукты поглощающей фирмы, предложе­ние которых в комплекте с ее основными продуктами создает более благоприятные перспективы сбыта. При этом, как оказы­вается, для выпуска указанных товаров и/или услуг у погло­щаемого предприятия имеются необходимые материальные и нематериальные специальные активы.

Если рассматриваемое предприятие поглощается инвестиционной компанией или банком, то «классическим» мотивом для поглощения способно служить то, что поглощающая компания (банк) в отличие от прочих участников фондового рынка усматривает в поглощаемом предприятии потенциал существенного повышения его коммерческой эффективности, который может быть реализован на базе финансовых и организационных возможностей поглощающей компании.

 

13. В чем должна заключаться реструктуризациядебиторской задолженности для финансово-кризисного предприятия?

• В отсрочке (рассрочке) платежей по дебиторской задолженности;
• в конвертации просроченной дебиторской задолженности в акции предприятий-должников;
• в продаже наиболее ликвидной дебиторской задолженности;
• во всем перечисленном выше.

Ответ а

Дебиторская задолженность возникает в результате кредитования покупателей (заказчиков) продукции от  момента отгрузки готовой продукции до перечисления на расчетный счет организации-продавца в банке платежа за нее.  Уровень дебиторской задолженности зависит от вида изготавливаемой продукции, емкости рынка, степени насыщенности рынка данной продукцией, принятой в организации системы расчетов, политики коммерческого кредитования и других условий.

Реструктуризация дебиторской задолженности организации представляет собой перевод просроченной дебиторской задолженности в быстроликвидные активы для повышения её платежеспособности.

Реструктуризация и уменьшение дебиторской задолженности организации могут происходить с помощью:

• взаимозачета взаимных платежных требований до арбитражных процедур;
• передачи дебиторам в зачет погашения задолженности быстроликвидных ценных бумаг (государственных облигаций, акций известных компаний топливно-энергетического комплекса) по взаимному соглашению;
• передачи дебитором части своего имущества в погашение задолженности;
• переоформление дебиторской задолженности в векселя;
• увеличение размера предоплаты за отгруженную продукцию;
• применения системы скидок от стоимости продукции при досрочном, своевременном платеже за отгруженную продукцию и снижения санкций за просрочку платежа;
• применения процедуры факторинга;
• подачи имущественного иска на должника в арбитражный суд;
• взыскания дебиторской задолженности со скидкой;
• отсрочки обязательств по дебиторской задолженности при обеспечении её залогом.

Необходимость поиска эффективных путей по повышению ликвидности дебиторской задолженности организации с целью скорейшего высвобождения денежных средств, заложенных в ней, для погашения кредитной задолженности  связана с повышением (восстановлением) платежеспособности организации.

 

14. От чего зависит целесообразность поглощения той или иной компании?

• От соотношения темпов роста прибылей поглощающей и поглощаемой компаний;
• От ценности имущества поглощаемой компании;
• От уровня предлагаемых сбытовых цен и конкуренции за заказы поглощаемой компании – заказчика;
• От всего перечисленного выше.

Ответ d

от разных причин - но это фактор приоритета и монополизации.  Тут все связано. Я считаю, вот например  у меня есть свободные денежные средства, а у компании провал ,но интересные разработки, она дает себя сьесть. =>Когда цель оправдывает средства. Так же я могу выкупить их и забрать у них оборудование, открыв свое дело.

 

15. Конгломератное слияние – это:

• Слияние предприятий разных отраслей;
• Слияние не двух, а нескольких предприятий;
• Вхождение в холдинг.

Ответ а, b

В данном случае правильный ответ гласит так: Конгломератное слияние- это Слияние двух или более компаний, сферы деятельности которых не связаны друг с другом. (©Wikipedia)

---

Понравилось? Нажмите на кнопочку ниже. Вам не сложно, а нам приятно).

---

Чтобы скачать бесплатно Тесты на максимальной скорости, зарегистрируйтесь или авторизуйтесь на сайте.

Важно! Все представленные Тесты для бесплатного скачивания предназначены для составления плана или основы собственных научных трудов.

---

Друзья! У вас есть уникальная возможность помочь таким же студентам как и вы! Если наш сайт помог вам найти нужную работу, то вы, безусловно, понимаете как добавленная вами работа может облегчить труд другим.

Добавить работу

---

Если Тест, по Вашему мнению, плохого качества, или эту работу Вы уже встречали, сообщите об этом нам.

---

Добавление отзыва к работе

Добавить отзыв могут только зарегистрированные пользователи.

---

Похожие работы

• Тест по Теории финансового менеджмента Вариант 1
• Шпаргалка для КОПР по теории финансового менеджмента
• Копры по Теории финансового менеджмента
• Ответы на тест по Теории финансового менеджмента
• Тесты по теории финансового менеджмента с пояснением ответов