Тест по Теории финансового менеджмента Вариант 1

Тема: Тест по Теории финансового менеджмента Вариант 1

Раздел: Бесплатные рефераты по теории финансового менеджмента

Тип: Контрольная работа | Размер: 21.05K | Скачано: 192 | Добавлен 04.01.15 в 21:41 | Рейтинг: 0 | Еще Контрольные работы

I вариант

1. Термин «ЭФФЕКТИВНОСТЬ» применительно к рынку капитала означает:
   • Соотношение затрат и полученного финансового результата;
   • Уровень информационной насыщенности и доступности информации на рынке ценных бумаг;
   • Цену на акции и облигации в текущий момент времени

Пояснение: Финансовый менеджмент включает в себя важнейшие теоретические положения управления финансами или как еще называют – базовые концепции, к ним относят:

 – концепцию денежных потоков;

–  концепцию временной стоимости денежных средств;

–  концепцию компромисса между риском и доходностью;

–  концепцию стоимости капитала;

–  концепцию эффективности рынка капитала;

–  концепцию асимметричности информации;

– концепцию агрессивных отношений;

– концепцию альтернативных затрат;

–концепцию временной неограниченности функционирования хозяйствующего субъекта.

Именно «концепция эффективности рынка капитала» раскрывает термин «эффективность» применительно к рынку капитала, не в экономическом, а в информационном смысле, т.е. отражает уровень информационной насыщенности  и доступность информации всем участникам рынка.

 

2. Концепция наличия асимметричной информации на рынке капитала означает:
   • Отдельные категории лиц могут владеть информацией, недоступной всем участникам рынка в полной мере;
   • Каждый потенциальный инвестор имеет собственное суждение по поводу цены и стоимостиценной бумаги;
   • Отсутствует информация, позволяющая судить о вероятности успешной покупки на фондовом рынке.

Пояснение: «Концепция наличия асимметричной информации», согласно первому вопросу теста, также является базовой концепцией. Смысл данной концепции в том, что менеджеры (топ) или владельцы предприятия (их относят к отдельным категориям лиц) могут в определенных случаях обладать информацией, недоступной в равной степени всем участникам рынка.

 

3. Цена капитала это:
   • Банковский процент, по которому можно взять кредит;
   • Процент, который можно заплатить за привлечение единицы капитала;
   • То же, что и цена предприятия, как субъекта на рынке капиталов.

Пояснение:  

• Под ценой капитала понимается совокупная сумма денежных средств, которую необходимо заплатить за использование определенного объема финансовых ресурсов. Цена капитала выражается в процентах по отношению к объему ресурсов.
• Цену капитала не следует отождествлять со стоимостью предприятия (бизнеса) или стоимостью имущества предприятия. Для одних видов капитала его цена достаточно четко выражена, для других ее необходимо рассчитывать.
• Цена капитала показывает минимально допустимый уровень доходности операций хозяйствующего субъекта.

 

4. При определении структуры источников финансирования следует ориентироваться на:
   • Балансовую оценку;
   • Рыночную оценку.

Пояснение:  

Структура источников финансирования предприятия (структура капитала) представляет собой соотношение собственных и заемных финансовых средств, используемых предприятием в процессе своей хозяйственной деятельности.

• Основным недостатком балансовой оценки является искажение реальной стоимости капитала и его величины, что особенно заметно на примере формирования дополнительного оплачиваемого капитала, стоимости всего собственного капитала.
• Рыночная цена (оценка)- является более точной, так как определяет истинные доходы (рентабельность) предприятия, которые могут быть получены при реализации своих ценных бумаг на рынке.

 

5. Оценка интеллектуальной собственности при банкротстве фирмы проводится по:
   • восстановительной стоимости;
   • остаточной стоимости;
   • ликвидационной стоимости;
   • рыночной стоимости

Пояснение: Для того чтобы понять по какой стоимости проводится оценка интеллектуальной стоимости при банкротстве необходимо знать модели оценки интеллектуальной собственности:

Чаще всего для определения стоимости интеллектуальной собственности используются следующие:

• Восстановительная стоимость определяет стоимость возмещения собственности. Практически стоимость возмещения интеллектуальной собственности равна стоимости научно-исследовательской разработки, хотя теоретически они отличаются (стоимость разработки - это фактическая стоимость, то, чего действительно стоило разработать технологию в то время, когда она разрабатывалась, а восстановительная стоимость - это оценка стоимости достижения такого же результата сейчас; эти цифры могут сильно отличаться). Восстановительная стоимость - это сумма расходов на исследования, эксперименты, документацию, услуги юристов в текущих ценах.
• Рыночная стоимость. Этот подход очень хорошо работает для оценки недвижимости, но его очень трудно применить для оценки патентов. Поскольку, по определению, все патентованные изобретения уникальны, практически нельзя найти патент, существенно похожий на тот, который мы оцениваем. Более того, отсутствует эффективный рынок патентов - даже если мы найдем подобный патент, у нас не будет информации о ценах последних продаж таких патентов. Получается, что метод оценки рыночной стоимости хорошо работает для домов, но не для патентов.
• Модель остаточной стоимости. Ее отличительная особенность – определение стоимости всей интеллектуальной собственности фирмы, а не отдельного компонента. Более того, она применима только в случае прибыльного бизнеса. Следовательно, она обладает некоторыми ограничениями. Однако она устраивает налоговую службу.
• Ликвидационная стоимость. Часто синонимична утилизационной стоимости. Ликвидационная стоимость – стоимость объекта интеллектуальной собственности при вынужденной продаже, банкротстве. Определяется ликвидационная стоимость конкурсным управляющим в ходе инвентаризации и оценки всего имущества предприятия - должника.

 

6. Чувствительность конкретной акции к рыночным изменениям отражается:
   • В показателе β;
   • В средней рыночной доходности акции;
   • Премии за рыночный риск.

Пояснение: Коэффициент β отражает чувствительность показателей доходности ценных бумаг (а именно конкретной акции) конкретной компании к изменению рыночного (систематического) риска. Показывает предельный вклад доходности данной ценной бумаги.

[Если β = 1, то колебания цен на акции этой компании полностью совпадают с колебаниями рынка в целом. Если β = 1,2, то можно ожидать, что в случае общего подъема на рынке стоимость акций этой компании будет расти на 20% быстрее, чем рынок в целом. И наоборот, в случае общего падения стоимость ее акций будет снижаться на 20% быстрее рынка в целом].

 

7. Какое влияние структура капитала оказывает на стоимость предприятия в соответствии с теорией Модильяни – Миллера?
   • Структура капитала не влияетна стоимость предприятия;
   • Стоимость предприятия определяется структурой ее капитала;
   • Стоимость предприятия частично зависит от структуры ее капитала.

Пояснение: теория Модильяни-Миллера говорит о том, что в идеальной экономической среде (под ней понимается совершенные рынки, отсутствие налогов и другие издержки ведения бизнеса, нахождение всех участников хозяйственной деятельности в разных условиях) структура капитала не влияет на стоимость предприятия, которая зависит только от рентабельности его деятельности и связанных с ней рисками.

 

8. Показатель EVA характеризует:
   • Доход предприятия после выплаты всех обязательств, связанных с привлечением капитала;
   • Новую стоимость для владельцев, если прибыль превышает сумму средств, уплаченную за привлечение заемного капитала;
   • Новую стоимость для владельцев, если прибыль превышает сумму средств, уплаченную за привлечение капитала.

Пояснение:  EVA (экономическая добавленная стоимость) характеризует:

• экономическуюприбылькомпании,тоестьпозволяетвыяснить, достаточнолионазарабатываетпосравнениюальтернативными вложениями.

ИЛИ ИНАЧЕ ГОВОРЯ:

• доход компании после выполнения всех обязательств, связанных с привлечением капитала.
• Компания создает новую стоимость (ценность) для своих владельцев, если ее прибыль превышает сумму средств, уплаченную за привлечение капитала.
• Позволяет сконцентрироваться на оценке деятельности за конкретный период.

 

9. Рыночный метод в большей степени позволяет оценить:
   • То, чем обладает продавец сейчас;
   • Стоимость, которая будет создана покупателем при покупке предприятия;
   • Среднюю доходность аналогичных предприятий.

Пояснение: Сравнительный (рыночный) подход (метод) к оценке стоимости предприятия:

• Его основной является предположение о том, что стоимость предприятия возможно определить, используя сравнительный анализ цен на аналогичные предприятия при их продаже на данном сегменте рынка.
• Основным преимуществом сравнительного подхода является то, что оценщик ориентируется на фактические цены купли-продажи сходных предприятий. В данном случае цена определяется рынком, т. к. оценщик ограничивается только корректировками, обеспечивающими сопоставимость аналога с оцениваемым объектом.

 

10. Продажа долевого участия в реализующих перспективные инновационные проекты дочерних предприятиях осуществляется на основе:
    • Балансовой стоимости имеющихся пакетов акций (паев);
    • Оценочной рыночной стоимости указанных пакетов акций или паев;
    • Рыночной стоимости обращающихся на фондовом рынке акций дочерних предприятий

Пояснение:  выбор ответа связан с тем что, процесс оценки стоимости акций представляет собой процесс определения рыночной стоимости акций на основе ожидаемого риска и предполагаемого дохода, а рыночная стоимость – наиболее точный показатель того, сколько стоит компания.

 

11. Финансовая синергия при слиянии и присоединении предприятий – это дополнительный эффект от:
    • Слияния двух капиталов;
    • Возникающих налоговых преимуществ; (при реорганизации (преобразовании)
    • Увеличения продаж более дешевым способом.

Пояснение:  Согласно учебнику Задорина В.И. «Оценка и реструктуризация финансовых институтов»:

• Под финансовой синергией понимается экономия за счет изменения источников финансирования, стоимости финансирования и прочих выгод.
• Факт объединения компаний может вызвать информационный эффект, впоследствии чего стоимость акций возрастает (при этом реальных экономических преобразований еще не осуществлялось).
• Реорганизация (особенно преобразование) может привести также к налоговым преимуществам (из практики: оценка эффективности реорганизации может оказаться проще и эффективнее оценки нового инвестиционного проекта, так как объединяются уже действующие предприятия).
• Прогнозы объема продаж, издержек, как правило, бывают основаны на результатах прошлых лет, следовательно, они более точные.

 

12. Верно ли следующее утверждение: поглощаемая компания на момент ее поглощения является, как правило, недооцененной фондовым рынком?
    •  
    • Нет;
    • В зависимости от обстоятельств.

Пояснение: Опираясь на учебник Валдайцева С.В. «Оценка бизнеса» дам пояснение в выборности конкретного ответа:

• Особый интерес и большую ответственность представляет оценка компаний, в которых намечается приобретать очень крупные пакеты акций - для целей действительно стопроцентного контроля над ними. Действительно стопроцентный контроль над компанией, в которой приобретается крупный пакет акций, можно получить, если речь о поглощении фирмы, а не о слиянии с ней (отличие в том, что поглощающая фирма приобретает контрольный пакет поглощаемого предприятия)
• «Если приобретается пакет, превышающий 75% обычных акций поглощаемой компании (дающий право на ее ликвидацию в результате голосования тремя четвертями акций), то поглощение может привести к потере поглощаемым предприятием своей юридической самостоятельности и превращению его в подразделение (структурную единицу) поглощающей фирмы. Если же приобретается контрольный пакет, составляющий менее 75% обыкновенных акций, то поглощенная компания может не потерять своей юридической самостоятельности, но окажется выраженным дочерним предприятием (филиалом) поглощающей фирмы». При любом из этих вариантов, однако, поглощенное предприятие теряет свою самостоятельность в решении как стратегических вопросов развития, так и многих тактических задач, сводящихся к определению желательных поставщиков и клиентов, цен, условий поставок и оплаты по заключаемым договорам, найма работников (особенно высшего звена) и пр.
• Подходя к итогу, поглощаемая компания на момент ее поглощения является, как правило, недооцененной фондовым рынком, потому как иначе для поглощающей компании имело бы место разводнение ее акций, не преодолеваемое в ближайшем будущем («Разводнением акций» поглощающей компании называется временное снижение ее прибыли, уменьшение курсовой стоимости акций, так как на средства этой компании приобретаются акции временно недооцененной компании).

 

13. В чем должна заключаться реструктуризация  дебиторской задолженности для финансово-кризисного предприятия?
    • В отсрочке (рассрочке) платежей по дебиторской задолженности;
    • в конвертации просроченной дебиторской задолженности в акции предприятий-должников;
    • в продаже наиболее ликвидной дебиторской задолженности;
    • во всем перечисленном выше.

Пояснение: Реструктуризация дебиторской задолженности представляет собой перевод просроченной дебиторской задолженности в быстроликвидные активы для повышения платежеспособности.

• Реструктуризация дебиторской задолженности предполагает

1) ее отсрочку; 2) рассрочку; или 3) обмен дебиторской задолженности одних дебиторов на дебиторскую задолженность других дебиторов; 4) конвертацию просроченной дебиторской задолженности в акции фирм-должников 5) продажу наиболее ликвидной дебиторской задолженности.

• Ее целью является достижение экономического эффекта путем получения максимально возможной суммы от права требования.
• Задачей же стоит эффективное правовое взаимодействие с должниками (дебиторами), не исполнившими договорные обязательства.

          Все вышеперечисленные пункты позволяют оправдать цели и решить задачи.

 

14. От чего зависит целесообразность поглощения той или иной компании?
    • От соотношения темпов роста прибылей поглощающей и поглощаемой компаний;
    • От ценности имущества поглощаемой компании;
    • От уровня предлагаемых сбытовых цен и конкуренции за заказы поглощаемой компании – заказчика;
    • От всего перечисленного выше.

Пояснение: поглощение — это выкуп поглощаемой компании компанией-поглотителем, в результате чего поглощенная компания перестает существовать, а поглотитель увеличивается. Компании, которые участвуют в процессе поглощения, надеются сэкономить затраты, и увеличить КПД (коэффициент полезного действия) =>целесообразность поглощения зависит от ценности имущества, той компании которую собираются поглотить.

 

15. Конгломератное слияние – это:
    • Слияние предприятий разных отраслей;
    • Слияние не двух, а нескольких предприятий;
    • Вхождение в холдинг.

Пояснение: Конгломератные слияния предполагают объединение организаций из совершенно не связанных, даже неродственных отраслей (определение из книги Лаврушина О.И. «Банковское дело»)

---

Понравилось? Нажмите на кнопочку ниже. Вам не сложно, а нам приятно).

---

Чтобы скачать бесплатно Контрольные работы на максимальной скорости, зарегистрируйтесь или авторизуйтесь на сайте.

Важно! Все представленные Контрольные работы для бесплатного скачивания предназначены для составления плана или основы собственных научных трудов.

---

Друзья! У вас есть уникальная возможность помочь таким же студентам как и вы! Если наш сайт помог вам найти нужную работу, то вы, безусловно, понимаете как добавленная вами работа может облегчить труд другим.

Добавить работу

---

Если Контрольная работа, по Вашему мнению, плохого качества, или эту работу Вы уже встречали, сообщите об этом нам.

---

Добавление отзыва к работе

Добавить отзыв могут только зарегистрированные пользователи.

---

Похожие работы

• Ответы на тест по Теории финансового менеджмента
• Копры по Теории финансового менеджмента
• Тесты с ответами по теории финансового менеджмента
• Шпаргалка для КОПР по теории финансового менеджмента
• Тесты по теории финансового менеджмента с пояснением ответов