Главная » Бесплатные рефераты » Бесплатные рефераты по финансовому менеджменту »
Тема: Оценка деловой активности (Вариант №2)
Раздел: Бесплатные рефераты по финансовому менеджменту
Тип: Контрольная работа | Размер: 22.51K | Скачано: 567 | Добавлен 06.06.09 в 15:40 | Рейтинг: +7 | Еще Контрольные работы
Вуз: ВЗФЭИ
Год и город: Москва 2009
«Оценка деловой активности»
Финансовый менеджер компании ОАО «Восход» обратил внимание на то, что за последние двенадцать месяцев объем денежных средств на счетах значительно уменьшился. Финансовая информация о деятельности ОАО «Восход» приведена в табице 1.
Все закупки и продажи производились в кредит, период – 1 месяц.
Требуется:
Дополнительная информация:
Таблица 1
Финансовая информация о деятельности ОАО «Восход»
Показатели |
2003 г., руб |
2004 г., руб |
Выручка от реализации продукции |
477 500 |
535 800 |
Закупки сырья и материалов |
180 000 |
220 000 |
Стоимость потребленных сырья и материалов |
150 000 |
183 100 |
Себестоимость произведенной продукции |
362 000 |
430 000 |
Себестоимость реализованной продукции |
350 000 |
370 000 |
Средние остатки |
||
Дебиторская задолженность |
80 900 |
101 250 |
Кредиторская задолженность |
19 900 |
27 050 |
Запасы сырья и материалов |
180 700 |
25 000 |
Незавершенное производство |
24 100 |
28 600 |
Готовая продукция |
58 300 |
104 200 |
Решение задачи:
1). На основании данных, представленных в задании и Указаниях к решению задачи, сформируем агрегированный баланс ОАО «Восход» за 2004 г.
(таблица 2). Недостающие показатели дополнены самостоятельно.
Таблица 2
Агрегированный баланс
Активы |
|
Оборотные средства: |
|
Денежные средства |
76 500 |
Дебиторская задолженность |
25 300 |
Материальные запасы |
650 |
Запасы готовой продукции |
4 700 |
Итого оборотных средств |
107 150 |
Основные средства: |
|
Земля |
80 000 |
Здания и оборудование |
260 000 |
Накопленный износ |
70 000 |
Итого основных средств |
270 000 |
Итого активов |
377 150 |
Пассивы |
|
Краткосрочные и долгосрочные обязательства: |
|
Счета к оплате |
3 700 |
Налог, подлежащий оплате |
18 950 |
Итого краткосрочных и долгосрочных обязательств |
22 650 |
Собственный капитал: |
|
Обыкновенные акции |
230 000 |
Нераспределенная прибыль |
124 500 |
Итого собственного капитала |
354 500 |
Итого пассивов |
377 150 |
2. Проанализируем имеющуюся информацию по возможно большему диапазону направлений (таб. 3)
Таблица 3
Динамический анализ прибыли
№ п/п |
Показатели |
2003 г., руб. |
2004 г., руб |
Изменения |
|
абс., руб. |
отн., % |
||||
1 |
Выручка от реализации продукции |
477 500 |
535 800 |
58 300
|
12,21 |
2 |
Себестоимость реализованной продукции |
350 000 |
370 000 |
20 000 |
5,7 |
3 |
Валовая прибыль (стр.1-стр.2) |
127 500 |
165 800 |
38 300 |
30,04 |
Из таблицы 3 видно, что при увеличении себестоимости в 2004 г., всего на 5,7% выручка увеличилась на 12,21%. Это эффективно отразилось в целом и на валовой прибыли, прирост которой составил 38 300 руб., или на 30,04%. Вероятнее всего результатом увеличения выручки является повышение цен на продукцию, так как, если бы значительно увеличился объем продаж, себестоимость реализованной продукции повысилась бы более чем на 5,7%. Подтверждающим фактом является также снижение удельного веса себестоимости в выручке в целом. Так в 2003 г. удельный вес себестоимости был 73,3%, а в 2004 г. – 69,1%.
3. Рассчитаем величину оборотного капитала и коэффициент ликвидности без учета наличности и краткосрочных банковских ссуд (таб. 4).
Таблица 4
Анализ оборотного капитала
№ п/п |
Показатели |
2003 г., руб. |
2004 г., руб |
Изменения |
|
абс., руб. |
отн., % |
||||
1 |
Дебиторская задолженность |
80 900 |
101 250 |
20 350 |
25,15 |
2 |
Запасы сырья и материалов |
18 700 |
25 000 |
6 300 |
33,69 |
3 |
Незавершенное производство |
24 100 |
28 600 |
4 500 |
18,67 |
4 |
Готовая продукция |
58 300 |
104 200 |
45 900 |
78,73 |
5 |
Кредиторская задолженность |
19 900 |
27 050 |
7 150 |
35,93 |
6 |
Чистый оборотный капитал (стр. 1+стр.2+стр.3+стр.4-стр.5) |
162 100 |
232 000 |
69 900 |
43,12 |
7 |
Коэффициент покрытия [(стр.1+стр.2+стр.3+стр.4)/стр.5] |
9,15 |
9,58 |
0,43 |
4,35 |
Из таблицы 4 видно, что чистый оборотный капитал за 2004 г. увеличился на 69 900 руб., а коэффициент покрытия вырос на 0,43.
4. Рассчитаем финансовый цикл и продолжительность одного оборота элементов оборотного капитала (таб. 5).
Таблица 5
Анализ оборачиваемости оборотного капитала
№ п/п |
Показатели оборачиваемости |
2003 г., дни |
2004 г., дни |
Изменения абс. |
1 |
Запасов сырья и материалов |
44,88 |
49,15 |
4 |
2 |
Незавершенного производства |
23,93 |
23,94 |
0 |
3 |
Запасов готовой продукции |
59,97 |
101,38 |
41 |
4 |
Дебиторской задолженности |
60,99 |
68,03 |
7 |
5 |
Кредиторской задолженности |
40 |
44,3 |
4 |
6 |
Продолжительность оборота наличности (стр.1+стр.2+стр.3+стр.4-стр.5) |
149,77 |
198,2 |
48,43 |
Из таблицы 5 видно, что продолжительность оборота наличности за 2004 г. увеличился на 48,43 дня.
Выводы:
Объем реализованной продукции в 2004 году на 12,21% выше, чем в 2003 году, а себестоимость реализованной продукции выше, чем на 5,7%. Вложения в запасы и дебиторскую задолженность за вычетом кредиторской задолженности возросли с 79 700 руб. до 99 200 руб., или на 24,47%, что непропорционально росту объема продажи свидетельствует о неудовлетворительном контроле периодов оборачиваемости оборотного капитала.
Прирост чистого оборотного капитала на 69 900 руб. означает, что чистые поступления от прибыли 2004 года на 69 900 руб. меньше той величины, которую можно было бы получить при отсутствии прироста запасов и дебиторской задолженности (за вычетом кредиторской задолженности) в течение 2004 года, поэтому компании, возможно, придется брать ненужную банковскую ссуду. При этом значительное увеличение чистого оборотного капитала означает, что в текущие активы вкладывается слишком много долгосрочных средств.
Коэффициент общей ликвидности без учета наличности и краткосрочных ссуд свыше 9:1 можно считать слишком высоким. Это соотношение показывает, что на 1 руб. кредиторской задолженности приходится 9 руб. оборотного капитала (без наличности и краткосрочных ссуд), который может быть использован для погашения этой задолженности. Причины роста чистого оборотного капитала:
Вторая из перечисленных причин более существенна. Длительность оборота запасов сырья и материалов увеличилась с 45 до 49 дней, несмотря на то, что это увеличение было компенсировано продлением срока кредита, предоставляемого поставщиками с 40 по 44 дней. Срок кредита для дебиторов увеличилась с 61 до 68 дней. Этот срок предоставляется слишком большим. Однако наиболее серьезным изменением было увеличение продолжительности оборота готовой продукции с 60 до 101 дня, причем точную причину этого установить не предоставляется возможным.
Построение прогнозного баланса
Построим прогнозную финансовую отчетность на следующий плановый период, при условии роста выручки от реализации на 15%. Построение прогнозного отчета о прибылях и убытках, прогнозного баланса выполним с использованием ПЭВМ.
Таблица 6
Отчет о прибылях и убытках, тыс. руб.
Показатель |
Сумма |
Выручка (нетто) |
285 000 |
Затраты |
80 000 |
Прочие доходы и расходы |
400 |
Прибыль до налогообложения |
68 500 |
Чистая прибыль |
30 000 |
Дивиденды |
11 000 |
Нераспределенная прибыль |
19 000 |
Таблица 7
Балансовый отчет предприятия, тыс. руб.
Актив |
Сумма |
Пассив |
Сумма |
Внеоборотные активы |
180 000 |
Капитал и резервы: |
|
Оборотные активы: |
|
уставный капитал |
195 000 |
запасы |
45 000 |
нераспределенная прибыль |
19 000 |
денежные средства |
12 000 |
Долгосрочные обязательства |
0 |
дебиторская задолженность |
42 500 |
Краткосрочные обязательства: |
|
|
|
займы и кредиты |
0 |
|
|
кредиторская задолженность |
65 500 |
Всего активы |
279 500 |
Всего пассивы |
279 500 |
Проведем разработку финансового плана методом процентных изменений.
285 000 * (1+0,15) = 327 750 тыс. руб.
Для определения величины планируемой прибыли необходимо разработать прогноз отчета о прибылях и убытках. Поскольку предполагается пропорциональное изменение статей затрат и неизменность достигнутых соотношений, первоначальный вариант отчета о прибылях и убытках можно получить корректировкой его основных элементов на прогнозируемые темпы роста.
Таблица 8
Прогноз отчета о прибылях и убытках, тыс. руб.
Показатель |
Сумма |
План |
Выручка (нетто) |
285 000 |
327 750 |
Затраты |
80 000 |
92 000 |
Прочие доходы и расходы |
400 |
460 |
Прибыль до налогообложения |
68 500 |
78 775 |
Чистая прибыль |
30 000 |
34 500 |
Дивиденды |
11 000 |
12 650 |
Нераспределенная прибыль |
19 000 |
21 850 |
3. Прогноз потребности в активах.
В простейшем случае потребность в активах может быть определена аналогичным образом, т.е. как соответствующий процент от продаж. Если имеет место пропорциональная зависимость между объемом продаж и потребностью в активах, а также внутренними источниками финансирования (спонтанно изменяющимися обязательствами и нераспределенной прибылью), раздел «Активы» прогнозного баланса предприятия имеет вид, показанный в таб. 9.
Таблица 9
Прогноз раздела «Актив» баланса предприятия, тыс. руб.
Актив |
Период 0 |
План |
Изменения |
Внеоборотные активы |
180 000 |
207 000 |
27 000 |
Оборотные активы: |
|
|
|
запасы |
45 000 |
51 750 |
6 750 |
денежные средства |
12 000 |
13 800 |
1 800 |
дебиторская задолженность |
42 500 |
48 875 |
6 375 |
Всего активы |
279 500 |
321 425 |
41 925 |
Как следует из полученной таб. 9, предполагаемый рост потребует соответствующего увеличения необходимых активов.
4. Прогноз изменений в источниках финансирования (пассив предприятия).
Согласно условиям примера спонтанно изменяющиеся краткосрочные источники финансирования пропорциональны объему продаж. Таким образом, они также вырастут на 15%.
Таблица 10
Прогноз раздела «Пассив» баланса предприятия, тыс. руб.
Пассив |
Период 0 |
План |
Изменения |
Капитал и резервы: |
|
|
|
уставный капитал |
195 000 |
195 000 |
- |
нераспределенная прибыль |
19 000 |
40 850 |
21 850 |
Долгосрочные обязательства |
0 |
0 |
- |
Краткосрочные обязательства: |
|
|
|
займы и кредиты |
0 |
0 |
- |
кредиторская задолженность |
65 500 |
75 325 |
9 825 |
Всего пассивы |
279 500 |
311 175 |
31 625 |
Из табиц 9 и 10 видно, что балансовое неравенство для планового периода нарушено (311 175 < 321 425). Причина в том, что прирост финансовых ресурсов, полученных за счет внутренних источников (кредиторской задолженности и нераспределенной прибыли), недостаточен для обеспечения общей потребности в активах.
В этой связи необходимо определить дополнительно требуемые объемы финансирования, а также источники и способы его привлечения.
5. Определение потребности в дополнительном финансировании.
Этапы:
1) Определяется прирост чистых активов, т.е. за вычетом изменений в краткосрочных беспроцентных пассивах.
∆NA = ∆A - ∆CL = 41 925 – 9 825 = 32 100 тыс. руб.
2) Расчет величины внутреннего финансирования.
INF = NP – DIV = 34 500 – 12 650 = 21 850 тыс. руб.
3) Определяется потребность в дополнительном внешнем финансировании.
EFN = ∆A - ∆CL – INF = 32 100 – 21 850 = 10 250 тыс. руб.
Таким образом, потребность в дополнительном финансировании для обеспечения требуемого роста продаж (15%) составляет 32 100 тыс. руб., из которых 10 250 тыс. руб., или около 32%, должны быть привлечены из внешних источников.
Предположим, что предприятие решило занять необходимую сумму в
10 250 тыс. руб. В этом случае финансовый менеджер должен принять решение, какая часть средств может быть заимствована на короткий срок (до 12 месяцев), а какая – на более длительный.
Поскольку оборотные активы увеличились на 14 925 тыс. руб., в то время как текущие обязательства – только на 9 825 тыс. руб., предприятие могло бы получить 14 925 – 9 825 = 5 100 тыс. руб. в виде краткосрочной ссуды и оставить чистый оборотный капитал без изменений.
Остаток (10 250 – 5 100 = 5 150 тыс. руб.) пришлось бы привлекать в виде долгосрочных кредитов или выпуска облигационных займов. В таб. 11 приведен окончательный прогноз балансового отчета для предприятия в случае принятия подобных решений.
Таблица 11
Балансовый отчет предприятия (прогноз), тыс. руб.
Актив |
Факт |
План |
Внеоборотные активы |
180 000 |
207 000 |
Оборотные активы: |
|
|
запасы |
45 000 |
51 750 |
денежные средства |
12 000 |
13 800 |
дебиторская задолженность |
42 500 |
48 875 |
Всего активы |
279 500 |
321 425 |
Пассив |
|
|
Капитал и резервы: |
|
|
уставный капитал |
195 000 |
195 000 |
нераспределенная прибыль |
19 000 |
40 850 |
Долгосрочные обязательства |
0 |
5 150 |
Краткосрочные обязательства: |
|
|
займы и кредиты |
0 |
5 100 |
кредиторская задолженность |
65 500 |
75 325 |
Всего пассивы |
279 500 |
321 425 |
Внимание!
Если вам нужна помощь в написании работы, то рекомендуем обратиться к профессионалам. Более 70 000 авторов готовы помочь вам прямо сейчас. Бесплатные корректировки и доработки. Узнайте стоимость своей работы
Понравилось? Нажмите на кнопочку ниже. Вам не сложно, а нам приятно).
Чтобы скачать бесплатно Контрольные работы на максимальной скорости, зарегистрируйтесь или авторизуйтесь на сайте.
Важно! Все представленные Контрольные работы для бесплатного скачивания предназначены для составления плана или основы собственных научных трудов.
Друзья! У вас есть уникальная возможность помочь таким же студентам как и вы! Если наш сайт помог вам найти нужную работу, то вы, безусловно, понимаете как добавленная вами работа может облегчить труд другим.
Если Контрольная работа, по Вашему мнению, плохого качества, или эту работу Вы уже встречали, сообщите об этом нам.
Добавить отзыв могут только зарегистрированные пользователи.