Методы и механизмы обеспечения финансовой устойчивости предприятия (вариант 2)

Методы и механизмы обеспечения финансовой устойчивости предприятия (вариант 2)

Добавление отзыва к работе

Добавление отзыва к работе

Похожие работы

Главная » Бесплатные рефераты » Бесплатные рефераты по финансовому менеджменту »

Тема: Методы и механизмы обеспечения финансовой устойчивости предприятия (вариант 2)

Раздел: Бесплатные рефераты по финансовому менеджменту

Вуз: ВЗФЭИ

Год и город: Липецк 2007

СОДЕРЖАНИЕ

Введение 4

I. Финансовый анализ и финансовая устойчивость предприятия 6

1.1. Сущность и назначение финансового анализа 7

1.2. Методы и виды анализа финансовой устойчивости предприятия 8

II. Основные методы обеспечения финансовой устойчивости 17

2.1. Методы финансового планирования 18

2.2. Управление выручкой от реализации 20

2.3. Инвестиционная деятельность 24

III. Практическая часть 29

Заключение 42

Литература 44

Введение

В условиях перехода к рыночным отношениям в РФ исключительное значение приобретает эффективное управление финансами предприятий различных форм собственности — финансовый менеджмент.

Актуальность темы обусловлена тем, что в период становления рыночной экономики активизация деятельности предпринимательства является необходимым условием устойчивого экономического роста государства. В связи с этим очень важно изучать и знать не только структуру и организацию финансов на предприятии, но и знать какие методы и механизмы применять для обеспечения финансовой устойчивости предприятия. Поэтому целью работы является изучение данных методов.

Основными задачами работы является, во-первых, изучение видов финансового анализа, во-вторых, необходимо рассмотреть основные методы обеспечения финансовой устойчивости. И, наконец, произвести оценку деловой активности компании на примере ОАО «Восход».

Цель и задачи работы обуславливают следующую структуру работы: в первой главе будут рассмотрены сущность и назначение финансового анализа, а так же методы анализа финансовой устойчивости предприятия. Вторая глава будет посвящена изучению методов обеспечения финансовой устойчивости (финансовому планированию, управлению выручкой от реализации и инвестиционной деятельности предприятия).

При написании курсовой работы были использованы «Финансы предприятий» Н.В. Колчиной, «Финансовый менеджмент» М. Н. Крейниной, «Финансовый менеджмент» под ред. Н.Ф. Самсонова, «Финансы» А.И. Деевой, а так же ряд других учебных пособий и периодических изданий официальные электронные средства массовой информации.

I. Финансовый анализ и финансовая устойчивость предприятия.

1.1. Сущность и назначение финансового анализа

Управляя финансами на крупных предприятиях, финансовые подразделения предприятий (отделы, управления и т.п.) выполняют ряд функций, в том числе анализ финансового состояния предприятия (состояния оборотных средств, платежеспособность предприятия, определение рентабельности). Можно даже сказать, что анализ финансового состояния является одним из важнейших условий успешного управления.

Цели финансового анализа:

Выявление изменения показателей финансового состояния
Определение факторов, влияющих на финансовое состояние предприятия
Оценка качественных и количественных изменений финансового состояния организации
Определение тенденций изменения финансового состояния.

Финансовый анализ проводится на основе финансовой отчетности (Отчет о прибылях и убытках, отчет о движении денежных средств и т.д.).

Анализ финансового состояния предприятия включает в себя следующие этапы:

Предварительная или общая оценка финансового состояния предприятия и изменение его финансовых показателей за отчетный период.
Анализ платежеспособности и финансовой устойчивости предприятия
Анализ кредитоспособности и ликвидности баланса
Анализ оборачиваемости активов
Анализ финансовых результатов деятельности предприятия
Анализ потенциального банкротства предприятия.

1.2 Методы и виды анализа финансовой устойчивости предприятия

В финансовом анализе применяются следующие основные методы:

1). Метод сравнения – является наиболее простым методом финансового анализа. При применении данного способа финансовые показатели отчетного периода сравниваются с финансовыми показателями базового периода.

2). Метод группировки. Показатели группируются и сводятся в таблицы – это дает возможность проводить аналитические расчеты, выявлять тенденции развития отдельных явлений.

3). Метод цепных подстановок – это замена отчетного показателя базисным показателем, а все остальные показатели остаются неизменными. Этот метод позволяет определить влияние отдельных факторов на совокупные финансовые показатели.

4). Метод финансовых коэффициентов. Финансовые коэффициенты – это относительные показатели финансового состояния предприятия, которые выражают отношение одних абсолютных показателей к другим. Метод применяется для количественной оценки финансового состояния предприятия. Так же может быть использован для сравнения показателей финансового состояния конкретного предприятия с показателями других организаций. Метод финансовых коэффициентов может быть применен для выявления динамики развития показателей.

Рассмотрим более подробно каждый из этапов финансового анализа предприятия.

Общая оценка финансового состояния организации и изменение ее финансовых показателей - данный вид финансового анализа предназначен для оценки выявления общих характеристик финансовых показателей предприятия, динамики и отклонений за отчетный период.

Для этого необходимо сначала определить по данным бухгалтерского баланса стоимость имущества предприятия (выражается величиной показателя Итого), стоимость внеоборотных активов, величина оборотных активов, величина заемных средств – сумма показателей баланса, отражающая долгосрочные и краткосрочные кредиты и займы, величину собственных средств.

Для проведения анализа основных показателей финансового состояния составляется сравнительный аналитический баланс, в который включаются основные агрегированные показатели бухгалтерского баланса.

Сравнительный анализ проводится двумя методами:

- метод горизонтального анализа - дает характеристику изменения показателей за отчетный период.

- вертикальный анализ характеризует удельный вес показателей в общем итоге.

Изменение удельных весов статей баланса за отчетный период рассчитывается по формуле:

(ait2/бt2 – ait1/бt1)*100

ai – статья баланса

t2 – значение показателя на конец периода

t1 – значение показателя на начало периода

бt2 - значение валюты баланса на конец периода

бt1 - значение валюты баланса на начало периода.

сданным бухгалтерского баланса:( определить по данным бухгалтерсокго иятия, динамики и отклонений за отчетный период ипользуетсВажным показателем финансовой устойчивости предприятия является его платежеспособность.

Платежеспособность означает наличие у предприятия финансовых возможностей для регулярного и своевременного погашения своих долговых обязательств. Такие возможности определяются в конечном итоге наличием у предприятия денежных средств. Понятно, что последнее зависит от того, в какой степени партнеры выполняют свои обязательства перед предприятием. Кроме того, в процессе оборота средств деньги то высвобождаются, то снова направляются как затраты на пополнение внеоборотных и оборотных активов. Понятно, что деньги могут направляться и на увеличение капитала, и на погашение долгов. Наличие той или иной суммы денежных средств на ту или иную балансовую дату еще не является критерием оценки платежеспособности предприятия. Другое дело — изменение суммы денежных средств за определенный период и причины, вызвавшие это изменение. Иными словами, надо определить, какие виды деятельности и какие элементы активов и пассивов способствовали приросту или уменьшению денежных средств и в какой степени. Определив это, можно ответить на вопрос, в каком направлении надо изменить активы и пассивы, чтобы суммы денежных средств увеличились[2,32].

При определенном уровне производства и реализации надо иметь источники средств, чтобы поддерживать необходимые размеры собственного и заемного капитала. Капитала должно быть достаточно для:

а) создания запасов сырья и незавершенного производства в
размерах, обеспечивающих бесперебойную деятельность;

б) поддержания достаточного уровня запасов готовой продукции, гарантирующих стабильность продаж;

в) возможности предоставления кредита покупателям.

Кроме того, необходимо всегда иметь определенную сумму денежных средств для выплат по текущим обязательствам.

Помимо названных целей, часть источников средств (собственных или заемных) должна покрывать потребность в инвестициях, а другая часть должна использоваться на создание фондов и резервов.

Кредиторская задолженность лишь частично является источником финансирования всех этих вложений. При нормальных условиях деятельности она должна покрывать часть поставок сырья, материалов и услуг, а также текущих расходов в процессе производства.

Все это предполагает стабильные условия деятельности предприятия. Если произойдет какой-либо срыв поступления платежей от покупателей или любое ужесточение условий кредита от поставщиков и других кредиторов, или снижение прибыли, то постоянная потребность предприятия в финансовых и денежных потоках, естественно, увеличится.

Таким образом, финансовые и денежные потоки находятся в постоянной взаимозависимости. Сама по себе максимизация сумм имеющихся у предприятия денежных средств не является самоцелью. Их должно быть достаточно для покрытия текущих обязательств. При нормальном обороте денежные средства постоянно трансформируются в другие элементы активов и пассивов, необходимые для функционирования предприятия.

При этом важно, что именно повлияло на то или иное увеличение или уменьшение денежных средств и рационально ли такое влияние с финансовой точки зрения.

Вот почему в каждом периоде важно сопоставить изменение суммы денежных средств с изменениями величины других элементов активов и пассивов (34,К).

Платежеспособность можно рассчитать по формуле:

D>= M+H

D – дебиторская задолженность, краткосрочные финансовые вложения, денежные средства и прочие активы.

М – краткосрочные кредиты и займы

Н – кредиторская задолженность и прочие пассивы

Экономической сущностью финансовой устойчивости является обеспеченность его запасов и затрат источниками их формирования.

По степени финансовой устойчивости предприятия возможны 4 типа ситуаций:

Абсолютная устойчивость, выполняется при условии

З< Е(с)+М

З - запасы

Е (с) – величина собственных оборотных средств.

М – краткосрочные кредиты и займы

2) Нормальная устойчивость:

З=Е(с)+М

3)Неустойчивое финансовое положение

З= Е (с)+М+И (о)

И (о) – источники, ослабляющие финансовую напряженность ( временно свободные собственные средства, привлеченные средства, прочие заемные средства).

4) Кризисное финансовое состояние

З>Е(c)+М

Более глубокая оценка платежеспособности производится с помощью коэффициентов платежеспособности, являющихся относительными величинами.

Коэффициент автономии (нормативное значение должно быть не менее 0,5) :

Ка= К/Б

К – капитал и резервы

Б – валюта баланса

Коэффициент финансирования:

Кф=К/(По+М) Кф>1

Коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами – отношение величины собственных оборотных средств к оборотным активам:

Ко=Ео/Ао Ко>0.1

Ао- оборотные активы

Ео – общая величина основных источников формирования затрат и запасов

Коэффициент маневренности – отношение суммы собственных оборотных средств к общей величине капитала:

Км=Ео/К Км>=0,5

Км показывает, какая часть собственных средств предприятия вложена в наиболее мобильные активы. Чем выше доля этих средств, тем больше у предприятия возможностей для маневрирования средствами.

Кредитоспособность, т. е. возможность, имеющаяся у предприятия для своевременного погашения кредитов, оценивается в целом так же, как платежеспособность. Однако для решения вопроса о предоставлении кредита либо отказе в нем банку нужна более широкая информация, чем коэффициенты платежеспособности даже в динамике. В необходимую информацию для оценки кредитоспособности включается не только состояние активов и пассивов, но и объем продаж, и прибыль. Следует учесть, что кредитоспособность — это не только наличие у предприятия возможности вернуть кредит, но и уплатить проценты за него.

В настоящее время разные банки применяют различные методы для оценки кредитоспособности предприятий. Если принять во внимание эти методы и учесть опыт оценки кредитоспособности банками других стран, то сформируется круг показателей кредитоспособности, а точнее — система таких показателей.

Ключевыми показателями для оценки кредитоспособности предприятия являются:

Отношение объема реализации к чистым текущим активам.
Отношение объема реализации к собственному капиталу.
Отношение краткосрочной задолженности к собственному капиталу.
Отношение дебиторской задолженности к выручке от реализации.
Отношение ликвидных активов к краткосрочной задолженности предприятия .

Ликвидность активов – величина, которая обратна времени, необходимому для их превращения в деньги.

Ликвидность баланса выражается в степени покрытия обязательств предприятия его активами, срок превращения которых в деньги соответствует сроку погашения обязательств.

К наиболее ликвидным активам (А1) относятся денежные средства (250) и краткосрочные финансовые вложения (260). К быстрореализуемым (А-2) - дебиторская задолженность, платежи по которой ожидаются в течение 12 месяцев после отчетной даты (240). К медленно реализуемым активам (А-3) относятся следующие строки бухгалтерского баланса: запасы (210), НДС по приобретенным ценностям (220), дебиторская задолженность, платежи по которой ожидаются более чем через 12 месяцев после отчетной даты (230) и прочие оборотные активы (270). Внеоборотные активы (190) относятся к трудно реализуемым (А-4).

Пассивы группируются следующим образом. К наиболее срочным обязательствам (П-1) относится кредиторская задолженность (620). Краткосрочные обязательства (П-2) включают в себя займы и кредиты (610), задолженность перед участниками (учредителями) по выплате доходов (630) и прочие краткосрочные обязательства (660). Долгосрочные обязательства (П-3) включают в себя итог по разделу долгосрочные обязательства (590), доходы будущих периодов (640) и резервы предстоящих расходов (650). Собственные средства (П-4) - это итог по разделу капитал и резервы (490).

Бухгалтерский баланс считается абсолютно ликвидным, если соблюдаются следующие соотношения (неравенства):

А-1>=П-1

А-2>=П-2;

А-3>=П-3;

А-4=<П-4.

Минимально необходимым условием для признания структуры баланса

удовлетворительной является соблюдение неравенства А-4<П-4. Второе и третье неравенство означает, что быстрореализуемые и медленно реализуемые активы превышают краткосрочные и долгосрочные обязательства. Соблюдение четвертого неравенства означает, что величина собственного капитала больше стоимости труднореализуемых активов. Иначе говоря, собственных средств достаточно не только для формирования внеоборотных активов, но и для покрытия потребности в оборотных активах.

II. Основные методы обеспечения финансовой устойчивости.

2.1. Методы финансового планирования.

Управлять – значит предвидеть, то есть прогнозировать и планировать события. Поэтому важнейшим элементом предпринимательской деятельности является планирование.

Финансовое планирование охватывает важнейшие стороны деятельности предприятия: оно обеспечивает необходимый предварительный контроль за образованием и использованием материальных, трудовых и денежных ресурсов, создает необходимые условия для улучшения финансового состояния предприятия.

Финансовое планирование на предприятии взаимосвязано с планированием хозяйственной деятельности и строится на основе других показателей плана (объема производства и реализации, сметы затрат на производство, плана капитальных вложений и др.). Однако составление финансового плана не является простым арифметическим пересчетом показателей производства в финансовые показатели [4,195].

В процессе составления проекта финансового плана осуществляется критический подход к показателям производственного плана, выявляются и используются не учтенные в них внутрихозяйственные резервы, находятся методы более эффективного использования производственного потенциала предприятия, более рационального расходования материальных и денежных ресурсов, повышения потребительских свойств выпускаемой продукции.

В рыночной экономике внутрифирменное планирование не носит директивного характера. Основной целью является обеспечение оптимальных возможностей для успешной хозяйственной деятельности.

Традиционной формой финансового плана является баланс доходов и расходов. Внутрифирменное планирование состоит из ряда этапов:

анализ финансовой ситуации и проблем
прогнозирование будущих финансовых условий
постановка финансовых задач
выбор оптимального варианта
составление финансового плана
корректировка, увязка и конкретизация финансового плана
выполнение финансового плана
анализ и контроль выполнения.

Анализ ситуаций и проблем заключается в изучении фактических данных за отчетный и прошедший период.

Прогнозирование будущих условий необходимо для определения внутренней и внешней среды, в которой будет работать предприятие.

Постановка финансовых задач заключается в определении на планируемый период параметров получения доходов, прибыли, предельных размеров расходов и основных направлений использования средств.

На основе анализа тенденций и текущего финансового состояния предприятия рассматривается несколько вариантов ситуаций, в которых может оказаться предприятие.

Корректировка, увязка и конкретизация финансового плана состоят в состыковке показателей финансового плана с производственными, инвестиционными, коммерческими и сбытовыми планами предприятия для того, что бы увязать конкретные сроки их исполнения.

Анализ и контроль заключаются в определении конечных финансовых результатов деятельности предприятия, сопоставление этих показателей с плановыми и разработка мероприятий по устранению негативных явлений.

Процесс составления финансового плана заключается в расчете его показателей, для этого используются различные приемы и способы расчета:

расчетно-аналитический метод
балансовый метод
нормативный метод
метод оптимизации плановых решений
экономико-математическое моделирование.

Наиболее часто используемым методом является расчетно-аналитический. При использовании этого способа финансовые показатели рассчитываются на основе достигнутых показателей за прошлый период, индексов их развития и экспертных оценок развития в плановом периоде. Применяется в основном для расчета плановых показателей и объемов выручки, доходов, прибыли, фондов потребления и накопления предприятия.

Балансовый метод применятся при планировании распределения полученных финансовых средств. Суть метода состоит в построении баланса имеющихся в наличии средств и потребности в их использовании.

Нормативный метод используется при наличии установленных норм и нормативов, с которыми работает предприятие (нормы амортизационных отчислений, налоговые ставки и т.д.).

Метод оптимизации плановых решений состоит в разработке ряда вариантов плановых показателей и в выборе из них оптимального.

Экономико-математическое моделирование используется при прогнозировании на срок не менее пяти лет.

2.2. Управление выручкой от реализации.

Размеры прибыли и уровень рентабельности — главный критерий оценки эффективности предпринимательской деятельности. Количественно решающая часть прибыли является результатом реализации продукции (работ, услуг). Прибыль в составе выручки от реализации зависит от двух факторов: объема реализованной продукции и затрат на ее производство и реализацию. В случае изменения цен на реализованную продукцию вступает в действие третий фактор — ценовой.

Таким образом, сама выручка от реализации формируется под влиянием объема реализации в натуральных измерителях и цены единицы реализуемой продукции. Однако не все виды деятельности могут быть оценены исходя из данных в расчете на единицу продукции. Поэтому целесообразно проводить анализ и оценку на весь объем реализации, тогда применяемые методы являются универсальными.

При проведении финансового анализа, для того, что бы сделать правильный вывод, необходимо помнить, что в различных ситуациях оценка факторов, влияющих на рентабельность продаж, может быть многовариантной. Например, ситуация, когда выручка от реализации растет, а себестоимость реализованной продукции не меняется, возможна только при условии, что выручка увеличивается исключительно за счет повышения цен. Если растут натуральные объемы, это, как правило, неизбежно сопровождается повышением материальных и некоторых других затрат, связанных с вложениями в дополнительные объемы продукции (работ, услуг). Кроме того, по тем же причинам могут увеличиваться и коммерческие расходы, зависящие от объема сбыта.

В этой связи важно сгруппировать затраты на производство и реализацию продукции не только так, как это сделано в "Отчете о финансовых результатах" (себестоимость, коммерческие и управленческие расходы), но и по признаку их зависимости или независимости от изменения объема реализации. Все затраты по этому признаку делятся на постоянные и переменные.

Постоянными называются затраты, сумма которых не изменяется при изменении объема реализации. К ним относятся: амортизация основных фондов, амортизация нематериальных активов, арендная плата, износ малоценных и быстроизнашивающихся предметов, расходы по содержанию зданий, помещений, некоторые виды услуг сторонних организаций, отчисления в ремонтный фонд, отчисления на обязательное страхование имущества, оплата труда работников, занятых управлением и организацией производства и другие аналогичные виды затрат.

Переменные затраты — это затраты, сумма которых изменяется пропорционально изменению объема производства и реализации. К ним относятся расходы на сырье и материалы, расходы на оплату труда рабочих-сдельщиков (иногда — и повременщиков), затраты на топливо, газ и электроэнергию для производственных целей (в некоторых случаях они могут быть постоянными).

Налоги, включаемые в себестоимость продукции, могут носить
характер или постоянных, или переменных. Если объектом обложения является выручка от реализации, то налоги можно рассматривать как часть переменных затрат. Другие объекты налогообложения, не зависящие от динамики выручки от реализации - постоянные затраты.

Постоянные и переменные затраты называют еще условно-постоянными и условно-переменными. Условность состоит в том, что в разных ситуациях виды затрат, которые мы перечислили как постоянные, могут стать переменными, и наоборот.

Например, существенный рост объема производства и реализации может вызвать необходимость в расширении производственных помещений, увеличении стоимости оборудования, а, следовательно, и роста стоимости всего имущества. Тогда амортизация основных фондов, арендная плата, износ малоценных и быстроизнашивающихся предметов, отчисления на обязательное страхование имущества становятся переменными затратами. Увеличение объема производства и реализации может вызвать потребность в дополнительной численности управленческого персонала. Тогда оплата труда работников, занятых управлением и организацией производства, становится переменным расходом.

Наоборот, увеличение объема производства и реализации может не вызвать роста затрат на сырье и материалы, если одновременно с ростом производства начинают применяться более экономичные материалы или если по каким-то причинам предприятию удается приобретать сырье по более низким ценам. Тогда затраты на сырье и материалы перестают носить характер переменных затрат. Затраты на топливо и электроэнергию, если это затраты на отопление и освещение производственных помещений, тоже могут быть постоянными при условии, что в тех же производственных помещениях выпускается больший объем продукции[2,166].

Таким образом, абсолютно пригодного для всех предприятий и всех ситуаций перечня постоянных и переменных затрат не существует. Но в каждом конкретном случае группировка затрат на постоянные и переменные возможна и необходима. Необходимость такой группировки затрат вызывается тем, что без нее невозможно правильно спрогнозировать финансовые последствия роста объема производства и реализации, выбрать предпочтительный вариант.

2.3. Инвестиционная деятельность.

Еще одним способом обеспечения финансовой устойчивости и роста предприятия являются инвестиции. Согласно закону «Об инвестиционной деятельности в РФ, осуществляемой в виде капиталовложений» № 39-ФЗ от 25.02.99 [1].

В настоящее время одним из самых развитых видов инвестиций являются инвестиции в ценные бумаги. Ценные бумаги — это денежные документы, удостоверяющие права собственности или займа владельца документа по отношению к лицу, его выпустившему (эмитенту) и несущему по нему обязательства. Из ценных бумаг, имеющих хождение на территории России, стоит выделить акции, долговые ценные бумаги, финансовые фьючерсы, коммерческие бумаги (чеки, закладные, залоговые свидетельства и др.). На российском фондовом рынке, как биржевом, так и внебиржевом, обращаются также простые и переводные векселя, облигации внутреннего валютного займа, жилищные сертификаты и разнообразные производные ценные бумаги — финансовые фьючерсы, опционы, варранты.

Первым этапом в решении вопроса о потенциальных инвестициях в ценные бумаги для предприятия является изучение информации о ценных бумагах, представленных на финансовом рынке. При этом нужно исследовать статистическую информацию (курсовая стоимость, объем сделок, размер дивидендов, доходность). Кроме того, необходимо изучить аналитическую информацию (аналитические обзоры и оценки, рекомендации инвесторов), нормативную информацию (законодательные и нормативные акты, регулирующие выпуск и обращение ценных бумаг).

При формировании портфеля (совокупность собранных воедино различных инвестиционных ценностей) ценных бумаг перед инвестором встает задача его оптимизации, с одной стороны, и обеспечения надежности и минимального риска — с другой. Естественно, что достижение всех названных целей будет зависеть от структуры портфеля. На основе структуры портфеля выделяют различные типы портфелей ценных бумаг. Портфели роста ориентированы на акции, быстро растущие на рынке курсовой стоимости. Для инвестора они дают возможность в относительно короткие сроки наращивать капитал. В данном случае ориентация идет на получение высоких текущих доходов. Рисковые портфели, как правило, состоят из ценных бумаг растущих компаний и предприятий, реализующих стратегию быстрого расширения, например, на базе новой технологии или выпуска новой продукции. Сбалансированные портфели обычно включают и быстрорастущие, и высокодоходные ценные бумаги, а в некоторых случаях и рисковые. Специализированные портфели создаются по частным критериям (вид риска, вид ценной бумаги, отраслевая принадлежность и т. д.). Портфели краткосрочных фондов состоят из краткосрочных ценных бумаг, обращающихся на рынке, среднесрочных и долгосрочных фондов соответствующих бумаг (в основном облигаций, в том числе государственных). Отраслевые портфели обычно ориентированы на взаимосвязанные отрасли, региональные — на регионы.

Создание и управление портфелем ценных бумаг сопряжено с оценкой в совокупности трех факторов: безопасность, доходность и ликвидность.

Безопасность вложений — это формирование портфеля на основе надежности ценных бумаг по их обеспечению. Ликвидность инвестиционных вложений — это возможность быстро и без потерь обращать их в наличные денежные средства. Среди вложений самую низкую ликвидность имеет недвижимость, но одновременно она обладает самой большой надежностью.

Доходность портфеля может достигаться в ущерб безопасности и ликвидности. Ни одна ценная бумага не обладает всеми тремя свойствами сразу: продавцы безопасных и ликвидных ценных бумаг запрашивают соответственно более высокую цену, что снижает доходность. Поэтому каждому инвестору для достижения максимальной доходности и снижения риска необходимо искать компромисс между тремя качествами ценных бумаг.

Под инвестиционной политикой предприятия понимается комплекс целей инвестиционной деятельности и мероприятий , направленных на реализацию наиболее эффективных способов их достижения в текущей и долгосрочной перспективе. Процесс формирования инвестиционной политики предприятия состоит из следующих этапов:

анализ состояния инвестиционной деятельности в предшествующем периоде
определение общего объема инвестиций в предстоящем периоде
определение форм инвестирования
поиск отдельных объектов инвестирования и оценка их соответствия основным направлениям инвестиционной деятельности
подготовка бизнес-плана инвестиционных проектов и программ
минимизация уровня инвестиционных рисков
обеспечения ликвидности объектов инвестирования
формирование инвестиционной программы.

В рассмотрении ряда инвестиционных альтернатив предприятие должно учитывать уровень банковского процента, в определенной степени отражающий динамику инфляции; степень надежности финансового института (коммерческий банк, инвестиционная компания и т. д.). Существующие рейтинги надежности, а, следовательно, и рискованности вложений довольно расплывчаты и разнообразны. Пока не существует единой методики оценки надежности таких компаний, хотя критерии весьма конкретны: оценка структуры активов, уровень обеспеченности собственными средствами, уровень ликвидности и доходности собственных вложений компании [2,218].

РАСЧЕТНАЯ ЧАСТЬ

Вариант №2

Финансовый менеджер компании ОАО «Восход» обратил внимание на то, что за последние двенадцать месяцев объем денежных средств на счетах значительно уменьшился. Финансовая информация о деятельности ОАО «Восход» приведена в таблице 1.

Все закупки и продажи производились в кредит, период- 1 месяц.

Показатели	2003 г., руб.	2004 г., руб.
Выручка от реализации продукции	477 500	535 800
Закупки сырья и материалов	180 000	220 000
Стоимость потребленных сырья и материалов	150 000	183 100
Себестоимость произведенной продукции	362 500	430 000
Себестоимость реализованной продукции	350 000	370 000
Средние остатки
Дебиторская задолженность	80 900	101 250
Кредиторская задолженность	19 900	27 050
Запасы сырья и материалов	18 700	25 000
Незавершенное производство	24 100	28 600
Готовая продукция	58 300	104 200

Таблица 1

Требуется:

проанализировать приведенную информацию и рассчитать продолжительность финансового цикла, в течении которого денежные средства отвлечены из оборота компании, за 2003 и 2004 г.г.;
составить аналитическую записку о влиянии изменений исследуемые периоды.
построить прогнозную финансовую отчетность на следующий плановый период, при условии роста выручки от реализации на 20%.

Дополнительная информация:

Для расчета следует предположить, что год состоит из 360 дней.
Все расчеты следует выполнить с точностью до дня.

Решение

Сформируем агрегированный баланс и определим его основные показатели (табл. 3.2). Недостающие показатели дополнены самостоятельно.

Таблица 2

Агрегированный баланс

Активы
Оборотные средства:
Денежные средства	45 580
Дебиторская задолженность	98 550
Материальные запасы	25 960
Запасы готовой продукции	140 700
Итого оборотных средств	310 790
Основные средства:
Земля	3 000
Здания и оборудование	445 000
Накопленный износ	109 150
Итого основных средств	338 850
Итого активов	649 640
Пассивы
Краткосрочные и долгосрочные обязательства:
Счета к оплате	58 293
Налог, подлежащий оплате	15 000
Итого краткосрочных и долгосрочных обязательств	73 293
Собственный капитал:
Обыкновенные акции	380 190
Нераспределенная прибыль	196 157
Итого собственного капитала	576 347
Итого пассивов	649 640

2. Проанализируем имеющую информацию, рассчитав основные показатели оборачиваемости (табл. 3.3-3.5)

Таблица 3

Динамический анализ прибыли

№ п/п	Показатели	2003 г., руб.	2004 г., руб.	Изменения
№ п/п	Показатели	2003 г., руб.	2004 г., руб.	абс., руб.	отн., %
1	Выручка от реализации продукции	477 500	535 800	58 300	12,21
2	Себестоимость реализованной продукции	350 000	370 000	20 000	5,7
3	Валовая прибыль (стр.1-стр.2)	127 500	165 800	38 300	6,51

Таблица 4

Анализ оборотного капитала

№ п/п	Показатели	2003 г., руб.	2004 г., руб.	Изменения
№ п/п	Показатели	2003 г., руб.	2004 г., руб.	абс., руб.	отн., %
1	Дебиторская задолженность	80 900	101250	20 350	25,15
2	Запасы сырья и материалов	18 700	25 000	6300	33,69
3	Незавершенное производство	24 100	28 600	4500	18,67
4	Готовая продукция	58 300	104200	45 900	78,73
5	Кредиторская задолженность	19 900	27 050	7150	35,93
6	Чистый оборотный капитал (стр.1+стр.2+стр.3+стр.4-стр.5)	162 100	232000	69 900	43,12
7	Коэффициент покрытия [(стр.1+стр.2+стр.3+стр.4)/стр.5]	9,146	9,577	0,431	4,71

Таблица 5

Анализ оборачиваемости оборотного капитала

№ п/п	Показатели	2003 г., руб.	2004 г., руб.	Изменения
№ п/п	Показатели	2003 г., руб.	2004 г., руб.	абс., руб.
1	Запасов сырья и материалов	44,88	49,15	4
2	Незавершенного производства	23,93	23,94	0
3	Запасов готовой продукции	59,97	101,38	41
4	Дебиторской задолженности	60,99	68,03	7
5	Кредиторской задолженности	40	44,3	4
6	Продолжительность оборота наличности (стр.1+стр.2+стр.3+стр.4-стр.5)	149,77	198,2	48

Объем реализованной продукции в 2004 г. на 12,21% выше, чем в 2003 г., а себестоимость реализованной продукции выше на5,71%. Вложения в запасы и дебиторскую задолженность за вычетом кредиторской задолженности возросли с 79700 тыс. руб. до 99200 тыс. руб., или на 24,47 %, что непропорционально росту объема продаж и свидетельствует о неудовлетворительном контроле периодов оборачиваемости оборотного капитала.

Прирост чистого оборотного капитала на 69900 тыс. руб. означает, что чистые поступления от прибыли 2004 г. на 26650 тыс. руб. больше той величины, которую можно было бы получить при отсутствии прироста запасов и дебиторской задолженности (за вычетом кредиторской задолженности) в течение 2004 г., поэтому компании, возможно, придется брать ненужную банковскую ссуду. При этом значительное увеличение чистого оборотного капитала означает, что в текущие активы вкладывается слишком много долгосрочных средств.

Коэффициент общей ликвидности без учета наличности и краткосрочных ссуд свыше 9/1 можно считать слишком высоким. Причиной роста чистого оборотного капитала является: рост объема продаж. И увеличение периодов оборачиваемости.

Вторая из перечисленных причин менее существенна. Длительность оборота запасов сырья и материалов увеличилась с 44,88 до 49,15 дней, несмотря на то что это увеличение было компенсировано продлением срока кредита, предоставляемого поставщиками с 40 до 44 дней. Срок кредита для дебиторов увеличился с 60,99 до 68,03 дней. Этот срок представляется слишком малым. Однако наиболее серьезным изменением было увеличение продолжительности оборота готовой продукции с 50,97 до 101,38 дня, причем точную причину этого установить возможно.

3. При условии роста выручки от реализации на 20% построим прогнозную финансовую отчетность на следующий плановый период, используя прогнозные показатели функционирования предприятия (табл.6).

Таблица 6

Прогнозные показатели функционирования предприятия

Показатель	Кварталы				Итого
Показатель	1	2	3	4	Итого
1	2	3	4	5	6
Прогнозный объем реализации в натуральных единицах	617	617	617	617	2468
Прогнозная цена реализации единицы изделия	250	250	250	250
Процент квартального объема реализации, оплачиваемый в квартале реализации					70
Процент квартального объема реализации, оплачиваемый в следующем квартале					30
Процент от реализации следующего квартала для запасов на конец текущего квартала					10
Запас готовой продукции на конец прогнозного периода в натуральных единицах					60
Величина потребности в материалах на единицу изделия в нат. ед.	2	2	2	2
Процент от количества материала, необходимого для производства в следующем квартале для запаса на конец текущего квартала					10
Запас материала на конец прогнозного периода в натуральных единицах					130
Цена единицы материала	40	40	40	40
Процент квартальных закупок, оплачиваемых в квартале закупок					50
Процент квартальных закупок, оплачиваемых в следующем квартале					50
Величина прямых затрат труда на единицу изделия (в час)	3	3	3	3
Стоимость прямых затрат труда (в час)	5	5	5	5

Продолжение таблицы 6

1	2	3	4	5	6
Переменная ставка накладных расходов	2	2	2	2
Общая величина прогнозных постоянных накладных расходов (с амортизацией)	10000	10000	10000	10000	40000
Величина амортизации	5500	5500	5500	5500	22000
Переменные коммерческие и управленческие расходы на ед. продукции	5	5	5	5
Постоянные коммерческие и управленческие расходы постатейно:
Реклама	1500	1500	1500	1500	6000
Страхование	5000				5000
Заработная плата	20000	20000	20000	20000	80000
Аренда	1200	1200	1200	1200	4800
Налоги	1500	1500	1500	1500	6000
Величина денежных средств для закупки оборудования
Величина кредитования
Годовая процентная ставка за банковский кредит					20
Ставка налогообложения прибыли					24

Таблица 7

Бюджет реализации

№ п/п	Показатель	Квартал				Итого
№ п/п	Показатель	1	2	3	4	Итого
1	Прогнозируемый объем реализации в ед.	617	617	617	617	2468
2	Цена реализации, руб.	250	250	250	250
3	Прогнозируемый объем реализации, руб.	154250	154250	154250	154250	617000

Таблица 8

Прогноз поступления денежных средств

№ п/п	Показатель	Квартал				Итого
№ п/п	Показатель	1	2	3	4	Итого
1	Дебиторская задолженность на начало пронозного периода	98550
2	Реализация 1 кв.	107975	46275			154250
3	Реализация 2 кв.		107975	46275		154250
4	Реализация 3 кв.			107975	46275	154250
5	Реализация 4 кв.				107975	154250
6	Общие поступления денежных средств	206525	154250	154250	154250	669275
7	Процент квартального объема реализации, оплачиваемый в квартале реализации	70
8	Процент квартального объема реализации, оплачиваемый в следующем квартале	30

Таблица 9

Производственный бюджет

№ п/п	Показатель	Квартал				Итого
№ п/п	Показатель	1	2	3	4	Итого
1	Запас готовой продукции на конец периода	62	62	62	60	60
2	Общая потребность в изделиях	679	679	679	677	2714
3	Запас готовой продукции на начало периода	75	62	62	62	75
4	Кол-во ед., подлежащих изготовлению	666	679	679	675	2699
5	Процент от продаж след. квартала для запаса на конец текущего квартала	10
6	Запаса готовой продукции на конец прогнозного периода	60

Таблица 10

Бюджет прямых затрат на материалы

№ п/п	Показатель	Квартал				Итого
№ п/п	Показатель	1	2	3	4	Итого
1	Потребность в материале на ед. изделия	2	2	2	2
2	Потребность в материалах на производство	1332	1358	1358	1350	5398
3	Запас материалов на конец прогнозируемого периода	133	136	136	130	130
4	Общая потребность в материалах	1465	1494	1494	1480	5528
5	Запас материалов на начало периода	158	133	136	136	158
6	Материалы, подлежащие закупке	1307	1361	1358	1344	5370
7	Цена ед. материалов	40	40	40	40
8	Стоимость закупок	52280	54440	54320	53760	214800
9	Процент от количества материалов, необходимых для производства в следующем квартале для запаса на конец текущего квартала	10
10	Запас материалов на конец прогнозного периода	130

Таблица 11

Прогноз расходования денежных средств

№ п/п	Показатель	Квартал				Итого
№ п/п	Показатель	1	2	3	4	Итого
1	2	3	4	5	6	7
1	Кредиторская задолженность на начало периода	58293				58293
2	Закупка материала в 1 кв.	26140	26140			52280
3	Закупка материала в 2 кв.		27220	27220		54440
4	Закупка материала в 3 кв.			27160	27160	54320
5	Закупка материала в 4 кв.				26880	26880

Продолжение таблицы 11

Таблица 12

Бюджет прямых затрат на оплату труда

№ п/п	Показатель	Квартал				Итого
№ п/п	Показатель	1	2	3	4	Итого
1	Прямые затраты труда в часах на ед.	3	3	3	3
2	Объем производства	666	679	679	675	2699
3	Итого часов	1998	2037	2037	2025	8097
4	Стоимость прямых затрат труда в час	5	5	5	5
5	Общая стоимость прямых затрат труда	9990	10185	10185	10125	40485

Таблица 13

Бюджет производственных накладных расходов

№ п/п	Показатель	Квартал				Итого
№ п/п	Показатель	1	2	3	4	Итого
1	2	3	4	5	6	7
1	Переменная ставка накладных расходов	2	2	2	2
2	Прогнозируемые переменные накладные расходы	3996	4074	4074	4050	16194
3	Прогнозируемые постоянные накладные расходы	10000	10000	10000	10000	40000
4	Амортизация	5500	5500	5500	5500	22000
5	Общие прогнозируемые накладные расходы	13996	14074	14074	14050	56194
Продолжение таблицы 13
1	2	3	4	5	6	7
6	Выплата денежных средств по накладным расходам	8496	8574	8574	8550	34194

Таблица 14 Бюджет коммерческих и управленческих расходов
№ п/п	Показатель	Квартал				Итого
№ п/п	Показатель	1	2	3	4	Итого
1	Переменные коммерческие и управленческие расходы на ед. прод.	5	5	5	5
2	Прогнозные переменные расходы	3085	3085	3085	3085	12340
3	Постоянные коммерческие и управленческие расходы	29200	24200	24200	24200	101800
4	Реклама	1500	1500	1500	1500	2800
5	Страхование	5000				3000
6	Заработная плата	20000	20000	20000	20000	80000
7	Аренда	1200	1200	1200	1200	800
8	Налоги	1500	1500	1500	1500	600
9	Общие прогнозные коммерческие и управленческие расходы	32285	27285	27285	27285	114140


№ п/п	Показатель	Квартал				Итого
№ п/п	Показатель	1	2	3	4	Итого
1	2	3	4	5	6	7
1	Денежные средства на начало прогнозного периода	45580	58608	113454	167280	45580
2	Поступления от покупателей	206525	154250	154250	154250	669275
3	Итого денежных средств в наличии	252105	212858	267704	321530	714855
4	Выплаты: Основные производственные материалы	84433	53360	54380	54040	246213
5	Оплата труда производственных рабочих	9990	10185	10185	10125	40485
6	Производственные накладные расходы	8496	8574	8574	8550	34194
7	Коммерческие и управленческие расходы	32285	27285	27285	27285	114140
8	Закупка оборудования
9	Налог на прибыль	58293
10	Итого выплат	193497	99404	100424	100000	435032
11	Излишки (дефицит) денежных средств	58608	113454	167280	221530	279823
12	Финансирование: Кредитование
13	Погашение долгов
14	Проценты
15	Итого финансирование
16	Денежные средства на конец прогнозного периода	58608	113454	167280	221530	279823
17	Годовая ставка процента за банковский кредит	20

Таблица 16 Прогнозный отчет о прибылях и убытках
Прогнозируемый объем реализации						617000
Переменные расходы:
Переменная стоимость продаж						204759
Переменные коммерческие и управленческие расходы						12340
Итого переменных расходов						217099
Валовая маржа						399901
Постоянные расходы:
Производственные накладные расходы						40000
Коммерческие и управленческие расходы						101800
Итого постоянных расходов						141800
Прибыль от продаж						258101
Расходы на выплату процентов						0
Прибыль до налогообложения						258101
Налог на прибыль						61944
Чистая прибыль						196157
Ставка налогообложения прибыли, %						24

Таблица 17 Бюджет товарно-материальных запасов на конец прогнозного периода
Показатели				Единицы	Цена за 1	Итого
Основные производственные материалы				130	40	5200
Готовая продукция				60	101	6060
				Цена за ед.	Кол-во	Итого
Основные производственные материалы				40	2	80
Затраты труда				5	3	15
Переменная ставка накладных расходов				2	3	6
Общая переменная стоимость изготовления						101

Таблица 18 Прогнозный баланс
Активы
Оборотные средства:
Денежные средства						279823
Текущие финансовые инвестиции						0
Дебиторская задолженность						46275
Материальные запасы						5200
Запасы готовой продукции						6060
Прочие оборотные средства						222120
Итого оборотных средств						559478
Основные средства:
Земля						0
Здания и оборудование						448000
Накопленный износ						131150
Итого основных средств						316850
Итого активов						876328
Пассивы
Краткосрочные и долгосрочные обязательства:
Счета к оплате						41880
Налог, подлежащий оплате						61944
Итого краткосрочных и долгосрочных обязательств						88824
Собственный капитал:
Обыкновенные акции						380190
Нераспределенная прибыль						196157
Другие собственные источники						196157
Итого собственного капитала						772503,8
Итого пассивов						876328

По результатам расчетов видно, что при условии роста выручки на 20% предприятие в будущем году получит чистую прибыль в сумме 196 157 тыс. руб., причем на протяжении всего прогнозного периода будет наблюдаться излишек денежных средств, которые могут быть направлены на приобретение оборудования или иные направления (например, расширение финансовой деятельности).

Заключение

В российской экономике функционирует огромное количество малых предприятий, компаний и фирм, в связи с этим немаловажно правильно понимать важность грамотной организации финансов предпринимательства.

Доходы от грамотно и эффективно ведущегося бизнеса, как правило, превышают расходы, но основная проблема финансирования любого предприятия заключается в запаздывании доходов относительно расходов. Расходы необходимо произвести сейчас, а доходы, ради извлечения которых эти расходы производятся, будут получены только в будущем, часто весьма отдаленном. Кроме того, предприятию может просто не хватать собственных доходов. Это происходит при растущем бизнесе, где для финансирования роста необходимо непрерывное привлечение и обслуживание заемных средств. Первой задачей является необходимость планирования потребности в капитале для достижения поставленных целей, определение источников его поступления и направления использования. Другая задача управления финансами - реализация финансовых решений краткосрочного характера, направленных на управление ликвидностью компании через планирование и управление денежными потоками, которые обеспечивают осуществление своевременных текущих платежей кредиторам и поставщикам, что является необходимым условием долгосрочного успеха в бизнесе. Решение этого комплекса поставленных задач приводит к необходимости финансового планирования и формирования системы бюджетирования и планирования на предприятии.

Подводя итог, можно отметить, что в соответствии с поставленными задачами в начале работы, были определены основные задачи, решаемые финансовым менеджментом для успешного управления [7,282]:

- планирование и прогнозирование финансов предприятия
(главные показатели финансового плана — объем капитальных
вложений и реализации; прибыль; рентабельность);

- принятие целесообразных решений при инвестировании
(оптимальные темпы роста объема реализации, структура привлекаемых средств, методы их мобилизации, способы инвестирования — за счет кредитов банка, выпуска акций или облигаций,
срок кредита);

- координация финансовой деятельности фирмы со всеми ее
службами;

- проведение операций на финансовом рынке по мобилизации
дополнительных капиталов, реализации собственных акций и облигаций.

Основными видами финансового управления являются: прогнозирование и планирование финансового состояния предприятий, налогообложение, самофинансирование, кредитование, система расчетов. В расчетной части на основе предоставленных данных была произведена оценка деловой активности компании ОАО «Восход».

Литература

1.Федеральный закон «Об инвестиционной деятельности в РФ, осуществляемой в виде капиталовложений №39- ФЗ» от 25.02.99

2.Крейнина М.Н., Финансовый менеджмент/ Учебное пособие.- М.: Издательство «Дело и Сервис», 1998.- 304с.

3. Незамайкин В.Н., Юрзинова И. Л. Финансы организаций: менеджмент и анализ.: Учебное пособие. – М.: Изд-во Эксмо, 2005. – 512с.

4. Учет на предприятиях малого бизнеса: учеб. пособие / Под ред. д.э.н. М. А. Вахрушиной. – М.: Вузовский учебник, 2006. – 368с

5.Финансовый менеджмент: Учебник для вузов / под ред. Н.Ф. Самсонова.- М.: Финансы, ЮНИТИ, 1999.- 495 с.

6. Финансовая политика организации: Учеб. Пособие для вузов / под ред. проф. М. И. Баканова. – М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2003. – 247с.

7. Финансы: Учебное пособие / А.И. Деева.- М.: Экзамен, 2004.-416 с.

8. Финансы: Учебник/ под ред. А.М. Бабич, Л.Н. Павловой.- М.: ИД ФБК-ПРЕСС, 2000.-760 С.

9. Финансы предприятий: Учебник для вузов / Под ред. проф. Н.В. Колчиной. – М.: ЮНИТИ-ДАНА, 1998. – 413с.

10. Финансы малых предприятий: Учеб. Пособие/ под ред. Прохоровский В.С., Чайникова Л.Н.- Тамбов: Изд-во ТГТУ, 2003. 96 с.

11. Финансы фирмы: Учебник./Ковалева А.М., Лапуста М.Г., Скамай Л.Г. – М.: ИНФРА-М, 2000. – 416с.

12. Прохоров В.А. Развитие малого бизнеса // Экономика и жизнь . 2002 . -№12 . -С.1-3.

13. Официальные сайты: сайт администрации липецкой области,minfin.ru.

Внимание!

Если вам нужна помощь в написании работы, то рекомендуем обратиться к профессионалам. Более 70 000 авторов готовы помочь вам прямо сейчас. Бесплатные корректировки и доработки. Узнайте стоимость своей работы

Бесплатная оценка

+33

Размер: 64.37K

Скачано: 507

Скачать бесплатно

15.04.08 в 12:53 Автор:

Понравилось? Нажмите на кнопочку ниже. Вам не сложно, а нам приятно).

Чтобы скачать бесплатно Курсовые работы на максимальной скорости, зарегистрируйтесь или авторизуйтесь на сайте.

Важно! Все представленные Курсовые работы для бесплатного скачивания предназначены для составления плана или основы собственных научных трудов.

Друзья! У вас есть уникальная возможность помочь таким же студентам как и вы! Если наш сайт помог вам найти нужную работу, то вы, безусловно, понимаете как добавленная вами работа может облегчить труд другим.

Добавить работу

Если Курсовая работа, по Вашему мнению, плохого качества, или эту работу Вы уже встречали, сообщите об этом нам.

Добавить отзыв могут только зарегистрированные пользователи.

Итого выплат

Процент квартальных закупок, оплачиваемых в квартале закупок

Процент квартальных закупок, оплачиваемых в следующем квартале