Главная » Бесплатные рефераты » Бесплатные рефераты по финансовому менеджменту »

Оптимизация структуры капитала предприятия

Тема: Оптимизация структуры капитала предприятия

Раздел: Бесплатные рефераты по финансовому менеджменту

Вуз: ВЗФЭИ

Год и город: Москва 2009

Оптимизация структуры капитала предприятия»

Сформирован баланс ОАО «Центр», производящего продукты питания, на 01.01.2004г. (табл.1).

Требуется:

1. Проанализировать структуру активов и пассивов баланса, рассчитать аналитические показатели и сделать предварительные выводы о политике формирования активов и финансовых ресурсов, финансовой устойчивости, платежеспособности и ликвидности.

2. Сформировать заключение о финансовом положении предприятия.

3. Дать рекомендации по оптимизации финансовой структуры капитала.

4. Построить прогнозную финансовую отчётность на следующий плановый период при условии роста выручки от реализации на 20%.

Таблица 1

Баланс ОАО «Центр» на 01.01.2004 г., руб.

АКТИВ	Начало периода	Конец периода
1	2	3
*1. Внеоборотные активы*
Нематериальные активы:
остаточная стоимость	41 173.00	41 396.00
первоначальная стоимость	53 497.00	53 772.00
износ	12 324.00	12 376.00
Незавершенное строительство	108 831.00	144 461.00
Основные средства:
остаточная стоимость	106 800.00	134 036.13
первоначальная стоимость	157 930.00	172 210.25
износ	51 120.00	38 174.13
Долгосрочные фин. вложения:
учитываемые по методу участия в капитале других предприятий		4 500.00
прочие фин. инвестиции	44 539.00	48 380.00
Долгосрочная дебиторская задолженность		12 982.31
Прочие внеоборотные активы
Итого по разделу 1	301 343.00	385 755.44
*2. Оборотные активы*
Запасы:
производственные запасы	14 567.00	20 916.18
незавершенное производство	2 061.00	309.79
готовая продукция	4 000.00	1 610.92
Векселя полученные		6 000.00
Дебиторская задолженность за товары, работы, услуги:
чистая реализационная стоимость	12 342.00	55 050.80
первоначальная стоимость	14 710.00	58 585.00
Резерв сомнительных долгов	2 368.00	3 534.20
Дебиторская задолженность по расчетам:
с бюджетом		6 061.00
по выданным авансам
по начисленным доходам	242.00	1 700.70
Прочая текущая дебиторская задолженность		375.00
Текущие фин. инвестиции	2 131.00	62 334.40
Денежные средства и их эквиваленты:
в национальной валюте	20 467.00	33 858.00
в иностранной валюте	13 812.00	7 138.56
Прочие оборотные активы
Итого по разделу 2	69 622.00	195 355.35
*3. Расходы будущих периодов*	1 408.00	2 813.00
БАЛАНС	372 373.00	583 923.79

ПАССИВ	Начало периода	Конец периода
1	2	3
*1. Собственный капитал*
Уставный капитал	105 000.00	250 000.00
Дополнительный капитал	1 300.00	14 250.00
Прочий дополнительный капитал	1 012.00	17 332.41
Резервный капитал	26 250.00	62 500.00
Нераспределенная прибыль (непокрытый убыток)	21 677.00	19 556.22
Неоплаченный капитал		12 500.00
Итого по разделу 1	155 239.00	351 138.63
*2. Обеспечение будущих расходов и платежей*
Обеспечение выплат персоналу	1 790.00	2 270.00
Прочие обеспечения
Итого по разделу 2	1 790.00	2 270.00
*3. Долгосрочные обязательства*
Долгосрочные кредиты банков		124 933.30
Отсроченные налоговые обязательства
Прочие долгосрочные обязательства
Итого по разделу 3		124 933.30
*4. Текущие обязательства*
Займы и кредиты	30 000.00	8 000.00
Текущая задолженность по долгосрочным обязательствам	90 530.00
Векселя выданные	3 800.00
Кредиторская задолженность за товары, работы и услуги	85 719.00	74 784.56
Текущие обязательства по расчетам:
по полученным авансам		1 200.00
с бюджетом	3 680.00	2 693.00
по внебюджетным платежам	200.00
по страхованию	730.00	1 965.00
по оплате труда		11 535.00
с участниками		450.00
Прочие текущие обязательства	685.00	4 954.30
Итого по разделу 4	215 344.00	105 581.86
*5. Доходы будущих периодов*
БАЛАНС	372 373.00	583 923.79

Решение

1. Анализ структуры активов и пассивов баланса и расчет аналитических показателей:

Таблица 2

Значения основных аналитических коэффициентов

Наименование коэффициента	Формула расчета	Значения
Наименование коэффициента	Формула расчета	на начало периода	на конец периода
Оценка имущественного положения
Сумма хозяйственных средств, находящихся в распоряжении предприятия	Валюта баланса	372373,00	583923,79
Коэффициент износа основных средств	Износ / Первоначальная стоимость основных средств	0,32	0,22
Определение фин. устойчивости
Наличие собственных оборотных средств	1 р. П + 2р.П+3 р. П - 1 р. А	-144314,00	92586,49
Доля собственных оборотных средств	СОС / (2+3 р. А)	-	0,47
Нормальные источники покрытия запасов (НИПЗ)	СОС + Расчеты с кредиторами по товарным операциям + краткосрочные кредиты под оборотные средства	-28595,00	175371,05
Доля НИПЗ:
в текущих активах	НИПЗ / Текущие активы	-	0.89
запасах и затратах	НИПЗ / Запасы и затраты	-	7,68
Тип фин. устойчивости	Абсолютная: СОС> запасы и затраты Нормальная: СОС< Запасы и затраты < НИПЗ Критическая НИПЗ < Запасы и затраты	Критичес-кая	Абсолютная
Показатели ликвидности
Коэффициент абсолютной ликвидности	(ДС + Краткосроч. фин. вложения) / Краткосроч. заемные средства	0.17	0,98
Коэффициент промежуточного покрытия	(ДС + Краткосроч. фин. вложения + Дебит. задолженность) / Краткосроч. заемные средства	0.23	1.5
Коэффициент общей ликвидности	(ДС + Краткосроч. фин. вложения + Дебит. задолженность + Запасы и затраты) / Краткосроч. заемные средства	0.32	1.72
Доля оборотных средств в активах	Текущие активы / Валюта баланса	0.19	0.33
Доля производственных запасов в текущих активах	Запасы и затраты / Текущие активы	0.30	0.17
Доля собственных оборотных средств в покрытии запасов	СОС / Запасы и затраты	-	4,05
Коэффициент покрытия запасов	НИПЗ / Запасы и затраты	-	7,68
Коэффициенты рыночной устойчивости
Коэффициент концентрации собственного капитала	Собств. капитал / Валюта баланса	0.42	0.60
Коэффициент финансирования	Собств. капитал / Заемные средства	0.72	1.52
Коэффициент маневренности собственного капитала	СОС / Собств. капитал	-	0.26
Коэффициент структуры долгосрочных вложений	Долгосроч. заемные средства / иммобилизованные активы	-	0.32
Коэффициент инвестирования	Собств. капитал / иммобилизованные активы	0.51	0.91

2.Заключение о финансовом положении предприятия

По структуре баланса можно отметить некоторое улучшение статей актива. Так, на конец рассматриваемого периода выросли денежные сред-ства и краткосрочные финансовые вложения на 66920,96 руб. или на 183,8%. Их доля в структуре имущества также выросла на 7,92% и составила на конец периода 17,7%. Это положительно сказалось на платежеспособности предприятия, так как коэфф. абсолютной ликвидности на конец года резко возрос (0,98) и значительно превысил нормативное значение (0,2). Несколько негативное изменение произошло по статье «Дебиторская задол-женность», так на конец года долги дебиторов выросли на 56603,63 руб. или на 449,81%. Их доля в структуре имущества увеличилась до 11,85%. Это отрицательный показатель, так как он свидетельствует о снижении платежной дисциплины покупателей и заказчиков предприятия. Несмотря на то, что величина запасов и затрат увеличилась на 2208,89 руб., их удельный вес снизился на 1,63% и составил на конец периода 3,91%. Это очень мало, и может привести к простоям в производстве продукции из-за нехватки материальных запасов. Но на платежеспособность данные изменения повлияли положительно, так как коэффициенты ликвидности значительно выросли, хотя показатель общей ликвидности не достиг нормативного уровня (2) и составил на конец периода 1,72.

Общая величина текущих активов значительно выросла на 127138,5 руб. или на 178,99% в основном за счет краткосрочных финансовых вложений и дебиторской задолженности.

Из-за резкого роста стоимости имущества на 211550,9 руб. (56,81%), доля внеоборотных активов снизилась на 14,86% и составила на конец года 66,06%, несмотря на рост их абсолютной величины на 84412,44 руб. или на 28,01%. Рост внеоборотных активов произошел за счет увеличения объемов незавершенного строительства на 35360 руб. (32,74%), роста стоимости основных средств на 27236,13 руб. (25,5%), долгосрочных фин. вложений на 8341 руб. и возникновения долгосрочной дебиторской задолженности на 12982,31 руб. Последнее изменение, как уже указывалось выше, носит негативный характер. Значительное снижение коэффициента износа с 32,4% до 22,2%, при резком увеличении стоимости основных средств, указывает на положительные тенденции обновления основных средств.

По статьям пассива можно отметить положительные тенденции увеличения собственного капитала на 195899,6 руб., удельный вес которого в общей величине источников имущества составил 60,13%. Данное изменение положительно сказалось на устойчивости предприятия, так как доля собственного капитала к концу года превысила долю заемного (1,52- коэф. финансирования). Заемный капитал вырос в основном за счет возникновения долгосрочных займов на сумму 124933,3 руб. Как положительный фактор можно отметить и снижение краткосрочных займов на 107789 руб. и кредиторской задолженности на 1493,44 руб. Что в результате опять таки положительно повлияло на платежеспособность и устойчивость предприятия.

Поскольку на начало периода наблюдается недостаток собственных оборотных средств (-144314) и нормальных источников покрытия запасов (-28595), то финансовое положение организации можно охарактеризовать как критическое. Отрицательное значение СОС означает, что организации не хватает ресурсов для финансирования иммобилизованных активов. Но на конец периода величина СОС увеличилась на 236850,46 руб. и составила 92586,49 руб., что привело к появлению НИПЗ на конец периода в размере 175371,05 руб. и увеличению значения коэффициента покрытия запасов до 7,68, что, в свою очередь, свидетельствует об улучшении текущего финансового состояния предприятия.

Коэффициент концентрации собственного капитала за отчетный период с критического уровня (0,42) возрос до оптимальной величины (0,6 > 0,5). Коэффициент промежуточного покрытия увеличился с критического уровня до оптимального (1,55). Коэффициент маневренности собственного капитала хотя и возрос до 0,26, но также находится на критическом уровне.

Таким образом, ОАО «Центр» смогло улучшить свое финансовое положение и выйти из неустойчивого состояния. Практически все показатели на конец отчетного периода находятся в пределах нормы и свидетельствуют о абсолютно устойчивом финансовом состоянии предприятия.

3.Оптимизация структуры капитала ОАО «Центр»

Подводя итоги вышесказанному можно рекомендовать предприятию для снижения величины дебиторской задолженности и соответственно увеличения величины денежных средств принять меры: включить в договоры с покупателями штрафы и пени за увеличение сроков оплаты счетов-фактур или применить поощрительные меры по снижению стоимости товара на 1-2% при оплате за товар в 5-дневный срок после получения счетов-фактур. Для того, чтобы улучшить финансовую устойчивость можно сокращать величину основных средств при более эффективном их использовании.

4. Построение прогнозной отчетности при условии роста выручки от реализации на 20 %.

Баланс на начало периода
Активы
Оборотные средства:
Денежные средства	5000
Дебиторская задолженность	15000
Материальные запасы	474
Запасы готовой продукции	3268
Итого оборотных средств	23742
Основные средства:
Земля	50000
Здания и оборудование	200000
Накопленный износ	60000
Итого основных средств	190000
Итого активов	213742
Пассивы
Краткосрочные и долгосрочные обязательства:
Счета к оплате	2700
Налог, подлежащий оплате	4000
Итого краткосрочных и долгосрочных обязательств	6700
Собственный капитал:
Обыкновенные акции	170000
Нераспределенная прибыль	37042
Итого собственного капитала	207042
Итого обязательств и собственного капитала	213742

Бюджет реализации
	квартал				Итого
	I	II	III	IV	Итого
Прогнозируемый объем реализации в ед.	960	960	960	960	3840
Цена реализации ед.	90	90	90	90
Прогнозируемый объем реализации в ден. ед.	86400	86400	86400	86400	345600
Прогноз поступления денежных средств
Дебиторская задолженность на начало прогнозного периода	15000				15000
Реализация I квартала	60480	25920			86400
Реализация II квартала		60480	25920		86400
Реализация III квартала			60480	25920	86400
Реализация IV квартала				60480	60480
Общие поступления денежных средств	75480	86400	86400	86400	334680
Процент квартального объема реализации, оплачиваемый в квартале реализации						70
Процент квартального объема реализации, оплачиваемый в следующем квартале						30

Производственный бюджет
	квартал				Итого
	I	II	III	IV	Итого
Запас готовой продукции на конец прогнозного периода	96	96	96	100	100
Общая потребность в изделиях	1056	1056	1056	1060	3940
Запас готовой продукции на начало прогнозного периода	76	96	96	96	76
Количество ед., подлежащих изготовлению	980	960	960	964	3864
Процент от продаж следующего квартала для запаса на конец текущего квартала						10
Запас готовой продукции на конец прогнозного периода						100

Бюджет прямых затрат на материалы
	квартал				Итого
	I	II	III	IV	Итого
Потребность в материале на ед. изделия	4	4	4	4
Потребность в материале на производство	3920	3840	3840	3856	15456
Запас материала на конец прогнозного периода	384	384	385,6	320	320
Общая потребность в материале	4304	4224	4225,6	4176	15776
Запас материала на начало прогнозного периода	237	384	384	385,6	237
Материалы, подлежащие закупке	4067	3840	3841,6	3790,4	15539
Цена ед. товара	2	2	2	2
Стоимость закупок	8134	7680	7683,2	7580,8	31078
Процент от количества материала, необходимого для производства в следующем квартале для запаса на конец текущего квартала						10
Запас материала на конец прогнозного периода						320
Прогноз расходования денежных средств
Счета к оплате на конец периода, предшествующего прогнозному	2700				2700
Закупка материала в I квартале	4067	4067			8134
Закупка материала в II квартале		3840	3840		7680
Закупка материала в III квартале			3841,6	3841,6	7683,2
Закупка материала в IV квартале				3790,4	3790,4
Итого выплат	6767	7907	7681,6	7632	29987,6
Процент квартальных закупок, оплачиваемых в квартале закупок						50
Процент квартальных закупок, оплачиваемых в следующем квартале						50

Бюджет прямых затрат на оплату труда
	квартал				Итого
	I	II	III	IV	Итого
Прямые затраты труда в часах на ед.	5	5	5	5
Итого часов	4900	4800	4800	4820	19320
Стоимость прямых затрат труда в час	5	5	5	5
Общая стоимость прямых затрат труда	24500	24000	24000	24100	96600

Бюджет производственных накладных расходов
	квартал				Итого
	I	II	III	IV	Итого
Переменная ставка накладных расходов	2	2	2	2
Прогнозируемые переменные накладные расходы	9800	9600	9600	9640	38640
Прогнозируемые постоянные накладные расходы, включая амортизацию	6000	6000	6000	6000	24000
Амортизация	3250	3250	3250	3250	13000
Общие прогнозируемые накладные расходы, включая амортизацию	15800	15600	15600	15640	62640
Выплаты денежных средств по накладным расходам	12550	12350	12350	12390	49640

Бюджет товарно-материальных запасов на конец прогнозного периода
	Единицы		Цена единицы		Итого
Основные производственные материалы	320		2		640
Готовая продукция	100		43		4300
	Цена за единицу		Количество единиц		Итого
Основные производственные материалы	2		4		8
Затраты труда	5		5		25
Переменная ставка накладных расходов	2		5		10
Общая переменная стоимость изготовления					43

Бюджет коммерческих и управленческих расходов
	квартал				Итого
	I	II	III	IV	Итого
Переменные коммерческие и управленческие расходы на ед. продукции	4	4	4	4
Прогнозные переменные расходы	3840	3840	3840	3840	15360
Постоянные коммерческие и управленческие расходы:	12750	9950	11150	9950	43800
Реклама	1100	1100	1100	1100	4400
Страхование	2800				2800
Заработная плата	8500	8500	8500	8500	34000
Аренда	350	350	350	350	1400
Налоги			1200		1200
Общие прогнозные коммерческие и управленческие расходы	16590	13790	14990	13790	59160

Бюджет денежных средств
	квартал				Итого
	I	II	III	IV	Итого
Денежные средства на начало прогнозного периода	5000	16073	44426	71804,4	5000
Поступления от покупателей	75480	86400	86400	86400	334680
Итого денежных средств в наличии	80480	102473	130826	158204,4	339680
Выплаты:
Основные производственные материалы	6767	7907	7681,6	7632	29987,6
Оплата труда производственных рабочих	24500	24000	24000	24100	96600
Производственные накладные расходы	12550	12350	12350	12390	49640
Коммерческие и управленческие расходы	16590	13790	14990	13790	16590
Закупка оборудования	0	0	0	0	0
Налог на прибыль	4000				4000
Итого выплат	64407	58047	59021,6	57912	239387,6
Излишки (дефицит) денежных средств	16073	44426	71804,4	100292,4	100292,4
Финансирование:
Кредитование	0	0	0	0	0
Погашение долгов		0	0	0	0
Проценты		0	0	0	0
Итого финансирование	0	0	0	0	0
Денежные средства на конец прогнозного периода	16073	44426	71804,4	100292,4	100292,4
Годовая ставка процента за банковский кредит						20
Расчетная величина для начисления процентов:						0,2

Прогнозные показатели отчета о прибылях и убытках
Продажи	345600
Переменные расходы:
Переменная стоимость продаж	165120
Переменные коммерческие и управленческие расходы	15360
Итого переменных расходов	180480
Валовая маржа	165120
Постоянные расходы:
Производственные накладные расходы	24000
Коммерческие и управленческие расходы	43800
Итого постоянных расходов	67800
Прибыль от продаж	97320
Расходы на выплату процентов	0
Прибыль до налогообложения	97320
Налог на прибыль	23356,8
Чистая прибыль	73963,2
Ставка налогообложения прибыли	24

Прогнозный баланс
Активы
Оборотные средства:
Денежные средства	100292,4
Дебиторская задолженность	25920
Материальные запасы	640
Запасы готовой продукции	4300
Итого оборотных средств	131152,4
Основные средства:
Земля	50000
Здания и оборудование	200000
Накопленный износ	73000
Итого основных средств	177000
Итого активов	308152,4
Пассивы
Краткосрочные и долгосрочные обязательства:
Счета к оплате	3790,4
Налог, подлежащий оплате	23356,8
Итого краткосрочных и долгосрочных обязательств	27147,2
Собственный капитал:
Обыкновенные акции	170000
Нераспределенная прибыль	111005,2
Итого собственного капитала	281005,2
Итого обязательств и собственного капитала	308152,4

Внимание!

Если вам нужна помощь в написании работы, то рекомендуем обратиться к профессионалам. Более 70 000 авторов готовы помочь вам прямо сейчас. Бесплатные корректировки и доработки. Узнайте стоимость своей работы

Бесплатная оценка

+11

Размер: 34.26K

Скачано: 532

Скачать бесплатно

07.10.09 в 21:33 Автор:

Понравилось? Нажмите на кнопочку ниже. Вам не сложно, а нам приятно).

Чтобы скачать бесплатно Контрольные работы на максимальной скорости, зарегистрируйтесь или авторизуйтесь на сайте.

Важно! Все представленные Контрольные работы для бесплатного скачивания предназначены для составления плана или основы собственных научных трудов.

Друзья! У вас есть уникальная возможность помочь таким же студентам как и вы! Если наш сайт помог вам найти нужную работу, то вы, безусловно, понимаете как добавленная вами работа может облегчить труд другим.

Добавить работу

Если Контрольная работа, по Вашему мнению, плохого качества, или эту работу Вы уже встречали, сообщите об этом нам.

Добавление отзыва к работе

Добавить отзыв могут только зарегистрированные пользователи.

Оптимизация структуры капитала предприятия

Таблица 1

Добавление отзыва к работе

Похожие работы