Главная » Бесплатные рефераты » Бесплатные рефераты по финансовому менеджменту »

Контрольная по Финансовому менеджменту Вариант 3

Тема: Контрольная по Финансовому менеджменту Вариант 3

Раздел: Бесплатные рефераты по финансовому менеджменту

Вуз: ВЗФЭИ

Год и город: Липецк 2010

Вариант 3

СОДЕРЖАНИЕ

Введение 3

1. Количественные методы в оценке финансовых рисков 4

2. Политика формирования источников финансирования оборотного капитала 11

3. Управление товарными запасами 16

Заключение 21

Список использованной литературы 22

Введение

Финансовый менеджмент – наука об эффективном управлении финансовыми ресурсами предприятия, об активном использовании финансовых отношений в целях достижения поставленных целей.

От принимаемых менеджерами решений зависит выживаемость предприятия на рынке. Предприятие должно зарабатывать деньги и не важно на чем они зарабатываются, чтоб платить собственникам. Нужно привлекать финансовые ресурсы из разных источников, но сначала их надо просчитать и решить в какие проекты вкладывать ресурсы. Важно эффективно управлять активами, которые дали собственники, чтоб обеспечить выживаемость предприятия и прибыль.

В настоящей работе будут рассмотрены следующие вопросы: формирование и планирование источников оборотного капитала; политика, методы управления товарными запасами; виды и методы оценки финансовых рисков и их отличия. Нельзя не обратить внимание на важность поставленных вопросов. Каждый из них играет большую роль в существовании, управлении и развитии предприятия. Необходимо правильно формировать источники оборотного капитала, поскольку без них предприятие не будет динамично развиваться. Главная задача в управлении товарными запасами является обеспечение бесперебойного производства продукции в нужном количестве и в установленные сроки и достижение на этой основе полной реализации выпуска при минимальных затратах на содержание запасов. Хочу обратить особое внимание на проблему финансовых рисков. В данной работе будет рассмотрен количественный метод в оценке этих рисков.

В результате анализа вышепоставленных вопросов будут сделаны соответствующие выводы и рекомендации.

1. КОЛИЧЕСТВЕННЫЕ МЕТОДЫ В ОЦЕНКЕ ФИНАНСОВЫХ РИСКОВ.

Многие финансовые операции (венчурное инвестирование, покупка акций, селинговые операции, кредитные операции и др.) связаны с довольно
существенным риском. Они требуют оценить степень риска и определить его
величину. Степень риска - это вероятность наступления случая потерь, а также размер возможного ущерба от него. Риск может быть: допустимым (имеется угроза полной потери прибыли от реализации планируемого проекта); критическим (возможны непоступления не только прибыли, но и выручки и покрытие убытков за счет средств предпринимателя); катастрофическим (возможны потеря капитала, имущества и банкротство предпринимателя). [1, с. 64].

Оценка финансовых рисков осуществляется различными методами анализа. Качественный анализ предполагает: выявление источников и причин риска, этапов и работ, при выполнении которых возникает риск, т.е.: установление потенциальных зон риска; идентификацию (установление) всех возможных рисков; выявление практических выгод и возможных негативных последствий, которые могут наступить при реализации содержащего риск решения. Результаты качественного анализа служат важной исходной информацией для осуществления количественного анализа.

Количественный анализ предполагает численное определение отдельных рисков и риска проекта (решения) в целом. На этом этапе определяются численные значения вероятности наступления рисковых событий и их последствий, осуществляется количественная оценка степени (уровня) риска, определяется (устанавливается) также допустимый в данной конкретной остановке уровень риска.

В абсолютном выражении риск может определяться величиной возможных потерь в материально-вещественном (физическом) или стоимостном (денежном) выражении.

В относительном выражении риск определяется как величина возможных потерь, отнесенная к некоторой базе, в виде которой наиболее удобно принимать либо имущественное состояние предприятия, либо общие затраты ресурсов на данный вид предпринимательской деятельности, либо ожидаемый доход (прибыль). Тогда потерями будем считать случайное отклонение прибыли, дохода, выручки в сторону снижения в сравнении с ожидаемыми величинами. Предпринимательские потери - это в первую очередь случайное снижение предпринимательского дохода. Именно величина таких потерь и характеризует степень риска. Отсюда анализ риска, прежде всего, связан с изучением потерь.

В зависимости от величины вероятных потерь целесообразно разделить их на три группы:

потери, величина которых не превышает расчетной прибыли, можно назвать допустимыми;
потери, величина которых больше расчетной прибыли относятся к разряду критических - такие потери придется возмещать из кармана предпринимателя;
потери, превышающие все имущество.

Если удается тем или иным способом спрогнозировать, оценить возможные потери по данной операции, то, значит, получена количественная оценка риска, на который идет предприниматель. Разделив абсолютную величину возможных потерь на расчетный показатель затрат или прибыли, получим количественную оценку риска в относительном выражении, в процентах.

Говоря о том, что риск измеряется величиной возможных вероятных потерь, следует учитывать случайный характер таких потерь. Вероятность наступления события может быть определена объективным методом и субъективным.
Объективным методом пользуются для определения вероятности
наступления события на основе исчисления частоты, с которой происходит
данное событие.

Субъективный метод базируется на использовании субъективных критериев, которые основываются на различных предположениях. К таким
предположениям могут относиться суждение оценивающего, его личный опыт, оценка эксперта по рейтингу, мнение аудитора-консультанта и т.п.
Таким образом, в основе оценки финансовых рисков лежит нахождение зависимости между определенными размерами потерь предприятия и
вероятностью их возникновения. Эта зависимость находит выражение в
строящейся кривой вероятностей возникновения определенного уровня потерь.
Построение кривой - чрезвычайно сложная задача, требующая от служащих, занимающихся вопросами финансового риска, достаточного опытами знаний. Для построения кривой вероятностей возникновения определенного уровня потерь (кривой риска) применяются различные способы: статистический; анализ целесообразности затрат; метод экспертных оценок; аналитический способ; метод аналогий. Среди них следует особо выделить три: статистический способ, метод экспертных оценок, аналитический способ. [2, с. 87].

Суть статистического способа заключается в том, что изучается
статистика потерь и прибылей, имевших место на данном или аналогичном
производстве, устанавливаются величина и частотность получения той или иной экономической отдачи, составляется наиболее вероятный прогноз на будущее.
Несомненно, риск - это вероятностная категория, и в этом смысле наиболее обоснованно с научных позиций характеризовать и измерять его как вероятность возникновения определенного уровня потерь. Вероятность означает возможность получения определенного результата. [5, с. 354].

Финансовый риск, как и любой другой, имеет математически выраженную вероятность наступления потери, которая опирается на статистические данные и может быть рассчитана с достаточно высокой точностью.
Чтобы количественно определить величину финансового риска, необходимо знать все возможные последствия какого-либо отдельного действия и вероятность самих последствий.

Применительно к экономическим задачам методы теории вероятности сводятся к определению значений вероятности наступления событий и к выбору из возможных событий самого предпочтительного исходя из наибольшей величины математического ожидания, которое равно абсолютной величине этого события, умноженной на вероятность его наступления.

Главные инструменты статистического метода расчета финансового риска: вариация, дисперсия и стандартное (среднеквадратическое) отклонение.

Вариация - изменение количественных показателей при переходе от одного варианта результата к другому. Дисперсия - мера отклонения фактического знания от его среднего значения. Таким образом, величина риска, или степень риска, может быть измерена двумя критериями: среднее ожидаемое значение, колеблемость (изменчивость) возможного результата. Среднее ожидаемое значение - это то значение величины события, которое связано с неопределенной ситуацией. Оно является средневзвешенной всех возможных результатов, где вероятность каждого результата используется в качестве частоты, или веса, соответствующего значения. Таким образом вычисляется тот результат, который предположительно ожидается.

Анализ целесообразности затрат ориентирован на идентификацию потенциальных зон риска с учетом показателей финансовой устойчивости фирмы. В данном случае можно просто обойтись стандартными приемами финансового анализа результатов деятельности основного предприятия и деятельности его контрагентов (банка, инвестиционного фонда, предприятия-клиента, предприятия-эмитента, инвестора, покупателя, продавца и т.п.).
Метод экспертных оценок обычно реализуется путем обработки мнений опытных предпринимателей и специалистов. Он отличается от статистического лишь методом сбора информации для построения кривой риска. Данный способ предполагает сбор и изучение оценок, сделанных
различными специалистами (данного предприятия или внешними экспертами) вероятностей возникновения различных уровней потерь. Эти оценки базируются на учете всех факторов финансового риска, а также статистических данных. Реализация способа экспертных оценок значительно осложняется, если количество показателей оценки невелико. [4, с. 167].

Аналитический способ построения кривой риска наиболее сложен,
поскольку лежащие в основе его элементы теории игр доступны только очень
узким специалистам. Чаще используется подвид аналитического метода - анализ чувствительности модели.

Анализ чувствительности модели состоит из следующих шагов: выбор ключевого показателя, относительно которого и производится оценка
чувствительности (внутренняя норма доходности, чистый приведенный доход и т.п.); выбор факторов (уровень инфляции, степень состояния экономики и др.);расчет значений ключевого показателя на различных этапах осуществления проекта (закупка сырья, производство, реализация, транспортировка, капстроительство и т.п.). Сформированные таким путем последовательности затрат и поступлений финансовых ресурсов дают возможность определить потоки фондов денежных средств для каждого момента (или отрезка времени), т.е. определить показатели эффективности. Строятся диаграммы, отражающие зависимость выбранных результирующих показателей от величины исходных параметров. Сопоставляя между собой полученные диаграммы, можно определить так называемые ключевые показатели, в наибольшей степени влияющие на оценку доходности проекта.

Анализ чувствительности имеет и серьезные недостатки: он не является
всеобъемлющим и не уточняет вероятность осуществления альтернативных
проектов.

Метод аналогий при анализе риска нового проекта весьма полезен, так как в данном случае исследуются данные о последствиях воздействия
неблагоприятных факторов финансового риска на другие аналогичные проекты других конкурирующих предприятий.

Индексация представляет собой способ сохранения реальной величины денежных ресурсов (капитала) и доходности в условиях инфляции. В основе ее лежит использование различных индексов. Например, при анализе и прогнозе финансовых ресурсов необходимо учитывать изменение цен, для чего используются индексы цен. [4, с. 77].

Индекс цен - показатель, характеризующий изменение цен за определенный период времени.

Таким образом, существующие способы построения кривой вероятностей возникновения определенного уровня потерь не совсем равноценны, но так или иначе позволяют произвести приблизительную оценку общего объема финансового риска.

В процессе изучения, а тем более в процессе управления рисками (особенно в банковской деятельности) необходимо помнить, что в реальности все виды рисков тесно взаимосвязаны. Помимо выявления и оценки индивидуальных или «чистых» рисков своей деятельности (таких как процентный, кредитный риски и риск ликвидности), банку необходимо представлять себе совокупный уровень принимаемого им риска. Этот этап требует количественного и качественного анализа потенциальных потерь, а также информации о понесенных банком потерях в прошлом.

Качественный анализ предполагает расчет следующих показателей:

максимально поддающиеся предвидению потери (MFL, maximum foreseeable loss) - максимальная величина потерь, которые понесет банк, если события будут развиваться по самому худшему сценарию и система «обеспечения безопасности» банка не сработает;
максимально вероятные потери (MPL, maximum probable loss) - максимальная величина потерь, которые может понести банк, с учетом того, что потери до некоторой степени контролируются эффективной системой защиты и покрытия.

Количественный анализ заключается в сборе и обработке статистических данных:

составление базы данных о потерях с описанием причин их вызвавших;
составление 5-летней (и более) истории банковских потерь с полным их описанием;
классификация потерь (например, по вызвавшим их причинам);
расчет и определение потерь, о которых нет отчетности;
определение основных тенденций на основе собранной статистики;
составление прогноза банковских потерь на перспективу.

Полезным инструментом для принятия управленческих решений в области банковских рисков является ретроспективная Матрица примеров оценки и использованных приемов минимизации рисков, используемая многими зарубежными кредитными организациями. Такая матрица составляется на основе банковской практики решения кризисных ситуаций. [2, с. 57].

2. ПОЛИТИКА ФОРМИРОВАНИЯ ИСТОЧНИКОВ ФИНАНСИРОВАНИЯ ОБОРОТНОГО КАПИТАЛА.

По своей сути долгосрочные финансовые решения сходны с краткосрочными. В том числе принцип финансирования, который предполагает выбор источников привлечения средств, одинаков для всех финансовых решений: и краткосрочных, и долгосрочных. Так, например, решения, касающиеся структуры капитала (использование собственного капитала и привлечение заемного) и составления бюджета (прогноз поступлений и оттоков денежных средств), так же, как и выбор инструментов краткосрочного финансирования, предполагают выбор между риском и доходностью.

Важно учитывать, что цена привлекаемых источников также будет в конечном счете отражаться на доходах владельцев компании. Основной принцип финансирования – выбор инструментов краткосрочного финансирования – предполагает выбор между альтернативами, который всегда происходит в рамках дилеммы: риск или доходность. Это означает, что если мы вкладываем свои средства в более рисковые активы, то имеем право рассчитывать на более высокую их доходность. В то же время, если мы представляем более рисковое вложение чужих средств, то не можем рассчитывать на дешевые источники привлечения чужих средств. [1, с. 135].

Политика управления оборотными активами предполагает ответы на два основных вопроса:

сколько денег следует вкладывать в оборотные средства (выборосновныхстратегическихрешенийотносительнозаданных уровней для каждой категории оборотных средств);
каким образом следует финансировать эти инвестиции. Стратегияфинансированияоборотныхактивовпредполагает разделение всех оборотных средств на постоянную и переменную части.

Переменная часть оборотных активов связана с сезонными или циклическими колебаниями уровня расходов на оборотные активы. В пике своей деятельности компании будут иметь наибольшие активы, которые необходимо профинансировать. Фирмы пополняют свои активы в период экономического подъема и, напротив, продают товарно-материальные запасы, стараются сократить дебиторскую задолженность и т. д. в период спада, когда сокращаются их потребности в финансировании.

Оставшаяся часть в виде резервных и страховых фондов остается неизменной, т. е. постоянной.

Различают три вида стратегии финансирования оборотных активов:

умеренную;
агрессивную;
консервативную.

Умеренная стратегия финансирования оборотных средств предполагает использование метода согласования сроков существования активов и обязательств. Основной целью подобной стратегии является минимизация риска того, что фирма окажется не в состоянии рассчитаться по своим обязательствам при наступлении сроков платежа по ним. [6, с. 227].

Мы знаем, что это будет означать достаточную степень ликвидности компании и отражаться в таком показателе, как чистый оборотный капитал (оборотные активы минус краткосрочные обязательства), который при умеренной стратегии должен стремиться к нулю.

Вот пример компании, которая не придерживается умеренной политики. Предположим, что фирма заняла на один год сумму средств (т. е. взяла краткосрочные обязательства) для строительства и оборудования завода, функционирование которого, понятно, рассчитано не на один год. Денежные поступления от этого проекта (прибыль плюс амортизация) практически никогда не бывают достаточными, тем более к концу первого года, чтобы выплатить кредит, поэтому он должен быть продлен. Но по какой-то причине кредитор может отказаться возобновить кредит, тогда у компании возникнут серьезные проблемы. Если вместо краткосрочного был бы взят долгосрочный кредит, то выплаты по нему сочетались бы с поступлениями прибыли и амортизационных отчислений более благоприятным образом, и проблемы продления кредита не возникло бы.

Таким образом, придерживаясь умеренной стратегии, фирма будет стараться привести в точное соответствие сроки расчетов с дебиторами и кредиторами. Например, продажа товарно-материальных ценностей, ожидаемые сроки которой составляют 30 дней, может быть профинансирована 30-дневным банковским кредитом; покупка станка, эксплуатация которого рассчитана на пять лет, может быть профинансирована при помощи 5-летнего кредита; 20-летнее строительство может финансироваться при помощи ипотечного кредита и т. д.

Естественно, существуют факторы, мешающие точному согласованию сроков:

относительная непредсказуемость сроков службы активов;
использование в качестве частичного источника покрытия активов собственного капитала, в том числе обыкновенных акций, которые не имеют сроков погашения.

При проведении агрессивной стратегии фирма финансирует весь объем основных средств и только некоторую долю постоянной части оборотных средств за счет привлечения долгосрочных кредитов и собственного капитала, а оставшуюся долю постоянной части оборотных средств – при помощи краткосрочных кредитов. При проведении высокоагрессивной стратегии фирма может оказаться в ситуации, когда будет вынуждена согласиться с повышением процентной ставки при возобновлении кредита в случае невозможности его возврата. Агрессивная стратегия предполагает использование краткосрочных обязательств в наиболее значительных масштабах. [5, с. 322].

Консервативная стратегия финансирования означает, что финансирование постоянной части оборотных средств и некоторой доли их переменной части осуществляется при помощи долгосрочных обязательств собственного капитала и только доля переменной части оборотных активов финансируется за счет спонтанной кредиторской задолженности. Т. е. фирма использует лишь незначительный объем планового краткосрочного кредита только в моменты, когда потребность в средствах достигает пика. В период затишья резервные средства сохраняются в виде высоколиквидных ценных бумаг, которые в случае возникновения финансовых потребностей, превышающих обычный уровень, будут обращены в денежные средства. Суперконсервативная стратегия предполагает замораживание средств в товарно-материальных запасах. Такая политика связана с минимальной степенью риска.

Какой стратегии будет придерживаться та или иная компания, зависит от ее размеров, положения на рынке, ликвидности, надежности, степени приемлемости риска руководством этой компании. [1, с. 92].

Принимая решение о привлечении краткосрочного кредита для финансирования оборотных активов, необходимо учитывать основные характеристики краткосрочного кредита.

Характеристика краткосрочного кредита:

скорость (быстрота предоставления);
гибкость;
цена;
рисковость.

Как видно из вышесказанного, основное различие стратегий финансирования оборотных активов заключается в объемах привлечения краткосрочных кредитов. Агрессивная политика предполагает наибольшее использование этого источника, тогда как консервативная – наименьшее. Хотя использование краткосрочного кредита в основном является более рисковым по сравнению с долгосрочным, оно имеет ряд преимуществ и недостатков.

Остановимся подробнее на характеристике краткосрочного кредита.

Краткосрочный кредит может быть получен значительно быстрее, чем долгосрочный. Прежде чем предоставить долгосрочный кредит, кредиторы будут настаивать на тщательном изучении финансового положения компании его запрашивающей, кроме того, соглашение о кредите должно быть наиболее детальным, так как в течение срока действия 10- или 20-летнего кредита могут произойти существенные изменения. Следовательно, если деньги нужны срочно, для компании предпочтительнее обратиться на рынок краткосрочных кредитов.

Краткосрочный кредит выгоднее привлекать, если потребность в денежных средствах у фирмы сезонная или циклическая, по следующим причинам: во-первых, расходы, связанные с получением долгосрочных кредитов и займов, значительно выше, чем краткосрочных, при увеличении их объема; во-вторых, за невыполнение условий соглашения по долгосрочным долговым обязательствам, включая их досрочное погашение, которое может быть условием контракта, предусматриваются большие штрафы, чем по краткосрочным, поэтому, если фирма предполагает, что в недалеком будущем ее потребности в средствах сократятся, ей лучше выбрать краткосрочный кредит, условия погашения которого являются более гибкими; в-третьих, условия договора долгосрочного кредита всегда содержат пункты, в некоторой степени ограничивающие будущие действия фирмы-заемщика. В этом отношении краткосрочный кредит имеет менее ограничительный характер, т. е. характеризуется большей гибкостью. [1, с. 105].

Относительно низкая цена краткосрочного кредита означает более низкий процент по сравнению с ценой долгосрочных займов. И хотя существует тенденция скачкообразного роста процентных ставок по краткосрочным кредитам, тем не менее процентные ставки по ним в основном ниже, чем по долгосрочным.

Существуют и недостатки краткосрочного кредита. Он считается более рисковым способом привлечения средств, чем долгосрочный займ. Объясняется это тем, что процент по долгосрочному кредиту относительно стабилен (фиксирован), по краткосрочному – он сильно колеблется и может иногда достигать достаточно высокого уровня.

3. УПРАВЛЕНИЕ ТОВАРНЫМИ ЗАПАСАМИ.

Товарно-материальные запасы классифицируются по трем видам:

сырье и материалы;
незавершенное производство;
готовая продукция.

Политика управления товарно-материальными запасами зависит прежде всего от состояния экономики, отрасли, фирмы и устанавливается исполнительным комитетом фирмы, включающим производственников, маркетологов и финансистов. [6, с. 444].

Важность управления товарно-материальными запасами определяется тем, что чрезмерный их объем влияет на прибыльность компании, поскольку:

товарно-материальные запасы снижают коэффициент оборачиваемости всех фондов;

Главная задача финансового управляющего в области управления товарно-материальными запасами – использовать эффективные методы снижения до минимума инвестиции в эту категорию оборотных активов. Цель управления запасами – обеспечение бесперебойного производства продукции в нужном количестве и в установленные сроки и достижение на этой основе полной реализации выпуска при минимальных затратах на содержание запасов.

Вопросы, которые должен решать финансовый управляющий относительно запасов:

сколько единиц каждого предмета хранения фирма должна держать на складе;
сколько единиц необходимо заказать;
в какой момент следует сделать заказ.

Преимущества поддержания повышенного объема запасов заключаются в том, что предприятие может:

сэкономить время за счет возможности быстро наладить производство и реализацию;
получить свободу при осуществлении закупок и быстрого выполнения заказов (повышается эластичность в выборе партнеров,обеспечиваетсянепрерывность технологическойцепочки и т. д.).

Однако, как уже говорилось, поддержание повышенного уровня запасов предполагает увеличение издержек.

Изложенное выше позволяет сделать вывод – запасы должны увеличиваться до тех пор, пока общая экономия превышает общие затраты по содержанию дополнительных запасов. Для этого используются различные методы контроля за товарно-материальными запасами, в частности метод ABC, модель ОРЗ и другие.

Метод ABC подразумевает, что запасы сырья и материалов делятся на три категории по степени важности отдельных видов запасов в зависимости от их удельной стоимости в общем объеме запасов и в себестоимости готовой продукции. [5, с. 127].

Осуществление нормального технологического процесса невозможно без наличия всех необходимых видов сырья, но концентрация управления на первых (по важности) категориях наиболее ценных видов запасов позволяет достичь наибольшей экономии денежных средств и времени. Так, запасы категории А могут подвергаться ежедневной инвентаризации, а наименее ценные виды сырья и запасов категории С – ежемесячной инвентаризации.

Данные инвентаризации заносятся в инвентарную опись (карточку) с указанием наименования, инвентарного номера, нормы амортизации, описи их реконструкции, модернизации, капитального ремонта, перемещения и выбытия объекта.

Издержки хранения и содержания запасов включают стоимость самого хранения запасов, капитальные затраты, амортизационные расходы, складские расходы, проценты на капитал, инвестированный в содержание ресурсов, страхование, износ, хранение и т. д. Обычно эти расходы растут при увеличении запасов ресурсов пропорционально росту среднего количества запасов.

Расходы на заказ товарно-материальных ресурсов (стоимость выполнения заказа) включают стоимость размещения заказа, в том числе затраты на производство и организацию, отгрузку и транспортировку (рис. 6.4). Стоимость выполнения заказа обычно снижается в расчете на единицу запасов по мере увеличения размера заказа. Просуммировав издержки хранения и расходы на заказ, получим общую стоимость заказа. [6, с. 258].

Далее, в соответствии с этой моделью определяются оптимальный размер необходимого заказа запасов и время возобновления необходимого уровня запасов с учетом сроков выполнения заказа.

Однако необходимо учитывать, что нужно обязательно поддерживать определенный объем резервных запасов.

Другие методы контроля за состоянием товарно-материальных запасов, которые также используются на предприятиях:

метод красной линии;
метод двух бункеров;
системы поставок «как раз вовремя»;
различные методы отражения стоимости запасов в финансовой отчетности.

Обычно используется один из трех методов в зависимости от целей компании: метод ФИФО (FIFO), метод ЛИФО (LIFO) или средневзвешенная оценка затрат.

Метод FIFO (first in –first out) означает, что при отпуске материалов со склада в производство они оцениваются сначала по себестоимости первой партии приобретения, затем второй, третьей и т. д. Очевидно, что если произошло подорожание материалов, то общая стоимость запасов при таком методе будет ниже. Следовательно, и себестоимость продукции компании также будет ниже, что даст возможность фирме получать большую прибыль или реализовывать продукцию по более низким ценам. В то же время остаточная стоимость неиспользованных запасов будет выше, что увеличивает базу для налога на имущество.

Метод LIFO (last in –first out) означает, что при отпуске сырья и материалов со склада в производство они оцениваются сначала по себестоимости партии, которая последней поступила на склад. Этот метод используется для снижения подоходного налога, поскольку при повышении цен на сырье и материалы они будут отражены по более высоким ценам, что увеличит издержки производства и, соответственно, снизит размер учетной прибыли. Кроме того, стоимость неиспользованных запасов будет ниже, что сокращает налог на имущество. [6, с. 363].

Таким образом, при повышении цен фирмам обычно выгоднее применять второй метод отражения стоимости запасов. Если фирма имеет достаточно устойчивое положение на рынке, она может позволить себе использовать первый метод даже при повышении цен, если это отвечает ее задачам, например при выведении своей продукции на рынок по более низким ценам.

Необходимо знать, что разница в прибыли, согласно рассмотренным методам, – это бумажная, иллюзорная прибыль, поэтому международные стандарты требуют обязательного отражения и обоснования использованного метода оценки запасов в Сводном докладе компании.

Метод FIFO (первое поступление – первый отпуск) представим в виде формулы:

InvFIFO=Pf∙Q₁ + Pl∙Q₂, где

Pf (first price) – цена первой партии товарно-материальных запасов, поступивших на склад;

Q₁ (quantity of inventories of first party) – количество запасов первой партии;

Pl (last price) – цена последней партии запасов, поступивших на склад;

Q₂ (quantity of last party) – количество последней партии.

Метод LIFO (последнее поступление – первый отпуск) представим как:

Inv L1FO= Pl∙Q₂ + Pf∙Q₁

Влияние инфляции при управлении товарно-материальными запасами учитывается сопоставлением степени удорожания запасов по мере их хранения (вследствие инфляции) и уровня процентной ставки.

Эффективное управление запасами приводит к:

относительно высокому коэффициенту оборачиваемости запасов;
низким объемам списаний устаревших или испорченных запасов;
уменьшению простоев или потерь сбыта из-за отсутствия запасов;
повышению чистой прибыли;
высокому обороту общей суммы активов;
высокой норме прибыли на капиталовложения и стабильной цене акций.

Новый метод в управлении запасами – толлинг. Толлинг имеет несколько преимуществ, в частности:

дает источник сырья предприятиям, у которых нет средств на его приобретение;
позволяет увеличивать коэффициент использования мощностей, распределяя постоянные издержки между толлинговыми и нетоллинговыми операциями, делая нетоллинговые операции более выгодными;
накапливает экономические выгоды у владельцев материалов, которые продают готовую продукцию потребителю.

Однако использование толлинга создает проблемы по охране окружающей среды для переработчика. Именно поэтому вопрос о его распространении считается спорным. [6, с. 241].

Заключение

Таким образом, в результате проведенного теоретического исследования поставленных вопросов были сделаны следующие выводы:

1) В основе оценки финансовых рисков лежит нахождение зависимости между определенными размерами потерь предприятия и
вероятностью их возникновения. Количественный анализ предполагает численное определение отдельных рисков и риска проекта (решения) в целом. Чтобы количественно определить величину финансового риска, необходимо знать все возможные последствия какого-либо отдельного действия и вероятность самих последствий.

2) Различают три вида стратегии финансирования оборотных активов: умеренную; агрессивную; консервативную. Основное их различие стратегий заключается в объемах привлечения краткосрочных кредитов. Выбор стратегии финансирования зависит от размеров компании, положения на рынке, ликвидности, надежности, степени приемлемости риска руководством этой компании.

3) Политика управления товарно-материальными запасами зависит прежде всего от состояния экономики, отрасли, фирмы и устанавливается исполнительным комитетом фирмы, включающим производственников, маркетологов и финансистов. Запасы должны увеличиваться до тех пор, пока общая экономия превышает общие затраты по содержанию дополнительных запасов. Для этого используются различные методы контроля за товарно-материальными запасами. Осуществление нормального технологического процесса невозможно без наличия всех необходимых видов сырья, но концентрация управления на первых (по важности) категориях наиболее ценных видов запасов позволяет достичь наибольшей экономии денежных средств и времени.

Список использованной литературы

Финансовый менеджмент: теория и практика. Учебник. / Под ред. Е.С. Стояновой. -5-е изд., перераб. и доп. - М.: «Перспектива», 2000.
Коптаева Г.Ш. Управление кредитными рисками // Деньги и кредит № 1,2002.
Количественные методы финансового анализа. – М.: ИНФРА-М, 1999. – 336 с.
Финансовый менеджмент: теория и практика. Учебник. / Под ред. Е.С. Стояновой. -5-е изд., перераб. и доп. - М.: «Перспектива», 2000.
Финансовый менеджмент / Под ред. акад. Г.Б. Поляка. - М.: Финансы, ЮНИТИ, 2003. – 564 с.

Внимание!

Если вам нужна помощь в написании работы, то рекомендуем обратиться к профессионалам. Более 70 000 авторов готовы помочь вам прямо сейчас. Бесплатные корректировки и доработки. Узнайте стоимость своей работы

Бесплатная оценка

-1

Размер: 26.82K

Скачано: 434

Скачать бесплатно

01.12.10 в 20:19 Автор:

Понравилось? Нажмите на кнопочку ниже. Вам не сложно, а нам приятно).

Чтобы скачать бесплатно Контрольные работы на максимальной скорости, зарегистрируйтесь или авторизуйтесь на сайте.

Важно! Все представленные Контрольные работы для бесплатного скачивания предназначены для составления плана или основы собственных научных трудов.

Друзья! У вас есть уникальная возможность помочь таким же студентам как и вы! Если наш сайт помог вам найти нужную работу, то вы, безусловно, понимаете как добавленная вами работа может облегчить труд другим.

Добавить работу

Если Контрольная работа, по Вашему мнению, плохого качества, или эту работу Вы уже встречали, сообщите об этом нам.

Добавление отзыва к работе

Добавить отзыв могут только зарегистрированные пользователи.