Главная » Бесплатные рефераты » Бесплатные рефераты по правоведению »

Контрольная работа по правоведению вариант 15

Тема: Контрольная работа по правоведению вариант 15

Раздел: Бесплатные рефераты по правоведению

Вуз: ВЗФЭИ

Год и город: Брянск 2009

1.Задача.

Условие задачи:

Продавец товара – товарищество «Содружество» заключает договор на его продажу с покупателем – ООО «Салют». У участников данных правоотношений возникает проблема в связи с возможной потерей доходов от изменения рыночных цен на товар и изменением курсов валют по отношению к рублю. Им необходимо застраховать свои риски от изменения цен на товар, установленных в договоре. При решении данной проблемы они сталк4иваются с понятием хеджирования. Для грамотного решения этой проблемы и продавцу и покупателю товара необходимо ознакомиться с этим понятием и его особенностями. Окажите им помощь.

С помощью функции «Поиск по толковому словарю» справочно-правовой системы «Гарант» выясните значение термина «хеджирование». Сделайте подборку разъяснений и судебных решений по правоотношениям, возникшим в связи с хеджированием (можете использовать в этих целях другие аналогичные справочно-правовые системы).

Решение:

Хеджирование-(От англ. hedging, hedge - ограждать, страховать себя от возможных потерь), способ минимизации риска возникновения убытков вследствие изменения цены на какой-либо актив в будущем; этот способ состоит в: а) выборе актива, изменение цены на который тесно связано с изменением цены хеджируемого актива, и б) одновременной покупке и продаже этих взаимосвязанных активов в соотношении, которое минимизирует риск чистой позиции их владельца. Если цены на активы абсолютно коррелируются, владелец активов может сделать свою позицию полностью безрисковой. Основная проблема X. заключается в определении коэффициент X., т.е. количества единиц одного актива, необходимого для изменения стоимости другого актива.

Если стоимость приобретенного актива равна стоимости обязательств, возникших в результате "короткой продажи" другого актива, чистые инвестиции в минимизацию риска равны нулю. Тогда имеет место X. с нулевой стоимостью.

Всегда можно осуществить X. с нулевой стоимостью. Если стоимость активов меньше стоимости обязательств, разница может быть помещена на депозит. Если стоимость активов превышает стоимость обязательств, то можно осуществить X. с нулевой стоимостью, сделав заем в банке.

В настоящее время используются пять основных инструментов X.: контракты фьючерсные, контракты форвардные, их имитации, соглашения о свопах и опционы. Рассмотрим механизм фьючерсного X. на примере. Допустим, что фермер в мае рассчитывает продать в сентябре будущего года 100 т пшеницы. Но он боится, что к сентябрю цены на пшеницу упадут, и хочет минимизировать риск, продав фьючерсный контракт на поставку пшеницы в сентябре. В этом контракте будет зафиксирована приемлемая для него цена. Таким образом, он будет иметь актив (пшеницу) и компенсирующее его обязательство (фьючерс на поставку пшеницы). Если сорт пшеницы, которую вырастит фермер, и сорт пшеницы, которую он собирается поставить, одинаковы, тогда коэффициент X. равен 1. Продажа фьючерсного контракта называется коротким X., покупка - длинным.

Форвардный контракт представляет собой нестандартизированную разновидность фьючерсного контракта. Он заключается в индивидуальном порядке (обычно между банком и его клиентом) и не торгуется на биржах.

В последнее время широко распространилась практика имитирования форвардного контракта. Например, вместо того, чтобы покупать форвардный валютный контракт, можно сделать заем в отечественной валюте, обменять ее на иностранную и ссудить эту валюту на необходимый срок. Эта стратегия дала бы впоследствии такие же потоки денежных средств, что и форвардный валютный контракт.

В целях X. заключаются также разнообразные соглашения о свопах. Например,

компания может договориться с банком об осуществлении им всех будущих платежей по займу, предоставленному в отечественной валюте, в обмен на оплату банку стоимости обслуживания займа в какой-либо иностранной валюте. Свопы подобны пакету форвардных контрактов. Хеджировать риски можно также купив опцион. Опционы пут приобретаются для сохранения позиций инвестора при игре на повышение, опционы колл - для "коротких" продаж. Наиболее часто опционы используются для X. чрезвычайных рисков (например, риска проигрыша в зарубежных тендерах).

Хеджирование - Срочная сделка, заключаемая для страхования цены от возможного падения. Также X. можно определить как страхование цены товара от риска либо нежелательного для продавца падения, либо невыгодного покупателю увеличения, путем создания встречных коммерческих, кредитных и иных требований и обязательств. X. применяется с целью страхования прогнозируемого уровня доходов и, как правило, используется для минимизации рисков снабжения в условиях высоких инфляционных ожиданий и отсутствия надежных оперативных каналов закупок. Хозяйствующий субъект, осуществляющий X., именуется хеджером. Хеджер стремится снизить риск, вызванный неопределенностью цены, с помощью покупки или продажи срочных контрактов. Это дает возможность зафиксировать цену на определенный момент времени и сделать расходы или доходы более предсказуемыми. При этом риск, связанный с X., не исчезает, его принимают на себя спекулянты, т.е. участники рынка, идущие на определенный, заранее рассчитанный риск. Существуют две операции X.: X. на повышение и X. на понижение.

Таким образом, хеджирование – это страхование рисков от не благоприятного изменения цен путём заключения сделок на срочном или биржевом рынке.

Суть хеджирования в том, что при покупке или продаже базисного актива (например, при заключении сделки на поставку товара) заключается аналогичный контракт на срочном или биржевом рынке с тем же или близким сроком исполнения. На день поставки базисного актива проводится обратная операция. Изменение цен при реальной поставке компенсируется изменением цен на биржевой контракт. Благодаря операции хеджирования Вы не терпите дополнительных убытков от изменения цены.

Хеджирование ограждает от возможных потерь, но в тоже время уменьшает возможности получить дополнительную не запланированную прибыль от изменения стоимости активов. В большинстве случаев именно эта цель и преследуется – устранение рисков потери прибыли. Дополнительная прибыль не так важна при планировании финансовых потоков и обязательств.

В основном хеджирование применяется для страхования:

• Валютных рисков;
• Рисков изменения цены на сырьё
• Комбинированных рисков при экспортно-импортных операциях с сырьём

Валютные риски.

При деятельности предприятия по экспорту-импорту товаров или услуг, когда валюты, в которых получают расчёт и осуществляют закупку разные, возникают валютные риски курсовой разницы. Например, предприятие осуществляет закупку товара в Европе и оплачивает его в Евро, а продаёт товар на территории другой страны и получает доллары США при реализации.

Риски изменения цен на сырьё.

Если предприятие закупает сырьё для переработки и реализует переработанный продукт, цена которого привязана к цене сырья, возникает риск изменения цены на сырьё. Например, при закупке нефти для переработки в горюче-смазочные материалы возникает риск изменения цены базового актива за время переработки.

Комбинированные риски.

При закупке товара с последующей реализацией, при которой валюты закупки и реализации разные, возникает комбинированный риск. Например, закупка пшеницы за доллары США и последующая реализация за Евро приводит к возникновению двух рисков – изменение цены на товар за время реализации и изменения курсовой разницы EUR/USD.

Для чего необходимо хеджирование.

Хеджирование позволяет оптимизировать денежные потоки и сделать их более прогнозируемыми при экспортно-импортных операциях. Заключая сделку сегодня на закупку товара, Вы исключаете возможные риски по изменению цены товара и курсовой разницы валют закупки и реализации. При получении или выдачи кредита в разных валютах Вы исключаете риск изменения валютного курса и как следствие возникновения дополнительных расходов при возврате кредита. Основные преимущества применения хеджирования:

• Страхуется риск не благоприятного изменение курса валют или цен на товары и сырьё;
• Нет неопределённости в отношении получения будущих доходов, более прозрачными и предсказуемыми становятся денежные потоки;
• Снижается стоимость привлекаемых кредитных ресурсов за счёт страхования валютного риска;
• Освобождаются средства предприятия, и повышается гибкость управления активами предприятия;

Основные инструменты для проведения операций хеджирования.

Наиболее часто встречающийся вид хеджирования — хеджирование фьючерсными контрактами. Кроме операций с фьючерсами для хеджирования часто применяется форвардные контракты и покупка опционов на фьючерсы. Выбор оптимального инструмента для хеджирования зависит от конкретных условий сделки и выбранного типа хеджевой операции. Пожалуйста, контактируйте с нами для консультации.

Типы хеджирования.

Классическое или чистое хеджирование.

Это операция хеджирования, при которой занимаются противоположные позиции на рынке товара с реальной поставкой и на фьючерсном, срочном рынке или рынке опционов.

Полное и частичное хеджирование.

Если вся сумма сделки перекрыта (застрахована) на фьючерсном или срочном рынке говорят о полном хеджировании. Данный вид хеджирования полностью исключает как возможные потери, так и возможные дополнительные прибыли от изменения цены страхуемого актива. Если страхуется только часть суммы сделки, то речь идёт о частичном хеджировании. При частичном хеджировании существует риск получения убытков от не застрахованной части сделки.

Предвосхищающее хеджирование.

Предвосхищающая операция хеджирования предполагает покупку или продажу срочного (фьючерсного) контракта задолго до заключения сделки на рынке реального товара. В период между заключением сделки на срочном рынке и заключением сделки на рынке реального товара биржевой контракт служит заменителем реального договора на поставку товара. Такой тип хеджирования может применяться и путем покупки или продажи срочного поставочного товара и его последующее исполнение через биржу.

Выборочное хеджирование.

При выборочном хеджировании страхуется только часть суммы сделки, часть товаров или валют и сроки исполнения и заключения реальных контрактов и контрактов на срочном рынке может различаться. Подобный вид хеджирования базируется на данных аналитиков о будущем предполагаемом движении цен. Выборочное хеджирование несёт большие риски по сравнению с другими видами хеджирования и часто сравнимо с биржевой спекуляцией.

Перекрёстное хеджирование.

При перекрёстном хеджировании реальный товар и контракт срочного рынка не совпадают. В качестве инструмента хеджирования применяется другой базовый актив, близкий к реально торгуемому. Примером подобных операций может быть покупка акций и хеджирование фьючерсом на фондовый индекс. Или экспортно-импортная операция с бензином захеджированная фьючерсным контрактом на сырую нефть.

2.Тест.

Объектом правоотношений не могут быть:

а) нормативные акты, которыми регулируются правоотношения

б) результаты действия

в) нематериальные блага

г) продукты духовного творчества

С помощью КОПР соответствующих учебных дисциплин решите тест. Помимо формального, дайте развернутый аргументированный ответ. Осуществите поиск необходимой информации в Интернете. Охарактеризуйте найденные источники с точки зрения их достоверности и сроков актуализации. Приведите примеры поиска ответов в диалоговом режиме ( форумы, блоги, специализированные сайты и т.п. ). Укажите интернет-ресурсы, которые могут быть использованы при подготовке к интернет - экзамену по содержанию теста. Аргументируйте свой выбор.

Выполнение:

Верным является вариант а). Объектом правоотношений не могут быть нормативные акты, которыми регулируются правоотношения. Рассмотрим более подробно вышеперечисленные варианты ответов и обоснуем выбранный ответ. Согласно http://yurist-online.com/uslugi/yuristam/literatura/stati/tgp/126.php :

Объекты правоотношений - это то, по поводу чего возникает (изменяется, прекращается) правоотношение (то, на использование или охрану чего направлены права и обязанности сторон правоотношения).

В плюралистической теории к объектам правоотношений относят следующие материальные и нематериальные блага:

1. Материальные блага (например, вещи, ценности);

2.Нематериальные блага (например, честь, достоинство, деловая репутация);

3.Продукты духовного творчества (например, произведения литературы, науки, музыки);

4.Ценные бумаги, официальные документы (например, акции, валюта, дипломы, паспорта);

5.Действия (бездействие) и их результаты (например, соответствующие действия по договору подряда).

Таким образом, варианты ответов б), в) и г) являются объектами правоотношений. Рассмотрим понятие нормативного акта и выясним, почему он не является объектом правоотношений.

Обращаясь к http://dic.academic.ru/dic.nsf/fin_enc/15726 , выясняем, что Нормативный акт - официальный письменный документ, принимаемый уполномоченным органом государства; устанавливает, изменяет или отменяет нормы права. Нормативные акты находятся между собой в строгой иерархической соподчиненности, от которой зависит юридическая сила того или иного нормативного акта; издавать их вправе строго определенные законом органы. В отличие от правовых актов индивидуального значения (приговор суда, приказ директора предприятия об увольнении работника и т.д.) предписания нормативного акта обычно носят более или менее общий характер, направлены на регулирование определенного вида общественных отношений и применяются неоднократно. Нормативные акты классифицируются по их юридической силе, определяемой компетенцией и положением издавшего их органа в общей системе правотворческих органов государства, в также характерном самих актов. Различаются конституция (основной закон) и иные законы, принимаемые высшим органом государственной власти, страны, а также под законные акты. Исходя из этого, становится ясно, что нормативный акт не может являться объектом правоотношений.

Список литературы.

1. Конституция РФ.

2. Справочно-правовая система «Гарант»

3. http://enc.fxeuroclub.ru/365/

4. http://www.primedesk.com/pages/ru/forex-broker/xedzhirovanie.php

5. http://yurist-online.com/uslugi/yuristam/literatura/stati/tgp/126.php

6. http://www.vuzlib.net/beta3/html/1/18227/18249/

7. http://dic.academic.ru/dic.nsf/fin_enc/15726

Внимание!

Если вам нужна помощь в написании работы, то рекомендуем обратиться к профессионалам. Более 70 000 авторов готовы помочь вам прямо сейчас. Бесплатные корректировки и доработки. Узнайте стоимость своей работы

Бесплатная оценка

Размер: 14.28K

Скачано: 381

Скачать бесплатно

03.11.10 в 16:20 Автор:

Понравилось? Нажмите на кнопочку ниже. Вам не сложно, а нам приятно).

Чтобы скачать бесплатно Контрольные работы на максимальной скорости, зарегистрируйтесь или авторизуйтесь на сайте.

Важно! Все представленные Контрольные работы для бесплатного скачивания предназначены для составления плана или основы собственных научных трудов.

Друзья! У вас есть уникальная возможность помочь таким же студентам как и вы! Если наш сайт помог вам найти нужную работу, то вы, безусловно, понимаете как добавленная вами работа может облегчить труд другим.

Добавить работу

Если Контрольная работа, по Вашему мнению, плохого качества, или эту работу Вы уже встречали, сообщите об этом нам.

Добавление отзыва к работе

Добавить отзыв могут только зарегистрированные пользователи.