Главная » Бесплатные рефераты » Бесплатные рефераты по теории инвестиций »

Новые инструменты финансовых рынков (российский и международный опыт)

Тема: Новые инструменты финансовых рынков (российский и международный опыт)

Раздел: Бесплатные рефераты по теории инвестиций

Вуз: ВЗФЭИ

СОДЕРЖАНИЕ.

Введение 3

Глава 1. Финансовые инструменты: сущность, виды, классификация 6

1.1. Первичные финансовые инструменты 13

Глава 2. Производные финансовые инструменты 20

2.1. Фьючерсные контракты и форварды 22

2.2. Опционы 25

2.3. Свопы 29

Глава 3. Cтратегия развития финансового рынка в РФ 31

Заключение 51

Расчетная часть 53

Литература 60

ВВЕДЕНИЕ.

Развитие эффективного финансового рынка - одна из первоочередных задач государства на современном этапе. Одним из основных факторов, определяющих привлекательность рынка для инвесторов и эффективность его функционирования, выступает наличие на нем инструментов, отвечающих интересам участников и позволяющих им эффективно выполнять свои функции. Предоставление российскому финансовому рынку наиболее достоверной информации в финансовой отчетности организаций об использовании новых и более эффективных инструментов управления процентными, валютными и ценовыми рисками, производных финансовых инструментов, может снизить вероятность финансовых кризисов. Не менее важна информация о деятельности компаний на срочных рынках, относящихся к относительно молодому и динамично развивающемуся сегменту экономики. В отличие от рынка ценных бумаг, на срочном рынке предприятия выстраивают систему защиты от рисков.

В настоящее время российские компании имеют возможность направлять свободные финансовые ресурсы не только на расширение собственной деятельности, но и инвестировать средства в другие организации, предоставлять займы, вести совместную с другими организациями деятельность и осуществлять другие виды подобных операций. [3,c.57]

Вышеперечисленные операции осуществляются с помощью финансовых инструментов. До перехода к рыночной экономике подобных средств финансовой политики у организаций практически не существовало, а период плановой экономики обусловил отсутствие отечественных теоретических разработок в данной области. Разработка правил учета, анализа и оценки финансовых вложений началась только после перехода к рыночной экономике. Большинство научных работ были посвящены исследованию вопросов бухгалтерского учета отдельных видов финансовых вложений: ценных бумаг, совместной деятельности, дебиторской и кредиторской задолженности, производных инструментов.

Существующее правовое регулирование финансовых инструментов в РФ разрозненно и фрагментарно. В ГК РФ отсутствуют необходимые положения для распознания производных финансовых инструментов и обеспечения необходимых механизмов для их обращения. Кроме того, отсутствует отдельный стандарт бухгалтерского учета, полностью посвященный учету финансовых инструментов. Минфином РФ разработано Положение по бухгалтерскому учету «Учет финансовых вложений» (ПБУ 19/02), которое регламентирует общий порядок учета финансовых вложений как составляющей части финансовых инструментов.

До последнего времени в области бухгалтерского учета финансовых инструментов наблюдался значительный разрыв между информацией, которую использовали заинтересованные пользователи для принятия инвестиционных решений, и информацией, получаемой ими в составе форм бухгалтерской отчетности. Подобная ситуация вызвала необходимость внесения значительных изменений в действующую методологию и практику бухгалтерского учета, прежде всего, для повышения полезности бухгалтерской информации.

Актуальными остаются вопросы формирования стоимости финансовых инструментов по их видам для предоставления наиболее достоверной и нужной информации пользователям и инвесторам.

Область финансовых инструментов рассматривается в качестве приоритетной и Комитетом по международным стандартам финансовой отчетности. За последние годы были внесены изменения в стандарты, посвященные признанию, оценке, выбытию финансовых инструментов, а также принят новый стандарт, касающийся раскрытия информации о финансовых инструментах в отчетности. Однако деятельность в сфере совершенствования учетного отражения финансовых инструментов продолжается, и, очевидно, что в ближайшее время правила формирования отчетных данных по финансовым инструментам будут еще неоднократно изменяться и уточняться. В связи с этим большое значение приобретает изучение международной практики учета финансовых инструментов и представлении информации в отчетности по ним. Адаптация полученных сведений к российской практике позволит усовершенствовать систему учета и построения отчетности, что будет, несомненно, способствовать распространению достоверной и прозрачной информации о деятельности организации в данном направлении.[3,c.78]

Задача 4

Рассматривается возможность приобретения еврооблигаций ОАО «Нефтегаз». Дата выпуска – 16.06.2008г. Дата погашения – 16.06.2015г. Купонная ставка – 10% . Число выплат – 2 раза в год. Требуемая норма доходности (рыночная ставка) – 12% годовых. Сегодня 15.11.2009г. Средняя курсовая цена облигации – 102,7.

Определите дюрацию этой облигации на дату совершения сделки.
Как изменится цена облигации, если рыночная ставка:
- возрастет на 1,75%;
- упадет на 0,5%.

Задача 8

В прошлом году ОАО «Интер» имело выручку 44 млн. руб., а его свободный денежный поток (FCF) был равен 17 млн. руб. Капитализация акций ОАО на бирже достигла 260 млн. руб. Предприятие не имеет долгов, а его денежные средства и их эквиваленты равны 30 млн. руб.

Определите ожидаемую стоимость акций предприятия при условии, что его денежный поток будет расти в течение длительного времени с темпом 5%, а ставка требуемой доходности равна 15%. Исходя из полученной оценки, сделайте вывод о недооцененности или преоцененности данного предприятия.
Предположим, что среднеотраслевое значение мультипликатора равно 3,4. Определите стоимость собственного капитала ОАО «Интер». Исходя из полученной оценки, сделайте вывод о недооцененности или переоцененности данного предприятия.
Проанализируйте результаты и дайте рекомендации инвесторам.

Задача 15

Имеются следующие данные о значении фондового индекса и стоимости акции ОАО «Авто».

Период	Индекс	ОАО "Авто"
	245.5	21.63
1	254.17	28.88
2	269.12	31.63
3	270.63	34.5
4	239.95	35.75
5	251.99	39.75
6	287.31	42.35
7	305.27	40.18
8	357.02	44.63
9	340.74	41.05
10	386.16	42.15
11	390.82	42.63
12	457.12	43.75

Определите среднюю доходность и коэффициент для акции ОАО «Авто»;

Период	Индекс	ОАО "Авто"	Доходность Ri	Доходность Ra
	245.5	21.63
1	254.17	28.88	0.0353	0.3352
2	269.12	31.63	0.0588	0.0952
3	270.63	34.5	0.0056	0.0907
4	239.95	35.75	-0.1134	0.0362
5	251.99	39.75	0.0502	0.1119
6	287.31	42.35	0.1402	0.0654
7	305.27	40.18	0.0625	-0.0512
8	357.02	44.63	0.1695	0.1108
9	340.74	41.05	-0.0456	-0.0802
10	386.16	42.15	0.1333	0.0268
11	390.82	42.63	0.0121	0.0114
12	457.12	43.75	0.1696	0.0263
			0.6782	0.7784

Клиент инвестиционной компании обратился с просьбой о покупке европейского опциона пут на акции непубличного предприятия с ценой исполнения 100,00. В настоящее время на рынке торгуется опцион колл на акции другого предприятия с аналогичным сроком и ценой исполнения. Его цена равна 12,00. Текущая цена акции этого предприятия – 109,00. Имеется также безрисковая облигация с таким же сроком обращения и доходностью 3,08%.

Какую модель следует использовать для оценки стоимости опциона пут?
Какие действия следует предпринять инвестиционной компании для удовлетворения запроса клиента? Обоснуйте свое решение расчетами.
Определите максимальную цену опциона пут для клиента.

ЛИТЕРАТУРА.

1. Бабенко Е. Управление портфелем ГКО страховой компании \ Страховое дело. – 2008. - №7. – с.25–28.

2. Балабанов И.Т. Финансовый менеджмент. – М., 2007

3. Бланк И. А. Основы инвестиционного менеджмента Т1, 2 изд. Перераб. и доп. – К.: Эльфа, Ника-Центр, 2004г. – 672с.

4. Бородин В.А. Стратегия управления инвестиционной фирмой/ Под ред. В.В. Титова. – Новосибирск. – ЭКО, 2006. – 560 с.

5. Бочаров В.В. Инвестиционный менеджмент (управление инвестициями): Учебное пособие. – СПб.: Издательство СПбУЭФ, 2007. – 250 с

6. Буренин А.Н. Рынки производных финансовых инструментов. – М: ИНФРА-М, 2008. – 368 с.

7. Буров В.Н. и др. Стратегическое управление фирмами. – М.: Инфра-М, 2007. – 400 с

8. Виниченко И. Риск процентной ставки \ Банковские технологии. - 2008,. - №5. - с.15-19.

9. Галанов В.А., Басов А.И. Рынок ценных бумаг. - М. : Финансы и статистика, 2001. – 267 с

Внимание!

Если вам нужна помощь в написании работы, то рекомендуем обратиться к профессионалам. Более 70 000 авторов готовы помочь вам прямо сейчас. Бесплатные корректировки и доработки. Узнайте стоимость своей работы

Бесплатная оценка

Размер: 91.66K

Скачано: 383

Скачать бесплатно

17.01.10 в 19:13 Автор:

Понравилось? Нажмите на кнопочку ниже. Вам не сложно, а нам приятно).

Чтобы скачать бесплатно Курсовые работы на максимальной скорости, зарегистрируйтесь или авторизуйтесь на сайте.

Важно! Все представленные Курсовые работы для бесплатного скачивания предназначены для составления плана или основы собственных научных трудов.

Друзья! У вас есть уникальная возможность помочь таким же студентам как и вы! Если наш сайт помог вам найти нужную работу, то вы, безусловно, понимаете как добавленная вами работа может облегчить труд другим.

Добавить работу

Если Курсовая работа, по Вашему мнению, плохого качества, или эту работу Вы уже встречали, сообщите об этом нам.

Добавление отзыва к работе

Добавить отзыв могут только зарегистрированные пользователи.

Новые инструменты финансовых рынков (российский и международный опыт)

Добавление отзыва к работе

Похожие работы