Главная » Бесплатные рефераты » Бесплатные рефераты по финансовой стратегии фирмы »

Контрольная по Финансовой стратегии фирмы Вариант №3

Тема: Контрольная по Финансовой стратегии фирмы Вариант №3

Раздел: Бесплатные рефераты по финансовой стратегии фирмы

Вуз: Финансовый университет при Правительстве РФ

Финансовая отчетность компании за последние четыре года представлена в таблицах 1, 2.

Таблица 1. Бухгалтерский баланс за 2012-2015 гг. (млн. руб.)

АКТИВ	2012	2013	2014	2015
I. ВНЕОБОРОТНЫЕ АКТИВЫ
Нематериальные активы	5	10	12	14
Основные средства	153	155	178	190
Незавершенное строительство	60	70	72	132
Финансовые вложения	3	3	2	1
ИТОГО по разделу I	221	238	264	337
II. ОБОРОТНЫЕ АКТИВЫ
Запасы в том числе:	87	105	121	135
- сырье, материалы и другие аналогичные ценности	54	65	78	89
- затраты в незавершенном производстве	12	15	17	14
- готовая продукция и товары для перепродажи	21	25	26	32
Расходы будущих периодов	0	0	0	0
НДС по приобретенным ценностям	5	5	6	7
Дебиторская задолженность (платежи по которой ожидаются в течение 12 месяцев после отчетной даты)	6	12	25	23
Финансовые вложения (за исключением денежных эквивалентов)	0	0	3	5
Денежные средства и денежные эквиваленты	26	28	32	30
ИТОГО по разделу II	124	150	187	200
БАЛАНС	345	388	451	537
ПАССИВ
III. КАПИТАЛ И РЕЗЕРВЫ
Уставный капитал	30	30	30	30
Переоценка внеоборотных активов	15	16	17	17
Добавочный капитал	0	0	0	0
Резервный капитал	30	30	30	30
Нераспределенная прибыль (непокрытый убыток)	128	131	145	189
ИТОГО по разделу III	203	207	222	266
IV.ДОЛГОСРОЧНЫЕ ОБЯЗАТЕЛЬСТВА
Заемные средства	75	75	85	105
ИТОГО по разделу IV	75	75	85	105
V.КРАТКОСРОЧНЫЕ ОБЯЗАТЕЛЬСТВА
Заемные средства	20	45	53	65
Кредиторская задолженность в том числе:	47	61	91	101
поставщики и подрядчики	23	33	46	52
задолженность перед персоналом организации	3	5	10	12
задолженность перед государственными внебюджетными фондами	1	2	2	3
задолженность по налогам и сборам	0	0	10	12
прочие кредиторы	20	21	23	22
Доходы будущих периодов	0	0	0	0
Резервы предстоящих расходов	0	0	0	0
Прочие краткосрочные обязательства	0	0	0	0
ИТОГО по разделу V	67	106	144	166
БАЛАНС	345	388	451	537

Таблица 2. Отчет о финансовых результатах за 2012-2015 гг. (млн. руб.)

Наименование показателя	2012	2013	2014	2015
Наименование показателя	2012	2013	2014	2015
Выручка	2050	2160	2390	2518
Себестоимость проданных товаров, продукции, работ, услуг	-1750	-1790	-1940	-2130
Валовая прибыль	300	370	450	388
Коммерческие расходы	-180	-203	-215	-190
Управленческие расходы	-30	-45	-52	-36
Прибыль (убыток) от продаж	90	122	183	162
Прочие доходы и расходы	-	-	-	-
Проценты к получению	-	-	-	-
Проценты к уплате	-5	-8	-10	-15
Доходы от участия в других организациях	-	-	-	-
Прочие доходы	148	156	123	133
Прочие расходы	-120	-145	-178	-154
Прибыль (убыток) до налогообложения	113	125	118	126
Отложенные налоговые активы	-	-	-	-
Отложенные налоговые обязательства	-	-	-	-
Текущий налог на прибыль	-34	-38	-35	-38
Чистая прибыль (убыток)	79	88	83	88
СПРАВОЧНО
Нераспределенная прибыль (RE)	8	3	14	44

Задание 1 (Общее для всех вариантов). Сформируйте аналитический баланс и отчет о финансовых результатах по формам, представленных в таблице 3 и 4 соответственно

Таблица 3. Аналитический баланс за 2012-2015 гг., млн. руб.

Активы	2012	2013	2014	2015
I. Текущие (оборотные) активы
Денежные средства	26	28	32	30
Краткосрочные финансовые вложения	0	0	3	5
Дебиторская задолженность	6	12	25	23
Товарно-материальные запасы:	87	105	121	135
- сырье и материалы	54	65	78	89
- незавершенное производство	12	15	17	14
- готовая продукция	21	25	26	32
Расходы будущих периодов
Налог на добавленную стоимость по приобретенным ценностям	5	5	6	7
Прочие оборотные активы
Итого текущие активы	124	150	187	200
II. Долгосрочные активы
Основные средства	153	155	178	190
Незавершенные капитальные вложения	60	70	72	132
Нематериальные активы	5	10	12	14
Долгосрочные финансовые вложения	3	3	2	1
Итого долгосрочные активы	221	238	264	337
Всего активы	345	388	451	537
Собственный капитал и обязательства
I. Текущие (краткосрочные) обязательства
Краткосрочные кредиты и займы	20	45	53	65
Текущие выплаты по долгосрочным обязательствам
Кредиторская задолженность	47	61	91	101
поставщики и подрядчики	23	33	46	52
задолженность перед персоналом организации	3	5	10	12
задолженность перед государственными внебюджетными фондами	1	2	2	3
задолженность по налогам и сборам	0	0	10	12
прочие кредиторы	20	21	23	22
Доходы будущих периодов
Резервы предстоящих расходов
Прочие краткосрочные обязательства
Итого текущих обязательств	67	106	144	166
II.Долгосрочные обязательства
Заемные средства	75	75	85	105
Итого долгосрочные активы	75	75	85	105
III. Собственный капитал
Уставный капитал	30	30	30	30
Переоценка внеоборотных активов	15	16	17	17
Добавочный капитал
Резервный капитал	30	30	30	30
Нераспределенная прибыль (непокрытый убыток)	128	131	145	189
Итого собственный капитал	203	207	222	266

Всего 345 388 451 537

Таблица 3 заполняется по данным таблицы 1.

Таблица 4. Аналитический отчет о финансовых результатах, млн. руб.

Показатель	Обозна-чение	2012	2013	2014	2015
(+) Чистая выручка от реализации продукции	SAL	2050	2160	2390	2518
(-) Стоимость реализованной продукции (без учета амортизации)	COGS	1734	1773	1921	2110
(=) Валовая прибыль	GP	316	387	469	408
(-) Общефирменные, коммерческие и управленческие расходы	SG&A	210	248	267	226
(-) Амортизация (норма 10% в год)	DA	16	17	19	20
(=) Прибыль от основной деятельности	OP	90	122	183	162
(+/-) Прочие внереализационные доходы (расходы)	OI-OE	28	11	-55	-21
(=) Прибыль до вычета процентов и налогов	EBIT	118	133	128	141
(+) Процентные доходы и дивиденды	FI	0	0	0	0
(-) Процентные расходы	I	5	8	10	15
(=) Прибыль до вычета налогов	EBT	113	125	118	126
(-) Налог на прибыль	TAX	34	38	35	38
(=) Чистая прибыль	NP	79	87	83	88
(-) Дивиденды по привилегированным акциям	DIV_PS	0	0	0	0
(=) Прибыль к распределению	EAC	79	87	83	88
(-) Дивиденды по обыкновенным акциям	DIV	71	84	23	44
(=) Нераспределенная прибыль	RE	8	3	14	44

SAL – заполняется по таблице 2

COGS=с/с-амортизация

COGS(2012)=1750-(153+5)*10%=1734

GP=SAL-COGS

SG&A=Коммерческие расходы + управленческие расходы (из т.2)

DA=(ОС+НМА)*На

DA(2012)=16

OP=GP-SG&A-DA

ОР(2012)=316-210-16=90

OI-OE= прочие доходы – прочие расходы (из т.2)

EBIT=OP+OI-OE

EBT=EBIT+FI-I

TAX

NP=EBT-TAX

DIV(PS)

EAC=NP-DIV(PS)

DIV=EAC-RE

Задание 2. (Общее для всех вариантов) Рассчитайте основные показатели деятельности фирмы за 2012-2015 гг., представленные в таблице 5.

Таблица 5. Основные показатели деятельности фирмы за 2012-2015 гг.

Показатель	2012	2013	2014	2015
Прибыль до вычета налогов, процентов и амортизации (EBITDA), млн. руб.	134	150	147	161
Средства от операций (FFO), млн. руб.	95	104	102	108
Свободный денежный поток фирмы (FCF), млн. руб.		57	122	48
Инвестированный капитал (IC), млн. руб.	278	282	307	371
Рентабельность инвестированного капитала (ROIC), %	20,1%	29,8%	48,2%	33,4%
Доля нераспределенной прибыли (RE/NP)	0,1	0,34	0,17	0,16
Рентабельность продаж (ROS), %	3,9%	4,0%	3,5%	3,5%
Оборачиваемость активов (TAT), об.	5,9	5,6	5,3	4,7
Отношение активов к собственному капиталу (A/E)	1,7	1,9	2,03	2,02
Средняя взвешенная стоимость капитала (WACC), %	27,36%	32,93%	25,73%	15,90%
Экономическая добавленная стоимость (EVA), млн. руб.	-2018	-883	6998	6493
Темп устойчивого роста (SGR), %	4,09%	1,45%	6,66%	19,83%
Темп внутреннего роста, %	2.73	0.77	3.17	8,93

EBITDA=EBIT+DA

FFO=NP+DA

FCF=NOPAT+DA-ΔWCR-ΔNFA

NOPAT=OP-TAX

ΔWCR=ΔAR+ΔInv-ΔAP

ΔAR – дебиторская задолженность

ΔInv – запасы

ΔAP – кредиторская задолженность

ΔNFA=FAк-FAн+DA

FA=ОС+НВ+НМА

	2012	2013	2014	2015
NOPAT OP TAX	56 90 34	84 122 28	148 183 35	124 162 38
DA	16	17	19	20
ΔWCR ΔAR ΔInv ΔAP	- - - -	10 6 18 14	-1 13 16 30	2 -2 14 10
ΔNFA FAк FAн DA	- - - -	34 235 218 17	46 262 235 19	94 336 262 20
FCF	-	57	122	48

ROIC=NOPAT/IC

IC=СК+ДО

IC(2012)=203+75=278 ROIC(2012)=56/278=20,1

ROS=NP/SAL

TAT=SAL/A

WACC=∑k_id_i

k_i– стоимость источника капитала i

d_i– доля источника капитала i

k_do=I/ДO d_do=1-d_ck

k_ck=DIV/СК d_ck=CK/IC

	2012	2013	2014	2015
k_ck	0,3498	0,41	0,103	0,28
d_ck	0,7302	0,7340	0,7231	0,717
k_do	0,0667	0,1067	0,118	0,143
d_do	0,2698	0,266	0,2769	0,13
WACC	27,36%	32,93%	25,73%	15,90%

EVA=(ROIC-WACC)*IC

SGR=ROE*RR/(1-ROE*RR)

ROE=NP/E ROE(2012)=79/203=0,389

RR=RE/NP RR(2012)=8/79=0,101

SGR(2012)=0,389*0,101*(1-0,389*0,101)=4,09%

G_УСТ_._РОСТА=ROA*RR/(1-ROA*RR)

Задание 3. Рассчитайте дополнительные данные, необходимые для прогноза параметров фирмы и заполните таблицу 6, если по каждому варианту контрольной работы известны следующие условия на 2016-2018 гг.:

Показатель	Вариант 3
1. Годовые темпы роста продаж	12%
2. Доля себестоимости в выручке	0,90
3. Темпы роста управленческих и коммерческих расходов	50% от темпов роста выручки
4. Норматив дивидендной политики	0,7
5. Период оборота денежных средств	+5% к уровню 2015 г.
6. Период оборота дебиторской задолженности	-5% к уровню 2015 г.
7. Оборачиваемость запасов	на уровне 2015 г.
8. Период оборота кредиторской задолженности	+5% к уровню 2015 г.
9. Окончание незавершенного строительства	50 млн. руб. – 2016 г. 50 млн. руб. – 2017 г.
10. Норма амортизации	10%
11. Текущие выплаты по долгосрочным обязательствам	30 млн. руб. ежегодно
12. Эффективная ставка налога на прибыль	35%

Таблица 6. Дополнительные данные для планирования параметров фирмы

Показатель	Факт			Прогноз
Показатель	2013	2014	2015	2016	2017	2018
1.Годовые темпы роста продаж(g_SAL),%	5,36	10,65	5,36	12	12	12
2. Доля себестоимости в выручке	0,82	0,80	0,84	0,9	0,9	0,9
3.Темпы роста управленческих и коммерческих расходов, %	18,10	7,66	-15,33	6	6	6
4. Норматив дивидендной политики (RE/NP)	0,03	0,17	0,16	0,7	0,7	0,7
5. Период оборота денежных средств, дн.	4,67	4,82	4,29	4,5	4,5	4,5
6. Период оборота дебиторской задолженности, дн.	2	3,77	3,29	3,13	3,13	3,13
7. Оборачиваемость запасов, оборот	16,89	15,88	15,63	15,63	15,63	15,63
8 Период оборота кредиторской задолженности, дн.	10,17	13,71	14,44	15,16	15,16	15,16
9. Окончание незавершенного строительства, млн. руб.	-	-	-	50	50
10. Норма амортизации основных средств и НМА, %	10	10	10	10	10	10
11. Текущие выплаты по долгосрочным обязательствам, млн. руб.	-	-	-	30	30	30
12. Эффективная ставка налога на прибыль, %	-	-	-	35	35	35

g_sal=(SAL_T-SAL_T-1)/SAL_T-1

g_sal(2013)=(2160-2050)/2050=5.36%

Аналогично рассчитываем для 2014-2015гг., а для 2016-2018гг. указываем значение, данное в условии задачи.

Доля себестоимости в выручке=COGS/SAL

Доля (2013)=1773/216=0,82, аналогично для 2014-2015. Для 2016-2018 из условия задачи.

Темпы роста управленческих и коммерческих расходов=248*210/210*100=18,095, для 2016-2018 – 50% от g_sal_.

RE/NP:

(2013)=3/87=0.03.

П_об^дс=360/К_об=360*ДС/В

(2013)=360*28/2160=4,67

П_об^дз=360*ДЗ/В

(2013)=360*12/2160=2

П_об^з=с/с/З

(2013)=1773/105=16,89

П_об^кз360*КЗ/В

(2013)=360*61/2160=10,17

Эффективная ставка налога на прибыль заполняется из задания.

Задание 4. Составьте плановые параметры баланса и отчета о финансовых результатах на период 2016-2018 гг. в таблице 7 и 8 соответственно

Таблица 7. Плановые параметры баланса на 2016-2018 гг., млн. руб.

Показатель	2016	2017	2018
I. Текущие (оборотные) активы
Денежные средства	35	39	44
Краткосрочные финансовые вложения
Дебиторская задолженность	25	27	31
Товарно-материальные запасы:	162	182	204
- сырье и материалы
- незавершенное производство
- готовая продукция
Расходы будущих периодов
Налог на добавленную стоимость по приобретенным ценностям	7	7	7
Итого текущие активы	229	255	286
II. Долгосрочные активы
Основные средства	253	260	266
Незавершенные капитальные вложения	82	32	32
Нематериальные активы	13	12	11
Долгосрочные финансовые вложения	1	1	1
Итого долгосрочные активы	349	305	310
Всего активы	578	560	596
Собственный капитал и обязательства
I. Текущие (краткосрочные) обязательства
Краткосрочные кредиты и займы	107	111	149
Текущие выплаты по долгосрочным обязательствам	30	30	30
Кредиторская задолженность	122	133	149
поставщики и подрядчики
задолженность перед персоналом организации
задолженность перед государственными внебюджетными фондами
задолженность по налогам и сборам
прочие кредиторы
Доходы будущих периодов
Резервы предстоящих расходов
Прочие краткосрочные обязательства
Итого текущих обязательств	259	274	328
II.Долгосрочные обязательства
Заемные средства	75	45	15
Итого долгосрочные обязательства	75	45	15
III. Собственный капитал
Уставный капитал	30	30	30
Переоценка внеоборотных активов	17	17	17
Добавочный капитал
Резервный капитал	30	30	30
Нераспределенная прибыль (непокрытый убыток)	167	164	176
Итого собственный капитал	244	241	253
Всего пассивы	578	560	596

Таблица 8. Аналитический отчет о финансовых результатах, млн. руб

Показатель	Обозна-чение	2016	2017	2018
(+) Чистая выручка от реализации продукции	SAL	2820	3159	3538
(-) Стоимость реализованной продукции (без учета амортизации)	COGS	2538	2843	3184
(=) Валовая прибыль	GP	282	316	354
(-) Общефирменные, коммерческие и управленческие расходы	SG&A	240	254	269
(-) Амортизация (норма 10% в год)	DA	32	37	36
(=) Прибыль от основной деятельности	OP	10	25	49
(+/-) Прочие внереализационные доходы (расходы)	OI-OE	-21	-21	-21
(=) Прибыль до вычета процентов и налогов	EBIT	-11	4	28
(+) Процентные доходы и дивиденды	FI	0	0	0
(-) Процентные расходы	I	11	7	2
(=) Прибыль до вычета налогов	EBT	-22	-3	26
(-) Налог на прибыль	TAX	0	0	9
(=) Чистая прибыль	NP	-22	-3	17
(-) Дивиденды по привилегированным акциям	DIV_PS	0	0	0
(=) Прибыль к распределению	EAC	-22	-3	17
(-) Дивиденды по обыкновенным акциям	DIV	0	0	122
(=) Нераспределенная прибыль	RE	-22	-3	12

ДС=П_об^дс*В/360

ОС=ОС_К-ОС_Н*Н_А+КВ

НМА_К=НМА_Н-НМА*Н_А

Долгосрочные финансовые вложения – если нет в т.6, то смотрим в т.3.

КЗ=П_ОБ^КЗ*В/360

ЗАПАСЫ=С/С/ОБ_З

ДЗ=П_ОБ^ДЗ*В/360

RE_T=RE_T-1+∆RE

SAL=SAL_T-1*(1+g_sal)

COGS=SAL*0.8

GP=SAL-COGS

SG&A=SG&A_T-1*(1+g)

DA=(ОС+НМА)*На

I=I_T-1/LTD_T-1*LTD_T

TAX=EBT*СТАВКУ

DIVps – из таб.4

RE=NP*НОРМ.ДИВ.ПОЛ.

DIV=EAC-RE

Задание 5. Рассчитайте в таблице 9 плановые значения основных показателей деятельности фирмы на период 2016-2018 гг.

Таблица 9. Основные показатели деятельности фирмы на 2016-2018 гг.

Показатель	2016	2017	2018
Прибыль до вычета налогов, процентов и амортизации (EBITDA), млн. руб.	21	41	64
Средства от операций (FFO), млн. руб.	10	34	53
Свободный денежный поток фирмы (FCF), млн. руб.	-10	58	25
Инвестированный капитал (IC), млн. руб.	319	286	268
Рентабельность инвестированного капитала (ROIC), %	3,13%	8,74%	14,89%
Доля нераспределенной прибыли (RE/NP)	1	1	0,7
Рентабельность продаж (ROS), %	-0,78%	-0,09%	0,48%
Оборачиваемость активов (TAT), об.	-0,78%	-0,09%	0,48%
Отношение активов к собственному капиталу на начало периода (A/E)	2,37	2,32	2,36
Средняя взвешенная стоимость капитала (WACC), %	3,45%	2,45%	46,27%
Экономическая добавленная стоимость (EVA), млн. руб.	-100	1800	-8410
Темп устойчивого роста (SGR), %	-8,27%	-1,23%	4,91%
Темп внутреннего роста, %	-3,67%	-0,53%	2,03%

FCF=NOPAT+DA-∆WCR-∆AP

SGR=ROE*RR/(1-ROE/RR)

G_ВНУТР_._РОСТА=ROA*RR/(1-ROA*RR)

Вывод:

g_sal =12% >SGR и EVA < 0 в 2016, EVA > 0 в 2017-2018 годах.

Необходимо:

В 2016 году:

Изменить стратегию, провести реструктуризацию бизнеса;
Осуществить реинжиниринг всех бизнес процессов;
Если предпринятые меры не дают эффекта, выйти из бизнеса.

В 2017-2018 годах:

Сократить дивиденды и другие удержания из прибыли;
Привлечь дополнительный капитал:

А) эмиссия акций;

Б) получение займов;

3. Снизить темп роста продаж до темпа устойчивого роста.

Внимание!

Если вам нужна помощь в написании работы, то рекомендуем обратиться к профессионалам. Более 70 000 авторов готовы помочь вам прямо сейчас. Бесплатные корректировки и доработки. Узнайте стоимость своей работы

Бесплатная оценка

Размер: 233.89K

Скачано: 290

Скачать бесплатно

28.04.17 в 13:51 Автор:

Понравилось? Нажмите на кнопочку ниже. Вам не сложно, а нам приятно).

Чтобы скачать бесплатно Контрольные работы на максимальной скорости, зарегистрируйтесь или авторизуйтесь на сайте.

Важно! Все представленные Контрольные работы для бесплатного скачивания предназначены для составления плана или основы собственных научных трудов.

Друзья! У вас есть уникальная возможность помочь таким же студентам как и вы! Если наш сайт помог вам найти нужную работу, то вы, безусловно, понимаете как добавленная вами работа может облегчить труд другим.

Добавить работу

Если Контрольная работа, по Вашему мнению, плохого качества, или эту работу Вы уже встречали, сообщите об этом нам.

Добавление отзыва к работе

Добавить отзыв могут только зарегистрированные пользователи.