Тема: Финансовые рынки в современной России

Раздел: Бесплатные рефераты по макроэкономике

Тип: Контрольная работа | Размер: 45.30K | Скачано: 219 | Добавлен 15.06.16 в 15:41 | Рейтинг: 0 | Еще Контрольные работы

Содержание

Введение    2

1. Понятие финансового рынка    3

2. Развитие и регулирование российского финансового рынка    5

3. Основные проблемы российских финансовых рынков    10

Заключение    15

Библиография    16

 

ВВЕДЕНИЕ

В экономической истории имеется множество объективных свидетельств того, что механизм прозрачно функционирующего финансового сектора – неизбежное условие для того, чтобы экономика функционировала эффективно и обеспечивала экономический рост страны. В период 1990-х годов страны с переходной экономикой испытали ряд серьезных финансовых потрясений, а также прошли через финансовую нестабильность и валютные затруднения. Высокий уровень затрат ввиду последствий финансовых кризисов, а также нарастание их частоты и интенсивности заставили  национальные власти стран обратить внимание на необходимость обеспечения финансовой стабильности национальной экономики.

Осложняется данный процесс увеличивающимся объемом финансовых операций, углублением финансовых рынков и другими глобализационными процессами. В финансовом секторе с точки зрения мирового хозяйства произошел ряд значительных изменений: если до 20-х годов XX в. его отождествляли с банковским секторов, то на сегодняшний день он существенно расширен, усложнена его институциональная структура и он обеспечивает развитие данной инфраструктуры. Ряд подобных функциональных и структурных трансформаций происходил на фоне того, как усиливалась значимость сектора государственных финансов, фондовый рынок вышел на доминирующую позицию среди других сегментов финансового рынка. Этим обусловлена актуальность данной работы.

Целью работы является анализ финансовых рынков в современной России. Исходя из данной цели, можно выделить следующие задачи работы:

1. раскрыть понятие финансового рынка;
2. проанализировать развитие и регулирование российского финансового рынка;
3. выделить основные проблемы российских финансовых рынков.

 

1.    Понятие финансового рынка

Процессы формирования, движения и накопления денежного капитала, происходящие на финансовых рынках, играют исключительно важную роль в любой экономической системе. Мировой финансовый кризис 2008–2009 гг. еще раз подтвердил это и обратил внимание исследователей на выявление подлинной сущности финансового рынка и его функций в экономике каждой страны и мировом сообществе в целом в связи с глобализацией.

В западной экономической литературе уже давно сложилось представление о финансовом рынке как совокупности кредитного рынка (рынка банковских кредитов), рынка ценных бумаг (включая рынок производных финансовых инструментов) и валютного рынка (или валютноденежного). Как правило, к финансовом рынку относят также рынок страховых услуг и рынок золота.

В России до сих пор нет единого мнения относительно понятия «финансовый рынок». Чаще всего под ним понимают рынок ценных бумаг, что совершено неправильно. Финансовый рынок следует рассматривать как с институциональной, так и с функциональной точек зрения.

Так, И.А. Иванова дает следующее определение финансового рынка: «Финансовый рынок как экономическая категория – это совокупность рыночных экономических отношений и институтов, обеспечивающих функционирование механизма мобилизации и перераспределения финансовых ресурсов между различными субъектами в различных отраслях и на разных рынках», – с чем нельзя не согласится. «Финансовый рынок, –Пирогова Т.Э, – это рынок финансовых инструментов, которые опосредуют процесс трансформации сбережений в инвестиции».

В связи с выше сказанным сегменты финансового рынка выделены автором относительно однородности используемых на них финансовых инструментов, а также исходя из вида совершаемых сделок.

Разделяя, в принципе, точку зрения Волошиной В. С. относительно сущности финансового рынка и соглашаясь с его сегментацией, в то же время мы считаем, что следует добавить еще один сегмент – рынок страхования, который также, как и другие ранее названные сегменты финансового рынка, активно участвует в мобилизации и перераспределении временно свободных средств хозяйствующих субъектов, государства и населения.

Необходимо отметить, что каждый сегмент финансового рынка преследует свои цели, практическая реализация которых в итоге способствует достижению основной (глобальной) цели, от которой зависит эффективность экономики в целом. В России, относительно недавно вступившей на рыночный путь хозяйствования, наиболее развитым сегментом финансового рынка является кредитный рынок. Это обусловлено историческим ходом развития экономических отношений в нашей стране, общественного строя, а также современным состоянием экономики, уровнем развития финансово-кредитных отношений, потребительскими предпочтениями в оформлении кредитов (займов) и рядом других факторов.

В связи с этим из существующих в мире 3-х моделей финансового рынка (американской, или рыночной; европейской, или банковской, и смешанной) в России в настоящее время присутствует европейская (банковская) модель. Для нее характерно следующее: сравнительно небольшой объем операций; недостаточная развитость отдельных кредитно-финансовых институтов; относительная ограниченность рынка ценных бумаг; широкое участие в операциях и финансировании экономики страны универсальных коммерческих банков, государственных или смешанных кредитно-финансовых учреждений; высокая доля финансирования за счет облигационных займов; низкая доля акционерного капитала. Смешанная модель финансового рынка, которая характерна для Японии, предполагает присутствие на нем одновременно и банков, и небанковских инвестиционных институтов при наличии у них равных прав и возможностей при проведении операций. Именно к такой модели финансового рынка взят курс в Российской Федерации.

Кредитный рынок – совокупность экономических отношений по поводу купли-продажи ссудного капитала в целях обеспечения непрерывности осуществления воспроизводственного процесса, а также удовлетворения потребностей в нем государства и населения. На этом рынке аккумулируются свободные денежные средства (ресурсы) хозяйствующих субъектов, государства, а также личные сбережения граждан, которые затем трансформируются в объект продажи (ссудный капитал) и перераспределяются на условиях возвратности, срочности и платности в соответствии со спросом и предложением на них. Такое определение кредитного рынка можно дать с функциональной точки зрения.

С институциональной точки зрения – это совокупность кредитно-финансовых организаций, валютно-фондовых бирж, осуществляющих посредничество при движении временно свободных средств от продавцов к покупателям (пользователям). На кредитном рынке со стороны спроса на деньги выступают заемщики, а со стороны предложения денег – кредиторы. Они-то и являются основными участниками кредитного рынка.

 

2.    Развитие и регулирование российского финансового рынка

В 2014 году Банк России при реализации денежно-кредитной   политики столкнулся с рядом глобальных вызовов. К особенностям экономической ситуации следует отнести двусторонние санкции и масштабное ослабление курса рубля, в результате чего инфляция оказалась выше целевого уровня, установленного в соответствии с основными направлениями денежно-кредитной политики ЦБ РФ. Для стабилизации курса рубля и инфляционных ожиданий Банк России неоднократно повышал ключевую ставку процента с 5,5% в январе до 17% в декабре 2014 года.

10 ноября 2014 года Банк России упразднил действовавший механизм курсовой политики, отказавшись от интервала допустимых значений рублевой стоимости бивалютной корзины и проведения регулярных интервенций на границах указанного интервала и за его пределами. Фактически, Банк России впервые в новейшей истории России перешел к плавающему валютному курсу, оставив за собой право проводить операции на внутреннем валютном рынке лишь в случае возникновения угроз для финансовой стабильности.

Отметим, что, несмотря на заявления ЦБ РФ о переходе к режиму таргетирования инфляции к 2015 г. и проведение мер, направленных на повышение гибкости механизма курсообразования, ЦБ РФ в 2014 году существенно увеличил свое присутствие на валютном рынке, осуществляя значительные операции по продаже иностранной валюты. Данные меры были вызваны стремлением Банка России замедлить темп обесценения курса национальной валюты, учитывая неблагоприятные внешнеэкономические и геополитические условия.

Такая интервенционная политика ЦБ РФ в целом не противоречит задаче перехода к инфляционному таргетированию, так как из-за действия эффекта  переноса  обменного  курса в цены ослабление рубля оказалось одним из основных факторов ускорения инфляции в 2014 году. Однако, расходование международных резервов на поддержание курса национальной валюты в конечном счете оказалось неэффективным, учитывая фактический масштаб ослабления курса.

По всей видимости, ЦБ РФ следовало либо проводить более значительные интервенции, чтобы снизить возможности рыночных игроков зарабатывать на краткосрочных курсовых колебаниях и не допустить роста девальвационных ожиданий, либо резко и одномоментно ослабить курс рубля, не растягивая процесс его ослабления во времени. Помимо этого, своевременное введение лимитов на предоставление рублевой ликвидности, снижающих возможности коммерческих банков играть против рубля, позволило бы повысить эффективность проводимой регулятором политики.

Динамика денежной базы в широком определении в 2014 г. (млрд. руб.)

 

Рисунок 1 – Динамика денежной базы в широком определении за 2014 год* Официальный сайт Центрального банка Российской Федерации [Электронный ресурс]. – Режим доступа: www.cbr.ru (дата обращения: 14.11.2015)

В среднем в январе-ноябре 2014 г. денежная масса М2 росла с темпом в 8,7 % в годовом выражении (к аналогичному периоду предыдущего года). На протяжении большей части 2014 г. наблюдалось замедление годовых темпов прироста денежной массы М2 с 14,6 % в январе до 6 % в ноябре.

Если говорить о данных по республике Бурятия, то можно выделить следующие показатели. Если рассматривать в целом финансовые результаты деятельности кредитных организаций, то за 2015 год был характерный спад показателей в середине года (рисунок 2).

 

Рисунок 2 – Финансовые результаты деятельности кредитных организаций* Официальный сайт Центрального банка Российской Федерации [Электронный ресурс]. – Режим доступа: www.cbr.ru (дата обращения: 14.11.2015)

Если говорить о количестве внутренних структурных подразделений кредитных организаций (филиалов) в Республике Бурятия, то за 2015 год количество значительно сократилось – с 289 до 256 подразделений.

Также следует обратить внимание на кредитные и депозитные операции на финансовом рынке Бурятии.

 

Рисунок 3 – Данные об объеме кредитов, депозитов и прочих размещенных средств в иностранной валюте по кредитным организациям Бурятии, тыс. рублей* Официальный сайт Центрального банка Российской Федерации [Электронный ресурс]. – Режим доступа: www.cbr.ru (дата обращения: 14.11.2015).

Как видно из рисунка 3, объем кредитных и депозитных операций  в Бурятии стремительно упал за 2015 год, что было безусловно связано с общей ситуацией на финансовом рынке, что отражает и общую тенденцию по России. Если рассматривать сводные данные покупки/продажи валюты, то можна отметить, что по состоянию на декабрь 2014 года в Бурятии было куплено у физическиз лиц 10 363,9 тысяч долларов по среднему курсу 53,9 рублей, при этом продано – 38662 тысяч долларов по среднему курсу 57,62 рубля. Транзакции с евровалютой значительно меньше и составляют 1306,8 тысяч евро было куплено по среднему курсу 67,61 рублей, а продано физическим лицам 6975,5 евро по среднему курсу 73,07 рубля.

Российские аналитики осторожны в оценках и считают, что, возможно, 2015-й, хотя и не принесет значительного успеха, но точно будет переломным. Во многом это зависит от развития национальной экономики, особенно потребительского, банковского и машиностроительных секторов. Ожидается приток инвестиций от других рынков в рынки развивающиеся. Однако состояние фондового рынка России в 2015 г. в значительной степени все еще будет подвержено влиянию политической конъюнктуры. А значит, вполне возможно, что его ждут тяжелые времена.

 

3. Основные проблемы российских финансовых рынков

 

За последние несколько лет наша страна пережила нелегкие экономические потрясения. На состояние современной экономики повлияли и продолжают влиять различные негативные факторы: последствия кризиса 2008–2009 гг. и затянувшийся выход из него, падение мировых цен на нефть, антироссийские санкции и пр. Если обратиться к главному экономическому показателю — валовому внутреннему продукту страны, можно увидеть, что за последние четыре года темпы роста российского ВВП падают каждый квартал, в связи с чем можно сделать следующий вывод: наша экономика уже с 2012 г. находится в стагнации.

На этом фоне еще яснее видны структурные проблемы российской экономики. На первое место, как уже говорилось, выходит зависимость страны от цен на энергоносители. ОАО «Газпром» является энергетическим центром российской экономики, от эффективности которого во многом зависят устойчивость и перспективы развития страны. В России ОАО «Газпром» является единственной компанией, которая такой степени и масштаба экономического и политического влияния. Однако именно сырьевое направление экономики приводит к зависимости государственного бюджета от внешней экономической конъюнктуры основных сырьевых товаров экспорта России. Процент добавленной стоимости сырьевых товаров, которые составляют основу экспорта, значительно меньше импортных товаров из развитых стран. Это дает нам понять, что попытки догнать высокоразвитые государства по уровню жизни, практически бессмысленны без структурных преобразований.

Решение проблемы заключается в диверсификации российской экономики, что потребует колоссальных вложений, а следовательно, сокращения госрасходов и обеспечения инвестиционной привлекательности, и должно способствовать притоку капитала в нашу страну. Одним из главных инструментов решения задач подобного рода является финансовый рынок (ФР) как механизм аккумуляции и перераспределения финансовых ресурсов. Но на практике, на данном этапе развития рынок нашей страны не готов работать из-за неразвитой инфраструктуры и некоторых экономических и политических проблем. Несмотря на то, что российский рынок относительно молод, за свою короткую историю — чуть более двадцати лет пережил уже несколько тяжелых кризисов, последствия которых до сих пор не преодолены.

С другой стороны, финансовому рынку зачастую не хватает дополнительных норм регулирования, которые могли бы поставить его в один ряд с крупнейшими финансовыми площадками мира. К примеру, в области корпоративного управления кодекс, основанный на передовой международной практике и включающий в себя жизненно важные для акционерного общества вопросы, носит лишь рекомендательный характер. В результате ему следует лишь ограниченное число российских компаний, включенных в котировальный список иностранных бирж. Положения, установленные Московской биржей, также исполняются только игроками, которые включены в котировальные списки А-1 и А-2, и не распространяются на большинство компаний.

В законодательстве на сегодняшний день все тоже не совсем гладко. Федеральный закон «Противодействия неправомерному использованию инсайдерской информации» — это первый законодательный акт, который призван регулировать данную проблему современных товарных и финансовых рынков. Отсутствие в законодательстве понятия «инсайд» и механизмов, которые предотвращают неправомерное использование закрытой информации, давало возможность для мошеннических действий, котрые наносили ущерб как добросовестным трейдерам, так и репутации российской биржи в целом.

Прозрачность российских публичных компаний также оставляет желать лучшего. И хотя в целом в последнее время показатели идут на улучшение, эти изменения происходят на фоне роста числа компаний, проводящих IPO на международных площадках, и не связаны с изменениями в среде регулирования ФР России. Таким образом, большая часть российской экономики все еще остается относительно скрытой.

Основным тормозящим фактором российского законодательства является отличие стандартов российской отчетности РСБУ и международных стандартов МСФО. Сегодня стандарты ориентированы больше на предоставление информации об акционерных обществах госструктурам, а также они не обладают достаточной информацией для частных инвесторов

Следует отметить, что не вся часть предприятий относятся к переходу на МСФО положительно. Одной из проблем при массовом внедрении МСФО является нехватка кадров. МСФО значительно сложнее, чем наши современные правила бухучета, и требует от финансистов больше знаний и профессиональной подготовки. Не каждая организация способна предложить рабочие места таким сотрудникам. Вследствие чего, переход на МСФО должен проводится поэтапно. По началу необходимо подготовить образовательную базу для перехода. В следствии чего необходимо повысить квалификацию бухгалтеров, создать эффективную законодательную базу бухгалтерского учета, а так же разработать механизмы направленные на стимулирование и т. д. и лишь потом внедрять МСФО в экономику России.

Еще одной проблемой финансового рынка России является высокая степень концентрации собственности, в том числе в руках государственных организаций. На сегодняшний день акции большинства российских компаний низколиквидны. Анализ структуры собственности в наиболее ликвидных компаниях показывает, что в большей части из них собственность находится в руках крупных акционеров, а еще у четверти находится один или несколько блокирующих акционеров. Вполне понятно, что доля free-float1 даже в крупных компаниях не всегда превышает 12%, что делает акции крайне непривлекательными для инвестирования. Несмотря на все заявления Правительства, участие государства в капитале публичных компаний увеличивается и по сей день. До сих пор государственные органы жестко контролируют целый ряд областей финансового рынка, что не позволяет создать свободу конкуренции и порождает дополнительные риски.

Правительство РФ в целом признает наличие в компаниях с государственным участием проблем, связанных с корпоративным управлением, в том числе отсутствие стимулов для создания стоимости, недостаток гибкости и коррупцию, но меры для преодоления этих проблем представляются не эффективными и не предусматривают программы, которые направлены на ограничение участия роли государства в экономике. Кроме того, наблюдается систематическое смешение функций государства как акционера и как регулятора. В некоторых отраслях, прежде всего в нефтегазовой промышленности, банковском деле, отрасли связи и перевозок, для достижения социальных и стратегических целей государство стремится действовать через корпоративные структуры, а не делегировать эту миссию органам регулирования, создавая дополнительные риски для компаний и снижая стимулы к самостоятельному стратегическому планированию на предприятиях.

Еще одной проблемой российского финансового и особенно фондового рынка является проблема ликвидности. Отсутствие всеобщей культуры инвестирования в нашей стране делает рынок неликвидным, тем самым расширяет границу между доходностью по ценным бумагам и риском. Всего 3 компании(<1% рынка), создают более половины оборота всего рынка в целом, что указывает на низкую ликвидность абсолютного большинства акций.

Для повышения ликвидности рынка ценных бумаг в 2014 г. была запущена программа ранжирования маркетмейкеров. Программа проводится поэтапно с ежемесячным подведением итогов и выплатой денежного вознаграждения. Ежедневно каждый маркетмейкер оценивается по критериям качества, которые влияют на его рейтинг и вознаграждение по результатам месяца. При подведении итогов учитываются сделки с инструментами, которые определяются настоящей Программой, и обязательства, по которым они выполняются согласно условиям договоров об оказании услуг маркетмейкера.

Огромные опасения вызывает волатильность российской национальной валюты. Курс мировых резервных валют к рублю за последние несколько месяцев вырос почти в два раза, что является индикатором, информирующим большинство инвесторов об опасности вложений в российскую экономику.

 

ЗАКЛЮЧЕНИЕ

Таким образом, на данном этапе развития существует ряд факторов, сдерживающих интеграционные процессы и тормозящих гармоничное вхождение отечественного рынка в мировой.

Чтобы решить накопившиеся и внезапно возникшие проблемы финансового рынка в России, уполномоченные структуры проводят плановые и срочные мероприятия, ведущие российские экономисты предлагают различные меры для стабилизации ситуации на рынке, придания необходимого импульса развития экономике страны. Для обсуждения и решения насущных проблем ведущие специалисты участвуют в различных научных конференциях, проводят консультации с зарубежными партнерами. Однако все эти мероприятия не приносят пока требуемых результатов. Кроме того, внешняя негативная обстановка позволяет аналитикам подозревать, что за некоторыми экономическими и политическими форумами скрывается откровенная попытка скомпрометировать политику нашей страны и направить ее движение по ложному пути.

Сегодня перспективы российского финансового рынка связаны с тенденциями развития достаточно противоречивой ситуации. Колебания котировок отражают, как это было на протяжении многих лет на российском финансовом рынке, изменение конъюнктуры западных финансовых рынков. При этом иностранные деньги играют основную роль на российском ФР. При этом в последние несколько лет явная корреляция российских индексов с зарубежными S&P500 или NASDAQ не прослеживается. Это позволяет сделать вывод, что Россия если и не начала двигаться по собственной орбите, то хотя бы посматривает в сторону Китая и Востока в целом.

 

СПИСОК ЛИТЕРАТУРЫ

1. Базулин Ю.В. Двойственная природа денег: русская экономическая мысль на рубеже Х1Х-ХХ веков. Монография. – СПб: Рус.симфония., 2011. – 327 с.
2. Белоглазова Г.Н., Кроливецкая Л.П. Банковское дело: Учебник. -М.: Финансы и статистика., 2012. – 289 с.
3. Бородина С., Швырков О. Инвестиции в странах БРИК: Оценка риска и корпоративного управления в Бразилии, России, Индии и Китае /пер. с англ. М.: Альпина Паблишерз, 2014. – 356 с.
4. Пирогова Т. Э., Костина О. И., Губернаторова Н. Н. Финансовый менеджмент. Учебное пособие (в схемах и таблицах). -Калуга: ИД «Эйдос», 2015.
5. Волошина В. С. Российский рынок кредитования и кризис на мировых финансовых рынках.//Банковское кредитование. – 2013. – №. – С.17-19
6. Иванова М.А., Петижева Д. Индивидуальные инвестиционные счета и их способ влияния на российский финансовый рынок // Экономика и управление: проблемы, решения. – 2015. –  № 3. – С. 142-144.
7. Котова А. А. Концептуальные положения интеграции финансового рынка в мировой // Финансы, денежное обращение и кредит. – 2015. – № 1. –С. 96-101.
8. Полторыхина С.В. Особенности финансовой политики на современном этапе в контексте модернизации российской экономики // Актуальные проблемы экономики и права. – 2013. – № 2(26). – С.72
9. Стрельников Е.В. Роль и значение экономической нестабильности на финансовых рынках // Современные проблемы науки и образования. – 2015. – № 1. – С. 432-436.
10. Стрельников Е.В. Экономическое значение финансовых инструментов в стабилизации на рынке // Фундаментальные исследования. –  2015. – № 2-10. – С. 2226-2230.
11. Хачатрян А.Г Межрыночный анализ как новая ступень прогнозирования изменений ценовых трендов на финансовых рынках // Финансовые исследования. – 2015. – № 1. – С. 37-46.
12. Официальный сайт ОАО «Московская биржа». Электронный ресурс: http://rts.micex.ru/ (дата обращения: 14.11.2015).
13. Официальный сайт Центрального банка Российской Федерации [Электронный ресурс]. – Режим доступа: www.cbr.ru (дата обращения: 14.11.2015).
14. Федеральная служба государственной статистики. Электронный ресурс: http://www.gks.ru/ (дата обращения: 14.11.2015).

---

Понравилось? Нажмите на кнопочку ниже. Вам не сложно, а нам приятно).

---

Чтобы скачать бесплатно Контрольные работы на максимальной скорости, зарегистрируйтесь или авторизуйтесь на сайте.

Важно! Все представленные Контрольные работы для бесплатного скачивания предназначены для составления плана или основы собственных научных трудов.

---

Друзья! У вас есть уникальная возможность помочь таким же студентам как и вы! Если наш сайт помог вам найти нужную работу, то вы, безусловно, понимаете как добавленная вами работа может облегчить труд другим.

Добавить работу

---

Если Контрольная работа, по Вашему мнению, плохого качества, или эту работу Вы уже встречали, сообщите об этом нам.

---

Добавление отзыва к работе

Добавить отзыв могут только зарегистрированные пользователи.

---