Главная » Бесплатные рефераты » Бесплатные рефераты по финансовому менеджменту »

Оценка рисков единичного актива (проекта) и портфеля активов (проектов)

Тема: Оценка рисков единичного актива (проекта) и портфеля активов (проектов)

Раздел: Бесплатные рефераты по финансовому менеджменту

Содержание

Введение 3

1. Теоретические аспекты оценки рисков единичного актива (проекта) и портфеля активов (проектов) 5

1.1. Риск единичного актива (проекта) и риск портфеля активов (проектов) 5

1.2. Диверсификация и корреляция активов. Ковариация. Коэффициент корреляции 9

1.3. Эффективные портфели (теория Г. Марковица) 11

1.4. Кривые безразличия в системе риск доходность. Выбор оптимального портфеля 18

2. Практическая часть 22

2.1. Формирование оптимальной инвестиционной программы методом временной оптимизации 22

2.2. Портфельный анализ 28

2.3. Измерение риска при наличие условных вероятностей инвестиционных событий с применением метода "дерево решений" 32

Заключение 38

Список использованных источников 40

Введение

Актуальность объясняется тем, что современная теория портфельных инвестиций берет свое начало из небольшой статьи Г. Марковица "Выбор портфеля". В ней он предложил математическую модель формирования оптимального портфеля ценных бумаг, а также привел методы построения таких портфелей при определенных условиях. Рассмотрев общую практику диверсификации портфеля, ученый показал, как инвестор может снизить его риск путем выбора некоррелируемых акций.

Основной заслугой Г. Марковица является предложенная им в этой статье теоретико-вероятностная формализация понятий "доходность" и "риск". В его модели для исчисления соотношения между риском инвестиций и их ожидаемой доходностью используется распределение вероятностей. Ожидаемая доходность портфеля ценных бумаг определяется как среднее значение распределения вероятностей, а риск - как стандартное отклонение возможных значений доходности от ожидаемого.

Результаты исследований, полученные Г. Марковицем, сразу позволили перевести задачу выбора оптимальной инвестиционной стратегии на точный математический язык. Именно он первым привлек внимание к общепринятой практике диверсификации портфеля и точно показал, как инвесторы могут уменьшить стандартное отклонение его доходности, выбирая акции, цены на которые изменяются по-разному. С математической точки зрения, полученная оптимизационная стратегия относится к классу задач квадратичной оптимизации при линейных ограничениях. До сих пор, вместе с задачами линейного программирования, это один из наиболее изученных классов оптимизационных задач, для которых разработано большое количество достаточно эффективных алгоритмов.

Г. Марковиц на этом не остановился - он продолжил разработку основных принципов формирования портфеля. Эти принципы послужили основой для многих работ, описывающих связь между риском и доходностью. Однако его работы не привлекли особого внимания экономистов - теоретиков и практиков. Для 50-х годов ХХ в. само по себе применение теории вероятности к финансовой теории было достаточно необычным делом. К тому же неразвитость вычислительной техники, а также сложность предложенных Г. Марковицем алгоритмов, процедур и формул не позволили осуществить фактическую реализацию его идей. Не случайно заслуги ученого были оценены значительно позже, чем опубликованы его работы, а Нобелевская премия ему присуждена только в 1990 г.

Влияние портфельной теории Г. Марковица значительно усилилось после появления в конце 50-х - в начале 60-х годов ХХ в. работ Дж. Тобина по аналогичным проблемам. Здесь следует отметить некоторые различия между подходами Г. Марковица и Дж. Тобина. Первый из этих подходов лежит в русле микроэкономического анализа, поскольку акцентирует внимание на поведении отдельного инвестора, который формирует оптимальный, с его точки зрения, портфель на базе собственной оценки доходности и риска выбранных активов. В работах Г. Марковица акцент делался не на экономическом анализе исходных постулатов теории, а на математическом анализе их последствий и разработке алгоритмов решения оптимизационных задач.

Цель работы: рассмотреть оценку рисков единичного актива (проекта) и портфеля активов (проектов).

Задачи работы:

1. Исследовать теоретические аспекты оценки рисков единичного актива (проекта) и портфеля активов (проектов).

2. Практически изучить метод временной оптимизации, провести портфельный анализ и создать эффективный портфель.

Предмет: выбор оптимального портфеля.

Источники: учебные пособия различных авторов.

Структура работы: введение, две главы, практическая часть, заключение, список использованных источников. Объем 24 страницы.

Список использованных источников

Брейли, Р. Принципы корпоративных финансов [Текст] : пер. с англ. / Р. Брейли, С. Майерс. – М. : Олимп-Бизнес, 2013. – 1120 с.
Ван Хорн, Д.К. Основы управления финансами [Текст] : пер. с англ. / Д.К. Ван Хорн. – М. : Финансы и статистика, 2010. – 800 с.
Гмурман, В.Е. Теория вероятности и математическая статистика [Текст] / В.Е. Гмурман. – М. : Высшая школа, 2010. – 479 с.
Ипотечно-инвестиционный анализ [Текст] / В.Е. Есипов, А.В. Попов, Г.А. Маховикова и др. ; под ред. В.Е. Есипова. – СПб. : Изд-во СПГУЭиФ, 2010. – 207 с.
Ковалев, В.В. Введение в финансовый менеджмент [Текст] / В.В. Ковалев. – М. : Финансы и статистика, 2013. – 768 с.
Ковалев, В.В. Финансовый анализ: методы и процедуры [Текст] / В.В. Ковалев. – М. : Финансы и статистика, 2013. – 560 с.
Ковалев, В.В. Практикум по финансовому менеджменту [Текст] / В.В. Ковалев. – М. : Финансы и статистика, 2014. – 288 с.
Лихачёва О.Н. Финансовое планирование на предприятии [Текст] / О.Н. Лихачёва. – М. : ТК Велби, Проспект, 2014. – 264 с.
Лукасевич, И.Я. Анализ финансовых операций [Текст] / И.Я. Лукасевич. – М. : Финансы, ЮНИТИ, 2010. – 400 с.
Островская, Э. Риск инвестиционных проектов [Текст] : пер. с польск. / Э. Островская – М. : Экономика, 2013. – 269 с.
Пещанская, И.В. Финансовый менеджмент: краткосрочная финансовая политика [Текст] / И.В. Пещанская. – М. : Экзамен, 2013. – 256 с.

Внимание!

Если вам нужна помощь в написании работы, то рекомендуем обратиться к профессионалам. Более 70 000 авторов готовы помочь вам прямо сейчас. Бесплатные корректировки и доработки. Узнайте стоимость своей работы

Бесплатная оценка

Размер: 135.61K

Скачано: 317

Скачать бесплатно

14.05.15 в 10:45 Автор:

Понравилось? Нажмите на кнопочку ниже. Вам не сложно, а нам приятно).

Чтобы скачать бесплатно Курсовые работы на максимальной скорости, зарегистрируйтесь или авторизуйтесь на сайте.

Важно! Все представленные Курсовые работы для бесплатного скачивания предназначены для составления плана или основы собственных научных трудов.

Друзья! У вас есть уникальная возможность помочь таким же студентам как и вы! Если наш сайт помог вам найти нужную работу, то вы, безусловно, понимаете как добавленная вами работа может облегчить труд другим.

Добавить работу

Если Курсовая работа, по Вашему мнению, плохого качества, или эту работу Вы уже встречали, сообщите об этом нам.

Добавление отзыва к работе

Добавить отзыв могут только зарегистрированные пользователи.