Главная » Бесплатные рефераты » Бесплатные рефераты по макроэкономике »

Рынок ценных бумаг

Тема: Рынок ценных бумаг

Раздел: Бесплатные рефераты по макроэкономике

Содержание

Введение. 3

1 Рынок ценных бумаг. 4

1.1 Понятие и классификация рынка ценных бумаг. 4

1.2 Формирование рынка ценных бумаг и его критерии. 6

1.3 Субъекты рынка ценных бумаг. 7

2 Виды ценных бумаг и их характеристики. 14

2.1 Общая характеристика акции. 15

2.2 Облигации. 17

2.3 Государственные ценные бумаги. 20

2.4 Рыночные ценные бумаги. 21

2.5 Чек и коносамент. 22

2.6 Вторичные и производные ценные бумаги. 23

3 Анализ состояния рынка ценных бумаг в РФ.. 24

3.1 Технический анализ. 25

3.2 Облигации федерального займа с переменным купонным доходом. 28

Заключение. 30

Список использованной литературы: 32

Введение

Экономическая деятельность - важная составляющая нашей современной жизни, без которой были бы невоможны многие процессы.

Например, экономическая деятельность физических и юридических лиц невозможна без передачи денег от одного субъекта другому. Передать деньги можно двумя способами: кредитованием и выпуском/обращением ценных бумаг (ЦБ).

Говоря о ценных бумагах, их сущности и свойствах, нельзя не сказать о видах ЦБ.

Принято выделять две большие группы ЦБ: основные и производные. Основные, в свою очередь, делятся на первичные (облигации, акции, закладные, векселя) и вторичные (варранты на ценные бумаги, депозитарные расписки, подписные права, стрипы).

Производные ЦБ: фьючерсные контракты, свободнообращающиеся опционы.

Есть и другие классификации ценных бумаг, например, по характеру удостоверяемых ими прав, их делят на: вещно-правовые документы и обязательственно-правовые.

Многие авторы предлагают свои классификации. ЦБ имеют огромное количество видов, есть специальные статьи в законодательстве, где приведен их полный список, перечислим некоторые из них: государственные облигации, коносамент, депозитный сертификат, акция, сберегательный сертификат, банковская сберегательная книжка на предъявителя, складское свидетельство, двойное складское свидетельство, простое складское свидетельство, облигация, чек вексель.

Ключевой задачей, которую должен выполнить рынок ценных бумаг является, прежде всего, обеспечение условий для привлечения инвестиций на предприятия, доступ этих предприятий к более дешевому, по сравнению с банковскими кредитами капиталу.

1 Рынок ценных бумаг

1.1 Понятие и классификация рынка ценных бумаг

Финансовый рынок – это рынок, который опосредует распределение денежных средств между участниками экономических отношений.

Финансовый рынок

(рынок ссудных капиталов)

Денежный рынок Рынок капиталов

РЦБ

Первичный Вторичный

Биржевой Внебиржевой

Денежный рынок – рынок, на котором обращаются краткосрочные ценные бумаги (до 1 года).

Рынок капиталов – рынок, на котором обращаются бессрочные ценные бумаги, до погашения которых остается более 1 года.

Рынок ценных бумаг. Ныне основными целями на российском рынке ценных бумаг являются цели становления и закрепления отношений собственности, а главные участники этого рынка – коммерческие банки.

Участники российского рынка ценных бумаг имеют общую задачу – получение прибыли. Кроме того, весьма характерно для отечественного фондового рынка и то, что основная часть ценных бумаг проходит только стадию первичного размещения, почти не обращаюсь на вторичном рынке.

РЦБ – часть финансового рынка, обеспечивающая возможность быстрого оперативного перелива финансовых средств в различные секторы экономики и способствующая активизации инвестиций.

Функции РЦБ: Регулируют и направляют финансовые потоки, Является механизмом привлечения инвестиции, прежде всего через покупку корпоративных ценных бумаг, Служит механизмом привлечения денег в бюджет государства (в основном через государственные ценные бумаги)., Является механизмом естественного отбора в экономике (при разделение прав на контрольный пакет акций).

Существует две формы первичного РЦБ:

Частная – размещение ценных бумаг ограниченных количеству заранее известных инвесторов без публичного предложения и продажи. (преобладает в России)
Публичное предложение – распределение ценных бумаг предприятия между инвесторами не больше. (размещение ценных бумаг путем объявления продажи неограниченному количеству инвесторов)

Вторичный рынок – рынок, на котором обращаются ранее эмитированные на первичном рынке ценных бумаг.

Вторичный РЦБ подразделяется на: биржевой и внебиржевой (уличный)

Биржевой рынок представлен фондовыми биржами.

Внебиржевой рынок в западной практике через этот рынок идет большинство первичных размещений, а также торговля ценными бумагами худшего качества.

Например, внебиржевые системы NASPAQ (США) – рынок создаваемый системой автоматической национальной ассоциации инвестиционных дилеров. NMS – рынок создаваемый системой национального рынка. Великобритания USM – РЦБ, не входящих в листинг регулируются Лондонской фондовой биржей.

Внебиржевой рынок в РФ создать трудно, так как РЦБ в РФ слабо развит на начало 1997г. оптимистична, так как много крупных компаний и ЦБ выходят на международный рынок. В 1998г. – крах (неликвидность, малое количество ценных бумаг, РЦБ технически не развит, большие инфляции).

1.2 Формирование рынка ценных бумаг и его критерии

В нашей стране регулированием ценных бумаг на рынке занимаются как компании, которые участвуют в фондовом рынке, так и государственные органы. Сегодня принято уже больше количество актов нормативного плана, регламентирующих погашение, выпуск и проведение торгов ЦБ на всей территории России.

Основной задачей государственных органов, занимающихся регулированием рынка ЦБ, – создать равные условия для всех инвесторов и обеспечить безопасное проведение сделки с ценными бумагами торговых площадках России.

В государственных органах РФ главенствующая роль регулирования борота ЦБ осуществляется путем надзора за эмиссией ценных бумаг, созданных на основании требований установленных законодательством, а также лицензированием профессиональной деятельности тех, кто принимает участие в рынках.

Как правило, портфель ценных бумаг содержит финансовые документы разных уровней и эмитентов. Это делается для обеспечения большей безопасности и защиты от возможных потерь. Держатели консолидирует в своем портфеле часто диаметрально противоположные бумаги различных компаний и организаций. Структура портфеля полностью зависит от политики его владельца. Также формируется и портфель ценных бумаг предприятия.

Ценные бумаги являют собой рынок, на котором важно иметь интуитивное чутье на прибыль. Портфель ценных бумаг отдельного владельца имеет сходные черты с портфелями других собственников. Они заключаются в первоначальном выборе направления работы и комитентов по определенным критериям.

Поведение инвесторов может быть различным. Рассмотренный выше случай формирования портфеля носит название защитного. Другими словами, защитный портфель ценных бумаг формируется из документов, предполагаемый курс которых характеризуется относительной ненадежностью.

Такой портфель, как правило, низкодоходен.

Противовесом такого подхода является агрессивный портфель ценных бумаг – это определенная совокупность приобретаемых документов, владелец которых в их отношении ожидает резкого увеличения курса.

Нужно понимать, что чем больше шансы получить скорые деньги, тем больше и вероятность попасть в неликвидную зону.

Сбалансированный портфель ценных бумаг – это сформированная совокупность бумаг, который, по представлениям инвестора, рационально сочетает надежность, ликвидность и доходность. Выбор стратегии инвестора определяется состоянием рынка и его личными убеждениями.

Оптимальный портфель ценных бумаг состоит из таких активов, которые характеризуются минимальным риском в сравнении с другими видами портфелей. Мера риска – это стандартное отклонение, которое характеризует вероятность отклонения уровня доходности от ожидаемого значения.

Существует определенная математическая модель, которая позволяет найти оптимальную структуру портфеля. С ее помощью можно вычислить суммы, которые следует вкладывать в портфель.

Существует два подхода к выбору бумаг - это технический и фундаментальный анализ. Первый связан с изучением цен, второй – общей экономической ситуации.

1.3 Субъекты рынка ценных бумаг

Всех участников рынка ценных бумаг можно разделить на две группы. В первую группу входят профессиональные участники рынка ценных бумаг, представленные главным образом организациями, которые выполняют посреднические и консультативные услуги на РЦБ, и также выступают в роли игроков на фондовой бирже. Ко второй группе относятся участники целью, которых является размещение свободных финансовых ресурсов. Это могут быть как физические, так и юридически лица. Главное действующее лицо на рынке – посредник именуемых на фондовом рынке брокером.

Брокер – это лицо действующее за счет клиента на основе договоров поручения или комиссии.

В качестве брокера обычно выступает брокерская компания. Договор комиссии с брокером может предусматривать возможность использования средств клиента, предназначенных для инвестирования в ценные бумаги или полученные в результате продажи бумаг, в своих интересах до момента возврата денежных средств клиенту. Брокер не может давать гарантии в отношении доходов от инвестирования. Следующим профессиональным участником является дилер.

Дилер – это лицо, совершающее сделки купли продажи ценных бумаг от своего имени и за свой счет на основе публичного объявления их котировок.

В качестве дилера может выступать только юридическое лицо. Дилер получает прибыль за счет двух источников.

Во-первых, он постоянно обновляет котировки, по которым готов купить и продать ценные бумаги. Разницу между ценной продавца и ценной покупатель называет спрэдом. Дилер получает прибыль за счет спрэда. Дилер обязан заключать сделки по ценам объявленных котировок. Также он может устанавливать обязательные условия, такие как минимально и максимальное количество покупаемых или продаваемых бумаг, а также сроки действия цен.

Во-вторых, дилер зарабатывает за счет возможного прироста курсовой стоимости приобретенных им бумаг.

Следующим участником фондового рынка является инвестиционный фонд.

Инвестиционный фонд - это учреждение, принимающее коллективные инвестиции, от разных частных лиц или юридических лиц. Суть его в сохранении и умножении общего капитала для совместного в том числе и портфельного инвестирования через покупку ценных бумаг, а не реальных производственных активов. При этом, за счет того, что приобретение ценных бумаг осуществляет профессиональный участник рынка, это позволяет минимизировать риски частных инвесторов. Но деятельность инвестиционных фондов не ограничивается ценными бумагами.

Различают открытые и закрытые фонды (обусловлены сроком и суммой общей инвестиции).

Открытые: Акционерные (вклады в акции), Хеджфонды (акции, дрог. металлы, сельхозпродукты, кофе, сахар. зерно, нефть, оптионы и.др.), Рентенфонды (облигации, ценные бумаги…), Фонды недвижемости, Отраслевые, Индексные, Смешанные (разноотраслевые), Дахфонды (инвестируется не в акции, а в другие фонды), Региональные (например: Европа, Азия, Россия, Китай….), Валютные и другие.

Закрытые: Фонды недвижемости, Медиа фонды (например в снятие фильмов Титаник, Гари Поттер…, мультфильмов, передач), Караблестроительные фонды (например строительство танкера и его последующее использование), Самолетостроительные, Альтернативная энергия, Лизинговые и другие.

Все инвестиционные фонды пытаются с минимальными рисками извлечь максимальную выгоду из своей деятельности.

В инвестиционные фонды стекаются средства от частных инвесторов образуя огромные капиталы. Такими деньгами нужно уметь работать и в фондах есть много отделов по контролю финансов, рисков и самой деятельности.

Каждый фонд старается диверсифицировать управляемые деньги, снизить риски.

Депозитарий – это организация, в которой хранят средства и ценные бумаги и которая обеспечивает взаиморасчеты по сделкам.

Депозитарием может выступать только юридическое лицо. Инвестор, заключивший с депозитарием договор на хранение ценных бумаг, называется депонентом. Второе лицо представлено управляющим. Он управляет средствами инвестиционного фонда. В качестве управляющего может быть как юридическое лицо, так и индивидуальный предприниматель, имеющий лицензию.

Инвестиционные фонды делятся на паевые инвестиционные фонд. Задача которого сводится к аккумулированию средств вкладчиков и размещению их в другие финансовые активы. Паевой фонд имеет ряд отличий по порядку образованию и функционированию.

Паевой фонд – это имущественный комплекс без создания юридического лица.

Он создается при компании, имеющей лицензию на осуществление деятельности по доверительному управлению имуществом паевых фондов, которая становится управляющей компанией фонда. В отличие от инвестиционного фонда вкладчики паевого фонда приобретают не акции, а инвестиционные паи.

Инвестиционный пай – это именная бумага, удостоверяющая право инвестора на получение денежных средств в размере стоимости пая на дату его покупки. На пай не выплачиваются не дивиденды, ни проценты.

Прибыль инвестор может получать только за счет прироста курсовой стоимости пая. Фонд обязуется выкупать паи. Цена паи оценивается на момент выкупа путем деления стоимости чистых активов фонда на количество находящихся в обращении паев.

С точки зрения сроков выкупа паев, фонды делятся на открытые и интервальные.

Следующий вид фондов это фонды хеджирования в основном они существуют в западных странах. В законодательстве западных стран нет официального определения, но можно перечислить ряд черт присущих таким организациям.

Во-первых, они являются частными компаниями, насчитывающими не менее 100 участников не редко это оффшорные компании. Оффшорная компания – это компания, зарегистрированная в стране или экономической зоне с льготным налогообложением.

Во-вторых, участники фондов – состоятельные лица, поэтому они могут позволить себе пойти на большие риски. Правила таких организаций обычно требуют, чтобы состояние участника равнялось не менее 250 тысяч долларов.

В-третьих, они проводят очень рискованную финансовую политику, открытая позиции на рынке, превышающие размеры их собственности в 5 – 20 раз.

В-четвертых, обычно они показывают высокие результаты доходности по свои операциям.

Элементом инфраструктуры фондового рынка выступают клиринговые организации, в обязанности которых входит определение и зачет взаимных обязательств инвесторам по поставкам и расчетам за ценные бумаги. Они осуществляют сбор, сверку, корректировку информации по сделкам о ценными бумагами и готовят по ним бухгалтерские документы. Клиринговая организация должна формировать специальные фонды для снижения риска неисполнения сделок с ценными бумагами.

На фондовом рынке функционируют регистраторы или держатели реестра.

Регистратор – это организация, осуществляющая по договору с эмитентом деятельность пол ведению и хранению реестра именных ценных бумаг.

Сам реестр – это список зарегистрированных владельцев с указанием количества, номинальной и категории принадлежащих им бумаг. В реестр могут вноситься не только имена владельцев ценных бумаг, но и номинальных держателей ценных бумаг.

Номинальный держатель – это лицо, которое держит ценные бумаги, не является их владельцем, от своего имени в интересах другого лица.

В качестве номинальных держателей, как правило, выступают профессиональные участники рынка ценных бумаг, Регистратор обязан по требованию владельца или номинального держателя предоставить ему выписку из реестра по его лицевому счету.

Регистратор также обязан предоставить зарегистрированным в реестре владельцам и номинальным держателям, владеющим более 1% голосующих акций эмитента, по их требованию данные из реестра о других владельцах бумаг с указанием количества, категории и номинальной стоимости принадлежащих им бумаг. Деятельность по ведению реестра не допускает совмещения ее с другими видами профессиональной деятельности на РЦБ.

Следующим участником РЦБ является фондовая биржа.

Фондовая биржа – это институт, созданный для организации торговли ценными бумагами. Помимо функции организации торговли бумагами она может осуществлять депозитарную и клиринговую деятельность. Фондовая биржа образуется в форме некоммерческой организации. Торговлю в бирже могут осуществлять только ее члены.

Другие лица, желающие осуществлять Биржевые сделки, обязаны действовать через членов биржи как посредников. Членами биржи могут быть только профессиональные участники РЦБ. Биржа – это место, где заключаются сделки с ценными бумагами. Поэтому физически сами ценные бумаги на рынке не присутствуют.

Инвестиционный банк – это крупная брокерская компания, помогающая эмитенту выпускать и размещать ценные бумаги.

Инвестиционный банк отличается от коммерческого тем, что не привлекает средства на депозиты и не выдает кредиты. В российском законодательстве не проводится грань между деятельностью коммерческих и инвестиционных банков на рынке РЦБ. Поэтому коммерческие банки могут выполнять и функции инвестиционного банка.

Активных участников можно разделить на спекулянтов и арбитражеров.

Спекулянт – это лицо, стремящееся получить прибыль за счет разницы в курсовой стоимости ценных бумаг.

Если спекулянт прогнозирует рост цены бумаги, то он будет играть на повышение, купли бумаги в надежде продать позже по более высокой цене. Таких спекулянтов часто называют быками. Если спекулянт прогнозирует падение цены бумаги, он играет на понижение, то есть займет бумагу и продаст ее в надежде выкупить в последующем по более низкой цене. Таких спекулянтов именуют медведями.

Арбитраже - это лицо, извлекающее прибыль за счет одновременной купли – продажи одной и той же бумаги на разных рынках, если на них наблюдаются разные цены.

Поскольку каждая биржа это самостоятельный рынок, то в какие – то моменты времени цена акции на них может отличаться. Арбитражер продает бумагу на той бирже, где она дороже, и покупает там, где она дешевле. Разница в ценах составляет его прибыль. В результате действий арбитражеров цены на разных рынках становятся одинаковыми. Лицо, осуществляющее подобные операции, должно располагать хорошими системами связи с различными рынками.

2 Виды ценных бумаг и их характеристики

Ценная бумага представляет собой финансовый документ, дающий право в будущем получать доход своему владельцу. Документ, подтверждающий права на имущество, которые возникают только при предъявлении ценной бумаги.

Ценные бумаги могут быть на бумажном носителе или на магнитном носителе информации. Классификация ценных бумаг осуществляется по разным признакам.

Выделяют два крупных класса ценных бумаг: основные и производные. Производные ценные бумаги это фьючерсные сделки или контракты и опционы.

Основные ценные бумаги делятся на две группы: первичные и вторичные. В основе первичных ценных бумаг лежат активы (акции, облигации, векселя).

Вторичные ценные бумаги выпускаются на основе первичных и являются ценными бумагами на сами ценные бумаги (варранты, депозитные расписки).

Существуют различные признаки ценных бумаг, которые лежат в основе их классификации.

По срокам существования различают срочные и бессрочные ценные бумаги.

По типу использования выделяют инвестиционные и неинвестиционные ценные бумаги.

По форме выпуска бывают эмиссионные и неэмиссионные, а по форме собственности различают государственные и негосударственные ценные бумаги.

Кроме того различают рисковые и безрисковые ценные бумаги, доходные и бездоходные, долевые и долговые, отечественные и иностранные.

Любая ценная бумага юридически подтверждает материальные права владельца.

Каждый держатель ценных бумаг знает, что такое понятие и классификация ценных бумаг. Бланки тщательно защищены от подделки, бумага и краска имеют несколько степеней защиты.

Наибольшее распространение получили государственные облигации, акции, векселя, чеки, сберегательные и депозитные сертификаты, коносаменты.

Акции бывают простые, именные, привилегированные и на предъявителя. Классификация ценных бумаг в виде акций делится на именные, с долей участия и на предъявителя с ордерами и плавающими дивидендами.

Ко всем бланкам ценных бумаг существуют определенные требования в зависимости от их номинала, срока обращения и вида.

Существуют следующих виды ценных бумаг: Акция, Облигация, Государственные ценные бумаги, Депозитные и сберегательные сертификаты коммерческих банков, Чек и коносамент, Вторичные и производные ценные бумаги.

2.1. Общая характеристика акции

Акция – это единичный вклад в уставной капитал акционерного общества с вытекающими правами.

Это титул собственности и ценная бумага, которая дает право на часть прибыли в виде дивидендов. Акции выпускают корпорациями, они делают своего держателя собственником части имущества корпорации. Владелец акции получает дивиденды, которые выплачиваются из выручки, текущей или прошлой. В отличии от процентов по облигациям дивиденды выплачивают не всегда, а если выплачивают, то только после объявления совета директоров.

Особенности акции:

Акционер не имеет права потребовать у общества вернуть внесенную сумму;
Акция – это бессрочная бумага, жизнь которой обрывается, когда акционерное общество перестает существовать;
Дает право голоса участвовать в управлении акционерного общества;
Акционерное общество не берет на себя обязательство производить регулярные выплаты по акциям, и так как акционеры является совладельцами компании, то они берут на себя все риски, которые возможны с деятельностью компании;
Акции бывают следующих видов: предъявительные и именные.

Но существуют акции, которые не дают права голоса – преференциальные или привилегированные. Держателям выплачиваются фиксированные дивиденды, а при ликвидации компании они получают свою часть в первую очередь.

Акции могут быть ограниченными, то есть они обеспечивают держателю полное участие в выручке компании и долю активов при ее ликвидации, но ограничивают его в праве голоса:

- неголосующие – те, которые вообще не дают право голоса;

- подчиненные – те, которые дают право голоса в меньшей степени;

- с ограниченным правом голоса – с пределам на число или долю держателей.

Банки так же выступают в качестве эмитентов акций. Коммерческий банк может выпускает:

Привилегированные акции и их номинальная стоимость должна быть не более 25% от уставного капитала, а чрезмерный выпуск их банками, у которых отсутствуют резервный фонд или его величина не достаточных размеров, является рискованным делом;
обыкновенные акции, которые могут быть именными и на предъявителя.

Акции, эмитируемые банками, должны быть одинаковыми для всех выпусков ценных бумаг, независимо от времени выпуска и его порядкового номера. Законодательство разрешает такие выпуски акции банков, которые предполагают возможность их оплаты иностранной валюты, тогда цена реализации акций должна быть определена и в рублях и в иностранной валюте. Учреждение же акционерного банка выбирают тип подписки на акции – закрытый или отрытый.

Закрытый тип означает, что банк размещает акции по заранее составленному списку и в свободную продажу на первичный рынок акции не попадают.

Открытый тип осуществляется при поиске потенциальных акционеров, то есть каждый владелец свободного капитала может стать акционером банка.

С акциями связано и такое понятие как акционерный сертификат.

Акционерный сертификат – это документ, удостоверяющий юридическое право собственности на рядовые акции.

Представляет собой лист высококачественной бумаги с водяными знаками, в верхней части которой есть место, куда вписывается имя держателя и количество акций. «Уличным» называется сертификат, зарегистрированный на имя фирмы, работающей с ценными бумагами. Такой сертификат довольно популярный среди инвесторов, его можно покупать и продавать.

2.2. Облигации

Облигация – это эмиссионная ценная бумага, которая, наряду с векселем, является долговым инструментом. Держатель облигации при ее обналичивании рассчитывает на получение номинальной стоимости ценной бумаги и процентов, которые выплачиваются в определенные периоды времени.

Именно эта особенность облигации: растянутость платежей во времени, и в некоторой степени затрудняет оценку стоимости облигации. Как правило, эмитенты облигаций выпускают данный вид ценной бумаги для пополнения оборотных средств за счет займа капитала. При такой операции покупатель облигации и кредитор означает одно и то же, поскольку покупатель берет на себя финансовые риски, что также учитывается при оценке.

Популярность такого вида займа объясняется просто: инвестирование в облигации связано с меньшим риском, чем венчурные инвестиции (инвестирование в акции), поэтому инвестор вполне может просчитать свой будущий доход и вычислить проценты по ценной бумаге. Риск неплатежа, хоть и минимальный, существует всегда, и точность анализа надежности эмитента также учитывается при оценке облигации.

Методы оценки облигаций такие же, как для других ценных бумаг, таких как векселя или депозитные сертификаты (методы доходного и сравнительного подходов).

В зависимости от того, кто выпускает эти ценные бумаги, существуют следующие виды облигаций: государственные, муниципальные, корпоративные, иностранные.

По срокам выпуска выделяют такие виды облигаций, как облигации с указанной датой погашения и без фиксированного срока. Первые, в свою очередь, могут быть кратко-, средне- и долгосрочными. Вторая группа более разнообразна: бессрочные, отзывные облигации (их можно отозвать до окончания срока), облигации с правом погашения, продлеваемые и отсроченные.

Разница между продлеваемыми и отсроченными состоит в том, что по первым можно продлить срок получения номинальной стоимости и при этом продолжать получать проценты, по отсроченным просто можно перенести или отсрочить дату платежа.

Виды облигаций по порядку владения: именные и на предъявителя. По целям облигационного займа их подразделяют на те, которые служат для рефинансирования задолженности эмитента, и те, которые применяются для финансирования определенных инвестиционных проектов.

По виду размещения: свободно и принудительно размещаемые. По методу погашения номинала: разовым платежом, распределением по времени погашения, последовательным погашением.

Виды облигаций по характеру обращения: неконвертируемые и конвертируемые.

По обеспечению: обеспеченные и необеспеченные доходом.

По выплатам купонного дохода облигации могут быть с фиксированной ставкой, с плавающей купонной ставкой, с равномерно возрастающей купонной ставкой, с минимальным/нулевым купоном, с оплатой по выбору и, наконец, облигации смешанного типа.

Сходства акций и облигаций в том, что и те, и другие служат источником привлечения необходимых финансовых ресурсов.

Купленные в результате первоначальной эмиссии, они могут быть впоследствии проданы по более выгодной цене другим инвесторам. С помощью акций и облигаций можно получить доход как от права собственности на эти бумаги, так и в виде разницы между ценой покупки и продажи прочим инвесторам.

Отличия состоят в возможности управления эмитирующей компанией. Что такое акция с этой точки зрения? Это бумага, которая говорит о том, что ее обладатель является совладельцем компании и вправе принимать участие в принятии всех важных управленческих решений.

В то же время облигация является, по сути, долговой распиской, удостоверяющей, что человек дал средства взаймы государству или предприятию и через определенный срок получит за это фиксированное вознаграждение.

2.3. Государственные ценные бумаги

Классификаций ценных бумаг, также, как и просто ценных бумаг, существует великое множество. Рассмотрим подробнее классификацию ценных бумаг по формам собственности. Согласно ей существуют государственные и негосударственные ценные бумаги. Негосударственные финансовые вложения – это вложения в ценные бумаги, которые выпускают акционерные общества и коммерческие банки (акции, сертификаты). Государственные ценные бумаги – это бумаги, которые выпускает государство, государственные учреждения, местные органы власти (облигации, казначейские обязательства). Все государственные ценные бумаги, по своей сути, являются долговыми ценными бумагами. Тем не менее, каждая ценная бумага, выпущенная государством, имеет свое название, например, облигации внутреннего валютного займа и т.д. Среди остальных ценных бумаг государственные ценные бумаги характеризует высокий уровень надежности, сведенный к минимуму риск потери собственных средств и доходов по основному капиталу, очень выгодное налогообложение (или даже отсутствие такового).

Государство может восполнить дефицит бюджета за счет средств Центробанка, от эмиссии денег и путем выпуска ценных бумаг. Если государство прибегает к помощи Центробанка, уменьшается возможность регулирования ссудного рынка. Эмиссия денег вводит в оборот платежные средства, которые не имеют реальных активов, что приводит в дальнейшем к инфляции и сбоям в денежном обращении страны. Выпуск государственных ценных бумаг – наиболее экономически выгодный способ финансирования бюджета.

Государственные ценные бумаги можно использовать также для финансирования государственного долга, и это гораздо предпочтительнее, чем привлечение средств через банковские кредиты. Долговые обязательства государства намного более ликвидны, а для инвесторов намного легче реализовать их на вторичном рынке.

Выпуск государственных ценных бумаг может быть также вызван необходимостью погашения ранее выпущенных правительством займов.

Иногда у государства появляются короткие разрывы между доходами и расходами из-за несоответствия времени поступления платежей в бюджет и равномерных бюджетных расходов. Тогда правительство вновь прибегают к выпуску государственных долговых обязательств.

Некоторые виды ценных бумаг призваны сглаживать неравномерность налоговых поступлений. Владельцы таких бумаг могут возвратить их правительству обратно через некоторое время или оплачивать ими налоги. Государственные ценные бумаги Российской Федерации отражают специфику нашей страны, особенности налогообложения, и вместе с тем, базируются на общих для разных стран основах существования и функционирования рынка ценных бумаг. В Российской Федерации виды государственных ценных бумаг определяются Банком России и Министерством финансов России.

Самые распространенные из них: государственные краткосрочные бескупонные облигации (ГКО), облигации внутреннего государственного валютного займа – выпускаются с 1993 года, облигации федерального займа с фиксированным купонным доходом, облигации государственного сберегательного займа выпускаются с 1995 года, облигации Банка России (ОБР).

2.4 Рыночные ценные бумаги

Свободно обращаются и могут перепродаваться другим субъектам после их первичного размещения. К ним относятся: казначейские векселя, различные среднесрочные облигации и долгосрочные государственные облигации.

Казначейские векселя – это краткосрочные ценные бумаги.

Это основной вид краткосрочных обязательств в развитых странах. Они обычно выпускаются на срок 3,6 и 12 месяцев.

Среднесрочные облигации (ноты) – достаточно распространенный вид государственных ценных бумаг.

Среднесрочные облигации правительства ФРГ выпускают также в бездокументарной форме с фиксированной процентной ставкой и сроками обращения 5лет.

Долгосрочные облигации – долговые обязательства Министерства финансов со сроками обращения от 10 до 30лет.

Они выступают бездокументарной форме (в виде записей на счетах) с номиналом в 1000 долл., 5000, 10000, 100000 и 1 млн. долл. Ряд долгосрочных облигаций погашается до наступления объявленных сроков погашения согласно оговорке об их выкупе.

Нерыночные государственные ценные бумаги:

Ценные бумаги, которые приобретаются один раз и не могут переходить из рук в руки. К ним относятся сберегательные сертификаты, казначейские ноты, предназначенные для иностранных инвесторов и других. Большинство этих ценных бумаг находятся в руках правительственных учреждений, правительств других стран, местных органов управления (для оплаты налогов, задолженностей) и частных лиц (в форме сберегательных облигаций).

Сберегательные облигации – относятся к разряду нерыночных государственных ценных бумаг, так как не подлежат купле – продаже, их эмитентами выступают правительство или местные органы власти.

По сути, эта фирма сбережений граждан. Возмещение по сберегательным облигациям выплачивается покупателю. Они высоколиквидны, погашаются по номиналу по требованию владельца.

2.5 Чек и коносамент

Чек – это письменное поручение чекодателя банку уплатить чекополучателю указанной в нем суммы денег, это ценная бумага, предоставляющая собой платежно-расчетный документ. По экономической сути чек является переводным векселем, плательщиком по которому является банк.

Чек может быть:

именной – на конкретное лицо с оговоркой «не приказу», то есть невозможность дальнейшей передачи чека;
ордерный – с оговоркой «приказу», то есть возможность передачи чека путем передаточной надписи – индоссамента;
предъявительный – выписывается на предъявителя, передача чека от одного к другому путем простого вручения;
расчетный – не разрешается по нему оплата наличных денег;

Коносамент – документ стандартной формы, принятой в международной практике, на перевозку груза, который удостоверяет его погрузку, перевозку и право на получение.

Он используется при перевозке грузов в международном сообщении и представляет ценную бумагу, удостоверяющую право владения перевозимым грузом, товаром. Коносамент по форме может быть на предъявителя, именным, ордерным. К коносаменту всегда прилагается страховой полис на груз.

Хотелось бы здесь же отметить, что активные операции коммерческих банков включают и учет (диском) векселей.

Вексель – это ценная бумага, которая удостоверяет безусловное денежное обязательство векселедателя уплатить до наступления срока определенную сумму денег владельцу векселя.

Если банк уверен в солидности векселя, он дает согласие на сделку, а покупает по цене ниже номинала.

Взимаемое вознаграждение – сумма учета исчисляется на основе учетной ставки, сумма зачисляется банком в доход при покупке векселей.

2.6 Вторичные и производные ценные бумаги

основные виды вторичных ценных бумаг, основанных на акциях:

Депозитарные расписки – это именная ценная бумага, свидетельствующая о владении долей в портфеле акций какой – либо иностранной компании, акции которой не могут обращаться на фондовом рынке инвестора.

Варранты на акции – это ценные бумаги, дающие право ее владельцу купить определенное количество акций данной компании в течение определенного времени по фиксированной цене. Цене варранта не включает стоимость самой акции.

Подписанные права на акции – это ценные бумаги на право акционера приобрести определенное количество новых акций по более низкой цене. Они ограничены по времени.

Основные виды вторичных ценных бумаг, основанных на облигациях:

«Стрипы» - это бескупонные облигации, выпущенные данной компанией под ежегодные процентные платежи по имеющимся в ее распоряжении портфеля высоконадежных облигаций (обычно государственных); ценные бумаги с дисконтом.

Облигации под закладные ЦБ РФ - высоконадежные обеспеченные долговые обязательства. Они обращаются на рынке как облигации с дисконтом.

Производные ценные бумаги:

Фьючерсные контракты – стандартный биржевой договор купли – продажи биржевого актива в определенный момент времени в будущем по цене, установленной сторонами сделки в момент ее заключения.

Отличными чертами являются: биржевой характер, стандартизация по всем параметрам, гарантия биржи на выполнение обязательств.

Свободнообращающийся опционный контракт – стандартный биржевой договор на право купить или продать биржевой актив или фьючерсный контракт по цене исполнения до (или на) установленной даты с уплатой за это право определенной суммы денег, называемой премией.

Существует два вида: опцион на покупку и на продажу. По виду биржевого актива, лежащего в основе, могут быть: валютные, фондовые, фьючерсные.

3 Анализ состояния рынка ценных бумаг в РФ

3.1 Технический анализ

Технический анализ в целом можно определить, как метод прогнозирования цены, основанный на математических, а не экономических выкладках. Этот метод был создан для чисто прикладных целей, а именно получения доходов при игре вначале на рынках ценных бумаг, а затем и на фьючерсных. Все методики технического анализа создавались отдельно друг от друга и лишь в 70-е годы, были объединены в единую теорию с общей философией, аксиомами и основными принципами.

Технический анализ – это метод прогнозирования цен с помощью

рассмотрения графиков движений рынка за предыдущие периоды времени.

Под термином движения рынка аналитики понимают три основных вида информации: цена, объем, и открытый интерес. Ценой может быть как действительная цена товаров на биржах, так и значения валютных и других индексов.

Объем торговли – это количество позиций, не закрытых на конец торгового дня.

Не все три индикатора равноценны. Главный из них – цена, на втором месте по значимости – объем, и последнее место занимает открытый интерес.

Практическое использование технического анализа подразумевает существование некоторых аксиом:

3.2 Облигации федерального займа с переменным купонным доходом (ОФЗ)

Условия выпуска облигаций федерального займа с переменным купонным доходом утверждены приказом Минфина РФ № 52 на основании Постановления Правительства РФ №458 «О генеральных условиях выпуска и обращения облигаций федеральных займов».

В условиях определены порядок выпуска и обращения облигаций федерального займа с переменным купонным доходом. Облигации являются именными купонными среднесрочными государственными ценными бумагами и предоставляют их владельцам право на получение номинальной стоимости облигации при ее погашении и на получение купонного дохода в виде процента к номинальной стоимости облигации.

Эмиссия облигаций осуществляется в форме отдельных выпусков. Номинальная стоимость облигаций выражена в валюте Российской Федерации и составляет 1 000 000 руб.

Минфин РФ по согласованию с Банком России устанавливает для каждого отдельного выпуска ОФЗ объем, порядок расчета купонного дохода, дату размещения, даты выплаты купонного дохода.

Расчет купонного дохода облигации производится на основе доходности по государственным краткосрочным купонным облигациям (ГКО). Порядок расчета доходности ГКО изложен в письме ЦБ РФ № 28-7-3/А-693.

Величина купонного дохода рассчитывается отдельно для каждого периода выплаты купонного дохода и объявляется по первому купону не позднее чем за семь дней до даты начала размещения, по следующим купонам, включая последний, - не позднее чем за семь дней до выплаты дохода по предшествующему купону. Проценты по первому купону исчисляются с даты выпуска облигаций до даты его выплаты. Проценты по другим купонам начисляются с даты выплаты предшествующего купонного дохода до даты выплаты соответствующего купонного дохода.

Все операции по размещению и обращению облигаций на рынке ценных бумаг, включая расчеты и учет прав на облигации, осуществляются через учреждения Банка России или уполномоченные им организации.

Заключение

Ценная бумага - документ в письменном виде, составленный по утвержденной форме и имеющий защиту от подделки, который удостоверяет собой имущественные права, наступающие при его предъявлении. В зависимости от закрепляемых прав выделяют виды ценных бумаг. Сами ценные бумаги определяют такие имущественные права как право требования уплаты указанной в ней денежной суммы, передача имущества и т.д. Передача прав по ценным бумагам невозможна без передачи самих документов.

Рынок ценных бумаг, далеко от совершенства, сам рынок есть, он функционирует и развивается; он оказывает влияние на положение дел в государстве и способствует развитию предпринимательства в России.

Основные виды ценных бумаг сводятся к следующим: облигация, государственная облигация, чек, вексель, сберегательный сертификат, депозитный сертификат, акция, банковская сберкнижка на предъявителя, приватизационные бумаги.

По субъектам прав виды ценных бумаг различают такие: именные, предъявительские, ордерные. Именные бумаги обязательным реквизитом имеют указание конкретного лица, которому принадлежит ценная бумага.

Все имущественные права по ней принадлежат только названному в ней лицу. К ним относятся именные акции, облигации, депозитные сертификаты.

В ценных бумагах на предъявителя не указывают конкретное лицо, а все права на нее принадлежат ее фактическому владельцу. К таким документам относя выигрышные лотерейные билеты, сберегательные и банковские сертификаты на предъявителя, облигации на предъявителя.

В ордерных ценных бумагах указывают лицо, которое имеет право получать имущественные права. Обладатель ордерной бумаги может осуществлять эти права самостоятельно или назначить для этого другое лицо. Сущность и виды ценных бумаг определяются многими факторами. Прежде всего нужно знать, что в мировой практике они делятся на два крупных класса: основные и производные.

Основными называются ценные бумаги, определяющие имущественные права на определенные активы (деньги, капитал, товар, имущество, ресурсы). В свою очередь основные бумаги делятся на более конкретные подгруппы, которыми являются первичные и вторичные документы.

Первичные основаны на активах, в которые не включаются сами по себе ценные бумаги (закладные, акции, облигации, векселя).

Ценные бумаги вторичного порядка выпускаются на базе первичных и являются документами на ценные бумаги (такие как депозитарные расписки, варранты).

С помощью вышеперечисленных пунктов и разумных действий правительства российский рынок ценных бумаг сможет вплотную приблизиться к мировым стандартам.

Из рассмотренного материала я сделала вывод, что российский рынок ценных бумаг развивается более или менее динамично. Искушенные западные профессионалы высоко оценивают потенциал российского рынка, и я надеюсь, что политическая и экономическая стабильность позволит России в ближайшем будущем стать одним из крупнейших финансовых центров мира.

Список использованной литературы

Экономика. Учебник / Под редакцией А.И.Архипова, А.Н.Нестеренко, А.К. Большакова. – М: «ПРОСПЕКТ», 1998.- 792 с.
Экономика: Учебник. 3-е изд., перераб. и доп. / Под ред. д-ра экон. наук проф. А.С. Булатова. – М.: Юрист, 2001. – 896 с.
Бункина М.К., Семенов В.А. Макроэкономика (Основы экономическойполитики): Учебник. – М.: Издательство «ДИС», 1997. – 320 с.
Экономическая теория / Под ред. Добрынина А.И. – М.:ВЛАДОС, 2000.–612 с.
Экономическая теория. Учебник / Под ред. И.П. Николаевой. – М.: Проспект, 2001. – 448 с.
Райзберг Б.А. Основы экономики: Учеб. пособие. – М.: ИНФРА-М, 2000–408 с. (Серия «Высшее образование»).
Экономическая теория: учебник для вузов. А.Н. Симонов. Серия «Учебники и учебные пособия». – Ростов-на-Дону: «Феникс», 2001. – 320 с.
Современная экономика. Лекционный курс. Многоуровневое учебное пособие. – Ростов Н/Д: изд-во «Феникс», 2001 – 544с.

Внимание!

Если вам нужна помощь в написании работы, то рекомендуем обратиться к профессионалам. Более 70 000 авторов готовы помочь вам прямо сейчас. Бесплатные корректировки и доработки. Узнайте стоимость своей работы

Бесплатная оценка

Размер: 42.58K

Скачано: 337

Скачать бесплатно

01.12.14 в 09:47 Автор:

Понравилось? Нажмите на кнопочку ниже. Вам не сложно, а нам приятно).

Чтобы скачать бесплатно Курсовые работы на максимальной скорости, зарегистрируйтесь или авторизуйтесь на сайте.

Важно! Все представленные Курсовые работы для бесплатного скачивания предназначены для составления плана или основы собственных научных трудов.

Друзья! У вас есть уникальная возможность помочь таким же студентам как и вы! Если наш сайт помог вам найти нужную работу, то вы, безусловно, понимаете как добавленная вами работа может облегчить труд другим.

Добавить работу

Если Курсовая работа, по Вашему мнению, плохого качества, или эту работу Вы уже встречали, сообщите об этом нам.

Добавление отзыва к работе

Добавить отзыв могут только зарегистрированные пользователи.

Рынок ценных бумаг

Добавление отзыва к работе

Похожие работы