Контрольная работа по Теории финансового менеджмента Вариант №8

Тема: Контрольная работа по Теории финансового менеджмента Вариант №8

Раздел: Бесплатные рефераты по теории финансового менеджмента

Тип: Контрольная работа | Размер: 36.47K | Скачано: 275 | Добавлен 13.12.13 в 20:10 | Рейтинг: 0 | Еще Контрольные работы

Вуз: ВЗФЭИ

Год и город: Уфа 2012

Вариант 8.

1. Укажите неверное утверждение:

1) высокий показатель операционного левериджа свидетельствует о высоком уровне деловых рисков предприятия

2) высокий показатель коэффициента текущей ликвидности

3) высокий показатель у финансово здорового предприятия доли заемного капитала в совокупных активах этого прибыльного предприятия свидетельствует о высоком уровне рентабельности его продукции

4) большой срок окупаемости инвестиционных проектов, начатых фирмой с неликвидными высококотируемыми акциями, свидетельствует об ошибочности ее инвестиционной политики

5) предприятие с наступательной инновационной стратегией на конкурентном рынке финансово более успешно, чем предприятие с оборонительной инновационной стратегией

6) предприятие с высокой долей ценных специальных активов менее приспособлено для диверсификации своей продукции

7) основным видом строкового риска является риск отрицательного экономического роста.

Ответ: 5.

Стратегия представляет собой обобщенную модель действий, необходимых для достижения поставленных целей. Цели - это ключевые результаты, к которым стремится предприятие в своей деятельности. Ставя определенные цели, руководство формулирует те главные ориентиры, на которых должна быть сфокусирована вся деятельность предприятия и его коллектива.

Наступательные стратегии основаны, как правило, на научных открытиях и изобретениях, рассчитаны на занятие лидирующего положения на рынке или в отрасли. Однако они требуют значительных финансовых затрат, имеют высокую степень риска, но в случае успеха дают высокие результаты.

Оборонительная стратегия, или стратегия выживания, предполагает сохранение фирмой имеющейся рыночной доли и удержание своих позиций на рынке. Подобная стратегия выбирается, если рыночная позиция фирмы удовлетворительная или у нее недостаточно средств для проведения активной наступательной стратегии; фирма опасается проводить последнюю из-за нежелательных ответных мер сильных конкурентов или наказующих мер со стороны государства.

Однако такой тип стратегии довольно опасен и требует самого пристального внимания со стороны проводящей ее фирмы к вопросам научно-технического прогресса и действиям фирм-конкурентов. Фирма может оказаться на грани краха и вынуждена будет уйти с рынка, так как незамеченные вовремя изобретения конкурентов приведут к снижению их издержек производства и подорвут позиции обороняющей компании. [8].

 

2. Реструктуризация имущества предприятия состоит:

 

1) в выявлении и продаже (или выведении с баланса прочими способами) избыточных активов

2) в приобретении либо создании собственными силами новых материальных и нематериальных активов, необходимых для реализации антикризисных инвестиционных проектов18

3) в возвратном лизинге специального технологического оборудования

4) во внесении имущества в уставные фонды выделяемых или вновь учреждаемых дочерних предприятий

5) в отражении на балансе фирмы ранее не показывавшихся в нем нематериальных активов

6) в продаже долевых участий в реализующих перспективные инновационные проекты дочерних предприятиях

7) во всем перечисленном.

Ответ: 1, 4.

Основная цель реструктуризации имущественного комплекса предприятия — сформировать такую структуру активов (движимого и недвижимого имущества, а также имущественных прав), которая позволяла бы обеспечить наиболее эффективное ведение бизнеса и была бы наилучшим образом приспособлена к его организационной структуре.

В качестве основных мер по реструктуризации имущественного комплекса предприятия обычно выделяют:

• консервацию, продажу или сдачу в аренду неиспользуемого недвижимого имущества;

• продажу объектов незавершенного строительства;

• продажу или сдачу в аренду неиспользуемых материальных активов, в том числе излишнего оборудования, материалов, комплектующих изделий и т.п.;

• консервацию или списание мобилизационных мощностей;

• продажу объектов социальной и коммунальной инфраструктуры.

Различаются два метода проведения реструктуризации имущественного комплекса предприятия:

• непосредственное отчуждение материальных активов;

• замещение активов предприятия на права участия в организации, создаваемой на базе этих активов.

Первый из вышеперечисленных методов не требует особых пояснений. Отчуждение соответствующих активов может производиться в форме продажи, сдачи в аренду, возмездной или безвозмездной передачи иному лицу, а также списания, что влечет за собой соответствующее уменьшение величины активов и валюты баланса предприятия.

Замещение активов предприятия предусматривает создание одного или нескольких новых юридических лиц с оплатой соответствующих долей участия в этих организациях за счет имущества данного предприятия. С точки зрения бухгалтерского учета замещение активов не приводит к изменению валюты баланса предприятия, а лишь влечет за собой уменьшение отдельных статей актива баланса с соответствующим увеличением статьи «долгосрочные финансовые вложения» внеоборотных активов.

Следует обратить внимание на одну типичную ошибку: операцию замещения активов предприятия в ее правовом аспекте нередко характеризуют как реорганизацию юридического лица в форме выделения. Действительно, в результате и той и другой операции на базе активов действующего предприятия создаются новое предприятие или несколько предприятий. Однако если в процессе выделения существующее предприятие отчуждает часть своего имущества, прав и обязательств в соответствии с разделительным балансом в пользу вновь образованного юридического лица без какой-либо компенсации, то в случае замещения активов отчуждаемое имущество компенсируется в балансе иными видами активов, а новое предприятие, за исключением переданного ему имущества, не получает от действующего предприятия никаких иных прав и обязательств.

Метод замещения активов был разработан специально для целей антикризисного управления предприятиями-должниками.

Дело в том, что в практике работы с неплатежеспособными предприятиями нередко встречается ситуация, когда предприятие в состоянии обеспечить рентабельную работу в текущем режиме, однако доходы от его бизнеса совершенно недостаточны для погашения долгов, накопленных в предыдущие периоды. В такой ситуации неудовлетворенные кредиторы прибегают к обращению взыскания на имущество должника, что неизбежно приводит к невозможности продолжения функционирования предприятия. Таким образом, груз накопленных долгов губит вполне дееспособные предприятия.

Рассчитывать на полное восстановление платежеспособности подобных предприятий можно в одном случае: если удастся «отделить» ранее накопленные долги от активов должника, дать возможность его бизнесу, очищенному от старых долгов, выйти на устойчивую доходность, а с накопленными долгами «разобраться» специальным образом, например посредством реструктуризации, но так, чтобы это не удушило обновленное предприятие. Собственно говоря, реабилитационные процедуры банкротства во всем мире строятся на использовании именно этого подхода.

В российском законодательстве о банкротстве замещение активов должника как одно из возможных мероприятий плана внешнего управления появилось лишь в 2002 г. с принятием Федерального закона «О несостоятельности (банкротстве)». Однако еще в мае 1998 г. Правительством РФ на базе ранее действовавшего закона о банкротстве было утверждено постановление № 476, которое установило порядок применения специальной методологии проведения процедур банкротства, получившей название «ускоренное банкротство».

Суть этой методологии заключалась в том, что весь бизнес (имущественный комплекс) предприятия-должника выводился в новое акционерное общество и таким образом отделялся от ранее накопленных долгов, остававшихся на должнике. Это акционерное общество на следующий день после своей регистрации могло начать работу фактически «с чистого листа». [4, С. 954-956].

 

3. Преобразовать дебиторскую задолженность по ранее осуществленным поставкам с просроченной оплатой в векселя или облигации дебитора, выписанные им на будущие сроки, но на суммы, которые превышают задолженность:

1) можно

2) нет

3) нельзя сказать определенно.

Ответ: 1) можно

Проводя оценку просроченной задолженности, следует особо выделить ту ее часть, которая может быть причислена к неистребованной (безнадежной) дебиторской задолженности и в дальнейшем должна быть исключена из анализа, поскольку не может характеризовать имущественный комплекс предприятия как источник покрытия кредиторской задолженности.

Тактика ведения переговоров о погашении долгов:

1. Признание законности требований по долгам и обязательствам;

2. Подтверждение возможности погашения;

3. Уточнение просроченных сроков по долгам;

4. Определение допустимых схем погашения долгов с учетом возможных реальных условий погашения на основе:

— ценных бумаг;

— предоставления товаров или услуг;

— перехода задолженности в целевые займы;

— взаимозачета при наличии встречных обязательств;

— возможности оформления залоговых отношений (за счет недвижимости, оборудования, транспортных средств);

— возможности уступки прав требования;

— возможности поручительства перед кредиторами (со стороны банков, органов власти и других структур);

— переоформления долговых обязательств по договорной цене и др.

Превращение дебиторской задолженности в денежные средства или ее сокращение может происходить следующими способами: взысканием через судебную процедуру, инкассацией — добровольным перечислением дебитором денежных средств, реструктуризацией долгов предприятия. Основными путями для реструктуризации и уменьшения дебиторской задолженности организации могут быть:

—взаимозачет взаимных платежных требований до арбитражных процедур;

—передача дебитором в зачет погашения задолженности быстроликвидных ценных бумаг (государственных облигаций, акций известных компаний топливно-энергетического комплекса, телекоммуникационных и т.д.) по взаимному соглашению;

—передача дебитором части своего имущества в погашение задолженности,

—переоформление дебиторской задолженности в векселя;

—применение системы скидок от стоимости продукции при досрочном, своевременном платеже за отгруженную продукцию и снижение санкций за просрочку платежа;

—увеличение размера предоплаты за отгруженную продукцию;

—применение процедуры факторинга;

—использование договора цессии;

—подача имущественного иска на должника в арбитражный суд;

—взыскание дебиторской задолженности со скидкой;

—отсрочка обязательств по дебиторской задолженности при обеспечении ее залогом. [7], [2, c. 155-157].

 

Задача.

Какой из двух предложенных ниже вариантов финансового оздоровления и повышения стоимости предприятия более предпочтителен с точки зрения ликвидации угрозы банкротства?

- Коэффициент текущей ликвидности предприятия равен 0,7.

- Краткосрочная задолженность фирмы составляет 500 тыс. руб.

и не меняется со временем в обоих вариантах.

А. Продажа недвижимости и оборудования с вероятной выручкой от этого на сумму в 900 тыс. руб.

Б. В течение того же времени освоение новой имеющей спрос продукции и получение от продаж чистой прибыли в 800 тыс. руб.

При этом необходимые для освоения продукции инвестиции равны 200 тыс. руб. и финансируются из выручки от продаж избыточных для выпуска данной продукции недвижимости и оборудования.

Примечание. Оба варианта позволяют пополнить собственные оборотные средства предприятия.

Решение:

Оба варианта позволяют пополнить собственные оборотные средства предприятия.

Вариант А:

Коэффициент текущей ликвидности находится по формуле:

КО = 500 000

Ктек ликв нач =0,7

Найдем оборотные активы на начало периода:

По условию задачи недвижимость и оборудование проданы на сумму 900 000.

Найдем оборотные активы и коэффициент текущей ликвидности на конец периода:

АО = 350 000 + 900 000 = 1 250 000 руб.

Найдем коэффициент восстановления платежеспособности:

Ктек ликв кон – коэффициент текущей ликвидности на конец периода

Ктек ликв нач - коэффициент текущей ликвидности на начало периода

Т- период расчета (3мес, 6 мес, 9 мес, 12 мес)

Вариант А. Обещает увеличение собственных оборотных средств на 900 000 руб., что повысит коэффициент текущей ликвидности на 1,8, доведя его до 2,5. Эта величина с точки зрения Федеральной службы России по финансовому оздоровлению и банкротству достаточна и позволяет сделать вывод об избежании угрозы банкротства.

Вариант Б:

По условию задачи получена чистая прибыль в 800 000 руб., при этом необходимые инвестиции равны 200 000 руб. и финансируются из выручки от продаж избыточных для выпуска данной продукции недвижимости и оборудования.

Найдем коэффициент текущей ликвидности:

Найдем коэффициент восстановления платежеспособности:

Вариант Б. Позволяет увеличить коэффициент текущей ликвидности предприятия за счет капитализации дополнительной чистой прибыли до 1,9, что меньше, чем в варианте А. Однако появление в этом варианте потока дополнительной прибыли не позволяет повысить коэффициент платежеспособности предприятия, а также рассчитывать на то, что арбитражный суд не вынесет постановления о банкротстве.

Таким образом вариант А более выгоден.

 

Список используемой литературы:

1. Галиаскаров Ф.М., Мозалев А.А., Сагатгареев Р.М. Теория финансового менеджмента: Учебное пособие. - М.: Вузовский учебник, 2008. – 192с.
2. Демчук О.Н., Ефремова Т.А.. Антикризисное управление : учеб. пособие . — М.: Флинта : МПСИ. — 256 с., 2009 с. 156 (Реструктуризация долгов и обязательств организации)
3. Ковалев В.В. Финансовый менеджмент: теория и практика. – 2-е изд., перераб. И доп. – М.: Изд-во Проспект, 2009. – 1024 с.
4. Таль Г.К. Антикризисное управление: В 2 томах том 2: Экономические основы. – М.: ИНФРА-М, 2007. – 1126с.

---

Понравилось? Нажмите на кнопочку ниже. Вам не сложно, а нам приятно).

---

Чтобы скачать бесплатно Контрольные работы на максимальной скорости, зарегистрируйтесь или авторизуйтесь на сайте.

Важно! Все представленные Контрольные работы для бесплатного скачивания предназначены для составления плана или основы собственных научных трудов.

---

Друзья! У вас есть уникальная возможность помочь таким же студентам как и вы! Если наш сайт помог вам найти нужную работу, то вы, безусловно, понимаете как добавленная вами работа может облегчить труд другим.

Добавить работу

---

Если Контрольная работа, по Вашему мнению, плохого качества, или эту работу Вы уже встречали, сообщите об этом нам.

---

Добавление отзыва к работе

Добавить отзыв могут только зарегистрированные пользователи.

---