История возникновения рынка ценных бумаг

Тема: История возникновения рынка ценных бумаг

Раздел: Бесплатные рефераты по рынку ценных бумаг

Тип: Контрольная работа | Размер: 19.69K | Скачано: 322 | Добавлен 23.04.13 в 23:55 | Рейтинг: 0 | Еще Контрольные работы

Вуз: Финансовый университет

План работы:

История возникновения рынка ценных бумаг 3

Тестовые задания 14

Задача 15

Список литературы 16

 

История возникновения рынка ценных бумаг

1. Предпосылки возникновения и этапы развития первоначальных видов ценных бумаг.

Ценная бумага представляет собой денежный документ, свидетельствующий о праве собственности его владельца на определенную сумму денег или конкретные имущественные ценности.

Возникновение ценных бумаг как особого объекта имущественного оборота связывают с тем историческим периодом, когда люди, получив необходимость перемещать большие количества товаров и денег, столкнулись с отсутствием экономически оправдавшего себя способа такого перемещения.

В VI веке нашей эры в Китае изобретается бумага, а в IX - X веках рецепт ее производства заносится в Западную Европу. Именно там, в условиях натурального хозяйствования и феодальной раздробленности, чрезвычайно далеких от рыночного хозяйствования, выполненные на бумаге документы по конкретным сделкам получили всеобщее признание и распространение как особые объекты экономического оборота.

Считается что первыми ценными бумагами были облигации государственного займа (XIV-XVвв), векселя и акции.

Вексель впервые появился в Италии еще в XII веке. В средние века именно Италия являлась центром торговли между Европой и Востоком. Поскольку в те времена даже отдельные города чеканили свои монеты, а путешествия были очень опасны из-за нападения разбойников, вексель был предназначен для оформления сделки размена монет (валют) с переводом денег в другое географическое место. Такие сделки производили менялы. Клиент передавал меняле деньги в одной  валюте, а через некоторое время получал эту сумму в другом месте в другой валюте. Оформлялась такая сделка не только записью в книге менялы, но и на отдельном листе бумаги, который и представлял собой первоначальный вариант векселя. Книги менял, куда они заносили сведения о сделках, имели публичное признание, а записи в них приравнивались к нотариальным документам.

Позднее появилось даже такое явление как вексельные ярмарки. Особенно известными вексельными ярмарками были ярмарка в Шампани (XIII век), в Лионе и Безансоне (XIV-XVIвв). Ярмарки в графстве Шампань, расположенном на пересечении торговых путей между Англией, Францией и Италией, проводились 6 раз в год. Купцы, съезжавшиеся со всей Европы, расчеты по сделкам осуществляли с помощью векселей. В конце ярмарки, в определенное время все купцы собирались в определенном месте и производили окончательные взаиморасчеты по векселям. Это и получило название «вексельной ярмарки».

В XVI веке на бирже в Антверпене впервые начали осуществляться операции с государственными ценными бумагами: продавались долговые обязательства правительств Голландии, Англии, Португалии, Испании и Франции.

Государственные ценные бумаги и торговля ими принимали различные формы. Например, во Франции продавались государственные должности, и эти откупа, по сути дела, также являлись государственными ценными бумагами, они могли перепродаваться. В начале XVIII века шотландец Джон Ло, занимавшийся различного рода финансовыми спекуляциями с ценными бумагами, собрал для покрытия дефицита государственного бюджета Франции огромную сумму денег. Торговля ценными бумагами велась Дж. Ло и его компаньонами на улице.

В Великобритании до середины XIX века основными ценными бумагами были именно государственные обязательства, поскольку существовало законодательное ограничение на создание акционерных обществ.

Туманный Альбион известен и тем, что здесь выпускались и бессрочные облигации, называемые «консоли» чего не встречалось в других странах. Консоли – это государственные облигации, которые никогда не погашаются.

Старейший из сохранившихся в мире сертификат акции находится в собственности Амстердамской фондовой биржи. Он был выпущен Объединенной Восточно-Индской компанией в 1606г..

В основном, первые крупные акционерные общества возникали с целью совершения крупных торговых операций и торговых морских перевозок.

На рубеже XVI-XVII веков появились чеки, одновременно в Великобритании и Голландии. Голландские банкиры выдавали своим клиентам, сдавшим на хранение деньги, особые квитанции на предъявителя, которыми можно было расплачиваться по своим долгам. Английские банки предоставляли в распоряжение своих вкладчиков специальные книжки с приказными бланками (прообраз чековой книжки), которые можно было использовать для расчетов. Чековое обращение долгое время регулировалось не законодательством, а исключительно банковской и коммерческой практикой. В дальнейшем чеки стали использоваться и в других странах.

История возникновения бумажных денег (банковских билетов)  обязана своим происхождением ценным бумагам. Деньги и ценные бумаги являются товаром особого рода, - в этом заключается их тождество. Деньги могут обмениваться на товары, а ценные бумаги обмениваются на деньги. При этом деньги выступают как отображение стоимостной природы всего товарного мира, а ценные бумаги – отображение стоимости капиталов. По своей природе деньги обладают значительно большей ликвидностью и надежностью, чем ценные бумаги, хотя существуют и исключения. Например, государственные ценные бумаги развитого государства будут более ликвидны, надежны и, соответственно, более привлекательны в глазах инвесторов, чем национальная валюта какой-нибудь отсталой страны.

2. Особенности формирования рынка ценных бумаг промышленно-развитых стран мира.

Рынок, на котором осуществляются операции с ценными бумагами представляет собой рынок ценных бумаг. Появление ценных бумаг и совершение с ними разного рода финансовых операций имеет многовековую историю.

Прообразом фондовых сделок являлся процесс обмена одной валюты на другую между торговцами на ярмарках.

Вексель – это первая классическая ценная бумага, которая положила начало возникновению и развитию фондового рынка. Изначально сделки с ценными бумагами совершались на товарных биржах и других оптовых рынках.

Начало эпохи великих географических открытий послужило толчком для формирования организованной торговли ценными бумагами и появление их новых классических типов. Снаряжение морских экспедиций и крупных торговых караванов в страны Нового Света требовало значительных капиталовложений. Это повлекло за собой объединение купцов, судовладельцев, банкиров, промышленников в своего рода товарищества с целью создания общего капитала. Внесение пая оформлялось специальным документом, удостоверяющим право собственности на свою долю в общем капитале и право на получение прибыли в случае удачи совместного предприятия. Этот документ получил название «акция», а товарищество стало именоваться акционерным обществом или компанией. Известны первые в мире акционерные общества – это Голландская и Английская Ост-Индские компании.

Активация рынка фондовых ценностей и бурный рост биржевой торговли приходится на первую треть XVIII века и последующие годы. Именно тогда образовались биржи во Франции, Великобритании и США. Число фондовых бирж быстро увеличивалось и между ними формировались тесные взаимосвязи. В конце XVIII начале XIX веков роль фондовой биржи в капиталистической экономике значительно возрастает. Идет процесс первоначального накопления капитала. В странах Европы и Америки появляются первые акционерные банки и промышленные корпорации, хотя тогда операции с ценными бумагами еще не оказывали существенного влияния на процессы происходящие в экономике. Фондовая биржа не сразу, а поэтапно входила в единую систему финансово-экономических отношений, становилась важным элементом всего хозяйственного механизма государства. Это происходило по мере роста промышленного производства, развития торговли, кредитных отношений, строительства железных дорог и т.д.

Стихия рынка свободной конкуренции обеспечивала почти неограниченный перелив крупных денежных средств из отрасли в отрасль, минуя государственное распределение, через фондовую биржу и сферу кредитования. Столь интенсивный рост общественного производства, который существенно обгонял потребление, привел к значительному повышению жизненного уровня, а также к изменению роли финансового капитала в системе экономических отношений. Данный период характеризуется как время неорганизованного «дикого» рынка. Действительно, тогда почти отсутствовало законодательство, регламентирующее те или иные хозяйственные операции, не были сформированы органы регулирования, большинство сделок никак не регистрировалось. Все это  относится и к рынку ценных бумаг как составной части государственной экономики капиталистических стран прошлого века. С возникновением монополий, крупных объединений, предприятий и увеличения эмиссии ценных бумаг растет биржевой оборот финансовых активов. Большую роль при этом играют коммерческие банки, осуществляющие первичное размещение акций корпораций. Фондовый рынок становится все более регулируемым. Особенно широкое развитие получил рынок ценных бумаг в США. Если в континентальной Европе бизнесмены в основном предпочитали хранить свободно-денежные средства на счетах в банках, приобретать страховку или недвижимость, то в Америке большинство предпринимателей инвестировало капитал в финансовые активы.

Таким образом, национальный фондовый рынок США, заметно обогнал в своем развитии европейский, на нем сложился более совершенный механизм осуществления финансовых операций и в настоящее время он по праву считается наиболее организованным и демократичным рынком ценных бумаг.

Рынок ценных бумаг является составной частью рынка капиталов. Как и любой другой рынок, рынок ценных бумаг складывается из спроса, предложения и уравновешивающей их цены.

Главная функция рынка ценных бумаг состоит в мобилизации и централизации капитала, в превращении относительно мелких денежных сбережений в крупный капитал, в обеспечении возможно более полного и быстрого перелива сбережений в инвестиции по цене, которая устраивала бы участников процесса.

3. Образование и развитие фондовых бирж

Фондовая биржа – постоянный действующий рынок ценных бумаг с определенным местом и временем по их продаже и покупке.

История бирж начиналась еще в XVI веке. В нидерландском городе Брюгге на площади стоял дом старинного семейства Van der Burse, на гербе которого были изображены три кошелька. Встречи купцов для заключения торговых сделок, приезжавших в этот город со всей Европы, часто назначались около этого дома. Постепенно выражение «идти к Бурсе» стало привычным, т.е. им начали обозначать места встреч купцов и в других европейских странах. Отсюда и ведет свое начало слово «биржа».

Первоначально развитие биржи было связано с ростом государственного долга, т.к. вложенные в облигации займов капиталы могли быть в любое время превращены в деньги.

В 1611г. была создана Амстердамская биржа, которая была одновременно товарной и фондовой. Здесь впервые торгуются не только векселя и государственные ценные бумаги, но и акции – акции Голландских и Британской Ост-Индских и Вест – Индских торговых компаний. Высокие прибыли, получаемые этими компаниями от колониальной торговли способствовали резкому повышению курсов их акций и биржевым спекуляциям. Поэтому фондовая биржа в период становления капитализма была в определенной степени важным фактором первоначального накопления капитала.

Первоначально в Амстердаме не более 20 человек держали в своих руках всю торговлю акциями, но к концу XVII века число лиц, участвовавших в ней, сильно возросло. Стали играть на части акций, даже самые мелкие. В этой игре принимало участие все население, старики, женщины и дети.

Первая специализированная фондовая биржа появилась в Великобритании. В 1773г. лондонские брокеры, заключившие сделки с ценными бумагами в кофейне Джонатана в Сити, в районе Королевской биржи (это биржа, на которой осуществлялась торговля и товарами, и ценными бумагами), арендовали для своих встреч специальное помещение, впервые названное фондовой биржей (Stock Exchange).

Крупнейшая фондовая биржа мира – Нью-Йоркская фондовая биржа – отсчитывает свою историю с 1792г. Именно тогда 24 нью-йоркских брокера, заключавшие сделки с ценными бумагами, как и их лондонские коллеги, в кофейнях в южной части Манхэттена, собрались под большим платаном на Уолл-Стрит и подписали соглашение о создании фондовой биржи. До революции 1917г. на ней обращались и российские ценные бумаги. В 1903г. Николай II даже подарил этой бирже мраморную вазу работы Фаберже в знак благодарности за продажу облигаций Великой Сибирской магистрали.

Зарождение фондового рынка начиналось с внебиржевых отношений. Так в Великобритании, например, одна из первых внебиржевых сделок зарегистрирована в 1568г., когда владелец акций горнорудной компании продал часть принадлежащих ему акций. В конце XVII века этот рынок стал уже более сложным, на нем заключались сделки с бумагами более 100 акционерных обществ и многочисленные государственные обязательства, в том числе сделки на срок.

Появилась профессия – брокер по ценным бумагам.

Несмотря на то, что на внебиржевом рынке совершается большая часть сделок с ценными бумагами, именно фондовая биржа, характеризует состояние не только всего рынка ценных бумаг, но и, порой, и всей экономики в целом.

Однако, фондовый рынок, как и вся экономика в целом не застрахована   от спадов, кризисов и   других потрясений, иногда вызывающих, паралич все    экономической деятельности. Более того, именно крах на фондовой   бирже   служит грозным   предзнаменованием  общей финансовой катастрофой в  государстве.  Особенно страшным и грандиозным по своим последствиям был биржевой кризис  1929  года, когда падение курсов на Нью-Йоркской фондовой бирже привело к мировому экономическому  кризису. Очевидцы говорят  о том, что на бирже в это время обстановка напоминала конец света, сравнивают ее с апокалипсическим кошмаром. Гигантский поток продаж ценных бумаг буквально  захлестнул  биржу. Толпы людей атаковали ее и с ними не могла справиться полиция. Массовая паника  продолжалась. Продажа акций все возрастала. Поток предложений снижал курсы. А биржевые маклеры получали только один заказ: "продавать, продавать". Живые деньги исчезли. Общие потери в  результате краха были огромными. Глубину кризиса можно видеть на примере падения курсов акций ведущих компаний за период с  1929  по 1932 годы: "Дженерал Моторс"- почти в 80 раз, "Радио-Корпорейшн" - в 33 разa, "Нью-Йорк Сентрал"- в 51 раз. В период краха 123884 биржевых спекулянтов, прибывавших на заседании в "кадиллаках " возвращаться были вынуждены пешком. Вчерашние миллионеры продавали на улицах спички.

После мирового  кризиса 1929-1933 годов правительства большинства стран, переживших кризис, взяли курс на проведение  экономических   реформ. В связи с этим резко возросла роль государства в экономике. Реформа биржевой деятельности была направлена на максимальную  защиту  всех участников фондовых операций от банкротства, на цивилизованную торговлю финансовыми активами, а это требовало жестокого регулирования и контроля со стороны государства. Были предусмотрены хозяйственное право и финансовое законодательство. В США  был   принят  Закон  о  ценных  бумагах (1933) и постепенно фондовый рынок приобрел свой современный вид.

В 60-е годы на рынке фондовых ценностей намечается новый   всплеск биржевой активности. Европа оправилась от последствий 2-ой Мировой войны, стабилизировалась промышленность, появились новые наукоемкие и капиталоемкие производства. Механизм фондовой  биржи способствовал перераспределению денежных средств в пользу отраслей, обеспечивающих   наибольшую норму  прибыли. С помощью фондовой биржи огромные средства, собранные банками и другими расчетно-кредитными учреждениями, направлялись на финансирование  наиболее эффективных экономических программ, изобретений и внедрений новых технологий. В тот период происходит также бурный рост международных операций с ценными бумагами.     С середины 70-х годов фондовый рынок   капиталистических  стран  с развитой экономикой  уже представлял собой сложное образование с отработанным и отлаженным механизмом, с разветвленной сетью вспомогательных структур а также о тесными международными связями. Огромную роль на мировой арене стали играть транснациональные промышленные   и  банковские корпорации, {вторые аккумулируют значительные денежные средства и проводят политику экспорта капитала.

Рассматривая вопрос о биржевых спекуляциях необходимо выделить 2 стороны в деятельности фондового рынка ценных бумаг:

-    Во – первых, вложение денежного капитала в ценные бумаги через которые осуществляется действительное финансирование капиталистического воспроизводства;

-    Во – вторых, стремление к получению прибыли на основании курсовой разницы акций, частных и государственных облигаций.

Приоритеты в биржевых спекуляциях принадлежат частным ценным бумагам, особенно акциям.

В настоящее время большую роль приобретают спекуляции отдельных корпораций, банков и других финансово – кредитных учреждений или коллективные, т.е. объединений каких-либо компаний, проводящих те или иные операции на бирже.

Биржевые спекуляции, как правило, осуществляются по заранее подготовленным сценариям, после тщательных предварительных мероприятий растянутых на довольно длительные периоды. Причем ажиотаж на бирже создают обычно мелкие и средние вкладчики.

Объектом биржевых спекуляций служат не только акции но и облигации частных компаний и корпораций, которые используются для всякого рода мошенничества.

Биржа постоянно находится в состоянии нестабильности и лихорадочности движений, под воздействием, как спекулятивной ее природы, так и постоянных изменений важных конъюнктурных показателей экономики.

В современных условиях вложение денег в ценные бумаги продолжает оставаться актуальным. Биржа продолжает занимать видное место в структуре капиталистической экономики, особенно в сфере обращения, и служит важным источником поступления денежных средств в промышленность и другие области хозяйства. Подобного рода операции не приводят к образованию нового капитала, но создают ликвидные средства, позволяющие увеличить количество денег. Без гарантии ликвидности вкладчики не стали бы покупать новые выпуски акций.

В США центральной биржей является Нью-Йоркская фондовая биржа. В других промышленно-развитых странах биржа в основном представлена центральными биржами, расположенными либо в столицах, либо в крупнейших промышленно-финансовых центрах. В Германии центральной фондовой биржей является биржа во Франкфурте-на-Майне, во Франции – Парижская, в Англии – Лондонская, в Италии – Римская, в Японии – Японская фондовая биржа (Токио), в Швейцарии – Швейцарская (Базель).

В организационно-правовом отношении фондовая биржа представляет собой финансовое посредническое учреждение с регламентированным режимом работы, где совершаются торговые сделки между продавцами и покупателями фондовых ценностей с участием биржевых посредников по официально закрепленным правилам.

 

 Тестовые задания

1. Ценные бумаги, исторически появившиеся первыми:

А. Акции.

Б. Государственные облигации.

В. Частные (корпоративные) облигации.

Ответ: В период XVII–XVIII веков ценные бумаги стали играть роль альтернативного инструмента привлечения государством временно свободных финансовых ресурсов. Причины их появления были связаны с потребностью финансирования всё возраставших государственных расходов, предоставлением межгосударственных займов и с другими целями. Поэтому исторически первыми появились именно государственные долговые обязательства, оформленные в виде ценных бумаг, т.е. государственные облигации.

 

2. Назовите отрасли промышленности, корпорации в которых в развитых странах выпускают долгосрочные облигационные займы:

А. Добывающей.

Б. Обрабатывающей.

Ответ: Компании и корпорации обрабатывающей промышленности эмитируют облигации на меньшие сроки, чем в добывающих отраслях.  Последние выпускают облигации на 20 и более лет, так как их деятельность связана с большими объемами вложений и сроками окупаемости.

 

Задача

Акционерным обществом при учреждении размещено 50 000 акций с номинальной стоимостью 100 руб. В уставе зафиксировано 10 000 объявленных акций номинальной стоимостью 1000 руб. На вторичном рынке акции продаются по цене 1200 руб. Рассчитайте величину уставного капитала общества и его рыночную стоимость.

Решение:

Величина уставного капитала = 50 000 *100 = 5 000 000 руб.

Рыночная стоимость  АО = 50 000 * 1200 = 600 000 000 руб.

 

Список литературы

1.    Добрынина Л.Н., Малявина А.В. Фондовый рынок и биржевая торговля. – М.: Экзамен, 2010

2.    Жуков Е. Ф. Рынок ценных бумаг //                 http://biglibrary.ru/category45/book134/part9/

3.    Миркин Я. М. Ценные бумаги и фондовый рынок. М.: Перспектива, 2010

4.    Рынок ценных бумаг: учебник для студентов вузов, обучающихся по экономическим специальностям / под ред. Е.Ф. Жукова. – 3-е изд., перераб. и доп. – М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2009.

---

Понравилось? Нажмите на кнопочку ниже. Вам не сложно, а нам приятно).

---

Чтобы скачать бесплатно Контрольные работы на максимальной скорости, зарегистрируйтесь или авторизуйтесь на сайте.

Важно! Все представленные Контрольные работы для бесплатного скачивания предназначены для составления плана или основы собственных научных трудов.

---

Друзья! У вас есть уникальная возможность помочь таким же студентам как и вы! Если наш сайт помог вам найти нужную работу, то вы, безусловно, понимаете как добавленная вами работа может облегчить труд другим.

Добавить работу

---

Если Контрольная работа, по Вашему мнению, плохого качества, или эту работу Вы уже встречали, сообщите об этом нам.

---

Добавление отзыва к работе

Добавить отзыв могут только зарегистрированные пользователи.

---

Похожие работы

• История возникновения рынка ценных бумаг
• История возникновения рынка ценных бумаг
• История возникновения рынка ценных бумаг
• История возникновения рынка ценных бумаг
• История возникновения рынка ценных бумаг
• История возникновения рынка ценных бумаг
• История возникновения рынка ценных бумаг
• История возникновения рынка ценных бумаг
• История возникновения рынка ценных бумаг