Контрольная работа по Финансовому менеджменту Вариант 4

Тема: Контрольная работа по Финансовому менеджменту Вариант 4

Раздел: Бесплатные рефераты по финансовому менеджменту

Тип: Контрольная работа | Размер: 28.41K | Скачано: 177 | Добавлен 23.01.13 в 14:40 | Рейтинг: 0 | Еще Контрольные работы

Вариант 4

СОДЕРЖАНИЕ

Введение 3

1. Диверсификация и риск портфеля ценных бумаг 4

2. Информационная база для проведения анализа 9

3. Банкротство и финансовая реструктуризация 15

Заключение 22

Список используемой литературы 23

 

ВВЕДЕНИЕ

Финансовый менеджмент представляет собой систему принципов и методов разработки и реализации управленческих решений, связанных с формированием, распределением и использованием финансовых ресурсов предприятия и организацией оборота его денежных средств.

Основной целью финансового менеджмента можно назвать максимизацию рыночной стоимости предприятия. Поэтому знание финансового менеджмента дает возможность предпринимателю быстрее и эффективнее реализовать свои материальные интересы. Финансовый менеджмент реализует свою главную цель и основные задачи путем осуществления определенных функций. Эти функции подразделяются на две основные группы, определяемые комплексным содержанием финансового менеджмента: функции финансового менеджмента как управляющей системы (состав этих функций в целом характерен для любого вида менеджмента, хотя и должен учитывать его специфику) и функции финансового менеджмента как специальной области управления предприятием (состав этих функций определяется конкретным объектом финансового менеджмента).

Целью данной работы является более подробное изучение некоторых вопросов финансового менеджмента, поэтому необходимо решить следующие задачи:

– изучить диверсификацию и риск портфеля ценных бумаг;

– исследовать информационную базу для проведения анализа;

– рассмотреть понятие банкротство и раскрыть суть  финансовой реструктуризации.

 

ДИВЕРСИФИКАЦИЯ И РИСК ПОРТФЕЛЯ ЦЕННЫХ БУМАГ

Диверсификация – это одна из форм концентрации капитала. Диверсифицируя своё производство, фирмы проникают в новые для себя отрасли и сферы, расширяют ассортимент товаров и постепенно превращаются в многоотраслевые комплексы. В основе диверсификации — стремление капиталистических фирм устоять в условиях неравномерного развития экономики: быстрого роста одних отраслей, упадка или стагнации (застоя) других.

Диверсификация портфеля ценных бумаг – образование инвестиционного портфеля из широкого круга ценных бумаг с целью избежания серьезных потерь, в случае падения цен одной или нескольких ценных бумаг.

Портфель ценных бумаг может состоять из одной ценной бумаги или их сочетания. Такой портфель может содержать обыкновенные акции, привилегированные акции, краткосрочные бумаги с фиксированным доходом, облигации, необеспеченные обязательства, варранты и даже производные инструменты. Смесь или специализация зависит от представлений инвестора о рынке, его терпимости к риску и ожидаемого дохода. Портфель может состоять из инвестиции в одну компанию или множество компаний. Инвестиции также могут быть в компании одного сектора или широкого круга отраслей. В идеале портфель должен состоять из ценных бумаг широкого спектра отраслей. [4, c. 113]

Примером, как успешной диверсификации, так и некоторых ошибочных решений, связанных с освоением нового бизнеса, служит компания Marriott. Компания Marriott начинала с ресторанного бизнеса в Вашингтоне. Поскольку посетители обычно заказывали какие-то закуски в дорогу по пути в аэропорт, в Marriott было принято решение заняться общественным питанием в самолетах. После этого компания принялась обслуживать учреждения. Затем база клиентов Marriott была расширена за счет сети семейных ресторанов и участия в гостиничном бизнесе. Потом были открыты рестораны, закусочные бары и магазины в аэропортах, а также рестораны с изысканной кухней. Гостиничный бизнес Marriott был дополнен круизными судами, тематическими парками аттракционов, крупными туристическими агентствами, недорогими мотелями и центрами для пенсионеров. Диверсификация в Marriott основывалась на большом опыте в сфере общественного питания и высоком качестве обслуживания клиентов. Кухни предприятия Marriott готовят пищу в соответствии с 6 тысячами стандартизированных рецептов по технологическим картам, все услуги, предоставляемые в гостиницах, также стандартизированы и тщательно задокументированы в виде хорошо разработанных инструкций. Компания разделила большое количество видов деятельности по всем подразделениям. Система поставок и распределения в сфере питания состоит из девяти региональных центров по снабжению. В результате Marriott получает прибыль в этой сфере на 50% выше, чем любая другая компания, занятая в гостиничном бизнесе. В Marriott полностью интегрировано подразделение по операциям с недвижимостью, которое приобретает земли под застройку, проектирует и строит новые региональные предприятия.

Стратегию диверсификации в Marriott составляет баланс между поглощенными и новыми предприятиями. Новые бизнесы и небольшие приобретения используются для первоначального внедрения в новую сферу в зависимости от уровня благоприятных возможностей для разделения видов деятельности. Marriott постоянно расширяет географию своей деятельности, приобретая перспективные компании и избавляясь от подразделений с неудовлетворительными результатами работы. Так Marriott отказалась от 36% как поглощенных, так и новых подразделений. Компания потерпела неудачи в диверсификации за счет дорогих ресторанов, круизных судов, тематических парков и крупных турагентств. В ресторанах с изысканной кухней было невозможно использовать стандартное меню, а в проведении круизов и организации аттракционов большее внимание уделяется развлечению клиентов, чем хорошо отлаженной схеме Marriott - дисциплинированному персоналу недорогих гостиниц и ресторанов.

То есть диверсификация в Marriott прошла успешно в тех областях качества сервиса, знанием и опытом работы в которых компания обладала, и потерпела неудачу при попытке конкуренции в других рыночных сегментах. [6, c. 237]

Традиционный подход к диверсификации предполагает владе­ние одновременно различными видами ценных бумаг (акции, облигации), ценными бумагами компаний различных отраслей. Если развить этот подход до крайности, он приведет к выводу, что владение 50 акциями означает в 5 раз лучшую диверсификацию, чем вла­дение 10 акциями.

Новый подход к диверсификации портфеля был предложен Гарри Марковицем, основателем Современной теории портфеля (1952 г.). Марковиц утверждает, что подход инвестора к формиро­ванию портфеля ценных бумаг зависит исключительно от ожидае­мого дохода и риска.

Инвесторы узнают по опыту, что существует риск неполучения ожидаемого дохода от конкретной инвестиции. Этот риск можно разделить на две части:

• рыночный риск (системный или недиверсифицируемый риск) – это минимальный уровень риска, которого можно достичь  путем  диверсификации  по широкой группе ценных бумаг. Колебания дохода зависят от экономической, психологической и политической обстановки,  воздействующей  одновременно на все ценные бумаги.
• специфический риск (несистемный или диверсифицируемый риск) вызывается событиями, относящимися только к компании или эмитенту.

Для портфеля ценных бумаг мы должны принимать во внима­ние их взаимный риск, или ковариацию, которая служит для измерения двух основных характеристик:

• вариации доходов по различным ценным бумагам, входя­щим в портфель;
• тенденции доходов этих ценных бумаг изменятся в одном или разных направлениях.

Другим показателем, используемым для анализа портфеля ценных бумаг, является коэффициент корреляции. Корреляция – тенденция двух переменных менять свои значения взаимосвязанным образом. Эта тенденция измеряется коэффициентом корреляции, который может варьировать от +1 (когда значения двух переменных изменяются абсолютно синх­ронно, т. е. синхронно движутся в одном и том же направлении) до -1 (когда значения переменных движутся в точно противопо­ложных направлениях). Нулевой коэффициент корреляции пред­полагает, что изменение одной переменной не зависит от изме­нения другой.

Цены двух абсолютно положительно коррелированных групп акций будут одновременно двигаться вверх-вниз. Это значит, что диверсификация не сократит риск, если портфель состоит из абсо­лютно положительно коррелированных групп акций. В то же вре­мя риск может быть устранен полностью путем диверсификации при наличии абсолютной отрицательной корреляции.

Однако анализ реальной ситуации на биржах ведущих стран показывает, что, как правило, большинство различных групп акций имеет положительный коэффициент корреляции, хотя, конеч­но, не на уровне +1. Например, на Нью-йоркской фондовой бирже коэффициент корреляции цен двух случайным образом выбранных групп акции составляет от +0,5 до +0,7.

Эффективная диверсификация по Марковицу предусматривает объединение ценных бумаг с коэффициентом корреляции менее еди­ницы без принесения в жертву дохода по портфелю. В общем, чем ниже коэффициент корреляции ценных бумаг, входящих в портфель, тем менее рискованным будет портфель. Это справедливо независи­мо от того, насколько рискованными являются эти ценные бумаги, взятые в отдельности, т. е. недостаточно инвестировать просто в как можно большее количество ценных бумаг, нужно уметь правильно выбирать эти ценные бумаги.

Таким образом, важнейший принцип диверсификации — распределение капитала между финансовыми инструментами, цены на которые по-разному реагируют да одни и те же экономические со­бытия (имеют коэффициент корреляции менее +1). Так, инвестиро­вание в акции General Motors Corporation и Philip Morris является рациональной диверсификацией, чего не скажешь, например, о вло­жении средств в General Motors и Ford Motor Company (одна от­расль) или в General Motors и Goodyear Company, т. к. производ­ство шин тесно связано с производством автомобилей. [3, c. 581]

По портфелю, состоящему из различных групп акций, диверсификация сокращает риск, существующий по отдельным группам акций, но, как правило, не может устранить его полностью. Для того чтобы максимально использовать возможности диверсифи­кации для сокращения риска по портфелю инвестиций, необходи­мо включать в него и другие финансовые инструменты, например, облигации, золото и т. п. Риск по портфелю имеет тенденцию к сни­жению с увеличением числа акций, входящих в портфель. Соглас­но одним исследованиям, хорошо диверсифицированный портфель, устраняющий большую часть несистематического риска, должен содержать, по крайней мере, 10 различных видов ценных бумаг, со­гласно другим — 20-30. Дальнейшее увеличение размеров порт­феля нецелесообразно, т. к. расходы по управлению столь диверси­фицированным портфелем будут очень велики и сведут на нет вы­годы, полученные от его диверсификации. [7, c. 198]

Таким образом, совокупность различных ценных бумаг, принадлежащих инвестору, образует портфель ценных бумаг, формирование которого имеет целью обеспечить оптимальное сочетание выгодности (доходности), надежности и ликвидности ценных бумаг. А постоянный мониторинг и оценка риска портфеля ценных бумаг позволят инвестору повысить доходность вложений.

 

ИНФОРМАЦИОННАЯ БАЗА ДЛЯ ПРОВЕДЕНИЯ АНАЛИЗА

Успешное ведение бизнеса и перспективы его развития во многом определяются эффективностью принимаемых менеджментом решений. Результаты этих решений оказывают непосредственное влияние на общее состояние и стоимость фирмы. В агрегированной форме они периодически отражаются посредством показателей финансовой отчетности и оцениваются с помощью специальных методов её анализа.

Полученная в процессе проведения финансового анализа информация позволяет определить текущее положение и  результаты деятельности фирмы за прошедший период, выявлять скрытые резервы и проблемные области, а также представляет собой основу для планирования и разработки будущих управленческих решений.

В процессе проведения финансового анализа используются самые различные источники информации, генерируемые как внутри предприятия, так и за его пределами. При этом важнейшим источником информации, характеризующим текущее положение и результаты деятельности предприятия, является его финансовая отчетность. В реальной практике она часто представляет собой единственный источник данных, доступный пользователю на момент принятия решений. Анализ отчетности дает возможность оценить:

• имущественное и финансовое состояние предприятия;
• его способность выполнять обязательства перед контрагентами;
• достаточность капитала для ведения всех видов хозяйственной деятельности;
• потребность в дополнительных источниках финансирования;
• эффективность деятельности предприятия в целом и его способность создавать стоимость для владельцев, а также для других заинтересованных сторон. [5, c. 135].

Финансовая отчетность представляет собой формы, показатели и пояснительные материалы к ним, в которых отража­ются результаты хозяйственной деятельности фирмы. Финансовая отчетность составляется на основе документально подтвержденных и выверенных записей на счетах бухгалтерского учета. Для сравне­ния в финансовой отчетности приводятся показатели предыдуще­го периода функционирования предприятия.
            Основные документы, используемые для проведения анализа финансового состояния фирмы — это документы бухгалтерской отчетности. Они включают:

• форму № 1 «Бухгалтерский баланс»;
• форму № 2 «Отчет о прибылях и убытках»;
• форму № 3 «Отчет об изменениях капитала»;
• форму № 4 «Отчет о движении денежных средств»;
• форму № 5 «Приложения к бухгалтерскому балансу»;
• аудиторское заключение, подтверждающее достоверность бух­галтерской отчетности организации, если организация в соответ­ствии с федеральным законодательством подлежит аудиту.

В бухгалтерскую отчетность должны включаться данные, необходимые для формирования достоверного и полного представления о финансовом положении организации, финансо­вых результатах ее деятельности и изменениях ее финансового положения. Если выявляется недостаточность данных для форми­рования полного представления о финансовом положении пред­приятия, в бухгалтерскую отчетность включаются соответствую­щие дополнительные показатели и пояснения. При этом должна быть обеспечена нейтральность информации, содержащейся в бух­галтерской отчетности, т.е. исключено одностороннее удовлетворение интересов одних групп пользователей бухгалтерской отчетно­сти в ущерб интересам других. Данные бухгалтерской отчетности должны включать показатели деятельности всех филиалов, пред­ставительств и иных подразделений.
         Системность и комплексность сведений, содержащихся в бух­галтерской отчетности — это следствие выполнения таких требо­ваний, как:

• полнота отражения в учете за отчетный год всех хозяйственных операций, осуществляемых в текущем году;
• правильность отнесения доходов к отчетному периоду в соот­ветствии с Планом счетов бухгалтерского учета и Положением о бухгалтерском учете и отчетности в РФ;
• тождественность данных аналитического учета оборотам и ос­таткам по счетам синтетического учета на дату проведения годо­вой инвентаризации;
• соблюдение в течение отчетного года принятой учетной поли­тики.

Бухгалтерская отчетность фирмы служит основным источником информации о ее деятельности. Тщательное изучение бухгалтерских отчетов раскрывает причины достигнутых успехов, а также недо­статков в работе фирмы, помогает наметить пути совершенство­вания ее деятельности.
Основой бухгалтерской отчетности фирмы является бухгалтер­ский баланс, который представляет собой свод­ную двустороннюю таблицу всех бухгалтерских счетов фирмы. В ней отражено ее финансовое состояние на день составления по срав­нению с началом отчетного года. Такое представление информации в балансе и дает возможность анализа, сопоставления показате­лей, определяя их рост или снижение. В балансе фиксируются сто­имость (денежное выражение) остатков имущества, материалов, финансов, уставный капитал, фонды, прибыль, займы, кредиты и прочие долги и обязательства.

Бухгалтерский баланс позволяет оценить эффективность разме­щения капитала фирмы, его достаточность для текущей и предстоящей хозяйственной деятельности, оценить размер и структуру заемных источников, а также эффективность их привлечения. На основе информации, представленной в балансе, внешние пользо­ватели могут принять решение о целесообразности и условиях ведения дел с данной фирмой как с партнером; оценить креди­тоспособность фирмы как заемщика; оценить целесообразность приобретения ее акций и активов.

Собственники фирмы и прочие заинтересованные службы не могут получить ответы на все интересующие их вопросы только на основе информации, представленной в бухгалтерском балансе, им необходимы дополнительные сведения не только об остатках, но и о движении хозяйственных средств и источников их форми­рования. Это достигается введением других форм финансовой от­четности.

В первую очередь это форма № 2 «Отчет о прибылях и убытках», которая содержит сведения о текущих финансо­вых результатах деятельности фирмы за отчетный период, т.е. отра­жает основной круг вопросов, связанных с формированием, рас­пределением и использованием прибыли фирмы. В ней отражаются все расходы, связанные с производством продукции (услуг), и общая сумма поступлений за проданные изделия, оказанные услу­ги и прочие источники доходов. Разница между выручкой и всеми затратами показывает чистую прибыль или убытки предприятия. В «Отчете о прибылях и убытках» отражаются следующие позиции:

• товарооборот (реализованная продукция), складывающийся из суммы продаж товаров и услуг собственного производства и закупленных на стороне, за вычетом складируемой продукции и незавершенного производства;
• затраты   (издержки   продаж  и   реализации   продукции)   на приобретение перепродаваемых продуктов и услуг, на изготовле­ние реализуемых продуктов и услуг, расходы по сбыту, админи­стративные расходы;
• прибыль от реализации, получаемая при вычитании полных затрат из товарооборота;
• поступления  и убытки от инвестиционной деятельности, состоящие из прибыли по акциям фирмы, прибыли от инвести­ций,   процентов   уплаченных,   списанных   инвестиций,   процен­тов,   полученных по  предоставленным  клиентам   кредитам   и  по счетам в банках;
• прибыль (убыток) до налогообложения, включающая при­быль от реализации, поступления (или убыток) от инвестицион­ной деятельности и сальдо внереализационных операций;
• налог на прибыль от основной деятельности;
• чрезвычайные доходы и расходы, которые включают все непредвиденные операции. По статье «Чрезвычайные доходы», в частности, могут быть отражены суммы страхового возмещения и покрытия из других источников убытков от стихийных бедствий, пожаров, аварий, других чрезвычайных событий, подлежащие получению или полученные предприятием, а также стоимость материальных ценностей, остающихся от списания непригодных к восстановлению и дальнейшему использованию активов. По статье «Чрезвычайные расходы» отражаются, например, стоимость утра­ченных материально-производственных ценностей, убытки от спи­сания пришедших в негодность в результате пожаров, аварий, стихийных бедствий, других чрезвычайных событий и не подлежа­щих восстановлению и дальнейшему использованию объектов ос­новных средств и пр.
• чистая прибыль (или убытки) за отчетный период.

Справочно к отчету о прибылях и убытках акционерным обще­ством приводятся данные о дивидендах, приходящихся на одну акцию.
В разделе «Расшифровка отдельных прибылей и убытков» отче­та о прибылях и убытках приводится расшифровка отдельных при­былей и убытков, полученных (выявленных) фирмой в течение отчетного периода, в сравнении с данными за аналогичный пери­од предыдущего года.
Отчет о прибылях и убытках является важнейшим источником информации для анализа показателей рентабельности фирмы, рентабельности реализованной продукции, рентабельности произ­водства продукции, определения величины чистой прибыли, ос­тающейся в распоряжении предприятия, и других показателей.

Форма № 3 «Отчет об изменениях капитала» отражает информацию об изменениях в составе собственного капитала предприятия на протяжении отчетного периода.

Форма № 4 «Отчет о движении денежных средств» содержит данные о генерировании и  использование денежных средств на протяжении отчетного периода для оценки и прогнозирования операционной, инвестиционной и финансовой деятельности предприятия.

Все показатели бухгалтерского баланса и отчетности взаимосвязаны один с другим. Их ценность для своевременной и качественной оценки финансового состояния предприятия зависит от их достоверности и даты составления отчета.

Компоненты финансовой отчетности отображают разные аспекты хозяйственных операций и событий за отчетный период, соответствующую информацию предшествующего отчетного периода, раскрытие учетной политики и ее изменений, что делает возможным ретроспективный анализ деятельности предприятия. [9]

Таким образом, можно сделать вывод, что результаты и качество анализа финансового состояния организации во многом определяется доступностью и качеством информационной базы. Информационной базой финансового анализа являются данные бухгалтерского учета и отчетности, изучение которых позволяет оценить финансовое положение организации, изменения, происходящие в ее активах и пассивах, убедиться в наличии прибылей и убытков, выявить перспективы развития.

 

БАНКРОТСТВО И ФИНАНСОВАЯ РЕСТРУКТУРИЗАЦИЯ

 

Ни один хозяйствующий субъект, особенно во время сложной экономической ситуации в обществе не застрахован от финансовых трудностей. В качестве таких препятствий могут выступать различные неблагоприятные для субъекта предпринимательской деятельности обстоятельства: начиная от просрочки должников по исполнению обязательств и заканчивая невыдачей банковского кредита. Юридическое лицо не всегда может оперативно привлечь необходимые для своей деятельности финансовые средства, а ведь финансовые трудности одной организации могут затронуть всех его должников, кредиторов, а также дочерние предприятия. Причиной подобных финансовых трудностей может служить как просто отсутствие денежных средств, так и несовершенство системы управления юридическим лицом, неэффективные действия его органов и плохо налаженное взаимодействие между ними, нерациональная структура капитала компании и иные обстоятельства.

Чтобы избежать неблагоприятных последствий, вплоть до ликвидации компании и ее банкротства, достаточно часто предпринимаются меры по реструктуризации. Вообще данное понятие является не юридическим, а скорее экономическим. Достаточно очевидно, что реструктуризация – это изменение структуры чего-либо. Следует различать реструктуризацию предприятия и реструктуризацию задолженности (обязательств). Так, реструктуризация долга представляет собой изменения в условиях погашения обязательств, например замена старого кредита на новый (рефинансирование) или же объединение нескольких кредитов в один (консолидация). С точки зрения права для реструктуризации долга мы должны изменить уже заключенные юридическим лицом соглашения, что зачастую представляет большие сложности, так как по общему правилу изменение и расторжение уже заключенных договоров возможны лишь по соглашению сторон, если иное не предусмотрено законодательством или этими договорами (ст. 250 Гражданского кодекса РФ). То есть, в теории, кредиторы и лица, с которыми заключены соответствующие договоры, могут не дать своего согласия на изменение обязательств.

Реструктуризация бизнеса с экономической точки зрения заключается в коренном изменении системы ведения бизнеса, его структуры. В юридическом и бизнес-консалтинге считается, что реструктуризация может проходить в следующих аспектах:

• изменение масштаба (сферы деятельности) предприятия;
• изменение внутренней структуры предприятия;
• изменение состава и структуры собственности и капитала.

Таким образом, в рамках первого типа реструктуризации могут проводиться действия по реорганизации юридического лица во всех предусмотренных гражданским законодательством формах: слияние, присоединение, разделение, выделение, преобразование (ст. 57 ГК РФ). В рамках изменения внутренней структуры предприятия оптимизируется взаимодействие органов управления, а также производственный процесс. В рамках третьего типа может подвергаться изменениям состав участников и акционеров компании, меняются структура собственности (зачастую путем продажи, приобретения и эмиссии ценных бумаг), а также состав и структура активов.

Таким образом, реструктуризация проводится для повышения эффективности деятельности юридического лица, и лишь одним (и далеко не единственным) из ее способов может выступать реорганизация в одной из пяти предусмотренных гражданским законодательством форм.

Однако не всегда попытки восстановить и наладить работоспособность предприятия оказываются успешными. Если юридическое лицо – должник не может в полном объеме исполнить свои денежные обязательства или выплатить обязательные платежи (например, налоги и сборы) в пользу государства, то оно признается несостоятельным (банкротом) в судебном порядке. Данная ситуация предусмотрена ст. 65 ГК РФ, которая говорит о том, что юридическое лицо, за исключением казенного предприятия, учреждения, политической партии и религиозной организации, по решению суда может быть признано банкротом. В специальных законах также содержатся нормы о банкротстве таких субъектов, как государственная корпорация и фонд. [8]

Важнейшим следствием признания юридического лица банкротом является его ликвидация. Так, если юридическое лицо не может исполнить обязательства перед своими кредиторами, то сперва оно будет вынуждено пройти процедуру банкротства и лишь затем будет ликвидировано. Данный порядок является гарантией прав кредиторов юридического лица – должника. Таким образом, существует два порядка ликвидации юридического лица:

• ликвидация в общем порядке (согласно ст. 61 ГК РФ), добровольная (по решению его учредителей или участников либо органа юридического лица) или же принудительная, то есть по решению суда;
• ликвидация в порядке банкротства (согласно ст. 65 ГК РФ), порядок и особенности проведения процедуры которого закреплены в законе о несостоятельности (банкротстве), являющемся специальным законом по отношению к ГК РФ (п. 3 ст. 65 ГК РФ). В этом случае причиной ликвидации является невозможность предприятия заплатить по своим обязательствам. [1]

Итак, порядок и условия применения мер по предупреждению банкротства, процедуры банкротства организаций, а также иные отношения, возникающие при невозможности организации-должника удовлетворить в полном объеме требования кредиторов, регламентированы Федеральным законом от 26 октября 2002 г. ФЗ «О несостоятельности (банкротстве)».

Особенности банкротства кредитных организаций предусмотрены в законе «О несостоятельности (банкротстве) кредитных организаций» от 26 октября 2002 г. № 127-ФЗ. Данный закон четко определяет понятие несостоятельности (банкротства). Согласно ст. 2 ФЗ «О несостоятельности (банкротстве)», банкротство – признанная арбитражным судом неспособность должника в полном объеме удовлетворить требования кредиторов по денежным обязательствам и (или) исполнить обязанность по уплате обязательных платежей. Исходя из этого определения, можно сказать, что важнейшей особенностью банкротства является судебный порядок его признания.

В конкретизации нуждаются понятия денежного обязательства и обязательного платежа, поскольку именно их неуплата является одним из признаков банкротства. Денежное обязательство, в соответствии со ст. 2 ФЗ «О несостоятельности (банкротстве)», представляет собой обязанность должника уплатить кредитору определенную денежную сумму по гражданско-правовой сделке и (или) иному предусмотренному Гражданским кодексом Российской Федерации, бюджетным законодательством Российской Федерации основанию. По своей природе это частноправовые платежи. К числу таких оснований относятся перечисленные в ч. 1 ст. 8 ГК РФ. Так, например, гражданские права и обязанности (в том числе денежные обязательства) возникают:

• из договоров и иных сделок, предусмотренных законом, а также из договоров и иных сделок, хотя и не предусмотренных законом, но не противоречащих ему;
• из актов государственных органов и органов местного самоуправления, которые предусмотрены законом в качестве основания возникновения гражданских прав и обязанностей;
• из судебного решения, установившего гражданские права и обязанности;
  в результате приобретения имущества по основаниям, допускаемым законом;
  в результате создания произведений науки, литературы, искусства, изобретений и иных результатов интеллектуальной деятельности;
• вследствие причинения вреда другому лицу;
• вследствие неосновательного обогащения;
• вследствие иных действий граждан и юридических лиц;
• вследствие событий, с которыми закон или иной правовой акт связывает наступление гражданско-правовых последствий.

Обязательные платежи, согласно ст. 2 ФЗ «О несостоятельности (банкротстве)», представляют собой налоги, сборы и иные обязательные взносы, уплачиваемые в бюджет соответствующего уровня бюджетной системы Российской Федерации и (или) государственные внебюджетные фонды в порядке и на условиях, которые определяются законодательством Российской Федерации, в том числе штрафы, пени и иные санкции за неисполнение или ненадлежащее исполнение обязанности по уплате налогов, сборов и иных обязательных взносов в бюджет соответствующего уровня бюджетной системы Российской Федерации и (или) государственные внебюджетные фонды, а также административные штрафы и установленные уголовным законодательством штрафы. Состав и размер этих денежных обязательств и обязательных платежей определяются в соответствии со ст. 4 ФЗ «О несостоятельности (банкротстве)» на дату подачи в арбитражный суд заявления о признании должника банкротом, однако п. 1 данной статьи предусматривает ряд исключений.

Необходимо отметить, что в денежные обязательства (для целей определения признаков банкротства) входят только сами суммы обязательств, без учета неустойки (штрафов, пеней), процентов за просрочку платежа, убытков, подлежащих возмещению за неисполнение обязательства и иных мер договорной ответственности (п. 2 ст. 4 ФЗ «О несостоятельности (банкротстве)»). [2]

Имущественные и (или) финансовые санкции, в том числе за неисполнение обязанности по уплате обязательных платежей (в частности, предусмотренные разделом VI первой части Налогового кодекса РФ санкции за налоговые правонарушения), также не учитываются при определении наличия признаков банкротства должника. Грубо говоря, при определении признаков банкротства учитывается лишь чистый размер задолженности по денежным обязательствам и обязательным платежам. [8]

Банкротом может быть признано юридическое лицо, которое не может исполнить требования по денежным обязательствам и уплатить обязательные платежи в течение трех месяцев с того момента, когда эти обязанности должны были быть исполнены (п. 2 ст. 3 ФЗ «О несостоятельности (банкротстве)»). Но дело о банкротстве не будет возбуждено, если требования к юридическому лицу составляют менее 100 тысяч рублей (п. 2 ст. 6 ФЗ «О несостоятельности (банкротстве)»).

Если организация не согласна с требованиями своих кредиторов, судебная процедура признания юридического лица банкротом облегчает ему возможность оспорить требования кредиторов по обязательствам в том же судебном процессе (п. 5 ст. 4 ФЗ «О несостоятельности (банкротстве)»). Также возможно оспаривание требований уполномоченных органов по уплате обязательных платежей. Согласно п. 1 Постановления Правительства РФ от 29 мая 2004 г. № 257 «Об обеспечении интересов РФ как кредитора в делах о банкротстве и процедурах банкротства» таким органом ранее являлось Министерство по налогам и сборам, а в данный момент – Федеральная налоговая служба (далее – ФНС). Так, ФНС, согласно ст. 7 ФЗ «О несостоятельности (банкротстве)», обладает правом на обращение в арбитражный суд с заявлением о признании должника банкротом.

В соответствии с п. 1 ст. 33 Арбитражно-процессуального кодекса РФ дела о несостоятельности (банкротстве) являются одной из категорий дел, подведомственных арбитражному суду. Судебная система РФ исходит из принципа деления судов на арбитражные суды, осуществляющие правосудие в сфере предпринимательской и иной экономической деятельности, и на суды общей юрисдикции, осуществляющие правосудие по всем остальным категориям дел. Таким образом, суды общей юрисдикции не могут рассматривать дела о банкротстве, так же как и третейские суды (п. 3 ст. 33 ФЗ «О несостоятельности (банкротстве)»). Обычно в арбитражном суде (суде субъекта) существует состав судей, которые рассматривают дела о банкротстве; в такой состав входит несколько отделений. Некоторые особенности процедуры банкротства также установлены главой 3 ФЗ «О несостоятельности (банкротстве)», который в данном случае является специальным законом по отношению к АПК РФ.

Что касается подсудности дел по банкротству, то она также является исключительной. Пункт 4 ст. 38 АПК РФ и п. 1 ст. 33 ФЗ «О несостоятельности (банкротстве)» устанавливают, что заявление о признании должника банкротом подается в арбитражный суд по месту нахождения должника – юридического лица (и дела о банкротстве соответственно рассматриваются в арбитражном суде по месту нахождения должника). [2]

Таким образом, можно сделать вывод, что для успешного функционирования рыночной экономики огромное значение имеет становление процесса реструктуризации и банкротства предприятий.

Законодательство о несостоятельности (банкротстве) развивается по мере становления рыночной экономики России.

Ликвидация безнадежно неплатежеспособных должников является положительной мерой. Она выводит неэффективное предприятие из числа действующих. Однако признание должника банкротом имеет и негативные последствия, поскольку затрагивает не только имущественные интересы должника, но и права и интересы большого круга других лиц — его работников, партнеров, кредиторов и др., порождает во многих случаях значительные социальные издержки. В то же время процедура банкротства часто является положительной мерой и для должника. Она позволяет ему погасить свои обязательства за счет имеющегося имущества и затем, освободившись от долгов, начать новое дело.

 

ЗАКЛЮЧЕНИЕ

 

Таким образом, в результате проведенного теоретического исследования поставленных вопросов были сделаны следующие выводы:

1) Совокупность различных ценных бумаг, принадлежащих инвестору, образует портфель ценных бумаг, формирование которого имеет целью обеспечить оптимальное сочетание выгодности (доходности), надежности и ликвидности ценных бумаг. А постоянный мониторинг и оценка риска портфеля ценных бумаг позволят инвестору повысить доходность вложений.

2) Результаты и качество анализа финансового состояния организации во многом определяется доступностью и качеством информационной базы. Информационной базой финансового анализа являются данные бухгалтерского учета и отчетности, изучение которых позволяет оценить финансовое положение организации, изменения, происходящие в ее активах и пассивах, убедиться в наличии прибылей и убытков, выявить перспективы развития.

3) Для успешного функционирования рыночной экономики огромное значение имеет становление процесса реструктуризации и банкротства предприятий.

Законодательство о несостоятельности (банкротстве) развивается по мере становления рыночной экономики России. Ликвидация безнадежно неплатежеспособных должников является положительной мерой. Она выводит неэффективное предприятие из числа действующих. Однако признание должника банкротом имеет и негативные последствия, поскольку затрагивает не только имущественные интересы должника, но и права и интересы большого круга других лиц — его работников, партнеров, кредиторов и др., порождает во многих случаях значительные социальные издержки. В то же время процедура банкротства часто является положительной мерой и для должника. Она позволяет ему погасить свои обязательства за счет имеющегося имущества и затем, освободившись от долгов, начать новое дело.

 

СПИСОК ИСПОЛЬЗУЕМОЙ ЛИТЕРАТУРЫ

1. Гражданский кодекс РФ. Часть 1.
2. Федеральный закон РФ «О несостоятельности (банкротстве) от 26.10.2002 №127-ФЗ // Консультант Плюс.
3. Ковалев В.В. Финансовый менеджмент - теория и практика. – 2-е изд., перераб. и доп. – М.: Велби, Изд-во Проспект, 2007. – 1024 с.
4. Колчина Н.В. Финансовый менеджмент. – М.: Юнити, 2008. – 464 с.
5. Лукасевич И.Я. Финансовый менеджмент: учебник. – М.: Эксмо, 2008. – 768 с.
6. Поляк Г.Б. Финансовый менеджмент. – М.: Волтерс Клувер, 2009. – 608 с.
7. Савицкая Г.В. Анализ хозяйственной деятельности предприятия. – М.: ИНФРА-М, 2007. – 536 с.
8.  . (дата обращения: 08.05.2011) Журнал «Право и защита».
9. ://www.tvoydohod.ru/fin_82. (дата обращения 07.05.2011) Твой ход.

---

Понравилось? Нажмите на кнопочку ниже. Вам не сложно, а нам приятно).

---

Чтобы скачать бесплатно Контрольные работы на максимальной скорости, зарегистрируйтесь или авторизуйтесь на сайте.

Важно! Все представленные Контрольные работы для бесплатного скачивания предназначены для составления плана или основы собственных научных трудов.

---

Друзья! У вас есть уникальная возможность помочь таким же студентам как и вы! Если наш сайт помог вам найти нужную работу, то вы, безусловно, понимаете как добавленная вами работа может облегчить труд другим.

Добавить работу

---

Если Контрольная работа, по Вашему мнению, плохого качества, или эту работу Вы уже встречали, сообщите об этом нам.

---

Добавление отзыва к работе

Добавить отзыв могут только зарегистрированные пользователи.

---

Похожие работы

• Контрольная по Финансовому менеджменту Вариант 3
• Контрольная работа по Финансовому менеджменту Вариант №4