Концепция эффективности рынка и ее роль в управлении инвестиционным портфелем

Тема: Концепция эффективности рынка и ее роль в управлении инвестиционным портфелем

Раздел: Бесплатные рефераты по теории инвестиций

Тип: Курсовая работа | Размер: 1.55M | Скачано: 441 | Добавлен 27.03.12 в 20:38 | Рейтинг: +2 | Еще Курсовые работы

СОДЕРЖАНИЕ.

Введение 3

1. Гипотеза эффективности рынка 5

1.1. Понятие эффективности рынка 5

1.2. Формы эффективности рынка 7

1.3. Анализ теории эффективности рынка 9

2. Оценка эффективности финансового рынка .14

2.1. Выбор типа управления инвестициями 14

2.2. Методы анализа финансовых рынков 15

2.3. Операционная эффективность рынка 18

2.4. Роль концепции эффективности рынка в современных условиях 19

3. Управление инвестиционным портфелем 22

3.1. Стратегии управления инвестиционным портфелем 22

3.2. Оценка стоимости инвестиционного портфеля 24

3.3. Управление инвестиционным портфелем в условиях современных информационных технологий 33

Заключение 35

4. Практическая часть 39

Задача 12

Задача 18.

Список литературы 49

 

ВВЕДЕНИЕ

Отличительной особенностью современных финансовых рынков являются процессы их глобализации и интеграции. Российский финансовый рынок стал неотъемлемой частью мировых финансовых рынков и подвержен влиянию не только внутренних экономических и политических факторов, но и международных, в том числе влиянию мировых финансовых кризисов. В условиях рыночной экономики фондовый рынок является одним из основных и наиболее гибких механизмов преобразования сбережений в инвестиции и перераспределения их между различными сферами бизнеса.

Определений эффективного рынка существует много. Но в последнее время выкристаллизовалось следующее основное определение: рынок капитала является эффективным, если цены активов быстро реагируют на новую информацию. Иногда такое определение называют узким, подразумевая, что имеется в виду только информационная эффективность рынка. Портфельное инвестирование направлено на улучшение возможностей инвестирования путем придания определенной комбинации объектов инвестирования заданных инвестиционных качеств, которые не могут быть достигнуты с позиций отдельных инвестиционных объектов. Под инвестиционным портфелем понимают целенаправленно сформированную в соответствии с определенной инвестиционной стратегией совокупность вложений в инвестиционные объекты. Основной целью формирования инвестиционного портфеля является обеспечение реализации разработанной инвестиционной политики путем подбора наиболее эффективных и надежных инвестиционных вложений. В мировой практике накоплен значительный теоретический потенциал в области управления инвестиционным портфелем на финансовых рынках. Необходимо назвать труды Г.Марковица, С.Росса, У.Шарпа, Дж.Тобина, Дж.Сороса, разработанные на их основе модели рынка САРМ, APT, фундаментальные труды Дж.Мэрфи по техническому анализу рынков. Теоретическим вопросам управления портфельными инвестициями на финансовых рынках посвящены работы отечественных авторов А.Алексеева, В.Миловидова, Ю.Михеева, А.Первозванского, Т.Первозванской, А.Чеснокова, А.Лобанова, А.Чугунова, А.Михайлова. В силу короткого срока жизни российского фондового рынка многие теоретические положения общепризнанных рыночных моделей не нашли воплощения в реализованных моделях управления портфелем.

За годы реформ интерес к исследованию фондовых рынков и инвестиций среди отечественных экономистов существенно вырос. Для выработки мер экономической политики, стимулирующих развитие рынка ценных бумаг, требуется оценка его реальной степени эффективности, исследование причин, способствующих этому, и определение подходов, через которые участники и регулирующие рынок органы могут повысить уровень его эффективности. С теоретической точки зрения анализ эффективности фондового рынка расширяет представление о механизме функционирования и процессе ценообразования на рынках ценных бумаг, позволяет определить значимость развития рынка для обеспечения долгосрочного роста экономики.

В ходе выполнения курсовой работы дано понятие эффективного рынка, классифицированы формы рыночной эффективности. На основе теоретического анализа гипотезы эффективности рынка ставится задача возможности ее использования при моделировании процессов, происходящих на рынках ценных бумаг.

Цель работы: изучить концепцию эффективности рынка и ее роль в управлении инвестиционным портфелем. Для достижения цели необходимо решить следующие задачи:

1. Раскрыть гипотезу эффективности рынка;

2. Описать методы анализа финансового рынка и выбор типа управления инвестиционным портфелем;

3. Рассмотреть методы оценки финансовых активов.

 

Задача 1

Рассматривается возможность приобретения облигаций ОАО «Металлург», текущая котировка которых – 84,1. Облигация имеет срок обращения 6 лет и ставку купона 10% годовых, выплачиваемых раз в полгода. Рыночная ставка доходности равна 12%.

1. Какова справедливая стоимость облигации при текущих условиях?

2. Является ли покупка облигации выгодной операцией для инвестора?

3. Если облигация будет храниться до погашения, чему будет равна эффективная ставка доходности по операции?

4. Как повлияет на ваше решение информация, что рыночная ставка доходности выросла до 14%?

 

Задача 6

ОАО «Энерго» в настоящее время выплачивает дивиденды в размере 1,60 на одну акцию. Планируется, что темп роста дивидендов составит 20% за год в течение первых четырех лет, 13% за год в течение следующих четырех лет, а затем будет поддерживаться на среднем отраслевом уровне в 7% в течение длительного периода времени. Ставка доходности инвестора равна 16%.

1. Какую модель оценки акций целесообразно использовать в данном случае? Обоснуйте ваше решение?

2. Определите стоимость акции согласно выбранной модели.

3. Изменит ли текущую стоимость акции предложение о ее продаже к концу четвертого года?

 

Задача 12

Предположим, что безрисковая ставка составит 5%, а нерыночная доходность – 12%. Ниже приведены доходности и коэффициенты β трех паевых фондов.

Акция	Доходность, %	ββ
А	18	1,4
В	12	1
С	22	2,8

Какие критерии оценки эффективности портфельных инвестиций вам известны?

Какой критерий следует использовать рациональному инвестору для выбора фонда, показавшего наилучшую доходность?

Обоснуйте свой выбор расчетом соответствующего критерия.

 

Задача 18.

Текущий курс акции равен 90,00 и может в будущем либо увеличиться до 110,00 с вероятностью 0,7, либо понизится до 60,00 с вероятностью 0,3. Цена исполнения европейского опциона колл равна 80,00.

1. Определите ожидаемую стоимость опциона колл.

2. Определите коэффициент хеджирования и постройте безрисковый портфель.

 

Список литературы.

1. Лукасевич И.Я. Инвестиции: Учебник– М.: Вузовский учебник: ИНФРА-М, 2011. – 413 с.
2. Лукасевич И.Я.Финансовый менеджмент: Учебник– М.:Эксмо, 2010.–768 с.
3. Лукасевич И.Я. Анализ операций с ценными бумагами с MS EXCEL. – www.appraiser.ru.
4. Боди З., Кейн А. Принципы инвестиций. – М.: Вильямс, 2008.
5. Шарп У., Александер Г., Бейли Дж. Инвестиции. – М.: Инфра-М, 2007.
6. Фабоцци Ф. Рынок облигаций. Анализ и стратегии. – М.: Альпина Бизнес Букс, 2007.
7. Бочаров В.В. Инвестиционный менеджмент. – СПб: Питер, 2000.

---

Понравилось? Нажмите на кнопочку ниже. Вам не сложно, а нам приятно).

---

Чтобы скачать бесплатно Курсовые работы на максимальной скорости, зарегистрируйтесь или авторизуйтесь на сайте.

Важно! Все представленные Курсовые работы для бесплатного скачивания предназначены для составления плана или основы собственных научных трудов.

---

Друзья! У вас есть уникальная возможность помочь таким же студентам как и вы! Если наш сайт помог вам найти нужную работу, то вы, безусловно, понимаете как добавленная вами работа может облегчить труд другим.

Добавить работу

---

Если Курсовая работа, по Вашему мнению, плохого качества, или эту работу Вы уже встречали, сообщите об этом нам.

---

Добавление отзыва к работе

Добавить отзыв могут только зарегистрированные пользователи.

---