Теории временной структуры процентных ставок

Тема: Теории временной структуры процентных ставок

Раздел: Бесплатные рефераты по теории инвестиций

Тип: Курсовая работа | Размер: 200.30K | Скачано: 324 | Добавлен 01.05.15 в 18:50 | Рейтинг: 0 | Еще Курсовые работы

Вуз: Финансовый университет

Содержание.

Введение 3

1. Временная структура процентных ставок и формы кривых доходности 4

2. Теории временной структуры процентных ставок 9

3. Модели кривой доходности 13

3.1 Модель Васичека 14

3.2 Модель Халла-Уайта 15

3.3 Модель Кокса-Ингерсолла-Росса 16

3.4. Обобщенная однофакторная модель 17

4.Анализ временной структуры процентных ставок (на основе данных по государственным облигациям России) 18

Заключение 21

Список использованной литературы 23

Расчетная часть (вариант № 2) .25

 

ВВЕДЕНИЕ

На финансовых рынках одновременно обращается множество разновидностей ценных бумаг, обладающих самыми разнообразными инвестиционными характеристиками. Одним из основных различий является срок обращения - представляющий собой, как правило, промежуток времени, на протяжении которого эмитент обязан выполнить свои обязательства по данному финансовому инструменту. Разнообразие финансовых активов по срокам обращения чрезвычайно велико - от сверхкоротких (со сроком в пределах нескольких дней) до сверхдлинных (несколько десятилетий) и бессрочных - таких как обычные и привилегированные акции.

Важным индикатором состояния рынка долговых ценных бумаг является временная структура процентных ставок. Соответственно разработка адекватных методов оценки временной структуры процентных ставок, является важным условием получения достоверной информации о текущей рыночной стоимости привлечения финансовых ресурсов, состоянии рынков долговых ценных бумаг и их будущем развитии.

Актуальность темы подтверждается нестабильной ситуацией в мировой экономике. Рейтинговое агентство Moody's понизило рейтинг российских государственных облигаций до уровня  «Baa3» с негативным прогнозом, сообщает РИА Новости, со ссылкой на пресс-релиз организации.

По оценке агентства, перспективы экономического развития страны ухудшились вследствие снижения цен на нефть. Moody's прогнозирует снижение ВВП России в 2015 году на 5,5%, в 2016— на 3%.

«При дальнейшем пересмотре рейтинга облигаций Moody's будет оценивать устойчивость баланса российского правительства, в частности, его резервов в иностранной валюте», — отмечается в сообщении.

Целью курсовой работы является изучение теории временной структуры процентных ставок.

Задачи исследования заключаются в следующем:

- сформулировать понятие временной структуры процентных ставок;

- изучить кривые доходности, модели кривой доходности;

- рассмотреть теории временной структуры процентных ставок;

- проанализировать временную структуру процентных ставок на основе данных по государственным облигациям России.

Объектом данного исследования является рынок ценных бумаг.

Предмет исследования – процесс изучения временной структуры процентных ставок.

На основе изученной литературы можно сделать вывод, что данная тема является обсуждаемой такими авторами как В.М. Аньшин, Е. Кочович, Г.А. Медведев, А.В. Мертенс, Е.М. Четыркин и др.

При написании курсовой работы использовались различные методологические подходы, в том числе системный подход, методы экономического, логического и сравнительного анализа.

Структура курсовой работы состоит из введения, четырех глав, заключения, списка литературы.

 

Задача 3.

Рассматривается возможность приобретения еврооблигаций ОАО «Нефтегаз». Дата выпуска – 16.06.2008. Дата погашения – 16.06.2015. Купонная ставка – 10%.Число выплат – 2 раза в год. Требуемая норма доходности (рыночная ставка) – 12% годовых. Сегодня 15.11.2009. Средняя курсовая цена облигации – 102,70.

А) Определите дюрацию этой облигации на дату совершения сделки.

В) Как изменится цена облигации, если рыночная ставка: а) возрастет на 1,75%; б) упадет на 0,5%.

 

Задача №8

В прошлом году ОАО «Интер» имело выручку 44 млн. руб., а его свободный денежный поток (FCF) был равен 17 млн. руб. Капитализация акций ОАО на бирже достигла 260 млн. руб. Предприятие не имеет долгов, а его денежные средства и их эквиваленты составляют 30 млн. руб.

1.      Определите ожидаемую стоимость акций предприятия при условии, что его денежный поток будет расти в течение длительного времени с темпом 5%, а ставка требуемой доходности равна 15%. Исходя из полученной оценки, сделай вывод о недооцененности или переоцененности данного предприятия.

2.      Предположим, что среднеотраслевое значение мультипликатора EV/S равно 3,4. Определите стоимость собственного капитала ОАО «Интер». Исходя из полученной оценки, сделайте вывод о недооцененности или переоцененности данного предприятия.

3.      Проанализируйте полученные результаты и дайте рекомендации инвесторам.

 

Задача 15

Имеются следующие данные о значении фондового индекса и стоимости акции ОАО «Авто».

Таблица 1.

Период	Индекс	Стоимость акции
	245,5	21,63
1	254,17	28,88
2	269,12	31,63
3	270,63	34,50
4	239,95	35,75
5	251,99	39,75
6	287,31	42,35
7	305,27	40,18
8	357,02	44,63
9	440,74	41,05
10	386,16	42,15
11	390,82	42,63
12	457,12	43,75

А) Определите среднюю доходность и коэффициент β для акции ОАО «Авто».

В) Постройте график линии SML для акции ОАО «Авто».

 

Задача №17

Клиент инвестиционной компании обратился с просьбой о покупке европейского опциона пут на акции непубличного предприятия с ценой исполнения 100 тыс. руб. В настоящее время на рынке торгуется опцион колл на акции другого предприятия аналогичным сроком и ценой исполнения. Его цена равна 12 руб. Текущая цена акции этого предприятия – 109 руб. Имеется также безрисковая облигация с таким же сроком обращения и доходностью 3, 08%

1.      Какую модель следует использовать для оценки стоимости опциона пут?

2.      Какие действия следует предпринять инвестиционной компании для удовлетворения запроса клиента? Обоснуйте свое решение расчетами.

3.      Определите максимальную цену опциона пут для клиента.

 

Список использованной литературы

1. Богатин Ю.В., Швандар В.А. Инвестиционный анализ. М.: ЮНИТИ, 2011. – 286 с.
2. Бригхем Ю., Гапенски Л. Финансовый менеджмент: Полный курс: В 2 т. . - СПб.: Экономическая школа, 2012. - 1166 с.
3. Буренин А. Н. Рынки производных финансовых инструментов. - М.: ИНФРА-М, 2011. - 368 с
4. Воронцовский А.В. Инвестиции и финансрование: Методы оценки и обоснования. Спб. Изд-во СПбГУ, 2013 - 525 с.
5. Дж.К.Ван Хорн Основы управления финансами. - М.: Финансы и статистика, 2011. - 800 с.
6. Дробышевский М.П. Обзор теорий временной структуры. -  М.: ИЭПП, 2012. –
7. Инвестиции: Учебник / И.Я. Лукасевич. - М.: Вузовский учебник: НИЦ Инфра-М, 2013. - 53 с
8. Киселева О.В. Инвестиционный анализ: учебное пособие для студентов, обучающихся по специальностям "Бухгалт. учет, анализ и аудит", "Мировая экономика" и "Финансы и кредит" /О. В. Киселева, Ф. С. Макеева.-М.: КноРус, 2011.-207 с.
9. Количественные методы финансового анализа. /под ред. Брауна С., Крицмена М. - М.: ИНФРА-М, 2011. – 336 с.
10. О временной структуре доходности / Г.А.Медведев // Вестник Томского государственного университета – 2012. – №1-4
11. Окулов, В. Оценка временной структуры процентных ставок на рынке облигаций// Рынок ценных бумаг. - 2012. - N 4. - C. 74-76.
12. Первозванский А.А., Первозванская Т.Н. Финансовый рынок: расчет и риск. – М: ИНФРА–М, 2014. – 202 с.
13. Чесноков А.С. Инвестиционная стратегия, опционы и фьючерсы Изд. пятое.
14. Шарп. У.Ф., Александер Г.Дж., Бейли  Д.В. Инвестиции -М.: ИНФРА-М,2004. - 1028 с.

---

Понравилось? Нажмите на кнопочку ниже. Вам не сложно, а нам приятно).

---

Чтобы скачать бесплатно Курсовые работы на максимальной скорости, зарегистрируйтесь или авторизуйтесь на сайте.

Важно! Все представленные Курсовые работы для бесплатного скачивания предназначены для составления плана или основы собственных научных трудов.

---

Друзья! У вас есть уникальная возможность помочь таким же студентам как и вы! Если наш сайт помог вам найти нужную работу, то вы, безусловно, понимаете как добавленная вами работа может облегчить труд другим.

Добавить работу

---

Если Курсовая работа, по Вашему мнению, плохого качества, или эту работу Вы уже встречали, сообщите об этом нам.

---

Добавление отзыва к работе

Добавить отзыв могут только зарегистрированные пользователи.

---